中欧明睿，中欧明睿新常态混合c基金

本文目录一览：

• 1、中欧明睿

• 2、国泰金马基金

• 3、中欧明睿新常态混合A

• 4、中欧明睿新常态混合c基金

在我前天公号文章的最后，提到了周应波对于两只基金“2018年一季度的投资思路”完全一样，为此，一些热心读者有疑问，一些

（1）那两只基金很相似，一只是股票型基金，一只是带有老式股基特征的混合型基金，股票投资上限都是95%。

（2）在投资理念方面，中欧明睿新常态混合是“普世理念”，自然适合中欧时代先锋股票。

（3）在一般性的投资策略方面，两只基金基本一致。

（4）在具体的股票投资范围方面，虽然中欧时代先锋股票有明确的范围，即对于“时代先锋”有明确的定义：“指受益于科技进步而产生的新兴产业。这些产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用的产业，具备知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好等特征，具体包括以下七大方向：新一代信息技术、生物医药、新能源与新能源汽车、节能环保、新材料、高端装备制造、新兴消费。具体落实到行业分类上，主要是指11个一级行业、6个二级行业及1个三级行业，分别是①一级行业：传媒、计算机、通信、电子、医药生物、化工、机械设备、电气设备、国防军工、汽车、休闲服务；②二级行业：环保工程及服务、装修装饰、视听器材、服装家纺、家用轻工、其他轻工制造；③三级行业：特钢，等。”但其随后的补充表述则是又给出了一定的灵活空间，即：“未来如果由于经济与行业发展或技术进步造成新兴产业的覆盖范围发生变动，本基金将在审慎研究的基础上，每年重新调整一次时代先锋相关股票的主题范围及落实的行业范畴”。

中欧明睿新常态混合对于股票的选择条件主要有：“主营业务竞争力强，包括技术、品牌、政策或者规模等方面；盈利能力强，不仅有短期的业绩与盈利支撑，盈利的稳定性、持续性好，具有长期的投资空间；”等等，仅此两条，就可以覆盖全市场，当然就包括了中欧时代先锋股票。

（5）只要业绩好，一白遮百丑。

（风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）

今天聊一位风格比较灵活、能力圈也比较宽的主动权益基金经理程洲。

程洲是实打实的老将了，早前曾供职于申银万国证券研究所，2004年4月加入国泰基金，历任高级策略分析师、基金经理助理，2008年4月开始管理基金，目前管理着国泰聚信价值优势混合、国泰金牛创新成长混合、国泰大农业股票、国泰聚优价值混合等多只主动权益基金，同时还任国泰基金主动权益投资事业部负责人。

进阶

从管理业绩上看，程洲算是一位在市场折腾中不断反省进步，并最终成长成熟的基金经理。

他初出茅庐时期管理多年的国泰金马稳健混合、国泰金泰混合等，在其任内亮色有限，而基金经理生涯的数年之后，他所管理的产品才开始引人侧目，比如自2013年12月管理至今的国泰聚信价值优势混合表现可圈可点，2015年以来陆续上任并长期管理至今的国泰金牛创新成长混合、国泰大农业股票、国泰聚优价值混合也有良好表现。

以他目前在任且管理时间最长的代表作国泰聚信价值优势混合来看，其任内基金累计收益率374.38%、年化收益率19.82%、年化波动率19.34%、最大回撤32.61%、年化夏普0.97，收益与回撤控制表现都较好，同时更难得的是，基金近9年时间里多数年份都维持在同类基金中上游水平。

有效择时

这些不错的表现从何而来呢？

以国泰聚信价值优势混合这只代表作来看，程洲给人最大的感受是灵活、拥抱变化和较宽的能力圈。

他在股债资产配置上是有一定择时倾向的。

程洲在他认为权益市场风险较高的时期会主动地大幅降低股票仓位，在他认为权益资产性价比提升的时期也会保持较高股票仓位。

令人欣喜的是，他的择时对基金收益有良好的正向贡献，对控制其所管基金的下行风险起到了积极作用。

典型例子比如在2015年年中的疯牛高位时期，他迅速果断地大幅调降股票仓位，有效降低了基金收益大幅回撤的风险，2015年年底开始加仓的节奏也较谨慎，减轻了基金收益大幅波动的风险。

