诺安股票基金，诺安股票基金净值表

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• 1、诺安股票基金

• 2、002188股票

• 3、诺安股票基金净值320003

• 4、诺安股票基金净值表

04月23日讯 诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)基金04月21日上涨0.00%，现价0.588元，成交71.27万元。当前本基金场外净值为0.5930元，环比上个交易日上涨1.19%，场内价格溢价率为-0.84%。

本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金，数据显示，近1月本基金净值下跌4.20%，近3个月本基金净值上涨10.02%，近6月本基金净值上涨51.66%，近1年本基金净值上涨40.19%，成立以来本基金累计净值为0.5930元。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为宋青，自2012年07月20日管理该基金，任职期内收益-36.98%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中海油田服务（持仓比例1.67%）、龙源电力（持仓比例0.08%）。

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释

自去年11月疫苗公司公布疫苗的有效性后，油价及能源公司股票围绕着经济复苏、原油消费需求回暖的逻辑持续上行，期间沙特在2月和3月份意外地额外减产100万桶/日，以及美国关键页岩油产区遭遇寒潮。在供需多种利好的背景下，布油价格从年初的52美元/桶上涨至3月8日的季度内高点71美元/桶；WTI从年初的48美元涨至61美元附近。3月下旬油价及能源指数均出现调整，源于期间欧洲及印度等地区疫情反复，确诊人数再次增加，且欧洲部分国家再次封锁，对疫苗接种态度也一度发生变化，影响了原油消费复苏的预期。

基金运作上，本基金主要持有偏上游的美国能源公司，以及全球性的能源巨头，同时也持有了小量的香港上市能源公司。主要判断为上游能源公司在油价上行期间弹性更大，而部分在香港上市的能源巨头估值处于低位、性价比较高。

我们认为二季度原油消费恢复进程仍将持续，但未来供给端的不确定性在增加，一是由于产油国在当前油价水平有增加产量的可能，二是原油库存水平的回归对OPEC减产需求也在变弱。从EIA对原油供需的预测看，今年2、3季度原油市场将进入加速去库阶段，原油供需基本面仍将持续好转。预计在美元指数无明显走强、疫情防控及疫苗接种按当前进展推进、产油国产量无明显增加的三个条件共振下，油价年内仍有继续上行空间；否则可能维持于均衡价格区间盘整，主要风险可能是美元的汇率变化和原油产量增加。对油价的判断更倾向于区间盘整，持仓结构或从上游的原油生产及勘探等，调整至全球产业链的能源龙头，获取中游及下游公司炼化产品、成品油需求回暖、价格回升的盈利提升。

基金操作上，年初我们增持港股的一些能源公司，涨幅一度领先于北美的能源板块，后续随着海外能源市场的逐步复苏，港股仓位有所滞后，我们也逐步进行调整。后续我们在跟进海外能源板块的同时也会关注港股新能源板块的机会，寻找碳中和方向的机遇。

*ST巴士(002188.SZ)披露非公开发行A股股票预案，本次发行对象为公司控股股东天纪投资，其以现金认购本次非公开发行的全部股票。本次发行数量不超过6265.77万股，发行价格为2.67元/股，募集资金总额不超过1.67亿元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于物业管理市场拓展项目、信息化与智能化升级项目、人力资源建设项目及补充流动资金。

02月25日讯 诺安先锋混合型证券投资基金（简称：诺安先锋混合，代码320003）02月22日净值上涨1.54%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2552元，累计净值为3.1387元。

诺安先锋混合基金成立以来收益372.04%，今年以来收益11.13%，近一月收益8.35%，近一年收益-7.39%，近三年收益0.26%。

诺安先锋混合基金成立以来分红5次，累计分红金额46.31亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为杨谷，自2006年02月22日管理该基金，任职期内收益348.17%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有华友钴业（持仓比例2.01%）、恒瑞医药（持仓比例1.70%）、乐普医疗（持仓比例1.64%）、欧菲科技（持仓比例1.34%）、华东医药（持仓比例1.18%）、长江电力（持仓比例1.07%）、三一重工（持仓比例1.00%）、温氏股份（持仓比例1.00%）、方大炭素（持仓比例0.94%）、中国中车（持仓比例0.93%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

四季度，A股市场仍处于下行趋势之中，但相对于前三季度而言，更多的呈现出震荡。我们认为原因主要在于两方面：一是海外市场风险在4季度集中释放，带动A股下行；二是中国政府在经济基本面下行压力加大的背景下不断出台逆周期调节政策，对A股市场形成了一定的支撑。因此，两方面综合起来决定了市场虽在弱势之中，但整体而言，更多的是震荡特征。展望未来一个季度，我们认为市场仍将延续震荡的趋势，理由在于：一、基本面下行趋势尚未结束：未来一段时间，国内经济可能面临着国内投资启动慢、海外出口下滑快的阶段，以可选消费行业为代表的板块业绩在一季度面临再次集体下调的风险，当前的低估值存在“估值陷阱”的风险。二、逆周期调整政策不断加码，A股整体估值或有支撑：从目前来看，尽管宽货币向宽信用传导的过程相对以往有些缓慢，但从历史经验和逻辑演绎的角度看，在经济下行确认之后的货币宽松阶段，股票相对而言是较好的风险资产，部分对经济周期敏感度较小的成长性行业具有较好的风险收益比。因此，基于上述市场短期仍将震荡的判断，诺安先锋混合在维持此前均衡配置策略的基础之上，将以相对积极乐观的思维去发掘投资机会。

截至报告期末，本基金份额净值为1.1295元。本报告期基金份额净值增长率为-7.38%，同期业绩比较基准收益率为-9.45%。

09月03日讯 诺安成长混合型证券投资基金（简称：诺安成长混合，代码320007）09月02日净值下跌2.13%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.6980元，累计净值为2.1430元。

