融券标的，融券标的多的券商

2022-08-01 21:54:56 基金 xialuotejs

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融券标的

融券标的

本文目录一览：

1、融券标的
2、002608
3、融券标的最多的券商
4、融券标的多的券商

一、融资融券的基本知识

Q1：融资融券究竟是什么？

融资融券交易，是指投资者向具有上交所/深交所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券或借入证券并卖出的行为。

Q2：担保物(即保证金)是什么？

证券公司向客户融资、融券，应当向客户收取一定比例的保证金。保证金可以用交易所上市交易的股票、证券投资基金、债券，货币市场基金、证券公司现金管理产品及交易所认可的其他证券充抵。

Q3：哪些股票可以作为融资融券标的？

标的证券为股票的，应当符合下列条件：

1、上市交易超过3个月；

2、融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元；

3、股东人数不少于4000人；

4、在最近3个月内没有出现下列情形之一：a、日均换手率低于基准指数日均换手率的15%，且日均成交金额小于5000万元；b、日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值超过4%；c、波动幅度达到基准指数波动幅度的5倍以上。

5、股票发行公司已完成股权分置改革；

6、股票交易未被本所实施风险警示；

7、交易所规定的其他条件。

Q4：当前A股有多少个融资融券标的？

截至2019年9月6日，沪深两市共有融资融券标的1629个。需要注意的是，两融标的会动态调整。

Q5：充抵保证金证券的折算率是怎样规定的？

1、a)上交所上证180指数成份股股票的折算率最高不超过70%，其他股票折算率最高不超过65%；b)深交所深证100指数成份股股票的折算率最高不超过70%，非深证100指数成份股股票的折算率最高不超过65%；

2、a)上交所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%；b)深交所交易型开放式基金折算率最高不超过90%；

3、证券公司现金管理产品、货币市场基金、国债折算率最高不超过95%；

4、被实施风险警示、暂停上市、进入退市整理期的证券，静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票，以及权证的折算率为0%；

5、其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。

Q6：融资买入担保比例和融券卖出担保比例是怎样计算的？

投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于100%。融资保证金比例是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例：融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%。

投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于50%。融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例：融券保证金比例=保证金/(融券卖出证券数量×卖出价格)×100%。

Q7：融资买入上限和融券卖出上限是怎样规定的？

上交所

单只股票的融资监控指标达到25%时，本所可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公布。该股票的融资监控指标降低至20%以下时，本所可以在次一交易日恢复其融资买入，并向市场公布。

单只交易型开放式指数基金的融资监控指标达到75%时，本所可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公布。该交易型开放式指数基金的融资监控指标降低至70%以下时，本所可以在次一交易日恢复其融资买入，并向市场公布。

上述融资监控指标为“会员上报的标的证券融资余额”和“信用账户持有的标的证券市值”取较小者与标的证券流通市值的比值。

深交所

单只标的证券的融资余额、信用账户担保物市值占该证券上市可流通市值的比例均达到25%时，本所可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公布。

该标的证券的融资余额或者信用账户担保物市值占该证券上市可流通市值的比例降低至20%以下时，本所可以在次一交易日恢复其融资买入，并向市场公布。

单只标的证券的融券余量达到该证券上市可流通量的25%时，本所可以在次一交易日暂停其融券卖出，并向市场公布。该标的证券的融券余量降低至20%以下时，本所可以在次一交易日恢复其融券卖出，并向市场公布。

Q8：维持担保比例是怎样的计算的？

维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例，计算公式为：

维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值总和+其他担保物价值)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)

Q9：提取线、警戒线和平仓线分别是多少？

提取线：维持担保比例超过300%时，客户可以提取保证金可用余额中的现金、充抵保证金的证券，但提取后仅计算现金及信用证券账户内证券市值总和的维持担保比例不得低于300%。

