汇添富成长，汇添富成长优选

本文目录一览：

• 1、汇添富成长

• 2、申万巴黎盛利精选

• 3、汇添富成长焦点混合

• 4、汇添富成长优选

文/刘振涛

2022年以来，新能源和医药相关个股大跌，让一众以新能源和医药为重仓标的的基金惨不忍睹。

去年冠军基金前海开源公用事业股票基金2022年来大跌16.67%，让基金经理崔宸龙尝到了“冠军魔咒”的滋味。

作为管理近300亿规模的汇添富基金明星经理，“成长先锋”刘江，也没有逃过被基民吐槽的情形。有基民吐槽，“厉害啊！刘大哥，你这个一年封闭期间都在稳定下跌中，难道你都没空打理一下吗？”

资料显示，刘江2011年5月加入汇添富基金，担任医药行业分析师，2015年起开始担任基金经理，其最佳任职回报为114.45%。由于曾专注医药行业分析研究，他所管理的基金也都重仓医药相关个股。

截至2021年12月31日末，刘江在管规模共计299.52亿元，在管基金共计15只（A/C份额单独计算）。2022年以来，刘江管理的15只基金“全军覆没”，12只跌幅超10%。

其中，有6只基金是2021年成立的，3只基金成立刚好满一年时间，而被基民疯狂吐槽的正是成立一年的“汇添富高质量成长30一年混合”。

时间往回拨一年。2021年2月9日，汇添富基金发行“汇添富高质量成长30一年混合”基金，该基金由明星基金经理刘江担纲。

因为是明星基金经理担纲，该基金的募集也比较成功。根据资料显示，汇添富高质量成长30一年混合成立初的规模达30.922亿份。

该基金是一只设有封闭期限的基金，锁定期为12个月，也就是说，在投资者买入该基金后，12个月后，才能进行申购赎回。

通常基金公司设定锁定期限是为了防止基民投资者追涨杀跌。然而，实际情况，部分基金的锁定期限却变成了卡死基民止损赎回的“门锁”。

数据显示，汇添富高质量成长30一年混合基金成立运行的1年时间里，基金净值屡创新低。截至2022年2月8日，该基金A份额的最新净值为0.7223元/份，成立来跌幅达27.77%；C份额最新净值为0.7194元/份，成立来跌幅达28.50%。

观察该基金的持仓，我们发现，2021年四季度，该基金的前十大重仓股主要是医药和新能源和半导体相关个股，包括：凯莱英、宁德时代、北方华创、药明生物等。

而，2021年四季度以来，医药、新能源和半导体等相关个股跌幅都比较大。比如，近2个月时间，凯莱英股价累计跌幅达40%；北方华创股价累计跌幅超30%；宁德时代股价累计跌幅达20%等。

作为重仓医药、新能源和半导体的汇添富高质量成长30一年混合，今年来跌幅达到13%。

值得注意的是，2022年2月9日，是汇添富高质量成长30一年混合锁定期限解开的日子，有不少投资者表示要坚定的赎回。

在汇添富高质量成长30一年混合基金社区里，有基民表示，“清仓了，亏27%，惨不忍睹，刘江这个基金经理，我再也不想看到了。”

还有基民表示，“浪费了一年时间，损失了近3万元，今天总算逃离了魔爪。”

通过该基金1年的走势，和基民的遭遇，我们也可以看到，明星基金经理并不是万能的，过去的辉煌的业绩只代表他们曾经有高光时刻，却不能代表未来和当下。投资有风险，更多地要三思而后行。

对于汇添富高质量成长30一年混合封闭一年大亏27%，你怎么看呢？欢迎下方留言！

在经历了短暂的爆发式增长之后，分级基金走向了消亡。分级基金的辉煌过于短暂，以至于曾经依靠分级基金迅速扩张规模的申万菱信基金，不得不再次面临转型。

分级基金曾经支撑了几家中小基金公司的弯道超车梦想，也给相关基金公司带来了大量收入。然而，2015年资本市场的剧烈波动，让分级基金的存在备受争议。伴随着资管新规的落地，分级基金转型的时间表确定，这一现象级产品正迎来终章。

