最新理财产品(601566)最新理财产品设计

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• 1、最新理财产品

• 2、601566

• 3、最新理财产品设计

• 4、工行最新理财产品

银行理财子公司调研上市公司热情升温，权益市场下半年走势展望普遍乐观。

今年以来，银行理财子公司密集参与上市公司调研。Wind数据显示，截至7月30日，银行理财子公司累计调研次数和调研的个股数均超去年同期三倍有余；参与上市公司调研的理财子公司队伍也有所扩容，从去年同期的18家增至23家。

与此同时，伴随疫情防控影响消退和二级市场回暖，银行理财子公司在架的权益类产品也在二季度逐步收“负”失地。例如，据招银理财披露，其发行的“招卓消费精选周开一号权益类理财计划”在二季度单季创下61.98%的收益率，而今年一季度该产品收益率为-47.63%。

展望未来，多家银行理财子公司的权益类产品管理人普遍持有乐观态度。“伴随着国家出台一揽子包括汽车、家居家电等刺激政策，我们认为国内经济正在复苏之中。站在当前的时点，市场情绪得到修复和提振，权益市场也处在一个中长期底部区域位置。”招银理财二季度投资报告称。

调研次数显著增加

年初至今，银行理财子公司调研力度加大。

相比去年同期，今年银行理财子公司参与上市公司调研的积极性明显提高，无论是调研次数还是调研的个股数均是去年同期的三倍有余。

从调研行业来看，医疗、科技、工业机械、半导体等领域的上市公司依然是备受银行理财子公司青睐的主要调研对象。但今年银行理财子公司的调研企业类型也变得更加多元，还包括区域性银行、金属与非金属、化工、食品加工与肉类等行业的上市企业。

加大调研力度的同时，银行理财子公司在架的权益类产品也不断丰富。根据中国理财网数据，年内有5只权益类银行理财产品成立，其中，青银理财于今年5月发行2只，贝莱德建信理财、招银理财、光大理财分别发行1只。

截至目前，银行理财子公司共发行了22款权益类产品。这在银行理财子公司近万只在架产品中，显得有些微不足道。但对于银行理财子公司而言，权益类产品并非只是为产品体系多元化提供一个象征性的注脚。

事实上，银行理财子公司基本已达成共识：布局权益市场将是未来的“大势所趋”。

“只有亲自下场，才能真正理解市场变化的规律和内在趋势，为我们做FoF（Fund of Funds）等多资产、多策略产品提供更好的投研基础。”光大银行董事会秘书张旭阳曾在接受专访时表示。

二季度收益率回升

与此同时，伴随疫情防控影响消退和二级市场回暖，银行理财子公司在架的权益类产品也在二季度逐步收“负”失地。

今年上半年“黑天鹅”事件频发，全球资产价格出现剧烈波动，刚迈入“真净值”时代的银行理财产品因此出现大规模“破净”，尤其是权益类产品回撤最为显著。但随着5月国内疫情好转、稳增长政策发力，权益类银行理财产品的收益率也随着A股市场的反弹快速回升。

部分银行理财子公司近期披露的2022年二季度投资报告显示，多只权益类银行理财产品二季度收益表现亮眼，单季年化收益率超10%。

例如，今年二季度，光大理财旗下权益类产品“阳光红新能源主题”回报率12.69%，存续期间回报率得以转正；同为该机构旗下的“阳光红卫生安全主题精选”二季度净值增长7%，而一季度回报率为-19.61%，该产品是光大理财发行的首只权益类产品，同时也是银行理财子公司发行的首只直投股票公募理财产品。

另一款光大理财旗下的权益类产品阳光红ESG行业精选理财产品，在今年第二季度也实现了净值增长6.23%；同时，截至二季度末，该产品规模达8607.40万元，较上季度7355.81万元的规模增长超过1200万元。

招银理财发行的权益类产品今年一、二季度业绩表现对比更为显著，其中，“招卓消费精选周开一号权益类理财计划”在二季度创下61.98%的年化收益率，今年一季度该产品收益率则为-47.63%。

“二季度中，社融在波折中上升，其中，政府在继续加杠杆、企业依赖票据冲量、居民融资仍乏力，其背后反映的是微观主体活力仍不足，背后有长期不确定性增多与短期疫情等扰动。”光大理财在二季度投资报告中写道，“A股在4月经历大幅调整之后，在随后的5月和6月逐步筑底并开启了一轮大幅反弹。”