警戒线：是指维持担保比例的安全界限，通常约定为150%。

平仓线：是指维持担保比例的最低标准，通常约定为130%。

Q10：追加担保期限是多久？

通常为2个交易日。比如某券商规定，维持担保比例低于一定阀值时，客户需要追保的情况：交易日(T日)日终清算后，客户信用账户维持担保比例低于追保线(目前130%)，客户需要在规定的时间内(目前是T+2日)，追加担保物或主动清偿债务，使日终清算后的维持担保比例不低于追保到位线(目前150%)。若交易日(T+2日)日终清算后，客户未提高维持担保比例至150%，公司有权至下个交易日起对客户信用账户执行强制平仓。

Q11：融资融券开户门槛是怎样的？

自然人开户的主要条件

1、从事证券交易满半年；

2、最近20个交易日的日均证券类资产不低于50万(含50万)，证券类资产包含普通帐户的现金、股票、债券、基金以及证券公司资产管理计划(如监管有另行规定，按监管规定为准)；

3、风险测评结果须为积极型/进取型，且测评时间在两年以内；

4、非会员公司的股东和关联人(不包括仅持有本公司5%以下流通股份的股东)；

5、不在公司信用业务“黑名单”库内的个人或机构；

6、不为法律法规禁止参与融资融券业务的个人或机构；

7、未有其他不适合开展融资融券业务的情况。

专业机构投资者参与融资、融券，可不受前款从事证券交易时间及证券类资产条件限制。

Q12：融资融券的资金成本是多少？

新浪财经上市公司研究院统计的数据显示，客户向证券公司融资的成本在8%左右，融券的成本为10%左右。如果客户的资金量足够大，会有一定的议价空间。

二、融资融券市场的基本情况

新浪财经上市公研究院的数据显示，截至2019年7月31日，开通了融资融券总共有498.41万户，其中个人账户496.39万户，机构2.02万户。

截至2019年9月6日，沪深两市两融的余额为9453.51亿元(占A股流通市值的2.07%)，其中融资余额为9317.77亿元，融券余额为135.74亿元，前者是后者的68.64倍。

造成这种巨大差异的原因主要有三个，成本、风险敞口以及当前市场的估值水平。

1、从整体上来看，融资的成本在8%左右，融券的成本10%左右，融券的成本比融资的成本高了两个百分点。

2、融资是借钱做多，融券是借券做空。从理论上来讲，做多的最大损失不会超过所投入本金，但是融券做空的潜在损失几乎是没有上限的，假如某个投资者在2004年向券商融券做空腾讯，那么他现在得要花400倍以上的费用才能将卖出的股票买回来以清偿债务。

3、截至2019年9月6日，沪深300指数(3959.265,-13.68,-0.34%)(3959.2650,-13.68,-0.34%)成份股整体估值(PE，市盈率)为12.25倍，中位数PE(市盈率)为19.36倍，并不存在明显的泡沫。

三、调入意味着股价上涨，调出意味着股价下跌

股票被调入或调出融资融券样本股，对股价有着怎样的影响？

为此，新浪财经上市公司研究院的数据显示统计了2015年1月1日至2019年6月30日期间，被调入调出两融标的后，其股价变动情况。

在融资调入和调出的322家公司中，融资调入的公司共有188家，调入后1-5个交易日的股价平均涨跌幅分别为0.48%、0.86%、1.39%、2.18%、2.79%，134家融资调出的公司，其股价平均涨跌幅为-4.37%、-5.56%、-7.02%、-7.61%、-8.09%。不难发现，融资调入后股价出现了非常明显的上涨，调出后的股价出现了非常明显的下跌。

如果把时间拉长至10个、20个和30个交易日，融资调入后的股价平均涨跌幅为2.48%、4.8%、1.36%，融资调出后的股价平均涨跌幅为-7.2%、-9.57%、-7.61%。

