亚太优势基金，亚太优势基金查询
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鹏华基金旗下基金经理王宗合在管基金正遭遇较大回撤。
作为曾有“国民基金经理”、“双料金牛名将”盛名的明星经理人，2022年至今，其在管的10只基金（初始基金口径）业绩全部告负，鹏华创新未来、鹏华消费优选等重点产品业绩排名靠后。
图1：王宗合旗下在管基金今年以来业绩表现
研究发现，“风格漂移”、高位接盘多只股票，或是导致其在管产品业绩大幅落后的重要原因。
近期，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出，“引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式”。
近年来，基金公司打造明星基金的案例屡见不鲜。相关基金经理中长期业绩是否与其营销宣传匹配？
鹏华创新未来：成立一年多亏损近四成，大幅跑输业绩比较基准
资料显示，王宗合曾在招商基金主要从事食品饮料、商业零售等行业研究工作。2009年，王宗合加盟鹏华基金，并于次年发行鹏华消费优选。2019年，王宗合旗下在管的4只成立一年以上的基金，全部斩获超70%的收益率，在同类基金中名列前茅。2020年，王宗合凭借鹏华消费优选、鹏华养老产业两只基金亮眼的业绩，成为全市场为数不多的股混双料金牛基金经理。
然而，“国民基金经理”、“双料金牛名将”的盛名之下，王宗合旗下基金随后的表现似乎“其实难副”。
鹏华创新未来业绩表现
以爆款基金鹏华创新未来为例。鹏华创新未来原是蚂蚁金服上市的5只战略配售基金之一，募集期有效认购总户数达到286.62万户，超过上投摩根亚太优势QDII基金199万认购户的行业纪录。
成立以来鹏华创新未来净值走势
令众多投资者失望的是，这只基金自成立以来在同类基金中排名倒数第四，回撤近四成。
研究基金持仓发现，2020年末，基金十大重仓股中包含诸多互联网股票。2021年始，随着监管趋严，互联网股票大幅下挫。在此情况下，王宗合仍选择逆势加仓互联网，二季度对美团大幅增持43.28%。数据显示，2021年二季度末，美团-W、腾讯控股已分别位列基金第一、第二大重仓股。
图4：鹏华创新未来2021年三季度至2022年一季度十大重仓股
2021年下半年，在互联网股票走势持续低迷的情况下，相关基金又将互联网板块的个股调出，大量买入处于高位的新能源热点股。2021年末，宁德时代、隆基股份成为基金第一、第二大重仓股。
随着今年以来新能源板块的大幅回撤，相关基金再度上演了“追涨杀跌”。根据一季报，基金前十大重仓股再度大换血，其高位买入的新能源个股已被银行股取而代之。这只定位于“创新未来主题相关证券投资”的基金，在王宗合多轮调仓之后，持仓风格也随之漂移。
鹏华消费优选：追涨杀跌、跟热点，或“高位站岗”
作为王宗合代表作之一，鹏华消费优选因抓住2019年的白酒行情而声名大噪，表现亮眼。然而，基金今年以来净值回撤达到17.50%，跑输基准6%。
图5：鹏华消费优选业绩表现
研究基金持仓发现，2021年下半年，在白酒板块大幅下跌震荡之际，鹏华消费优选大幅减持白酒龙头股，转而增仓医药、新能源等板块。2021年年报显示，鹏华消费优选十大重仓股中首次出现宁德时代、卓胜微。从相关股票后续股价走势来看，有可能出现“高位站岗”或被套牢的可能性。
图6：鹏华消费优选2021年四季度重仓持股
值得关注的是，此番调仓新能源，不仅让鹏华消费优选错过了四季度白酒龙头股的回涨行情，还是今年以来基金净值表现不佳的重要原因。
造星热后遗症：克隆系产品“一损俱损”
基金公司在“规模情节”的推动下迅速“克隆”产品，在市场较热时趁势急剧扩充规模以获得更高管理费，可能是很多“明星基金经理”业绩遭遇滑铁卢的重要原因。