具体而言，前述报告总结称，从行业视角来看，4月仅少数板块录得正收益，其中，食品饮料、消费者服务等板块涨幅居前；5月大多数行业录得正收益，新能源、传统能源等能源相关的板块以及高端制造板块领涨，仅银行、房地产等行业录得负收益；6月大多数行业仍录得正收益，其中，新能源、消费板块领涨，仅石油石化板块录得负收益。

持仓集中度有所降低

从各家披露的情况来看，今年二季度，消费服务、医疗医药、新能源和汽车板块都是银行理财子公司权益类产品管理人关注的主要持仓方向。同时，多只权益类银行理财产品组合在该季度进行了仓位控制，持股集中度有所降低。

招银理财在其权益类产品上半年投资报告中写道，其产品组合在今年一季度通过仓位控制，组合向高端白酒、银行和农化集中，在一季度下跌中减少回撤，整体回撤控制优于基准和同类产品。4月末，市场情绪最为悲观时，该类产品组合组合进行了审慎加仓，对银行和农业板块有所调减，主要加仓在汽车板块和港股消费服务类板块，为组合在5月提供了较好弹性。

报告显示，截至今年二季度末，阳光红卫生安全主题精选的权益类资产占比达86.88%。其中，隆基绿能、华润三九、片仔癀、爱尔眼科、固德威和药明康德在该产品中占比均超5%，位列前六大资产，占比分别为：5.93%、5.49%、5.16%、5.09%、5.03%和5.01%。

同样是属于光大理财旗下的阳光红ESG行业精选、阳光红新能源主题两只产品的持仓也集中在新能源方面。例如，阳光红ESG行业精选在二季度末的前十大持仓资产，除了包括拓普集团、宁德时代，还有万科企业为代表的地产股，以及海大集团为代表的农业股。

此外，光大理财在发行ESG、新能源等主题产品的基础上，还发行了指数增强型理财产品，投资策略相对均衡。有关投资报告指出，截至二季度末，阳光红300红利增强持仓以煤炭、地产、银行股为主，具体有兖矿能源、陕西煤业、保利发展、万科A、招商银行和宁波银行等。

展望三季度：复苏修复

“展望三季度，未来随着稳增长相关措施逐步落地，预计中国经济将继续步入复苏阶段，整体流动性仍将保持合理充裕。”阳光红300红利增强投研报告中指出，权益类资产方面，当下无法给出宏观经济的确定性方向，但可以预见的是“底部震荡”的认知需要被修正，“继续探底和经济复苏的预期可能交替演绎，而最终将走向乐观的情形”。

招银理财方面也表示，5月开始社融企稳，并进入新一轮上升通道，“伴随着国家出台一揽子包括汽车、家居家电等刺激政策，我们认为国内经济正在复苏之中”。

站在当前的时点，市场情绪得到修复和提振，权益市场也处在一个中长期底部区域位置，不过，经济下行压力仍存在风险。“从权益市场长期维度看，市场短期的回调和盘整，都是酝酿出很好的配置机会，随着对于外部因素的钝化，国内经济的企稳回升，市场有望延续修复。”光大理财称。

光大理财阳光红新能源二季度投资报告中提到，持续看好未来新能源行业发展，新能源依然是我国未来增速较高的重要行业之一，电动车、光伏和风电等子行业未来前景均十分广阔。该报告还称，产品将始终维持较高仓位运作，同时会择机配置较少部分预计收益率较高的非新能源股票。

有业内人士分析表示，进入二季度后半程，市场出现明显反弹，更有个别行业出现较大幅度的抬升。“但是从中长期维度看，整体A股并没有出现普遍高估现象，有些成长性较好的行业估值依然处于合理偏低位置，同时依然存在底部反转类的行业。”阳光红ESG行业精选的投资报告中指出，我国稳增长的政策还会持续，对于未来持续保持乐观。产品会继续配置在环境保护（Environmental）、社会责任(Social)、公司治理(Governance)等方面较好的优质龙头企业，其中将配置部分稳增长以及周期底部行业。

“我们认为，未来随着复工复产，人们生产生活的恢复，信贷投放和消费刺激政策的实施，预计A/H市场未来将从估值修复转向业绩修复。”招银理财观察到，过去十年全球投资不足，这也是2021年以来原油、金属等大幅上涨的原因之一。