背后的原因是因为杠杆，融资调入意味着加杠杆，给个股带来了场内的杠杆资金，融资调出则意味着个股场内的去杠杆。加杠杆推动了股价上涨，而去杠杆则带来股价的下跌。

融券方面数据也同样支出这个结论，需要说明的是，融券调入对应融资调入，融券调出对应融资调出。融券调入/调出分别有147家/93家公司，调入后1-5个交易日的股价平均涨跌幅-1.18%、-1.02%、-0.48%、0.12%%、0.17%，调出后平均涨跌幅为-4.46%、-5.6%、-7.16%、-7.81%、-8.65%。融券调入明显比融券调出的股价表现好，把时间拉长至10个、20个、30个交易日，其股价表现的数据同样支持上述结论。

调入意味着股价上涨，调出意味着股价下跌，其原理就是加杠杆和去杠杆。

(注释：本文内容为新浪财经综合公开媒体报道、龙虎榜数据等整理，内容仅供参考，不构成投资建议。)

新浪财经

002608

12月29日丨江苏国信(002608.SZ)公布，为积极开拓山西新能源市场、大力推进新能源项目布点工作，公司控股子公司苏晋能源控股有限公司(“苏晋能源”)拟与江苏省新能源开发股份有限公司(“江苏新能”)共同投资成立苏晋朔州新能源开发有限公司(以市场监督管理部门最终核准的名称为准，“朔州新能”)，具体负责70MW光伏发电项目的基建、运营业务。朔州新能的注册资本为7000万元人民币，全部为人民币货币出资，其中：苏晋能源出资2380万元，占注册资本的34％；江苏新能出资4620万元，占注册资本的66%。

融券标的最多的券商

A股市场似乎又有了牛市的味道，这一点从两融数据可略见一斑。

交易所数据显示，截至9月9日，融资融券余额达到19118.76亿元，创下近6年新高。历史上，A股两融余额在2015年的5月到7月之间，彼时最高两融余额曾达到2.27万亿元。

分板块看，9月以来非银金融、公用事业、有色金属板块获融资买入最多，而医药生物、汽车、银行、食品饮料、房地产等行业反而遭遇融资净偿还。

有业内观点认为，尽管两融余额站上6年来新高，但近期股市的活跃主要来源于非两融个股，即散户的成交。

A股两融余额突破1.9万亿元，创2015年以来新高

近期A股市场持续保持火热。自7月21日以来，截至9月10日，A股已经连续38个交易日成交金额破万亿元。

天量成交下，两融余额也在本月不断创下近年新高。交易所数据显示，截至9月9日，融资融券余额达到19118.76亿元。其中，融资余额达到17396.46亿元，融券余额达到1722.30亿元。

从历史数据来看，当前的两融余额已经刷新了近6年新高。Wind数据显示，A股两融余额上一次突破1.9万亿元是在2015年的5月至7月，彼时最高两融余额曾达到2.27万亿元。

有业内人士向

Wind数据显示，今年9月以来融资买入额占A股成交额比例在8.65%至9.21%之间。去年7月该融资买入额占比曾占到A股成交额的12%以上，今年1月及2月也曾出现过10%以上的情况，其中2月18日融资买入额占比曾高达10.84%。

图：融资买入额占A股成交额比例（来源wind，数据截至2021年9月9日）

值得一提的是，近期东莞证券金融工程研报提到：“每当融资买入额占A股成交额比例达到甚至超过10.5%时，市场冲高回落的可能性明显变大。”

从两融余额在全A股流通市值的占比来看，截至9月9日两融余额仅占A股流通市值的2.62%。而在2015年5月至7月的两融余额占比曾一度达到A股流通市值的4%以上，在2015年7月3日曾触及4.73%的峰值。

融资客大举买入券商、公用事业、有色板块

从融资规模变化来看，Wind数据显示，自2020年初以来，A股融资余额逐渐从2020年初的1.01万亿元增长至9月9日的1.74亿元。

从近期融资客买入的板块来看，按照申万行业划分，截至9月9日数据，非银金融板块是9月以来获融资买入最多的板块，融资净买入额高达65.11亿元。公用事业板块、有色金属板块分居第二、第三位，分别获融资净买入45.43亿元、42.18亿元；建筑装饰、基础化工板块融资净买入额也超过30亿元，机械设备、钢铁、国防军工板块融资净买入额超20亿元。