拥抱变化，看重估值

在行业企业配置上，程洲的特点就是可覆盖面较广，周期类如化工、金融、地产、汽车等，以及成长与消费类如电子、医药生物等行业内具备竞争优势的企业，都曾现于他的重仓之列，他对特定行业板块的没有明显偏好，对不同市值规模企业也没有特别偏好，也不刻意追热点。

他选择行业企业时更看重的其实是可持续的景气变化与合理的估值，持仓结构随景气变化、市场变化而调整，不会拘泥于某一类特点的板块，更多的是找到景气趋势向上的行业企业，并在相对有优势的估值时期参与、尽可能避免高估值风险。

从配置结果上说，从配置结果上看，他具备在众多不同行业之间做配置的能力，同时选股能力也不错。

通常较分散

在持仓集中度上，他的个股集中度通常不高，少数股票仓位较低的时期会偶有集中度相对较高的情况。

同时，多数时期他的行业持仓会相对均衡分散，偏好通过对3-5个行业的重点配置来实现收益，但在少数他认为某些行业优势较突出的时期，他也会相对集中地持有某一个行业，典型如2019年下半年到2020年底这段时期，这只代表作持有的医药生物行业市值占股票市值比持续高达40%左右。

虽然偶有集中持仓的情况，但他有个优点就是不太恋战，当某些持仓估值偏高时，会积极减持以控制风险。这对控制基金下行风险比较有意义。

程洲截至目前的今年业绩没有像往年那样保持优势，这大概是因为他寻求估值安全性的诉求，与今年以来市场机会更多集中于新旧能源同时当中又存在估值较高情形的矛盾使然。

这种矛盾何时能解开，他的业绩又何时能回暖，对此，只能交给时间给出答案但同时也留有一份期待。

选对基金，定投才能事半功倍！

欢迎报名雪球官方团队为你重磅打造的免费精品课：通过为期七天的微信群+小雪1对1亲密陪伴式教学，让你学会实用易懂的五招选基法，掌握基金买卖技巧！最新微信学习群火热招募中！

截图扫描海报上的二维码即可报名！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。

雪球基金是获证监会核准的持牌基金销售机构，提供安全高效的基金投资服务。

02月05日讯 中欧明睿新常态混合型证券投资基金（简称：中欧明睿新常态混合A，代码001811）02月04日净值上涨4.91%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4950元，累计净值为1.7460元。

中欧明睿新常态混合A基金成立以来收益83.25%，今年以来收益0.27%，近一月收益-1.97%，近一年收益54.49%，近三年收益88.72%。

中欧明睿新常态混合A基金成立以来分红4次，累计分红金额5.47亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为周应波，自2016年12月01日管理该基金，任职期内收益95.68%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有国电南瑞（持仓比例7.33%）、万科A（持仓比例6.68%）、平安银行（持仓比例6.62%）、汇顶科技（持仓比例5.02%）、格力电器（持仓比例4.41%）、芒果超媒（持仓比例3.83%）、华域汽车（持仓比例3.25%）、信维通信（持仓比例2.99%）、天齐锂业（持仓比例2.68%）、立讯精密（持仓比例2.54%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾四季度A股市场，市场先抑后扬、有所上涨，投资机会体现为清晰的结构性机会，行业之间分化较大，科技领域的电子和新能演汽车、传统周期领域的房地产和工程机械等行业表现较好。四季度的市场表现，一方面继续反映了5G、新能源汽车等行业的基本面变化，另一方面经济企稳超出预期，推动了部分低估值行业的上涨。