其预计，过去年两年企业积累了充足现金和资金，需求会推动全球新资本开支周期，体现在新旧能源、新材料、新技术的产能扩张，最终实现社会的效率提升。“我们将更多精力放在行业跟踪和个股研究上，新一轮市场主线也将从业绩增长持续超预期的行业和个股中产生。”招银理财表示。

11月17日丨九牧王(601566.SH)公布，公司于2021年11月17日接到公司股东铂锐投资的通知，铂锐投资与中国国际金融股份有限公司签署了《股票质押式回购交易协议书》，将其质押给中国国际金融股份有限公司的股份办理了延期购回手续，质押延期涉及2118.6442万股，延期后质押到期日为2022年8月18日。

摘 要

本文总结了国外养老投资产品的发展特点，发现国外金融机构充分发挥养老金投资期限长的优势，提升产品的权益资产占比，并注重围绕客户需求进行产品研发。之后基于首批试点理财公司的实践，总结了两只养老理财产品的一些设计特点，并对未来养老理财产品的发展进行了展望。

关键词

养老理财 产品设计 封闭期 解决方案式产品

2021年9月，我国首批四家理财公司获批养老理财试点业务资格。2022年2月，银保监会将养老理财试点范围扩展至全国10个城市。招银理财作为首批试点理财公司响应号召，分别于2021年12月、2022年3月发行养老理财产品颐养睿远稳健1号、颐养睿远稳健3号，并在上述产品的设计及业务开展过程中汲取国内外经验，充分结合自身经验，对适合中国国情的养老理财产品进行了探索。

国外养老投资产品概况及特点

发达国家较早面临老龄化问题，国外养老投资产品起步也较早。各国的居民投资偏好、年龄结构、市场环境、资本市场发展程度存在不同，导致养老投资产品在产品类型、产品功能等方面也呈现不同特征。

（一）美国

从美国养老金体系三支柱来看，第一支柱为政府支持的社会保障制度，第二支柱为企业和个人共同承担的企业年金制度，第三支柱为由个人承担的税收优惠账户制度。不同支柱由不同养老投资产品组成。总体来看，美国的养老投资产品以权益产品、被动产品、解决方案式产品为主要设计思路，呈现以下特点。

一是重权益投资。由于美国资本市场较为发达，且受益于股票市场的长期牛市，在养老投资中权益资产占比高。在第二支柱中，股票投资占比达26％，共同基金投资占比达51％。比如，第二支柱中的缴费确定型（DC）计划1主要通过直接投资股票或者投资共同基金参与权益投资业务。在DC计划所投资的共同基金中，86％为股票基金和混合基金，债券基金和货币市场基金合计占比仅为14％。美国养老金体系的第三支柱个人退休账户（IRAs）计划主要通过共同基金进行权益投资，其共同基金投资占比高达47％。

二是重被动投资，即指数化投资。在美国，由投资顾问公司进行资产配置的模式较为普遍。美国资本市场效率较高，市场超额（阿尔法）收益难以获取，因此在养老投资中被动型产品占比较高，在养老金投资最多的股票基金中，指数基金占比高达27％，且该比例还在不断提升。

三是重解决方案。为解决参与人惰性及选择困难等问题，在2006年推出的《养老金保护法案》中，美国引入了养老金合格投资品机制。当员工由于各种原因未能对养老账户作出投资品种选择时，养老计划的受托人有权代表参与员工进行投资，选择企业雇主指定并经受托人审核的金融产品作为默认投资品，且无需对投资损失承担责任。以投资者预计退休年份作为目标日期的目标日期基金也被纳入默认投资品，其能够让投资者免于频繁调仓的烦恼，因此已成为最受欢迎的一项默认投资品。

（二）日本

与美国类似，日本的养老金体系也已具备三个支柱：第一支柱为覆盖全民的公共养老金，第二支柱为企业养老金，第三支柱为个人税收优惠账户。虽然日本与美国的国情差异较大，但其养老金投资运作有与美国趋同的趋势，主要体现为如下两个特点。