在管规模急速扩张，团队投研风控能力与规模不匹配，或许是鹏华基金相关产品业绩差的重要原因。
数据显示，2019年末，王宗合旗下基金规模仅有43.64亿元。随着两尊金牛奖的热度，王宗合的市场号召力也日渐提升，赢得投资者的信赖。
以王宗合为基金经理，鹏华基金于2020年共计发行5只基金（初始基金口径），在管基金规模于2020年末飙升至逾500亿元。
然而，基金的规模和数量并不意味着质量。在大量增加基金管理数量情况之下，部分基金经理往往会将旗下产品管理成“克隆系列”。对比王宗合斩获金牛奖的鹏华消费优选、鹏华养老产业，两只基金前十大重仓股有半数以上雷同。旗下基金行业配置过于类似，容易出现“一荣俱荣，一损俱损”的现象。
图7：鹏华消费优选、鹏华养老产业近期十大重仓股
2020年10月，证监会发布《关于公募基金宣传推介材料管理暂行规定》指出，“禁止夸大或者片面宣传基金管理人、基金经理或者其管理的基金的过往业绩”。2022年4月，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》支出，“引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式”。6月，中国基金业协会发布《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》，指出公募高管、主要业务部门负责人应将当年绩效薪酬的20%以上买自家基金，且权益类基金不得低于50%。
以鹏华基金为鉴，近年来，基金公司乐于打造明星基金经理。但是，“催熟”的基金经理中长期业绩是否与其营销宣传匹配？基金投研团队是否勤勉尽责？根据最新的薪酬指引，基金经理是否真正做到与基民风险共担？
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在历经13年的颠簸后，首批出海的4只基金或将在本周内全部回归面值。 小编注意到，按照最新数据，首批出海投资的4只基金——南方全球精选基金、华夏全球股票基金、嘉实海外中国股票基金、上投摩根亚太优势基金的净值分别达到1.241元、1.353元、1.139元、0.999元。这意味着只需0.1%的上涨，上投摩根亚太优势基金即可在本周内回归面值，那么，首批出海的4只基金也即全部实现净值翻红。 首批出海的4只基金早期将核心资产指向了银保、地产、能源，成为基金净值落后的因素之一。而将核心仓位指向科技股成为4只基金先后解套回本的原因，并呈现基金经理抛弃传统产业的思路越早、净值回归面值越快的特点。 自2007年出海遇挫后，首批四只QDII基金一度长期亏损，受全球熊市调整因素，期间均出现净值腰斩，而回本的拐点均在2017年以后。 根据基金披露的信息显示，华夏全球股票基金在2017年8月首次回归面值，南方全球精选基金是在2019年9月回归1元面值，嘉实海外基金则在2020年7月回本。截至目前，华夏全球股票基金、南方全球精选基金、嘉实海外基金回本后的收益率，已分别达到35.30%、24.67%、13.90%。这一业绩情况，也是上述三只基金成立13年来的收益率。 虽然期间亏损严重，且运作时间长达13年，但由于首批4只基金在募集阶段受到资金追捧，许多中国投资者和散户梦想通过购入这些可在海外投资股票的基金，分享“美国梦”、“欧洲梦”、“日韩梦”。 因此，这些基金最初的募集规模均高达300亿左右，虽因长期亏损导致的严重赎回，首批4只出海的基金规模，截至目前也均在30亿以上。 上投摩根亚太优势基金是其中规模最大的一只，截至目前依然有41亿的资金规模，也是首批4只中最后一只即将回本的基金，目前其净值已达到0.999元，距离面值仅为0.001元。