银行加息，银行加息对股市的影响

本文目录一览：

• 1、银行加息

• 2、交强险需要多钱

• 3、银行加息意味着什么意思

• 4、银行加息对股市的影响

通胀来势汹汹，加息已经成为2022年以来全球央行不得不面对的议题。

本周，已经至少四家央行加息，其中阿根廷央行一次性加息250bp。

//加拿大加息50bp，利率提至1％ //

美联储还在放风加息50bp，加拿大央行已经在本周三将这个想法变成现实，成为首家G7加息50bp的央行。目前，加拿大央行在新冠疫情后已经加息两次，此前一次加息是2022年3月加息25bp，目前该国利率达到1％。

在声明中，加拿大央行表示，随着经济进入需求过剩，通胀持续远高于目标，管理委员会认为利率需要进一步提高。该行表示，“进一步提高政策利率的时机和步伐，将取决于该行对经济的持续评估，及其实现2％通胀目标的承诺。“

加拿大央行还在申明中提到俄乌冲突的影响，认为全球油价、天然气和其他商品涨价加剧了通胀。

由于加拿大央行的决定已完全被市场定价，汇市反应平淡，加元当天汇率稳定。

据加拿大央行，预计在4月底开始停止购买政府债券。

数据显示，加拿大CPI 为5.7％，预计今年上半年平均通胀率接近6％，全年保持在远高于目标范围水平。加拿大央行表示，采取必要的有力行动来应对通货膨胀，如果通胀迅速得到遏制，可能会暂停加息。

// 新西兰加息50bp，利率升至1.5％ //

新西兰联储本周三意外加息50bp，消息公布后，纽元兑美元跌超1％。

数据显示，新西兰目前的通胀率为5.9％，将近该国央行目标利率区间的上限的2倍，为该国近32年来最高通胀水平。新西兰联储认为，该国的年度消费价格通胀预计将在2022年上半年达到7％左右的峰值。

事实上，新西兰央行自2021年10月以来，已经四次加息，共加息125bp。新西兰联储表示，委员会一致认为，他们的政策最不后悔的途径是现在就提高官方现金利率。

// 韩国本加息25bp，利率升至1.5％//

4月14日，韩国央行意外宣布将基准利率从1.25％上调25bp至1.50％，此前市场预期韩国央行本月不会加息。韩国央行代理行长JOO称，不能等到正式任命行长后再继续抗击通胀。

相比较而言，韩国的通胀水平并不算高。数据显示，韩国3月CPI同比上涨4.1％，与发达国家相比并不算夸张。韩国央行代理行长JOO认为，韩国今年全年的通胀水平可能达到4％或接近4％。

韩国央行代理行长JOO还表示，美联储加息对资本流出的影响有限，美联储加息时大规模资本外流的可能性很低。同时，他还相信，韩国经济不会陷入疲软，加息符合经济逐步复苏的节奏。

// 阿根廷加息250bp，利率升至47％ //

阿根廷中央银行宣布加息250bp，将基准利率从此前的44.5％上调至47％，为该国2022年第四次加息。

阿根廷公布的3月份通胀环比上涨6.7％，为近20年来最高环比增幅。3月份通胀率年化后为55.1％！市场预期，阿根廷2022年通胀率接近60％。目前，阿根廷卡车司机罢工，而该国大约85％的谷物和大豆通过卡车从田间运往港口。每年二季度是收获高峰期，卡车运输是主力。

阿根廷连续多年的通胀率达到50％以上。2021年以来，全球能源价格上涨加剧了阿根廷的通胀。阿根廷央行近期公布的一项调查结果显示，2022年的该国通胀率预计将达到59.2％，比一个月前的调查高出4.2％。

// 市场提高欧央行和美联储加息预期 //

美联储在5月加息50bp已经被市场充分预期，美联储官员近期也在不断传达这一点。现在，美联储5月加息75bp的预期也在升温。

除了美联储，欧央行的行动也备受关注，因为该行在高通胀之下，还没有任何收紧行动。但市场已经开始预期欧央行不会一直按兵不动。

道明证券则认为，欧央行或在4月会议上，宣布APP计划将于5月结束欧洲央行可能会宣布其资产购买计划（APP）计划将于5月份结束，并让市场为6月份的加息做好准备。

丹斯克银行预计，欧洲央行将在今年9月和12月分别加息25个基点。

野村证券的预测是相对乐观的：预计欧洲央行将在6月宣布、9月结束资产购买，并在今年12月首次加息25个基点。此后，预计到2023年底还会有三次加息，每次25个基点。

每个司机的车都会上保险，交强险是国家强制每一位车主必须投的保险，在第1年的时候保费是固定的，当然根据车辆的座位数不同以及车辆的性质不同，价格有所区别。在第2年的时候保费会有变化，会根据上一年车主的出险记录进行调整。