一是投资方向从存款、保险转向投资信托（即日本的公募基金产品）。日本出现长期低利率的市场环境，养老投资中的权益产品占比越来越高。在日本的第二支柱的投资品种中，2018年企业DC计划的投资信托占比达到48％（见图1）。以日本企业DC计划中的个人固定缴款2计划为例，其账户资金可投存款、保险等无风险资产，而其中的投资信托占比连年提升，到2018年达到40％。2014年，日本政府面向20岁以上的日本居民推出了第三支柱，即个人税收优惠养老金账户（NISA）。NISA是日本居民的免税账户，可投资于股票、投资信托等有价证券，但不能投资于存款和保险，也不能投资于商品、衍生品、债券。

日本的投资信托以股票投资信托为主，其占比高达90％。整体来看，投资信托的股票投资比例显著提升，股票投资信托的规模和占比也迅速提升。

二是重视解决方案式产品。由于日本老龄化情况比较严重，投资者对退休后的固定现金流需求较大，每月分配型产品因每月提供固定现金流，广受60～75岁老年人的欢迎，在2011～2016年规模增长迅速。日本的每月分配型投资信托主要投资于高股息的股票、海外债券（日本利率持续走低，所以通过大比例投资海外债券获取高票息），年分红率为2％～4％，其业绩表现不仅与股票、债券等底层资产的收益率有关，还与日元汇率变动有关。

（三）小结

总结美国、日本养老投资产品的发展经验，其背后的共同特点是：一方面，发挥养老金投资期限长的特点，提升产品的权益资产占比，以时间换空间，提升投资收益；另一方面，重视解决方案式产品，根据本国老龄化特点、居民情况，围绕客户需求研发产品。

国内养老理财产品设计的探索与实践

——以招银理财两只产品为例

近年来，招银理财积极研究境内外养老金与养老产品的发展运作情况，并探索具有养老属性理财产品的设计方案。在《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》即资管新规出台后，基于在中长期净值型理财产品运作方面积累的较为丰富的投资管理经验，招银理财尝试推出目标风险策略和目标日期策略产品，历经实盘考验，取得了不错的实践效果，为试点养老理财产品业务奠定了良好的基础。

2021年9月，招银理财获批养老理财试点业务资格，成为首批获得养老理财试点业务资格的四家机构之一；2021年12月，发行了首只养老理财产品颐养睿远稳健1号，募集金额约80亿元；在2022年2月25日银保监会将养老理财试点推广至全国10个城市之后，于2022年3月在全国10个试点城市发行颐养睿远稳健3号，募集金额约97亿元。从产品设计角度看，两只养老理财产品具有以下特点。

一是设置低认购起点和低费率，提升产品的普惠性。两只产品均为1元起投，固定投资管理费仅为0.1％，不收取销售服务费，不收取浮动投资管理费，托管费也仅为0.02％。通过低费率的设计，充分让利投资者，推广养老理财产品。

二是通过设置长封闭期引导客户长期持有。两只产品均为5年封闭期产品，其封闭运作期、最短持有期等机制安排，有助于引导客户形成长期投资理念，避免短期行为，有助于更好地实现客户财富的保值增值。同时，协同销售渠道持续进行投资者教育，引导投资者逐步认识到长期投资的重要性，引导客户通过长期投资实现跨越周期、熨平波动等投资目标。

三是强化产品的稳健特性。在投资运作上，以“固收+”为特色，以债券等固定收益产品为基础，采用科学合理、成熟稳健的资产配置策略，提升产品的稳健性。在风险管理上，健全审慎的风险限额管理方案，积极落实各项风险保障制度，最大化保障养老理财资金的安全与稳定。

四是多措并举提升投资者客户体验。两只产品通过设置定期分红，针对购房、大病等特殊情况进行流动性支持，以增加客户现金流，解决养老客户的实际问题。

发展展望

伴随着国内老龄化现象的日益突出，养老投资需求越来越旺盛，各类养老金融产品的研发即将步入快车道。面对时代的呼唤和客户的需求，金融机构可通过发展养老理财业务更好地践行自身的初心使命，履行社会责任。未来应不断迭代和升级养老理财产品与服务，扩大养老金融的客户群体，让高质量资产管理服务“飞入寻常百姓家”，为共同富裕作出应有贡献。

