交银施罗德基金管理有限公司，交银施罗德基金管理有限公司好吗

2022-08-09 17:46:11 证券 xialuotejs

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交银施罗德基金管理有限公司

交银施罗德基金管理有限公司

本文目录一览：

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7月29日，交银施罗德基金发布了一则关于高级管理人员变更的公告，公司副总经理、首席信息官夏华龙因工作调动离任，离任日期为7月30日。在新任首席信息官任职前，由交银施罗德总经理谢卫代为履行首席信息官职务。

同时，永赢基金也发布了高管变动的公告，显示其首席信息官黄庆因个人原因离职，并且不再转任该公司其他工作岗位，离任时间为7月28日。

020001

07月23日讯国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金（简称：国泰金鹰增长灵活配置混合，代码020001）07月22日净值上涨2.52%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3775元，累计净值为5.3023元。

国泰金鹰增长灵活配置混合基金成立以来收益1,639.19%，今年以来收益26.81%，近一月收益8.06%，近一年收益55.12%，近三年收益42.53%。

国泰金鹰增长灵活配置混合基金成立以来分红2次，累计分红金额9.19亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为周伟锋，自2017年02月23日管理该基金，任职期内收益60.55%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有老百姓（持仓比例9.41%）、宏发股份（持仓比例9.37%）、尚品宅配（持仓比例8.55%）、裕同科技（持仓比例6.68%）、森马服饰（持仓比例6.30%）、海尔智家（持仓比例5.26%）、大参林（持仓比例5.09%）、韵达股份（持仓比例4.82%）、东诚药业（持仓比例4.79%）、法拉电子（持仓比例4.72%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

进入二季度，中国的新冠疫情逐步开始好转，然而，全球的疫情开始蔓延。这使得在经济基本面以及经济恢复预期出现了一些显著的变化。与此同时，随着全球大规模的经济刺激，全球股市在二季度有了较大的反弹。在反弹的同时，二季度的风格差异到了一个特别夸张的地步，高估值的股票在二季度更高，低估值的股票在二季度表现完全不尽如人意。

在本基金的投资策略上，我们一直坚持以合理的长期估值投资符合社会发展规律、行业发展规律、企业成长规律以及具备良好治理结构的优秀企业。虽然有阶段性干扰，但经过一段时间调整后，未来的发展方式整体还是符合目前的时代背景。在目前的中国发展阶段，一定是经济从高速发展转向高质量发展的阶段，存在社会发展的结构性行业机会以及各行业内部的结构性企业发展机会。随着增速的逐步放缓，这种趋势将越发明显。我们相信，随着市场的逐渐成熟，市场参与主体机构化、投资长期化的趋势在未来几年将越来越明显。这构成了我们过去一段时间的投资策略，仍将指导我们未来较长时间的投资。

在基金的本季度操作中，我们在持续跟踪和评估疫情对于国内与全球经济的影响后，逐步增加了权益资产的配置。一方面，我们看到了在一季度末相应标的的估值显著下降，此外，部分上市公司二季度的恢复明显好于市场预期，甚至好于实业的预期。

本基金在2020年第二季度的净值增长率为24.60%，同期业绩比较基准收益率为10.23%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望接下来的经济情况，我们认为有两个方面值得关注。第一，是全球疫情影响的持续，随着接下来的一个季度，越来越多的国家特别是欧美国家将恢复经济活动，恢复过程中的疫情反复将相对比较重要。第二，是我们需要关注疫情稳定经济恢复以后，全球流动性的回收可能。