四季度，我们继续按照\"淡化宏观，继续关注科技和消费”的总体思路，一是在市场估值合理水平上依然没有大规模择时必要，继续保持仓位的稳定；二是继续坚持中长期选股方向，在新兴科技、消费升级两大方向寻找机会；三是在选股实践中，反复检测管理层的“可靠性”对投资结果的影响，并继续尝试并应用可量化观测的简单模型，辅助主观判断。

我们所管理的基金规模由于净值上涨、新增申购两方面原因四季度继续增长较多，对此状况，我们唯有加倍努力工作，一是继续完善团队研究，拓宽行业覆盖面；二是长期投资之道，我们认为还是持续研究企业价值成长的来源，理解企业管理层可靠性的落脚点。

总体业绩方面，基金四季度上涨14.05%，跑赢比较基准。经历4年多的基金管理，我们越来越强烈的认识到，长期而言为股票投资者创造投资回报，主要是企业的盈利增长，而能够长期创造企业盈利增长的是可靠、卓越的企业管理层。在未来的投资研究中，我们会将长期、可靠的成长能力放到更重要的位置上，我们也试图更多的跳出财务模型，从企业价值观、商业模型的中长期可靠性、管理文化对员工行为模式的影响等多个角度来观察企业。

02月05日讯 中欧明睿新常态混合型证券投资基金（简称：中欧明睿新常态混合C，代码005765）02月04日净值上涨4.94%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4860元，累计净值为1.6530元。

中欧明睿新常态混合C基金成立以来收益39.17%，今年以来收益0.20%，近一月收益-2.04%，近一年收益53.20%，近三年收益--。

中欧明睿新常态混合C基金成立以来分红3次，累计分红金额0.15亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为周应波，自2018年03月14日管理该基金，任职期内收益43.39%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有国电南瑞（持仓比例7.33%）、万科A（持仓比例6.68%）、平安银行（持仓比例6.62%）、汇顶科技（持仓比例5.02%）、格力电器（持仓比例4.41%）、芒果超媒（持仓比例3.83%）、华域汽车（持仓比例3.25%）、信维通信（持仓比例2.99%）、天齐锂业（持仓比例2.68%）、立讯精密（持仓比例2.54%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾四季度A股市场，市场先抑后扬、有所上涨，投资机会体现为清晰的结构性机会，行业之间分化较大，科技领域的电子和新能演汽车、传统周期领域的房地产和工程机械等行业表现较好。四季度的市场表现，一方面继续反映了5G、新能源汽车等行业的基本面变化，另一方面经济企稳超出预期，推动了部分低估值行业的上涨。

四季度，我们继续按照\"淡化宏观，继续关注科技和消费”的总体思路，一是在市场估值合理水平上依然没有大规模择时必要，继续保持仓位的稳定；二是继续坚持中长期选股方向，在新兴科技、消费升级两大方向寻找机会；三是在选股实践中，反复检测管理层的“可靠性”对投资结果的影响，并继续尝试并应用可量化观测的简单模型，辅助主观判断。

我们所管理的基金规模由于净值上涨、新增申购两方面原因四季度继续增长较多，对此状况，我们唯有加倍努力工作，一是继续完善团队研究，拓宽行业覆盖面；二是长期投资之道，我们认为还是持续研究企业价值成长的来源，理解企业管理层可靠性的落脚点。

总体业绩方面，基金四季度上涨14.05%，跑赢比较基准。经历4年多的基金管理，我们越来越强烈的认识到，长期而言为股票投资者创造投资回报，主要是企业的盈利增长，而能够长期创造企业盈利增长的是可靠、卓越的企业管理层。在未来的投资研究中，我们会将长期、可靠的成长能力放到更重要的位置上，我们也试图更多的跳出财务模型，从企业价值观、商业模型的中长期可靠性、管理文化对员工行为模式的影响等多个角度来观察企业。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《中欧明睿》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多中欧明睿、国泰金马基金相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编最大的鼓励。