000978股票(南方全球精选基金净值)000978股票分析

2022-08-09 4:55:05 基金 xialuotejs

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凤凰网财经讯 2021年1月29日，海航集团发布声明称，收到海南省高级人民法院发出的《通知书》，主要内容为：相关债权人因集团不能清偿到期债务，申请法院对海航集团破产重整。

海航集团将依法配合法院进行司法审查，积极推进债务处置工作，支持法院依法保护债权人合法权益，确保企业生产经营顺利进行。

企业破产了，是不是就意味着企业停止经营、不复存在了呢？在实务中，企业破产有重整和清算两种形式，他们的法律后果并不相同。北京市忠慧律师事务所律师分析了企业破产清算与破产重整的区别。

破产清算，是指宣告破产后，由清算组接管公司，对其财产进行清算、评估、处理、分配。而破产重整是针对可能或者已经具备破产原因但又有维持价值和再生希望的企业，在法院的主持和利害关系人的参与下，对其进行业务上的重整和债务调整，帮助企业走出困境，回复营业能力。

海航系集团旗下所投资的公司行业分布广泛，涉及商业服务业、零售业、互联网、商品贸易、电器机械和器材制造业、航空运输业、计算机、货币金融服务业以及软件和信息技术服务业为主的9大行业。

目前资本市场，海航集团拥有11家A股上市公司，6家港股公司以及22家新三板上市公司，其中包括包括海航投资、桂林旅游、渤海租赁、供销大集、海航创新、海越能源、海航基础、海航科技、海航控股、美兰空港等。

值得关注的是，由于业绩表现不佳，海航旗下很多公司已经*ST或者在*ST的路上，但今日在市场整体低迷的情况下逆势大涨，11只股票有8只实现上涨，其中供销大集涨幅接近5%。

A股：

海航控股（股票代码：600221）：公司是一家经营国内国际航空业务及其他相关服务业务的公司，其主要提供的服务有客运、货运、包机等服务;

海航基础（股票代码：600515）：旗下四大业务，分别是海航机场、海建工程、海航地产、海航海免。

供销大集（股票代码：000564）：目前主推业务涵盖酷铺商贸、掌合天下、中国集、大集供销链、大集金服及民生百货等;

海航投资（股票代码：000616）：海航投资原为中高端房地产开发商，自2013年开始，海航投资根据外部环境变化和内部经营发展需要确立了向金融投资平台转型的战略转型目标，并根据转型目标积极布局金融、投资、基金、养老板块。

渤海租赁（股票代码：000415）：是一家以租赁为主业的国际化金融控股集团;在全球拥有约30个运营中心，现已成为全球第三大飞机租赁业务集团和第二大集装箱租赁业务集团;

海航科技（股票代码：600751）：2016年12月，天海投资成功并购全球IT分销与供应链巨头英迈国际(Ingram Micro Inc.)，并逐步剥离海运业务，正式转型科技行业。

海航创新（股票代码：600555）：是一家以旅游开发为主业的公司，依托九龙山旅游度假区的自然资源开发了高尔夫、游艇、马球等三个俱乐部和小普陀观音禅院佛教文化等旅游项目，定期举办专业速度赛马活动以及国际、国内赛马赛事的申办;

凯撒旅业（股票代码：000769）：是宝鸡市首家商业国企改制上市公司，是陕西省建立现代企业制度和连锁经营试点单位，其中投资经营产业涉及商贸流通、酒店餐饮、中西药生产、路桥收费、房地产开发等多个领域;

海越能源（股票代码：600387）：海越股份主营业务为液化气销售、成品油批发;交通、水利、电力及其他基础设施的投资开发。

桂林旅游（股票代码：000978）：桂林旅游业的龙头企业，广西第一家旅游类上市公司，也是全国旅游上市公司中以景区类业务为主的国有控股上市企业。公司主要从事旅游服务及与旅游服务相关的业务，主营业务包括：游船客运、景区旅游业务、酒店、公路旅行客运、出租车业务。

ST东电（股票代码：000585）：主营产品主要为电力电容器、封闭母线等。

港股：

中国民航信息网络(股票代码：0696.HK)：为中国最大的航空业信息系统供应商，研发系统功能例如：航班控制、机票分销、值机、配载、结算及清算和航空物流。

美兰空港（股票代码：0357.HK）：主要经营中国海南省海口市海南美兰国际机场内的航空及非航空业务，航空业务包括提供航站楼设施、地勤服务以及旅客服务；非航空业务则包括出租海口美兰国际机场的商业及零售铺位、机场相关业务特许经营、广告位、停车场、货物处理及出售消费品。