展望中长期来看，我们认为疫情对于经济影响一定会过去，我们仍然会关注我们过去几年来一直关注的那些产业以及产业集中度提升的机会。特别是经受了疫情的冲击后，我们认为行业集中度提升的速度会加快，相对头部的企业在这次冲击中经受住了供应链、渠道、财务等各方面考验以后，未来的优势将更加明显。除了我们过去一直谈到的消费品牌升级、制造业升级以外，一些符合时代发展背景和规律的产业，虽然短期受到国内或者全球疫情的一些阶段性干扰，使得股价出现了一定的波动，但行业与相关公司未来的发展确定性会更加明确，典型代表是这个阶段的新能源汽车、电商。在行业集中度提升这个背景下，目前行业龙头优势确立，但集中度还有较大提升空间的行业与公司，是我们未来关注的重点。

展望市场，除了我们普遍认为的整体估值偏低以外，要特别关注估值结构差异过大的市场现状。较多的医药、科技等资产虽然符合长期发展战略，但要特别避免估值过高对于未来股价空间的侵蚀。我们不认为投资只需要看方向，而完全不用考虑估值的合理性，避免出现2007年那样的部分好公司过贵以后需要长时间的消化。与此同时，传统行业的优质公司的估值，也存在往上修复的可能。估值的合理均值回归只会阶段性迟到，绝对不会永远缺席。

交银施罗德基金管理有限公司扣款

依据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（证监会公告[2017]13号）的有关规定和《关于发布中基协（AMAC）基金行业股票估值指数的通知》（中基协发[2013]13 号）的指导意见，经与相关基金托管人协商一致，交银施罗德基金管理有限公司（以下简称“本基金管理人”）旗下管理的基金（不包括ETF基金）对所持有的下列股票自2019年2月28日起按照指数收益法进行估值。

■

上述股票的交易体现活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，本基金管理人不再另行公告。若未来市场环境发生变化，本基金管理人也可采用其他合理的估值方法进行估值。

如有疑问，请拨打客户服务热线：400-700-5000（免长途话费），021-61055000，或登陆本基金管理人网站www.fund001.com获取相关信息。

风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其将来表现。投资有风险，敬请投资者认真阅读基金的相关法律文件，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。

特此公告。

交银施罗德基金管理有限公司

二〇一九年三月一日

交银施罗德基金管理有限公司关于增加中信银行股份有限公司为

交银施罗德阿尔法核心混合型证券投资基金的场外销售机构的公告

根据交银施罗德基金管理有限公司（以下简称“本公司”）与中信银行股份有限公司（以下简称“中信银行”）签署的销售协议，本公司自2019年3月1日起增加中信银行作为交银施罗德阿尔法核心混合型证券投资基金的场外销售机构。现将具体情况公告

一、适用基金范围

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二、业务范围

1、自2019年3月1日起，投资者可在中信银行的营业网点及网上交易平台办理开户及交银核心的申购、赎回、转换和定期定额投资等业务。

注：就上述业务范围，如遇相关基金本身公告暂停或恢复办理各业务的，投资者届时可通过中信银行办理的基金业务范围亦随之实时调整。

2、交银核心的申购、赎回、转换和定期定额投资等费率及办理各项销售业务的相关规则请详见该基金相关法律文件及本公司发布的最新业务公告。在遵守基金合同及招募说明书的前提下，销售机构办理各项基金销售业务的具体时间、流程以销售机构及网点的安排和规定为准。

重要提示：

1、本公告仅对增加中信银行为本公司旗下交银核心场外销售机构的有关事项予以说明，投资者可通过中信银行办理本公司旗下基金的全部业务范围请联系中信银行进行详细咨询。

注：尽管有上述“二、业务范围”项下说明，遇基金本身公告暂停或恢复相关业务的，销售机构实际可办理业务范围亦随之实时调整。投资者欲了解有关上述基金及相关业务的详细情况，请登录本公司网站(www.fund001.com)认真查阅相关基金合同、最新的招募说明书和相关公告，或拨打本公司客户服务电话（400-700-5000，021-61055000）查询。

2、基金转换是指开放式基金份额持有人将其持有某只基金的部分或全部份额转换为同一基金管理人管理的另一只开放式基金份额。基金转换只能在同一销售机构进行。基金转换业务规则与转换费用请仔细阅读各基金的基金合同、更新的招募说明书等法律文件及本公司网站发布的相关转换业务公告。