申万菱信基金不是分级基金规模最大的公司，却是最为独特的一个样本。申万菱信基金回复时代周报称，申万菱信基金一直在发掘适合自身发展的“多元+特色”之路。

2018年5月下旬，分级基金闭门会议召开。监管层要求基金公司在2018年6月底前提交分级基金整改的《可行性研究计划书》。其后，将按照“从小到大、分步推进”的原则召开持有人大会，对分级基金进行转型及后续退市工作。

根据安排，分级基金开放申购应向证监会报备，并且3 亿元规模以下的分级基金，需要在2019年6月底之前完成整改；总份额在3亿元以上的分级基金最后清理期限是“资管新规”过渡期结束的2020年底之前。

截至5月28日，国内共有 898 只股票型基金，其中123只为分级基金，对应规模为 1132.16 亿元，占比仅 14.7%。倘若以3亿元为界限，来计算市场上分级基金规模占比，可以发现规模在3亿元以上的股票型分级基金共 55 只，占所有股票型分级基金的 91.7%，而规模在3亿元以下的股票型分级基金 68只，仅占所有股票型分级基金的8.3%。

根据以上数据，天风证券研报认为，预计到2019年6月，分级基金整改压力仍可控，到2020年底分级股票型基金的整改压力即可被市场有序降解。

2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式发布并自发布之日起正式施行，过渡期至2020年底，而这一指导意见被业界称为“资管新规”。

根据资管新规，公募基金将不得分级。新规的过渡期到 2020 年底，并且过渡期结束后，不符合新规的不得存续。这对永续分级基金的影响比较大，永续分级基金为违反新规第二十一条的产品。如果要满足新规，就需要转型或者终止等手段，使得满足新规。

除此以外，资管新规第二十九条规定，金融监督管理部门在新规框架内研究制定配套细则，配套细则之间应当相互衔接，避免产生新的监管套利和不公平竞争。按照“新老划断”原则设置过渡期，确保平稳过渡。

事实上，业界对于分级基金的消亡早有预期。整体来看，资管新规从2017年初即开始预热，2017年末征求意见稿正式发布，对分级基金整改作出了初步指导，而伴随着资管新规的正式发布，分级基金整改的最终方案亦正式实行。天风证券研报认为，此次分级基金的闭门会议是对其整改方案的进一步指导，预计分级基金整改将稳健落地。

昙花一现

从过去几年的规模以及利润数据来看，申万菱信基金是对分级基金带来的冷暖感受最为深刻的基金公司。

分级基金是上一轮牛市的一块肥肉，除了申万菱信外，富国、鹏华等老牌公司亦斩获颇丰。不过，在分级基金的潮水退散之际，基金公司的底蕴就凸显出来了。财汇数据显示，申万菱信2018年一季度末公募规模为249亿元，在行业排名第67位。剔除货币基金之后的规模为218亿元，在行业排名第51位。

而其他的分级基金大户的规模仍然在行业排名靠前，富国基金剔除货币基金之后的规模为1382亿元，在行业排名第11位。鹏华基金剔除货币基金之后的规模为940亿元，在行业排名第17位。

“产品线的布局，注定了申万菱信基金目前处于一个比较难受的时点。”好买基金研究中心总监曾令华告诉时代周报

申万菱信基金的发展颇多波折，2004年4月，第一只基金申万巴黎盛利精选混合基金（现名申万菱信盛利精选混合基金）首次募集规模达到68亿。然而，开局顺利的申万菱信基金，并未能把握大好局面。在2014年四季度之前，申万菱信基金资产管理规模一直徘徊在百亿元左右。

分级基金很快将申万菱信基金成立以来的颓势一扫而光。2014年下半年，申万菱信基金先后发行申万传媒、申万电子、申万医药生物、申万中证军工4只分级基金产品。伴随着A股的上涨行情，分级基金的吸金能力开始凸显。在2014年四季度，其规模暴增近3倍达到485.06亿元，规模排名从2013年的第43位跃居第16名；2015年一季度末，公司规模继续增长至758.54亿元，二季度末规模为1024.92亿元，申万菱信基金正式进入“千亿俱乐部”。

分级基金带来的规模增长让其他基金公司颇为眼红。截至2015年二季度末，申万菱信基金旗下共有8只分级基金，总规模为713.60亿元。从资产净值角度来看，分级基金占比超过同期总规模的七成。