国银租赁（股票代码：1606.HK）：公司是国家开发银行唯一的租赁业务平台及重要战略业务板块之一，致力于为航空、基础设施、船舶、商用车和工程机械等行业的优质客户提供综合性的租赁服务。

CWT INT'L（股票代码：0521.HK）：公司为一家投资控股公司，主要从事(1)主营业务为提供休闲及旅游服务(包括经营高尔夫球会及提供酒店及休闲服务)；及(2)附属业务为开发及提供系统整合解决方案、系统设计及销售系统硬件。

海航科技投资（股票代码：2086.HK）：龙杰智能卡有限公司（ACS，龙杰智能卡控股有限公司之全资附属公司，香港联交所上市编号:2086）创立于1995年，是亚太地区第一大、全球三大之一的连机智能卡读写器供应商及Frost&；；Sullivan颁发的“智能卡读写器产品质量领袖奖”的获奖者。

海福徳集团（原KTL）：香港优质珠宝供应商之一，以出口业务为主。

南方全球精选基金净值

在历经13年的颠簸后，首批出海的4只基金或将在本周内全部回归面值。

小编注意到，按照最新数据，首批出海投资的4只基金——南方全球精选基金、华夏全球股票基金、嘉实海外中国股票基金、上投摩根亚太优势基金的净值分别达到1.241元、1.353元、1.139元、0.999元。这意味着只需0.1%的上涨，上投摩根亚太优势基金即可在本周内回归面值，那么，首批出海的4只基金也即全部实现净值翻红。

首批出海的4只基金早期将核心资产指向了银保、地产、能源，成为基金净值落后的因素之一。而将核心仓位指向科技股成为4只基金先后解套回本的原因，并呈现基金经理抛弃传统产业的思路越早、净值回归面值越快的特点。

撑了13年，这只出海基金有望本周回本

自2007年出海遇挫后，首批四只QDII基金一度长期亏损，受全球熊市调整因素，期间均出现净值腰斩，而回本的拐点均在2017年以后。

根据基金披露的信息显示，华夏全球股票基金在2017年8月首次回归面值，南方全球精选基金是在2019年9月回归1元面值，嘉实海外基金则在2020年7月回本。截至目前，华夏全球股票基金、南方全球精选基金、嘉实海外基金回本后的收益率，已分别达到35.30%、24.67%、13.90%。这一业绩情况，也是上述三只基金成立13年来的收益率。

虽然期间亏损严重，且运作时间长达13年，但由于首批4只基金在募集阶段受到资金追捧，许多中国投资者和散户梦想通过购入这些可在海外投资股票的基金，分享“美国梦”、“欧洲梦”、“日韩梦”。

因此，这些基金最初的募集规模均高达300亿左右，虽因长期亏损导致的严重赎回，首批4只出海的基金规模，截至目前也均在30亿以上。

上投摩根亚太优势基金是其中规模最大的一只，截至目前依然有41亿的资金规模，也是首批4只中最后一只即将回本的基金，目前其净值已达到0.999元，距离面值仅为0.001元。海外市场轻微的向上波动，即可令这只基金及其持有人见到曙光。

出海猛干传统行业，持仓方向偏离未来

首批出海的4只QDII基金，此前为什么会遭遇长期亏损？

“这与牛市高位入市有关，也与持仓方向偏离未来有关，”有华南地区的基金公司人士评价称，股票指数高歌猛进的阶段，散户资金入市兴趣越大，也意味着投资风险越高，而基金经理的持仓也偏离了全球市场中科技股崛起的主线。

2007年的二三季度，可能是人人做“股神”的快乐阶段，这为首批出海基金的资金募集提供了散户的基础，但当首批4只基金开始入市投资时，全球牛市已接近尾声。2007年8月美国次贷危机开始爆发，全球出现了许多大型金融机构的破产、倒闭，熊市刚刚拉开大幕，这给首批出海的4只基金蒙上了阴影。

此外，基金经理持仓的方向也偏离了主线。即便考虑熊市下跌因素，但若集中持有主流的科技股，13年时间依然可获得翻数倍的机会。

小编发现，首批4只基金在入市最初阶段，买入的股票清一色指向了传统产业，且主要是在香港市场上市的中国大型国企，而欧美大型科技、消费类的股票未能进入主流持仓。

比如在2007年第四季度，华夏全球股票基金的前十大股票分别是工商银行、中国海外发展、中国神华、中国银行、中国石化等。南方全球精选基金的前十大股票分别是中国中铁、中国移动、新鸿基地产、中国电信、中国神华、中石化、中海油等。