3、定期定额投资是指投资者可通过向相关销售机构提交申请，约定每期申购日、扣款金额及扣款方式，由指定的销售机构在投资者指定资金账户内自动扣款并于每期约定的申购日提交基金的申购申请。定期定额投资业务并不构成对基金日常申购、赎回等业务的影响，投资者在办理相关基金定期定额投资业务的同时，仍然可以进行日常申购、赎回业务。

4、本公告未涉及的内容仍按相关公告内容执行。

三、投资者可通过以下途径咨询有关详情

1、中信银行股份有限公司

住所：北京市东城区朝阳门北大街9号

法定代表人：李庆萍

客户服务电话：95558

网址：www.citicbank.com

2、交银施罗德基金管理有限公司

住所：中国上海自由贸易试验区银城中路188号交通银行大楼二层（裙）

办公地址：上海市浦东新区世纪大道8号国金中心二期21-22楼

法定代表人：阮红

电话：（021）61055050

传真：（021）61055034

联系人：郭佳敏

客户服务电话：400-700-5000（免长途话费），（021）61055000

网址：www.fund001.com

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交银施罗德品质增长一年持有

基金要素

基金代码：A类：012582，C类：012583。

基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。

业绩比较基准：沪深300指数收益率*65%+中证综合债券指数收益率*30%+恒生指数收益率*5%

募集上限：本基金有60亿元上限。

基金公司：交银施罗德基金，目前总规模将近3800亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过2000亿元，管理规模比较大，特别是权益类投资的占比较高。

基金经理：本基金的基金经理是韩威俊先生，他拥有16年证券从业经验和超过5年的基金经理管理经验，目前管理5只基金，合计管理规模84亿元。

代表基金：交银策略回报 ( 519710.OF )，从2016年1月20日至今，累计收益率252.73%，年化收益率25.81%。中长期的业绩表现非常优秀。（数据WIND，截止2021.07.15）

从历史净值和分年度业绩表现来看，有以下结论和判断：

能够中长期跑赢沪深300指数和偏股混合型基金指数；风格大概率做了切换，在价值风格占优的2017年业绩表现优秀，在成长风格占优的2020年表现同样优秀；2018年回撤和指数表现相当，可能没有做仓位择时；2019年的表现略差于指数，可能是由于持仓行业依旧偏价值风格，也可能是2018年年底择时后仓位没有加回来，具体需要看下持仓情况，找一下原因；

历史点评：我们曾经在去年12月份分析过韩威俊先生在当时发行的交银施罗德内需增长基金，当时给了可以再看看的建议，现在，时隔8个月时间，我们再来详细的分析一下。

NO.413｜交银施罗德基金韩威俊-交银内需增长，值得买吗？

持仓特点

第一，最近几年，韩威俊先生的前十大重仓股占比一直维持在60%左右，属于比较高的持股集中度。

第二，除了刚开始管理的2016年，其余年份在3倍左右，相当于每8个月换仓一次。

第三，基金的平均持股周期为2.1年，比较长，有超过20%的仓位持有了超过3年的时间，将近40%的仓位持有期在1-3年之间。当然，也有三分之一左右的仓位持仓时间不满半年，这主要是2016年的高换手造成的。

结合上述三点，韩威俊先生属于持股集中度较高+持股周期不算短的“偏巴菲特式”选手。

第四，从资产配置图来看，韩威俊先生在2018年9月份，2020年6月份都做了减仓的操作，降幅在15%出头。并且在下一个季度又加了回去。说明，他会在特定时候做仓位调整。

第五，和我们在净值中推断的一致，从组合风格配置图上可以看出，在2018年以前，韩威俊先生配置了不少的价值风格仓位，而在此之后的2019年和2020年主要以成长风格为主。