红色的车和钱，欧元和美元。保险概念

下面我们可以看一下具体的不同车型强制保险一年要交多少钱，以第1年为例：

1、如果是家庭自用车也就是私家车的话，6座以下的车型，第1年要交纳交强险950元。

2、如果是家庭自用车，6座及6座以上的车型，第1年缴纳交强险1100元。

3、企业非营业用车6座以下车型，第1年缴纳交强险1000元。

4、企业非营业用车6座及6座以上车型，第1年缴纳交强险1130元。

5、营运用车的货车，承载量小于两吨的，第1年缴纳交强险1850元。

6、营运用车的货车，承载量大于等于两吨，但小于5吨的车型，第1年缴纳交强险3070元。

7、营运用车的货车承载量大于等于5吨，但是小于10吨的车，第1年缴纳交强险3450元。

车祸Car Accident

等到第2年及以后，如果上一年车主出现交通事故，出险的次数比较多，那么费用就会上涨。如果上一年车主出现交通事故，出现的次数没有或者很少，那么费用可最低可以打7折，以5座位家用车为例三年不出险可以降至665元。

北京时间7月28日凌晨2点，美联储宣布将基准利率（联邦基金利率）上调75个基点至2.25%-2.50%区间，并将延续此前的缩表进程。

这是美联储年内第4次加息，同时也是继上月之后，是1994年以来的近三十年最大幅度加息，货币政策全面紧缩。

美联储主席鲍威尔在之后的

鲍威尔表示，是否再次实施超常规的加息取决于经济数据，必要时会毫不犹豫地采取更大幅度的行动。随着利率变得更具限制性，在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的。

受鲍威尔可能“放慢加息步伐”讲话刺激，美股短线拉升，随后一路走升，纳指涨超4%，标普500指数涨2.8%，道指涨1.6%。

下面让我们通过10个信息来读懂本次美联储加息。

1、加息的意思是让钱的价格更贵。这样储户的存款利率更高，市场上的资金会回流银行，降低资金的流通量，抑制市场需求，降低物价。同时提高个人、企业贷款成本，经济活跃度下降，对于实体经济、股市、楼市来说是利空。

2、货币政策的传导方式一般是：政策利率-市场利率-实体经济贷款利率。

政策利率可以理解为美联储（央行）-商业银行之间的借钱利率；

市场利率可以理解为商业银行-商业银行之间的借钱利率；

实体经济贷款利率可以理解为商业银行-企业、居民之间的借钱利率。

3、美国式的加息和中国式的加息有不同。美国正式加息是上调联邦基金利率，联邦基金利率是商业银行-商业银行之间的借钱利率。中国的正式加息分为两个：

贷款层面：上调LPR利率

存款层面：上调存款基准利率

无论两国加息方式有何不同，最终的目的都是提高资金的价格。

4、美联储之所以要加息，根本原因是两个，一是货币周期的来临。从2020年3月-今年6月中旬，美联储资产负债表从4.47万亿美元增加到8.9万亿美元，扩大了几乎一倍，基准利率降到零附近。

这是一种非常规的货币状态，相当于一个30岁，178身高的年轻人正常体重是70公斤，现在长到了100公斤。美联储加息的目的就是为了给自己瘦身，让美联储资产负债表、基准利率回到正常水平。

二是抑制通胀。美国6月CPI同比增长9.1%，超过市场预期的8.8%，增幅创1981年以来最高。其中汽油价格比上个月上涨11.2%，食品成本同比上涨10.4%，但实际工资却连续第15个月下降，普通民众生活质量严重降低，再不控制通胀对接下来美国的民主党中期选举产生巨大冲击。

5、今年的加息应该是美联储史上最尴尬的一次加息。一方面屡屡创新高的通胀需要持续加息。另一方面，高强度加息之下美国股市、美国经济明显受不了。纳指从去年底到现在跌幅近30%。美债收益率持续倒挂，美国两年期与十年期国债收益率曲线倒挂幅度达到2000年以来最大，利差达到约-24个基点。

美债收益率倒挂一般是美国经济衰退的前兆，过往屡屡应验，

亚特兰大联储GDPNow模型近来预测显示，第二季增速将为-1.6%。一旦美国第二季度实际GDP年化季率如一季度一样陷于负值，美国经济就将迈入传统意义上的技术性衰退之中(连续两个季度GDP萎缩)。

6、接下来美联储货币政策路径是怎样？

目前美国基准利率区间是2.25%-2.50%，主流的预期是今年美联储还将加息100个基点，到了明年则开始进入降息周期，以应对经济衰退以及失业率上升。

与此同时，美联储还将进行缩表。加息的意思是让美元更贵，缩表的意思是让市场上的美元更少。

按照计算，美联储最初每月至多缩减475亿美元，包括300亿美元国债以及175亿美元机构抵押支持证券（MBS），预计将在三个月内逐步提高缩表上限至每月至多950亿美元，包括600亿美元国债和350亿美元MBS。