显而易见的是，对地产、银行、煤炭、石油等传统产业股票的执念，极大地影响了基金的业绩表现。

因此调整股票持仓、基金经理换人成为回本的关键因素。随着上述4只基金将越来越多的仓位指向了科技股、互联网股票、医药股，基金净值回本出现曙光。2020年第三季度的基金信息显示，华夏全球股票基金的前十大重仓股票包括特斯拉、亚马逊、苹果、微软、英伟达、阿里巴巴等。

华夏全球精选基金在4只出海的基金中，成为第一只回本的基金，某种程度上与转变思路有关。在这4只基金中，华夏全球股票基金是最早将仓位从传统行业切换到科技互联网领域的基金。小编注意到，其他3只基金直到2019年依然有相当大的仓位，集中到银行、保险、地产、能源等传统行业，这使得其他3只基金的回本较华夏全球精选基金整整晚了两年。

直至2020年，以科技股为核心的持仓主线，才在首批出海的4只基金全面确立，这也成为上述基金净值加速上涨，乃至全面回本的重要因素。

调仓已成为回本的关键词

值得一提的是，这4只基金中，上投摩根亚太优势基金是市场最为关注的一只QDII基金，它的回本意味着QDII基金的运作将一扫阴霾。

上投摩根亚太优势基金曾长期保持最高认购纪录，其在2007年10月的牛市高位开始预热，发行阶段吸引了超过1000亿资金的追捧，这一纪录保持了长达12年，直到又一个大牛市出现。在2020年2月，睿远基金公司旗下的睿远均衡价值三年混合有效认购资金高达1223.8亿元,才打破上投亚太优势基金保持的纪录。

该基金的净值最低时一度跌破0.33元，但在基金经理的力挽狂澜下，上投亚太优势基金的净值又从0.33元附近上涨到0.7元，此时在2017年的5月，相当于基金的净值从低位上涨翻了一倍。

华夏全球股票基金第一个回本，起码证明了这一点——及时从传统行业调仓到科技行业，是4只出海基金回本和净值上涨的关键。

根据上投亚太优势基金披露的持仓信息看，该基金在2020年第一季度开始逐步减少能源、金融、地产的持仓。而在2019年内，上投亚太优势基金的十大重仓股票中，有5只股票均为传统产业的股票。

小编注意到，上投亚太优势基金经理在2020年内的思路调整极为明显，2020年第一季度末，传统产业股票在基金持仓的十大股票中的数量减为3只，而从第二季度开始，传统产业股票的数量在前十大股票中已只剩下1只，比如在第二季度末，十大股票中的传统产业股票只有友邦保险。

第三季度末的持仓继续凸显了上投亚太优势基金对新兴产业的重视，截至2020年9月底，该基金十大股票中仅有的一只传统产业股票为印度信实工业。

印度信实工业在今年7月份市值超过了埃森克美孚公司，成为全球第二大能源巨头。虽然信实工业以能源业务起家，但实际上业务涵盖复杂，该公司也是印度电信行业的主要玩家，并涉足了生物医药、5G研究、互联网电商等。在今年八月份，根据外媒报道，印度信实工业一度可能接盘抖音印度版，据称中国公司字节跳动当时在与印度信实工业进行初步谈判，为其短视频应用TikTok在印度的业务争取资金支持。

从上述信息看，上投亚太优势基金十大股票中，唯一的一只传统产业股票，实际上也披上了科技与互联网的外衣，显示基金经理的思路、持仓方向，较2019年及以往发生重大变化，这为该基金实现回本提供了条件。

截至最新披露的季报，上投亚太优势基金的科技股主要指向了中国内地、中国台湾、韩国的科技公司，包括阿里巴巴、腾讯、台积电、台湾联发科、三星电子、美团、药明生物等。

“由于超配在中国台湾、韩国的科技板块，低配东南亚，因此超赢业绩基准。”上投摩根亚太优势基金经理在季报中解释基金净值上涨的原因。小编也注意到，截至三季度末，上投亚太优势基金在中国台湾省、韩国两个市场的仓位合计达到33%。市场人士猜测，该基金投资台湾省、韩国的主要出发点在于，这两个地区的半导体公司在全球占据主导地位。