诺安成长混合基金成立以来收益153.68%，今年以来收益36.60%，近一月收益-14.67%，近一年收益70.82%，近三年收益74.15%。

诺安成长混合基金成立以来分红4次，累计分红金额4.94亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为蔡嵩松，自2019年02月20日管理该基金，任职期内收益136.16%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有圣邦股份（持仓比例12.64%）、北方华创（持仓比例9.71%）、卓胜微（持仓比例9.03%）、兆易创新（持仓比例8.87%）、韦尔股份（持仓比例8.76%）、沪硅产业（持仓比例7.54%）、三安光电（持仓比例7.25%）、长电科技（持仓比例7.16%）、中微公司（持仓比例5.36%）、闻泰科技（持仓比例5.11%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内诺安成长混合基金净值上涨39.18%，同期上证指数下跌2.15%，创业板指上涨35.60%，沪深300上涨1.64%。

（1）1月春季躁动行情开启

2020年开年以来，春季躁动行情开启，热点不断，MCN板块引领，传媒板块表现突出，新能源车在相关利好带动下也有较好表现，之后电子半导体、计算机云等细分领域也出现了较大涨幅。

（2）2月国内疫情影响急跌后快速反弹

受国内新冠肺炎疫情影响，2月3日春节假期之后的首个交易日，出现了3000余只股票跌停，避险情绪集中宣泄。之后随着国内疫情拐点慢慢显现，以半导体为首的行情出现了单边上涨的局面，其中半导体ETF出现了超过60%的年内最高涨幅。在此引领下，科技板块悉数大涨，行情持续至2月底。

（3）3月受海外疫情爆发影响，市场单边下跌，科技板块首当其冲

受海外疫情蔓延的影响，欧美股市纷纷出现断崖式下跌，美股出现4次向下熔断，各国纷纷出台补充流动性的救市措施，依然杯水车薪。国内市场也在海外暴跌的带动下，出现了单边下跌行情，受海外疫情需求影响最大的电子行业首当其冲，而国家意志主导的新基建板块通信、计算机相对跌幅较少，另外纯粹内需牵引的消费、疫情相关的医药、以及农业出现了明显的相对收益，反应了市场的避险需求。

（4）4月科技板块横盘震荡，医药板块表现突出

在海外疫情持续冲高的情况下，受海外疫情需求影响最大的科技行业表现低迷。疫情受益品种医药板块表现突出。

（5）5月国内全球复工意愿强烈，疫情稳定，市场快速反弹

欧美疫情初见拐点，全球疫情必将是长期过程，三季度全面复工是大概率事件，在这种情况下，市场开始对悲观预期进行修复，以科技为代表的板块出现了快速反弹。

（6）6月国内疫情反复，医药板块主升浪

北京新发地疫情的爆发，国内疫情出现反复，医药板块领涨，科技板块高位横盘震荡。

在本基金的运作过程中，投资理念遵循产业投资，伴随产业的优秀公司成长。细分到科技赛道，投资框架是自上而下选股，首先选择高景气周期的赛道，在好赛道中再选择龙头公司。在这个大前提下，遵循产业逻辑去投资。持股周期较长，伴随着产业成长。理想状况是持仓的公司到了成熟状态，我国的硬核科技腾飞，不再被卡脖子。在这个成长的过程中，需要仔细甄别、密切跟踪、抓主要矛盾，最重要的是对产业的理解，既要有对产业周期的把握，也要有对个股技术壁垒和产品护城河的理解，换言之既要格局够大，高度够高，又要对细节有充分的认知和敏锐的洞察力。股价是受多方面因素影响的，会有波动，但最重要的是抓每个时期的主要矛盾，在产业逻辑不发生变化的情况下，陪伴优秀公司成长。

截至本报告期末本基金份额净值为1.730元；本报告期基金份额净值增长率为39.18%，同期业绩比较基准收益率为2.62%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

本轮科技是由5G产业周期和国产替代双轮驱动的，我们面对的产业是总量向上和份额提升的大周期的拐点，其中5G周期是左右科技行业未来的长周期，是周期总量向上；而国产替代是大国博弈的杀手锏，是我们国产公司份额提升。股价由于影响因素较多，有可能出现过热的情况，但是长周期来看，产业景气周期刚刚开始，龙头公司的天花板很高。半导体是本轮科技周期中景气度最高也是持续时间最长的板块，细分赛道龙头公司都处于高速增长的拐点，静态估值可能会偏高，但是切换到明年或者后年来看，业绩增速消化估值很快，基本都能达到一个稳态估值。所谓的多周期共振，也就是5G大周期总量向上和国产替代份额提升的乘数关系。

三季度全面复工是大概率事件，不宜悲观。目前影响市场的系统性风险只有疫情二次爆发和流动性收紧两个因素，全球疫情常态化已成必然，流动性在经济好转之前或有微调但大幅度变化概率较小，因此在这两个大前提不会发生的情况下，仅需要去关注行业本身的情况和股价预期。

展望未来，三个大的判断：

第一，系统性风险发生的概率较低。影响市场的系统性风险只有疫情二次爆发和流动性收紧两个因素，全球疫情常态化已成必然，流动性在经济好转之前或有微调但大幅度变化概率较小，因此在这两个大前提不会发生的情况下，仅需要去关注行业本身的情况和股价预期，中美贸易战的边际影响在减弱，不再是新增信息。

第二，科技成长修复性行情。从细分行业来看，医药消费等疫情受益行业都已经出现了较大幅度的涨幅，下半年看好成长修复性行情。

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