一是借鉴国际先进经验，可适时推出权益资产占比更高的养老理财产品。发挥养老理财产品投资期限较长的特点，在稳健投资的前提下，适当提高产品中的权益占比，提升投资收益。

二是深入挖掘客户需求，围绕客户痛点推出解决方案式养老理财产品。美国的目标日期养老产品、日本的每月分配型产品，均是在洞察客户行为、深入了解客户需求的基础上推出的，在满足客户需求的同时，也给资产管理人带来了良好的效益。我国的银行理财公司可发挥母行优势，结合庞大零售客户群体的实际养老需求，进一步推出更有针对性的解决方案式养老理财产品。

注：

1.美国第二支柱养老保险计划分为两类：缴费确定型（Defined Contribution）计划和待遇确定型（Defined Benifit）计划。

2.英文为Individual Defined Contribution，简称IDECO计划，是日本第二支柱的一部分，类似美国的个人DC计划。

◇本文原载《债券》2022年5月刊

◇

招银理财产品设计部副总经理 周丽娟

招银理财产品策略部 吴玲娜

工银理财、建信理财、交银理财三家理财子公司相继开业。

目前，共有9家银行获得银保监会的批准筹建理财子公司，分别是工、农、中、建、交、邮储，以及光大、招商、兴业等3家股份制银行。

而且，最新的理财产品已经上线了。

01

看到6月份几家银行理财子公司开业的信息，我马上到官网看看。

结果，我在工行的官网上看到，已经有新理财产品开始销售了。

发现了吗？

0.0001万元起售。

我连忙扳着手指算了一下，0.0001万元，原来是一元大洋而已。

行，我买得起。

于是，我在口袋里掏了一会，排出九枚硬币，对老板说，”给我来一碟茴香豆，，，哦，不对，新理财产品“

终于，银行的理财产品，不再是5万，或1万起点了。

是不是应该感谢马云的余额宝呢？

02

这批银行理财产品，收益率还不低，将近余额宝的两倍。

收益无疑也是吸引眼球的重要部分。

5%的工行理财产品，有没有很久没见的感觉？

作为对比，我们看看工行百万级别的产品，收益最高也只有4.5%，和新产品相比完全没有优势。

门槛再低一点的传统产品，1万起投的利率只有3.5%左右，更加缺乏吸引力了。

嗯，很好，5%的收益率，比传统产品多于1个百分点。

如果我有1千万，一年下来，我能多赚10万元，天呀，我会越来越有钱的，，，，

别吵醒我的梦！

03

不过，别急。

如果再认真看，你会发现，流动性是这几个产品的弱项。

新产品普遍流动性不太好，736天，那是两年呀，还有产品甚至达到3年。

这点和很多传统银行理财产品相比，都有一些差距，普通老百姓喜欢的产品，都是不超过1年的。

从这一点上来说，如果对流动性要求比较高的朋友，就要想清楚啦，如果到时需要钱，又拿不出来，千万不要问我借。

我可是穷人呀。

所以，你如果对这些产品流动性不满意，不妨继续关注我，也许未来我继续评测的银行理财产品，就有合适你的啦。

不过，对于安全性，我倒觉得问题不大。

银行理财子公司成立之后，产品风险提升是大家比较关注的一个问题。

从这几款产品来看，还是比较保守的，风险评级属于平衡型。

平衡型意味着本金会有一定风险，但是总体来说还是相对安全的，咱们就算说最坏最坏最坏的情况，本金也不会损失太多。

而且银行也不会轻易让投资者亏损的，就算法律上不担责任，他也怕砸牌子啊。

04

在网上看到，目前的新产品，可在以下三个渠道购买：

工行网点、

工行官网、

工行手机银行、

看到这个，我就放心了，还是很方便的。

你也知道，如果要我去工行排队，就算发现金，我也果断放弃。

既然这么方便，是不是就当然买点呢？

这些肯定都是正规产品，但倒也不需要急着买。

比一比吧，你就明白了。

就流动性来说，不如余额宝等，这些产品你要放两年以上；

就收益率来说，应该也不如债券基金，如果考虑未来全球降息环境，现在买入一些债基，可能还会有额外的上涨。

要不，你再等农行、中行、建行、交行、邮储银行，以及光大、招商、兴业的产品出来，也看一看？

反正，我肯定会继续为你关注这些银行理财产品的。

不过，1元起售的低门槛，绝对是最大亮点，就冲这一点，不如买1元试试？

今天的内容先分享到这里了，读完本文《最新理财产品》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多最新理财产品、601566相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编最大的鼓励。