上投摩根亚太优势基金表示，继续看好整个东北亚的市场，尤其是科技板块，将会受益于未来中国的半导体的崛起。另外也看好印度将在疫情高峰之后逐渐恢复正常。四季度市场核心变量是基本面，最大的不确定性是美国大选带来的市场波动。综合来看，基本面上行趋势在强化，不确定性在弱化，国内外需求共振有利于市场进入盈利驱动的上行趋势中。

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7月28日晚间，九华旅游（SH603199，股价22.83元，市值25.27亿元）发布2022年半年度报告。报告显示，公司2022年上半年营业收入1.19亿元，同比减少51.88%；归属于上市公司股东的净利润亏损3292.3万元，同比下降162.32%；扣非后归属于上市公司股东的净亏损3718.93万元，同比下降181.84%；经营产生的净现金流量净流出5406.96万元，同比上期更是缩减210.81%。

由于国内疫情多地散发，上半年旅游业受到了较大冲击。作为A股自然景区行业首份2022年中报，九华旅游的这份中报难免映射了旅游业上半年来经营的状况。虽然6月以来不少地区出行政策放宽，文化和旅游活动得到了逐步恢复，但是对于旅游公司来说，想要恢复到往期水平不是一件轻松的事。

半年报发布后，截至7月29日收盘，九华旅游股价下挫，当日下跌3.67%，收盘价为22.83元/股，较年内高点跌去了近20%。

上半年营收1.19亿，同比减少51.88%

九华旅游业务主体在九华山景区，拥有着优越的自然资源，凭借处于南京、上海、杭州、武汉、合肥、黄山之间的突出地理区位，在疫情之前，收入稳步增长。公司主要收入来源于酒店、索道缆车、客运、旅行社。上半年，九华旅游营业收入1.19亿元，相较于2021年同期下降51.88%；净利润亏损3292.30万元，同比下降162.32%。

对于此次业绩下滑，九华旅游认为是“国内疫情多发散发，尤其3月以来受主要客源地长三角地区疫情严重冲击，公司经营生产受到了较大波及。”

事实上，不止九华旅游一家自然景区上半年业绩受损严重。在今年中报业绩预告中，丽江股份（SZ002033，股价8.76元，市值48.14亿元）预计净利润亏损4800万元-5700万元，黄山旅游（SH600054，股价10.48元，市值76.44亿元）预计亏损1.5-2.15亿元，张家界（SZ000430，股价6.35元，市值25.71亿元）预计亏损1.05-1.3亿元，桂林旅游（SZ000978，股价6.25元，市值29.26亿元）预计亏损1.37亿元。

毛利下降42.72个百分点

除了营收受到疫情影响造成收入与利润下降，高居不下的重资产运营成本让九华旅游难以摆脱营运压力。在营业收入下跌51.88%的同时，营业成本仅下跌12.29%，Wind数据显示，报告期内，公司销售毛利率从去年同期的48.09%下降至5.37%，总体跌去了8成。

九华旅游表示，由于国内疫情反复，旅游市场格局和游客需求发生转变，旅游企业生存压力加大，需要具备更大的适应力和韧劲，旅游产业洗牌和转型创新不断加速。报告期内，九华旅游推动数字化转型升级，通过“两微一抖”官方平台打造全媒体营销矩阵。

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在不少景区官方账号的橱窗上，挂着文创产品、酒店住宿、餐饮美食、门票与索道联票等产品链接，消费者可以直接线上购买。九华旅游表示，公司正在开展文创产品、农副产品和九华健康素食等策划开发，走轻资产资源整合之路，实现流量转化。

不过，想要通过线上化解景区经营压力并非易事。根据《2022抖音旅行生态报告》，截至2021年12月，共有10.47万个旅游企业在抖音开通了企业账号，通过直播、短视频的方式抢占C端流量，竞争程度显而易见。

九华旅游入驻抖音的官方平台“九华山风景区”。抖音截图

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半年报发布后，截至7月29日收盘，九华旅游股价下挫，当日下跌3.67%，收盘价为22.83元/股，较年内高点跌去了近20%。

上半年营收1.19亿，同比减少51.88%

对于此次业绩下滑，九华旅游认为是“国内疫情多发散发，尤其3月以来受主要客源地长三角地区疫情严重冲击，公司经营生产受到了较大波及。”

毛利下降42.72个百分点