海富通中小盘(161116)海富通中小盘混合好吗

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• 1、海富通中小盘

• 2、161116

• 3、海富通中小盘混合好吗

• 4、海富通中小盘混合基金净值查询

据银河证券数据，截至8月21日，海富通中小盘混合近一年来累计收益为115.51％，在同类462只偏股混合型基金中排名第一。自2019年下半年以来，这只基金就凭借“能涨抗跌”的亮眼表现，带给投资者极为舒适的投资体验。

海富通中小盘混合有什么样的独特之处？其靓丽表现是否具有可持续性？对于投资者来说，这是两个极为关键的问题，而如果理解了基金经理的投资风格，追寻答案就并不困难。

作为这只基金的掌舵人，基金经理范庭芳具有鲜明“价值成长”特色，他坚信基金收益应该来源于经过验证的、基于基本面的成长投资。“我们要求组合里的每一只重仓股都要有完善的逻辑，并且能够解释清楚它为什么上涨。”范庭芳说。

一个强调“验证”的非典型后浪

近三年来，海富通公募权益投资能力大放光彩。据银河证券数据，截至上半年末，海富通股票投资主动管理能力近一年在行业内排名12/118，近两年排名5/102，近三年排名9/91。在权益投资领域，公司形成了消费价值、科技成长、均衡配置和量化选股四大风格。

海富通中小盘混合的基金经理范庭芳，正是在海富通公募权益投资体系中踏踏实实成长起来的“种子级”选手。

2015年底，范庭芳来到海富通基金，凭借扎实、勤奋的工作，完成了“从明星研究员—基金经理助理—基金经理”的蜕变。有一个小细节颇能体现范庭芳的特质，在成为基金经理“独挡一面”之前，范庭芳也常常会承担不少路演的工作，而很多投资者都对范庭芳留下了深刻印象。“是一个思路非常清晰、善于抓住重点、又很稳重踏实的人。”有资深机构投资者曾这样评价范庭芳。

与很多风格激进的“冠军基”掌舵手不同，范庭芳的风格偏向守正出奇，他把自己定义为“基于基本面趋势的价值成长风格”选手。

“验证”是范庭芳投资中非常重要的关键词。在他看来，投资中最难的是形成一套行之有效的体系，最重要的是不断去锤炼和验证这套投资体系。而相比之下，业绩和排名只是最后的结果，如果投资体系是经得起市场考验的，优秀的业绩、靓丽的排名就是水到渠成的事情。

范庭芳自2019年8月开始管理海富通中小盘混合，近一年来，这只基金的排名呈现出稳健上升的态势。

一个深耕“景气赛道”的基金经理

强调验证的“范式投资体系”，到底是什么呢？范庭芳将其归纳为七个字——大王行业、大王股。

从行业看，近一年来，范庭芳一直是沿着“消费+科技”的主线布局，基本不做行业轮动，也不买周期类股票，严格遵循价值成长的思路。他表示，目前大概率还是会重点关注这两个板块，“除非有特别明显的迹象，让我看到某个细分行业有很重大的投资机会，否则不会做太多偏离。”什么样的行业是范庭芳眼中有“重大投资机会”的好行业呢？这并不是拍脑袋想出来的，他有一套完善的打分体系，行业景气周期越长越好，景气度持续在三年以上的，才能成为打分“9-10分”的“大王行业”。

再看选股，同样有一套打分体系，从业务模式、上下游地位、管理层能力等角度来遴选壁垒高、α能力强的“大王股”。值得关注的是，在范庭芳看来，“大王股”并不能简单等同于“行业龙头”，他更喜欢那些业绩连续超越行业平均增速、抗风险能力强的公司。

此外，在选股环节上，范庭芳格外强调“验证”，过去讲了“故事”却没有兑现的公司，就不会纳入考虑。

“范式”投资逻辑的简单梳理

“大王行业、大王股”的投资思路，落实到组合管理上，就呈现出“行业适度分散、个股相对集中”的特点。因为行业适度分散，所以在结构性行情下能够较好地控制产品回撤；因为“个股相对集中”，又使得投资组合具有一定的弹性，能够带来可观的超额收益。

近一年来，海富通中小盘混合前十大个股持仓一直在50％以上；而另一方面，在敢于下重手的同时，范庭芳一直较为控制组合换手率，他给自己定下的目标是“前十大重仓股每个季度尽量更换不超过3个”。

展望未来：市场“β”谨慎，更关注行业和个股业绩兑现度

回顾上半年，范庭芳认为市场总体是流动性宽裕下的结构性牛市，对确定性较高的优质行业给予了较高的估值溢价。而进入到7月份后，市场的风出现了一些细微变化，以大金融为代表的低估值品种开始有所表现。8月份以来，随着最新社融数据出台后，基于流动性宽松逻辑的高估值板块开始调整，但低估值蓝筹板块并未成为市场审美的一致选择，资金分歧较大，市场整体震荡加大。