然而，伴随着股市的波动，分级基金亦大幅缩水。2015年三季度末，申万菱信基金的资管规模仅剩416.69亿元，较二季度末减少608.23亿元，其中分级基金缩水造成的规模减少占据了近90%。

虽然如此，申万菱信基金依然收获了分级基金带来的大量管理费收入。“分级基金带来的利润惊人，开董事会的时候，外方股东代表简直无法相信该年度的利润数据。”另外一家分级基金头部公司前高管告诉时代周报

统计数据表明，申万菱信基金2014年时所获取的管理费收入约为1.94亿元，但2015年时则飙升至6.37亿元，2015年实现净利润5.03亿元。

不过，伴随着分级基金的规模缩水，申万菱信基金2016年的净利润下跌到1.67亿元。

路在何方？

对于中小基金公司而言，只能依靠业绩或产品能力实现弯道超车。而业绩持续领先的基金公司很少，沪上某公募基金总经理告诉时代周报

从基金公司的角度来看，分级基金无疑是迅速做大规模的利器。然而，在公募基金进入第20个年头之际，投资者的成熟度无疑仍会对相应产品的发展造成极大影响。

“李笑薇是量化投资的高手，其管理的指数增强基金曾经是业内一大亮点，然而真正让她出尽风头的却是分级基金。从难度上看，指数增强基金远远高于分级基金，但分级基金却明显为其任职基金公司赚取了更多管理费。”某业内资深人士告诉时代周报

如今，申万菱信所面临的处境，远比其他曾经的分级基金巨头艰难。财汇数据显示，申万菱信基金15位现任基金经理中，仅有张少华担任基金经理时间超过5年，而张少华现为申万菱信基金分管投研的副总。作为一家成立时间超过14年的基金公司，投研团队的青黄不接似乎有点说不过去。

对于未来的发展方向，申万菱信基金回复时代周报称，申万菱信基金一直在发掘适合自身发展的“多元+特色”之路，即坚持公募、专户、子公司、国际业务等多元化发展。其中，在公募基金发展中，挖掘以“指数量化”为特色的精品路线。2009年，申万菱信基金就开始组建量化投资团队，团队成员集投资、研究于一体，所有策略均为自主研发及管理，包括α–权益投资管理和β–被动指数管理。其中，权益投资管理中，投资策略丰富，涵盖大盘价值、小盘价值、小盘成长等风格；被动指数管理产品覆盖3个宽基指数、7个行业指数，其中5个由自主研发。

05月07日讯 汇添富成长焦点混合型证券投资基金（简称：汇添富成长焦点混合，代码519068）05月06日净值下跌4.99%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9572元，累计净值为3.1462元。

汇添富成长焦点混合基金成立以来收益301.71%，今年以来收益27.71%，近一月收益-3.87%，近一年收益-1.31%，近三年收益43.45%。

汇添富成长焦点混合基金成立以来分红9次，累计分红金额57.26亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为雷鸣，自2014年03月27日管理该基金，任职期内收益180.84%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有南极电商（持仓比例9.64%）、中国平安（持仓比例9.44%）、五粮液（持仓比例8.07%）、格力电器（持仓比例6.94%）、招商银行（持仓比例6.65%）、北新建材（持仓比例5.43%）、涪陵榨菜（持仓比例3.80%）、片仔癀（持仓比例3.75%）、中国国旅（持仓比例3.55%）、美年健康（持仓比例3.18%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2018年市场在极度悲观预期下持续大幅下跌后，进入2019年一季度市场强劲上涨。宏观层面稳增长政策不断落实叠加市场流动性大幅改善，微观层面企业盈利预期并没有想象中悲观，市场预期得以明显修正，估值水平大幅反弹。一季度沪深300指数上涨28.62%，上证综指上涨23.93%，创业板综指上涨33.43%，中小板综指上涨33.79%。报告期内延续自下而上精选个股策略，适时提高了组合仓位，组合结构更为均衡，着眼长期围绕公司中长期核心竞争优势进行布局。

截至本报告期末本基金份额净值为1.9600元；本报告期基金份额净值增长率为27.9%，业绩比较基准收益率为23.15%。

上海证券报

今年以来，新基金发行持续火爆。Choice数据显示，以基金成立日来计算，今年以来新基金发行规模接近7600亿元。股票型基金和混合型基金依然是发行的重头戏，募集规模超7100亿元，占新基金整体发行规模的九成以上。