而医药生物、汽车、银行、食品饮料、房地产等行业反而遭遇融资净偿还，其中生物医药9月以来的融资净偿还金额达到13.17亿元，汽车板块达到8.15亿元。

小编了解到，近期融资利率整体下行。一位私募人士告诉小编，“近期融资利率在下行，杠杆倍数也在下行。主要与市场利率以及去杠杆要求正相关。”

该人士进而表示，“大股东质押等融资需求随着监管要求在下降，市场化的需求在提升，杠杆也在下降，市场变得更理性。”

个股交易方面，9月1日至9月9日期间融资净买入额排名前三的股票分别是特变电工、中国电建、北方稀土，期间融资净买入额均超过10亿元。融券净卖出额排名前三的股票分别是华西证券、国联证券、特变电工，期间分别净卖出额分别为3.22亿元、3.11亿元、2.59亿元。

以本月两融成交活跃的特变电工为例，该股票自8月起就受到融资客大幅买入，8月以来融资净买入额达到19.34亿元。今年8月份，特变电工股价上涨了62%，9月以来截至9月10日上涨了13%。

ETF交易方面，融资余额排名前三的ETF分别是易方达黄金ETF、华安黄金ETF、华夏恒生ETF，均大于250亿元；从融券余额规模来看，除南方中证500ETF（189.57亿元）外，其余ETF融券余额均较低。

2020年以来融券余额提升超10倍

从融券规模来看，近两年融券余额迅速上升，2019年末融券余额仅137.80亿元，这一数字在2020年末上升至1369.84亿元。从今年融券余额增长来看，截至9月9日两市融券余额为1722.30亿元，相比去年末大幅增长了25.73%。

也就是说，不到两年的时间，A股融券规模就大幅增长了1150%。有私募人士表示，“未来融券规模会进一步扩大。融券的增长既能丰富市场交易工具，也在增加市场的流动性。”

融券规模的上升与融券来源日益丰富有较大关系。据上述私募人士介绍，“融券规模不断上升，一方面与券源增多相关，科创板与创业板股票上市后就成为借券标的、公募基金转融通，加上部分股东出借意愿强。另一方面，市场也客观存在融券需求。策略上包括打新、多空等策略都需要融券来构建底仓对冲。”

从今年上半年上市券商信用业务净收入情况来看，以两融业务为主的信用业务净收入前五的上市券商包括：海通证券（33.62亿元）、国泰君安（31.57亿元）、中国银河（26.51亿元）、广发证券（24.13亿元）、中信证券（23.24亿元）。

股市活跃主要来源于非两融标的

尽管两融余额站上新高，但一些观点认为近期股市的活跃主要来源于非两融个股，即散户的成交。

粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁分析认为，近期A股日均成交额已连续3个月破万亿，从成交贡献比例来看，两融个股在8月的日均成交额较7月提高了8.4%，而同期非两融个股提高了18.3%，表明近期市场的成交活跃度回暖主要是来自于非两融个股，即散户的成交；另外也有场内资金换仓、板块切换等因素贡献成交额。

中信证券也在研报中指出，“种种迹象表明，7月至今市场的成交活跃度较3-5月明显回暖主要是来自于非两融个股，也就是散户的成交。”

据中信证券分析，A股日均成交额已连续3个月破万亿，其中非两融个股成交贡献明显提高。6-8月，A股市场日均成交额已连续3个月突破万亿，其中7、8月均已超过了今年1月，分别较1月水平增加了7.8%/19.4%。但与此同时，我们发现近期活跃成交的增量主要来自于非两融个股。从成交贡献比例来看，8月非两融个股的日均成交额占比为26%，较1月的17%提高了9个百分点，也就意味着两融个股日均成交贡献下滑了9个百分点。