到2023年底，美联储的资产负债表可能缩减近1.5万亿美元，降至7.5万亿美元左右。

7、美联储加息后，美元何去何从？

去年下半年以来，美元指数持续上升，目前美元指数是106点，近期一度创下了20年来的新高。美元走强最重要原因是美联储大幅度加息。另一部分原因“对手”货币太弱。在美元指数的参照货币中，欧元占57.6%，日元占13.6%，英镑占11.9%。受俄乌冲突和疫情影响欧洲经济基本面要差于美国，加息的力度也弱于美国，货币的表现自然弱于美元。

考虑到美国在经济基本面、货币政策收紧等方面相对欧日等经济体的优势，可以预计今年美元指数仍有上涨空间。

8、今年上半年，其它国家货币表现怎样？

美元是世界货币，全球外汇储备中美元接近60%，在国际结算中占比超过80%，美元加息会对其它货币带来吸附效应。

今年上半年，日元对美元贬值超15%，欧元对美元贬值超8%，土耳其里拉贬值19.4%，新加坡元贬值3.3%，其他亚洲货币对美元均跌超5%，大洋洲货币对美元贬值均在5%以上。

9、美联储加息后，美元反弹，人民币还会跌吗？

美联储加息，美元走强，2022年人民币对美元汇率肯定是易跌难涨。但是整体上下半年人民币幅度仍非常有限，且整体表现会优于欧元、日元、英磅等货币。主要原因有三：一是今年四五月份人民币有一波急跌，之后整体平稳有一步跌到位的意思。二是中国有外汇管制，能隔离部分风险。三是进入下半年，中国货币政策没有进一步宽松，避免中美利差出现倒挂。四是下半年中国经济有明显复苏，基本面较好，有利于维持币值稳定。

10、此次美联储加息对中国股市楼市有何影响？

股市：美联储加息对A股没在直接影响，近期A股出现较大波动，主要原因是央行通过逆回购收紧了部分流动性，市场出现了政策可能收紧的预期。此外此前媒体报道美国欲削减此前对华强加的关税迟迟没有新进展也是扰动A股的重要因素。

下半年，考虑到利率在低位，广义货币M2增速维持在两位数，经济开始复苏，A股有望维持震荡偏上的走势，特别是这波局部疫情结束后，这个态势将更加明显。

楼市：美联储加息对中国股市基本不构成影响，中国楼市是政策市、资金市，长期看人口、中期看土地，短期看政策。目前房地产政策并没有明显松绑，比如限购、限售等。而金融政策则转向宽松，比如房贷利率降低，贷款门槛降低，烂尾楼出现了解决的曙光，展望下半年，中国楼市整体仍是偏冷，但也有少数城市可能出现回暖。

当地时间5月5日，美股市场恐慌性抛盘涌现，三大股指完全回吐前一日的涨幅。道指盘中一度重挫近1400点。

截至收盘，标普500指数跌3.56%，报4146.87点；纳斯达克指数跌4.99%，报12317.69点；道琼斯指数跌3.12%，报32997.97点。道指和纳指均创下2020年以来的最大单日跌幅。这也是美股疫情以来的最大反转行情——道指创出2020年以来最大单日涨幅后一天就出现最大单日跌幅。

市场观点认为，投资者对经济陷入滞胀甚至衰退的担忧，是导致市场急转直下的主要原因。

担忧通胀和经济衰退

美国正在经历40年来最高通胀水平的冲击。5月5日最新出炉的一项数据显示，美国一季度非农生产力初值下降7.5%，创1947年以来最大降幅。由于经济萎缩，劳动力成本飙升，表明就业市场极度紧张。

5月4日，美联储宣布决定提升联邦基金利率区间至0.75%-1.00%区间，为2000年以来首次大幅加息50个基点；6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表，三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。

美联储主席鲍威尔还在

景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭指出，联邦公开市场委员会的决定和鲍威尔的远期加息指引表明，美联储在应对高通胀水平的同时继续尝试实现软着陆。在今年余下时间里，美联储将继续以尽快实现中性政策利率为目标，以符合当前的市场预期。风险主要是收益率进一步上行，鉴于紧缩环境，美国和亚太地区股市可能会继续经历一些波动。迄今为止，全球市场在很大程度上从容应对这种紧缩政策，美国债券迄今为止面对了较大的震荡。

鲍威尔5月4日多次强调，美国经济仍具韧性，他不认为经济衰退是货币政策收紧后会自动发生的事，并指出美国“有很好的机会实现软着陆”。在控制通胀和经济衰退之间，联储仍将抑制通胀作为当前的首要任务。