展望未来，范庭芳认为低估值板块短期或存在一些修复的可能，但从中长期角度看，依然要关注产业趋势，沿着行业景气度的方向，精选个股去布局。

“一方面，剪刀差效应下，低估值板块确实存在表现空间，但这个过程会持续多长、幅度有多大，我们认为现在还很难说。另一方面，‘消费+科技’的估值扩张是一个中长期的过程，其背后是有基本面支撑的，未来我们会继续加强对持仓的跟踪检视，专注于估值相对合理、业绩得到不断验证的好公司。”范庭芳说。

值得关注的是，范庭芳指出，近期市场分歧较大，缺乏主线级别的行情。一些市值权重占比不算大的板块，如果短期涨幅较大，那么还是要相对谨慎一些。

海富通中小盘混合2010-2019年、2020年上半年净值增长率分别是25.40％、-30.06％、2.39％、16.70％、6.39％、11.12％、-31.23％、20.54％、-41.38％、75.25％、50.62％，业绩比较基准收益率分别为0.74％、-26.46％、1.97％、9.12％、31.10％、27.65％、-12.86％、2.75％、-26.05％、26.24％、9.92％，数据基金定期报告、招募说明书（更新）；2010年度业绩为自合同生效日（2010年04月14日）起计算。

8月5日，受美联储降息、避险情绪升温等因素推动，现货黄金一度逼近1470美元/盎司，创6年多历史新高。在金价强势带动下，A股、美股均有多只金矿股涨幅超过9%。

金矿股是指以黄金开采为主营业务的上市公司的股票。从历史经验来看，金矿股的股价不仅与金价密切相关，而且较之具有明显的弹性，因此在金价上涨周期、尤其是上涨周期的初期，往往可以获得较为显著的超额收益。以2001年至2003年为例，期间国际金价累计上涨55%，而全球金矿股指数同期涨幅高达295%。这一特性在本轮上涨中也有体现。8月5日该指数上涨2.39%，超过国际金价1.27%的涨幅；5月份以来该指数已上涨35.72%，超过国际金价同期的14.02%。

正是由于其与金价联动的特殊性，购买金矿股比单纯的黄金买卖或股票买卖都要复杂，投资者不仅要关注公司的经营状况，还要对黄金市场价格走势进行分析，考虑宏观经济等多重因素。而且，金矿股还具备地域分布上的特殊性，相比国内市场的金矿公司，全球头部金矿公司在经营效率、现金流和估值水平上都有较为明显的客观优势。分析的难度加上境外投资的高门槛，让不少投资者望而却步。

由专业人士管理的、可以投向境外的QDII基金为投资者参与金矿股投资提供了便捷工具。易方达黄金主题基金（代码：161116）是国内少有的专注投资于全球金矿股及相关ETF的公募产品。这是一只主动管理型的境外基金中基金，管理人对全球宏观趋势和黄金、金矿股等资产有长期观察和深刻见解。最新季报显示，该产品截至二季度末约有54%的资产投资于全球金矿股以及金矿股基金，较一季度末有所增配。银河证券数据显示，截至8月2日，易方达黄金主题基金过去三个月净值累计上涨19.58%，名列同类第一。

据银河证券数据，截至8月21日，海富通中小盘混合近一年来累计收益为115.51％，在同类462只偏股混合型基金中排名第一。自2019年下半年以来，这只基金就凭借“能涨抗跌”的亮眼表现，带给投资者极为舒适的投资体验。

海富通中小盘混合有什么样的独特之处？其靓丽表现是否具有可持续性？对于投资者来说，这是两个极为关键的问题，而如果理解了基金经理的投资风格，追寻答案就并不困难。

作为这只基金的掌舵人，基金经理范庭芳具有鲜明“价值成长”特色，他坚信基金收益应该来源于经过验证的、基于基本面的成长投资。“我们要求组合里的每一只重仓股都要有完善的逻辑，并且能够解释清楚它为什么上涨。”范庭芳说。

一个强调“验证”的非典型后浪

近三年来，海富通公募权益投资能力大放光彩。据银河证券数据，截至上半年末，海富通股票投资主动管理能力近一年在行业内排名12/118，近两年排名5/102，近三年排名9/91。在权益投资领域，公司形成了消费价值、科技成长、均衡配置和量化选股四大风格。

海富通中小盘混合的基金经理范庭芳，正是在海富通公募权益投资体系中踏踏实实成长起来的“种子级”选手。

2015年底，范庭芳来到海富通基金，凭借扎实、勤奋的工作，完成了“从明星研究员—基金经理助理—基金经理”的蜕变。有一个小细节颇能体现范庭芳的特质，在成为基金经理“独挡一面”之前，范庭芳也常常会承担不少路演的工作，而很多投资者都对范庭芳留下了深刻印象。“是一个思路非常清晰、善于抓住重点、又很稳重踏实的人。”有资深机构投资者曾这样评价范庭芳。