海外市场轻微的向上波动，即可令这只基金及其持有人见到曙光。 首批出海的4只QDII基金，此前为什么会遭遇长期亏损？ “这与牛市高位入市有关，也与持仓方向偏离未来有关，”有华南地区的基金公司人士评价称，股票指数高歌猛进的阶段，散户资金入市兴趣越大，也意味着投资风险越高，而基金经理的持仓也偏离了全球市场中科技股崛起的主线。 2007年的二三季度，可能是人人做“股神”的快乐阶段，这为首批出海基金的资金募集提供了散户的基础，但当首批4只基金开始入市投资时，全球牛市已接近尾声。2007年8月美国次贷危机开始爆发，全球出现了许多大型金融机构的破产、倒闭，熊市刚刚拉开大幕，这给首批出海的4只基金蒙上了阴影。 此外，基金经理持仓的方向也偏离了主线。即便考虑熊市下跌因素，但若集中持有主流的科技股，13年时间依然可获得翻数倍的机会。 小编发现，首批4只基金在入市最初阶段，买入的股票清一色指向了传统产业，且主要是在香港市场上市的中国大型国企，而欧美大型科技、消费类的股票未能进入主流持仓。 比如在2007年第四季度，华夏全球股票基金的前十大股票分别是工商银行、中国海外发展、中国神华、中国银行、中国石化等。南方全球精选基金的前十大股票分别是中国中铁、中国移动、新鸿基地产、中国电信、中国神华、中石化、中海油等。 显而易见的是，对地产、银行、煤炭、石油等传统产业股票的执念，极大地影响了基金的业绩表现。 因此调整股票持仓、基金经理换人成为回本的关键因素。随着上述4只基金将越来越多的仓位指向了科技股、互联网股票、医药股，基金净值回本出现曙光。2020年第三季度的基金信息显示，华夏全球股票基金的前十大重仓股票包括特斯拉、亚马逊、苹果、微软、英伟达、阿里巴巴等。 华夏全球精选基金在4只出海的基金中，成为第一只回本的基金，某种程度上与转变思路有关。在这4只基金中，华夏全球股票基金是最早将仓位从传统行业切换到科技互联网领域的基金。小编注意到，其他3只基金直到2019年依然有相当大的仓位，集中到银行、保险、地产、能源等传统行业，这使得其他3只基金的回本较华夏全球精选基金整整晚了两年。 直至2020年，以科技股为核心的持仓主线，才在首批出海的4只基金全面确立，这也成为上述基金净值加速上涨，乃至全面回本的重要因素。 值得一提的是，这4只基金中，上投摩根亚太优势基金是市场最为关注的一只QDII基金，它的回本意味着QDII基金的运作将一扫阴霾。 上投摩根亚太优势基金曾长期保持最高认购纪录，其在2007年10月的牛市高位开始预热，发行阶段吸引了超过1000亿资金的追捧，这一纪录保持了长达12年，直到又一个大牛市出现。在2020年2月，睿远基金公司旗下的睿远均衡价值三年混合有效认购资金高达1223.8亿元,才打破上投亚太优势基金保持的纪录。 该基金的净值最低时一度跌破0.33元，但在基金经理的力挽狂澜下，上投亚太优势基金的净值又从0.33元附近上涨到0.7元，此时在2017年的5月，相当于基金的净值从低位上涨翻了一倍。 华夏全球股票基金第一个回本，起码证明了这一点——及时从传统行业调仓到科技行业，是4只出海基金回本和净值上涨的关键。 根据上投亚太优势基金披露的持仓信息看，该基金在2020年第一季度开始逐步减少能源、金融、地产的持仓。而在2019年内，上投亚太优势基金的十大重仓股票中，有5只股票均为传统产业的股票。 小编注意到，上投亚太优势基金经理在2020年内的思路调整极为明显，2020年第一季度末，传统产业股票在基金持仓的十大股票中的数量减为3只，而从第二季度开始，传统产业股票的数量在前十大股票中已只剩下1只，比如在第二季度末，十大股票中的传统产业股票只有友邦保险。 