但市场似乎并不相信鲍威尔的说法。

《华尔街日报》指出，鉴于美国通胀率处于20世纪80年代初以来的最高水平，市场此前已预期美联储会采取较大力度的加息，而加息放缓的前景在周三后市下半段掀起了一波狂热的买盘。但周四的下跌让这些乐观情绪一消而散。周四的大跌再度体现了今年以来市场的动荡，凸显出人们对美联储加息行动潜在影响的不安情绪。

“美国国债收益率曲线正在变陡，这告诉你美联储做得还不够。长期国债收益率可能会向今年高位攀升，试图向鲍威尔传达信息。这就是为什么我们依然认为，每次美联储会议之后，市场真实走势要在政策声明后的大约18小时才会开始。”NatAlliance Securities国际固定收益主管Andrew Brenner表示。

加拿大蒙特利尔银行（BMO）CapitalMarkets的美国利率策略主管Ian Lyngen认为，市场在5月5日发出的信息清晰且响亮——加息有引发经济衰退的风险。随着股市下跌，美国国债收益率飙升，表明债券市场不再相信美联储在继续收紧政策以对抗通胀的同时还能够让经济“软着陆”。

“美联储的做法导致市场流动性减少、波动加剧，因此，在美联储控制住通胀并改变政策之前，这可能是我们这一段时间的新常态。”Crestwood Advisors的首席投资官兼合伙人John Ingram说。

即使未来几个月可能不会有更大幅度的加息，投资者仍面临着美国自2000年以来最大力度的货币政策收紧。美联储上一次加息0.5个百分点是在2000年。尽管许多投资者称当时的市况与现在截然不同，当时市场估值更高，许多涨势迅猛的互联网公司长期业务前景不明朗，但他们并没有忘记，那一年主要股指以大幅下跌告终。

许多投资者现在质疑，在通胀率飙升的情况下，美联储未来两年可能会把利率上调至多高，以及这可能如何影响整体经济和企业利润。

“这就像我们都在服药的时候，药物要在人体系统内积累才会产生效果，美联储上调联邦基金利率的影响总是有一个滞后期。”ChiltonTrust固定收益部门联席首席投资官Tim Horan表示。

另外，许多投资者担忧，在通胀飙升的情况下，美联储在未来两年可能加息到多高，以及这可能会对经济和企业利润产生什么样的影响。

华尔街认为，目前美联储仍然对通过加息至中性利率以上来控制通胀“持开放态度”，意味着美联储希望看到金融状况持续收紧，这将显著打击高估值的科技和成长股。

熊市刚刚开始？

事实上，2022年将成为数十年来“逢低买入者”最痛苦的一年。自1月以来，标准普尔500指数的平均下跌时间为2.3天，超过1984年以来的任何一年，而下跌后的回报率为负0.2%。这是35年来最糟糕的一次。

华尓街大空头David Wright认为，这波熊市才刚刚开场，“宏观经济和地缘政治的动荡不安正在令投资者备感担忧。世界上没有其他国家会将如此多的财富押在股票上。我们正处于自满情绪的高峰，目前市场正处在此生最大的熊市当中，熊市刚开始，后面还有一波大行情。”

投资研究公司Leuthold Group首席投资策略师、华尔街最负盛名的多头之一Jim Paulsen则直言：“我和其他人一样害怕......我已经在这个行业工作了近40年，但情况变得愈发糟糕。因为你无法确定未来的走势，而且深知过去的操作也都错了。”

“我们很难判断未来几周谁将成为股市的大规模买家。”Vanda Researc全球宏观策略师Viraj Patel表示，“这是一场等待催化剂出现的游戏……你需要从数据中获得更多信心，要么显示通胀已见顶，要么显示经济正在放缓，美联储不需要采取如此激进的措施。”

在法国巴黎银行股票和衍生品策略美国主管Greg Boutle看来，5月4日的反弹是“熊市反弹的标志”。

“在这一举动中，仓位一直非常防御性，这在一定程度上可能减轻恐慌或被迫抛售的感觉。”Boutle表示，“但目前的价格走势，在非常短的时间内很难不被解读为有问题。”

摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson也认为，当前熊市远未完成。标普500指数在短期内至少会下行至3800点，如果未来12个月的每股收益因利润率或经济衰退担忧而开始下降，则可能低至200周移动平均线3460点。

嘉盛团队则对标普500指数的短期战术看跌倾向转为中性。一是因为在4月11日标普500指数触及近期区间底部，二是看跌情绪达到极端水平。“我们目前仍然倾向于认为市场会出现空头回补引发的反弹，在指数到达4600点附近的区间顶部重新卖出。利率攀升更不利于纳斯达克指数的成分股。”

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