与很多风格激进的“冠军基”掌舵手不同，范庭芳的风格偏向守正出奇，他把自己定义为“基于基本面趋势的价值成长风格”选手。

“验证”是范庭芳投资中非常重要的关键词。在他看来，投资中最难的是形成一套行之有效的体系，最重要的是不断去锤炼和验证这套投资体系。而相比之下，业绩和排名只是最后的结果，如果投资体系是经得起市场考验的，优秀的业绩、靓丽的排名就是水到渠成的事情。

范庭芳自2019年8月开始管理海富通中小盘混合，近一年来，这只基金的排名呈现出稳健上升的态势。

一个深耕“景气赛道”的基金经理

强调验证的“范式投资体系”，到底是什么呢？范庭芳将其归纳为七个字——大王行业、大王股。

从行业看，近一年来，范庭芳一直是沿着“消费+科技”的主线布局，基本不做行业轮动，也不买周期类股票，严格遵循价值成长的思路。他表示，目前大概率还是会重点关注这两个板块，“除非有特别明显的迹象，让我看到某个细分行业有很重大的投资机会，否则不会做太多偏离。”什么样的行业是范庭芳眼中有“重大投资机会”的好行业呢？这并不是拍脑袋想出来的，他有一套完善的打分体系，行业景气周期越长越好，景气度持续在三年以上的，才能成为打分“9-10分”的“大王行业”。

再看选股，同样有一套打分体系，从业务模式、上下游地位、管理层能力等角度来遴选壁垒高、α能力强的“大王股”。值得关注的是，在范庭芳看来，“大王股”并不能简单等同于“行业龙头”，他更喜欢那些业绩连续超越行业平均增速、抗风险能力强的公司。

此外，在选股环节上，范庭芳格外强调“验证”，过去讲了“故事”却没有兑现的公司，就不会纳入考虑。

“范式”投资逻辑的简单梳理

“大王行业、大王股”的投资思路，落实到组合管理上，就呈现出“行业适度分散、个股相对集中”的特点。因为行业适度分散，所以在结构性行情下能够较好地控制产品回撤；因为“个股相对集中”，又使得投资组合具有一定的弹性，能够带来可观的超额收益。

近一年来，海富通中小盘混合前十大个股持仓一直在50％以上；而另一方面，在敢于下重手的同时，范庭芳一直较为控制组合换手率，他给自己定下的目标是“前十大重仓股每个季度尽量更换不超过3个”。

展望未来：市场“β”谨慎，更关注行业和个股业绩兑现度

回顾上半年，范庭芳认为市场总体是流动性宽裕下的结构性牛市，对确定性较高的优质行业给予了较高的估值溢价。而进入到7月份后，市场的风出现了一些细微变化，以大金融为代表的低估值品种开始有所表现。8月份以来，随着最新社融数据出台后，基于流动性宽松逻辑的高估值板块开始调整，但低估值蓝筹板块并未成为市场审美的一致选择，资金分歧较大，市场整体震荡加大。

展望未来，范庭芳认为低估值板块短期或存在一些修复的可能，但从中长期角度看，依然要关注产业趋势，沿着行业景气度的方向，精选个股去布局。

“一方面，剪刀差效应下，低估值板块确实存在表现空间，但这个过程会持续多长、幅度有多大，我们认为现在还很难说。另一方面，‘消费+科技’的估值扩张是一个中长期的过程，其背后是有基本面支撑的，未来我们会继续加强对持仓的跟踪检视，专注于估值相对合理、业绩得到不断验证的好公司。”范庭芳说。

值得关注的是，范庭芳指出，近期市场分歧较大，缺乏主线级别的行情。一些市值权重占比不算大的板块，如果短期涨幅较大，那么还是要相对谨慎一些。

海富通中小盘混合2010-2019年、2020年上半年净值增长率分别是25.40％、-30.06％、2.39％、16.70％、6.39％、11.12％、-31.23％、20.54％、-41.38％、75.25％、50.62％，业绩比较基准收益率分别为0.74％、-26.46％、1.97％、9.12％、31.10％、27.65％、-12.86％、2.75％、-26.05％、26.24％、9.92％，数据基金定期报告、招募说明书（更新）；2010年度业绩为自合同生效日（2010年04月14日）起计算。

09月17日讯 海富通中小盘混合型证券投资基金（简称：海富通中小盘混合，代码519026）09月16日净值下跌1.98%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.7290元，累计净值为1.7290元。