第三季度末的持仓继续凸显了上投亚太优势基金对新兴产业的重视，截至2020年9月底，该基金十大股票中仅有的一只传统产业股票为印度信实工业。 印度信实工业在今年7月份市值超过了埃森克美孚公司，成为全球第二大能源巨头。虽然信实工业以能源业务起家，但实际上业务涵盖复杂，该公司也是印度电信行业的主要玩家，并涉足了生物医药、5G研究、互联网电商等。在今年八月份，根据外媒报道，印度信实工业一度可能接盘抖音印度版，据称中国公司字节跳动当时在与印度信实工业进行初步谈判，为其短视频应用TikTok在印度的业务争取资金支持。 从上述信息看，上投亚太优势基金十大股票中，唯一的一只传统产业股票，实际上也披上了科技与互联网的外衣，显示基金经理的思路、持仓方向，较2019年及以往发生重大变化，这为该基金实现回本提供了条件。 截至最新披露的季报，上投亚太优势基金的科技股主要指向了中国内地、中国台湾、韩国的科技公司，包括阿里巴巴、腾讯、台积电、台湾联发科、三星电子、美团、药明生物等。 “由于超配在中国台湾、韩国的科技板块，低配东南亚，因此超赢业绩基准。”上投摩根亚太优势基金经理在季报中解释基金净值上涨的原因。小编也注意到，截至三季度末，上投亚太优势基金在中国台湾省、韩国两个市场的仓位合计达到33%。市场人士猜测，该基金投资台湾省、韩国的主要出发点在于，这两个地区的半导体公司在全球占据主导地位。 上投摩根亚太优势基金表示，继续看好整个东北亚的市场，尤其是科技板块，将会受益于未来中国的半导体的崛起。另外也看好印度将在疫情高峰之后逐渐恢复正常。四季度市场核心变量是基本面，最大的不确定性是美国大选带来的市场波动。综合来看，基本面上行趋势在强化，不确定性在弱化，国内外需求共振有利于市场进入盈利驱动的上行趋势中。 券商中国是证券市场权威媒体《证券时报》旗下新媒体，券商中国对该平台所刊载的分享内容享有著作权，未经授权，否则将追究相应法律责任。
许楠楠/文
昨日，有“爆款制造机”的睿远基金再发新品，睿远稳进配置两年持有混合基金一日售罄、全天认购规模超千亿。主托管行招商银行的客户认购规模超550亿元，火爆程度是四季度以来现象级的。
今日，睿远稳进配置两年持有期混合型发布提前结束募集并进行比例配售的公告。据悉，该只产品的募集上限为100亿元，原定募集期限为12月2日至12月8日。截至2021年12月2日，本基金A类份额和C类份额累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）已超过本基金募集规模上限100亿元人民币。决定提前结束本基金的募集，募集截止日提前至2021年12月2日，并对2021年12月2日有效认购申请采用“末日比例确认”的原则予以部分确认。
另据财经网金融梳理，近两年权益类基金的大发展，赚钱效应明显。睿远稳进配置两年持有混合基金成为历史第5只首募规模超“千亿”的爆款，另外4只分别为上投摩根亚太优势基金、睿远均衡价值三年、鹏华匠心精选混合和易方达竞争优势企业混合，而睿远基金更是独占两席。
事实上，进入2021年四季度以来，新发基金遭遇寒冬，wind数据显示，10月新成立基金数量和份额均创年内新低，11月出现了明显回暖依旧处于较低水平。
wind数据截图
引人注意的是，10月、11月均有29只基金新产品宣布延长募集期，均年内最多单月。10月有5只产品募集失败，11月1只产品募集失败。进入12月更有多只权益类和主题型基金发布延长募集期公告。
但仍有部分创新产品受到市场热烈追捧。而此次首募规模超千亿的睿远稳进配置两年持有混合基金为“固收+”基金。截至11月底，年内已成立336只“固收+”基金，募资规模超5000亿，4季度以来成立发行规模近500亿元。
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