“抢购”热潮之下，新发基金建仓动态成为市场关注的热点。据了解，趁着近期的市场调整，新基金加快了建仓步伐，不过不同基金之间的建仓节奏不一。

此外据测算，除了已经打出的“子弹”，后续或仍有超8000亿元资金等待入市。据天风证券测算，考虑到基金经理投资偏好具有持续性，这些资金或更青睐医药、食品饮料、基础化工等领域。

新基金净值出现明显分化

从今年新成立的基金净值来看，已呈现出较为明显的分化。

具体来看，截至2月19日，如创金合信港股通量化股票、恒越内需驱动混合、中欧悦享生活混合、景顺长城泰保三个月定开混合型发起式等基金净值收益均超过7%。结合基金经理采访及过往投资经历来看，投向多为港股、消费领域。此外有超70只基金成立来收益率超1%。

但也有新基金“出师不利”。截至2月19日，超50只新基金净值为负，其中3只基金收益率跌超1%，跌幅最大的新基金净值回撤为3.22%。

这种分化或与新基金建仓节奏不一有关。有基金经理表示：“趁着春节前调整那几天，火速加了仓，主要是顺周期板块。”但也有基金经理表示，自己习惯于均匀建仓，不太受时点影响，但2月份的建仓节奏比1月份稍快。

以同在2月9日成立的汇添富成长精选和鹏华品质优选为例，汇添富成长精选的净值在2月10日即出现明显波动，截至2月19日，累计净值为0.9932。但鹏华品质优选混合的净值在2月19日才出现变化，目前为1.0003。据业内人士推测，鹏华品质优选可能在上周刚开始小幅加仓。

此外，据业内人士透露，由于新基金在建仓期不受基金合同规定的仓位约束，仓位灵活性较大，基金经理操作也会更加灵活，一般会先积累安全垫，使得净值不会出现太大偏移。当收益率在-0.3%到0.3%之间，可大概率判断该基金已建仓的规模还不是很大。

Choice数据显示，截至2月19日，今年以来成立的接近300只基金中，75只基金净值收益率在-0.3%-0.3%之间，其中39只基金净值收益率在-0.1%-0.1%之间。

就建仓节奏来看，据天风证券测算，截至2月18日，有263只新发基金处于建仓期，其中预估30.42%的新发基金建仓比例不足5%，且多数为规模较大的产品。仅19.39%的新发基金建仓比例超过95%，且绝大多数为指数型产品和处于建仓后期的产品。

业内人士提到，规模较大的基金，建仓一般相对激进，这与资金使用效率有关。相比较而言，规模较小的基金可能更加从容。

就尚未建仓的资金情况来看，天风证券预计，新发基金仍有5655亿元资金未完成建仓。

超8000亿增量资金等待入市

据

具体来看，2月18日后，又有7只基金陆续开始运作，预计将为权益市场带来30亿元增量资金。有3只权益类基金提前完成募集工作，分别为景顺长城新能源、鹏华中证细分化工产业主题ETF和华夏中证动漫游戏ETF，它们均达到募集上限，预计共带来90亿元资金增量。

同时，有28只权益类基金正在募集，其中有3只基金设定了募集上限。乐观假设下，假定限额募集的基金可以按上限募满，剩余基金平均募集规模为10亿元，则正在募集的权益类基金规模预估为460亿元。

接下来，仍有57只权益类基金即将开始募集。其中，有35只基金存在募集上限，合计募集规模将达到2631亿元。假定限额募集的基金可以按上限募满，剩余基金平均募集规模为10亿元，则即将发行的权益类基金规模预估为2851亿元。

这些资金投向何方？

考虑到基金经理投资偏好具有持续性，天风证券对权益类基金未来投资方向进行了预估。

在行业资金分布方面，随着上述基金的发行和建仓，预计给部分行业带来较大增量资金，主要集中在医药、食品饮料、基础化工、电力设备及新能源等行业。

具体来看，新基金或为医药行业带来超300亿元增量资金，为食品饮料、基础化工、电力设备及新能源行业分别带来255亿元、200亿元、160亿元增量资金。

从个股来看，贵州茅台、五粮液、中国中免、宁德时代、万华化学、长春高新等龙头品种仍有望成为新基金的重点去处。

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