对比今年1月来看，两融个股总体在7、8月的日均成交额比今年1月分别变化了-1%/+8%，而非两融个股总体在7、8月日均成交额比今年1月分别提高了49%/76%；从环比变化来看，两融个股在8月的日均成交额较7月提高了8.4%，而同期非两融个股提高了18.3%。

融券标的多的券商

8月份，监管层对两融业务释放了一揽子利好政策，对A股形成利好效应。8月19日至今，两融扩标已满三周，这三周里，两融余额大幅增近400亿元，杠杆资金对A股的热情近两年少有。其中，650只新增个股吸引了511亿的融资净买入。

两融扩容标的是不少资金追逐的主力，那么，杠杆资金对哪些个股及板块更青睐呢？

一位大型券商两融业务人士对

两融扩容满三周，511亿杠杆资金加持新增标的

在两融新规及两融扩标等一揽子政策出台之时，中信证券研报预计，两融扩容将增加两融余额2000亿～3000亿，行业净利润提升幅度4.7%。Wind数据显示，自8月19日两融扩标至今，沪深两市两融余额从9054.77亿元增至9447.04亿元，规模增加392.27亿元。

两融标的扩容已满三周，整体表现如何？一位大型券商两融业务负责人对

小编梳理数据发现，在8月19日至9月6日，新增两融标的共吸引511亿元融资净买入额，其中有179只个股的融资净买入额超1亿，也有20只个股的融资净买入额为负，均代表了杠杆资金的态度。

179只标的的融资净买入额超1亿元的个股中，有8只个股的融资净买入额超5亿元。其中，正邦科技和中国长城两只个股的融资净买入额超10亿元，中科曙光、中信建投、闻泰科技、兆易创新、和而泰、沃森生物的融资净买入额超5亿元。

就区间股价来看，这8只个股中有6只个股股价上涨。其中，闻泰科技涨幅达到72%，兆易创新、和而泰、中信建投的股价涨幅超40%。

另外，也有20只个股的融资净买入额为负。其中掌趣科技融资净买入额为-15.7亿元，海南海药为-8.29亿元，东方锆业、大富科技、科融环境、电广传媒、同洲电子的融资净买入额均在-6亿以下。大型券商两融业务人士表示，“因为还款的人比较多，造成融资净买入额为负，这说明杠杆资金在退出这些个股，意味着不看好这些个股的后市。”

208只新增标的两融交易额占成交额比例超10%

一位券商两融业务人士对

“其中，两融交易额占成交额的比例，体现了两融标的扩容对个股交易量的整体影响和贡献。占比很大的话，证明这只个股之前交易不活跃，通过两融扩标，市场对这只股票的关注度更多了。”上述两融业务负责人对

截至9月6日，新增两融标的 *** 有208只个股两融余额占成交额的比例超过10%，其中有11只个股该比例超过15%，仁东控股和中国海防占比超20%。

不过，在同样时间范围内，1600多只沪深两市两融标的中，两融余额占成交额比例超15%的个股有260只，新增标的对杠杆资金的整体吸引力，还有待提高。

另外一个衡量因素，即个股两融余额与流通市值的比例来看，有15只个股的两融余额占流通市值的比例超过5%，其中明阳电路占比超10%，长城证券、恒铭达、永冠新材、上海翰讯等个股两融余额占流通市值比例超7%。

有色金属行业最受杠杆资金青睐

从板块来看，按证监会行业统计，

值得一提的是，在两融扩容首日的交易情况来看，也是有色金融行业最受杠杆资金青睐。经对比发现，而今各板块新增标的两融余额占流通市值比例，较两融标的扩容首日的比例都有所提高，证明随着投资者对新增两融股票的认可度有所加强。

融券业务大火

上述大型券商两融业务人士对

融券一般是“看空”股票而进行交易，为何融券业务近来大火呢？上述人士分析，融券业务大火并非是出于看空股票，而是帮助一些股票交易策略真正实现落地。