海富通中小盘混合基金成立以来收益73.25%，今年以来收益63.89%，近一月收益-3.68%，近一年收益96.92%，近三年收益65.14%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为范庭芳，自2019年08月27日管理该基金，任职期内收益106.32%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例9.49%）、长春高新（持仓比例8.82%）、通策医疗（持仓比例8.62%）、康德莱（持仓比例7.44%）、泸州老窖（持仓比例6.15%）、博思软件（持仓比例5.42%）、歌尔股份（持仓比例4.77%）、宝信软件（持仓比例3.95%）、华海药业（持仓比例3.62%）、金山办公（持仓比例3.55%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年上半年，全球各大经济体均显著受到新冠疫情的巨大冲击。目前看，中国采取了及时、得力的防控举措，在较短时间内抑制住了疫情发展并在二季度有效地推动复工复产。欧美等发达经济体、印度巴西等发展中国家的疫情防控相对滞后一些，经济运行的恢复时间、速度也比中国慢一些。为了应对疫情的巨大冲击，全球主要经济体的央行资产负债表明显扩张，全球呈现较显著的流动性宽松态势。目前看，整体宽松、低利率的环境还将持续一段时间。

先有疫情剧烈冲击、随后流动性显著宽松，全球资本市场基本呈现出剧烈波动、先大跌后大涨的态势，中国A股由于疫情防控得力、经济恢复相对较好而表现更好一些。上半年A股主要指数方面，上证指数下跌2.15%，沪深300上涨1.64%，中证800上涨3.94%，中小板指上涨20.85%，创业板指上涨35.60%。分行业看，医药泛消费和科技成长行业领涨，医药、消费者服务、食品饮料、电子元器件、计算机分别上涨41.54%、26.32%、25.41%、24.22%和22.92%；大金融、周期品显著落后，石油石化、煤炭、银行、非银行金融、房地产分别下跌17.47%、15.53%、13.02%、10.67%和8.54%。

从上半年市场内部的结构看，业绩高确定和较高增长的资产获得了市场的追捧。内需类的医药、食品饮料、免税等板块是机构投资者看好和投资的主要方向，代表未来成长方向的新能源车产业链、消费电子、自主可控和半导体、新基建的IDC数据中心等也是机构投资者重要的布局领域，金融地产和部分传统行业短期受经济冲击影响较大，上半年明显跑输其他板块。

上半年，本基金仓位上维持在较高水平，重点配置了医药、电子、计算机、食品饮料等板块，在中长期看好核心科技+大消费类的基础上，对两大类资产保持适度平衡。同时持续优选个股，提升核心好股票的持股集中度。上述行为都是符合我们基于基本面趋势的成长投资的方法论的，我们强调“个股集中，行业分散”，既保持了组合冲劲，同时也回撤可控。我们希望给持有人打造持续稳健的投资体验。此外，上半年的操作上，在保证核心持仓前提下，波段性的减持了一些前期涨幅比较大估值略贵的品种，低位增持了一些价值龙头股。

报告期本基金净值增长率为50.62％，同期业绩比较基准收益率为9.92％，基金净值跑赢业绩比较基准40.7个百分点。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，虽然疫情可能有一定反复，但总体应该不会改变中国及全球经济逐步恢复的趋势。国内社融短期仍维持宽松，但后续货币条件正常化将纳入监管层考量。本质上，我们相信疫情对国内外经济的冲击是一次外生冲击，未来半年至一年的经济及各行业不断修复、走向正常是相对确定的，节奏、结构则需要自下而上的密切跟踪和把握。

3月下旬国内股市触底后，资本市场短期对于疫情走势、经济与各行业受到的冲击情况尚不清晰，同时国内外流动性较为充裕，因此二季度市场结构聚焦在长期看好、短期经营和业绩风险也不大的医药泛消费、科技成长的优质个股。展望下半年，随着经济及各行业继续向正常状态修复（2020年上半年又是低基数），与宏观经济正相关的很多行业将迎来企业基本面的逐步好转，因此整体市场仍有不错的投资机会；预计下半年市场风格将相对均衡，大金融、周期品、制造业也开始涌现一些投资机会，而长期看好的医药泛消费、科技成长更需关注行业、个股的景气能否超预期。。

下半年，本基金操作上仍将坚持我们的基本面趋势的成长投资思路。我们认为，科技+消费依旧会是A股接下来很多年的大主线，这与中国整个经济结构转型和科技自主自立是匹配的。从科技板块看，虽然华为短期面临压力，但5G和科技自立大周期依旧持续在推进，我们看好5G、云计算、半导体等子板块；消费板块，消费升级稳步向前，我们看好医药、格局稳定的食品子行业等。我们会持续在这两大类行业里面，严格按照我们的选行业、选股框架，自下而上精选优质个股。（点击查看更多基金异动）

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