结合上述两点，韩威俊先生属于会做仓位择时+会做风格择时的“飘忽不定型”选手。

第六，从行业配置图上看，韩威俊先生从2017年开始，中长期重仓持有食品饮料行业，从2019奶奶开始持有一定比例的医药生物行业。从结构上看，和易方达张坤的基金非常接近。

目前组合整体呈现持仓行业集中度高+组合估值分位水平较高的状态里。

投资理念与投资框架

韩威俊先生持有了非常多的白酒股仓位，在被问及如何看待白酒行业未来表现的时候，他提到目前白酒股处于估值较高的位置，对未来投资确实是一个挑战，但他认为希望通过选出未来盈利预测和ROE不断向上的公司，来度过这段时间。

在投资方法论上，韩威俊先生辉从消费公司的三个阶段出发，去把握消费行业的投资机会。

面对消费行业最近较高的估值水平，韩威俊先生表示会判断公司ROE的趋势，判断胜率，同时根据股票整体的估值水平去测算赔率，然后再基于这两者去做组合配置。

最后，贴一段韩威俊先生在一季报中的观点，他对组合进行了小幅度的调整，主要是感受到了白酒股相对较高的估值，适度增加了低估值小市值股票。

回顾2021年一季度，全球流动性开始收缩，十年期美债利率出现明显上升。春节后，国内市场出现大幅回落，特别是市值较大的公司股票出现比较明显的回调。

本基金一季度依然维持以消费医药白马为基础底仓的思路，在春节后适度做了一些持仓结构的调整，主要是：（1）在核心资产下跌过程中，增加了业绩确定性较高，在未来的一季报和中报可能出现一致预期上调的公司。整个组合的持仓集中度有所提高。（2）在考虑流动性前提下，适度增加了一些估值较低小市值公司的持仓配置，整体降低了组合的持仓估值水平。

展望2021年二季度，我们保持谨慎乐观，预计整个市场的流动性再度回到春节前水平的可能性不大。（1）四月逐步进入业绩披露期，我们希望通过对年报季报的整体研究和判断，买入并持有未来能够出现一致预期上调的公司，通过盈利预测的上调整体规避未来可能继续出现的估值下行风险。

（2）均衡整个组合的配置，以部分低估值高分红公司（剔除价值陷阱）替代现金。

（3）我们希望通过寻找确定性绝对收益来控制整个组合的回撤。

一句话点评

韩威俊先生是一位长期在消费领域进行研究和投资的基金经理，在他管理的组合中，也是以食品饮料行业为主，在管理过程中，他并不完全是买入并持有的方式，会根据业绩确定性、估值等进行调整。另外，由于韩威俊先生主要持仓行业比较单一，在特定时刻，他会选择通过仓位择时来进行风险规避。这个特点，和其他白酒行业为主的基金经理，还有所不同，比如张坤和萧楠。

关于本基金值不值得买，有几点看法，供大家参考：

这只新基金和他在去年12月份发行的交银施罗德内需增长一年持有期的产品形态是一样的，和老基金相比，这两只比较新的基金可以投资港股，所以，如果要买韩威俊先生的基金，确实可以考虑这两只较新的基金；由于韩威俊先生持有白酒的占比是非常高的，因此，基金的波动未来预计也会比较大，对此，需要做好充足的心理预期建设；基金经理韩威俊先生，我们会纳入到观察池中，进行长期跟踪；对于新人和绝大多数投资者，由于本基金大概率会是消费行业主题基金的组合配置，波动可能会较大，因此，本基金可以不考虑；对于认可消费行业，特别是白酒板块未来长期表现的投资者，本基金值得少买，但需要做好3年以上的持有准备，基金本身一年持有期的时间太短了；对于已经配置了较多成长风格基金，或者不看好白酒板块未来表现的投资者，本基金不值得买；

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。文中观点仅代表个人观点，不作为对投资决策承诺，文章内信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。