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金圆股份(000546)05月07日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。

投资者：请问三公司成立了合资公司后，自己还会不会独立找矿呢？

金圆股份董秘：投资者您好，公司目前正在通过多渠道、多形式的探寻优质锂矿资源，如有实质进展公司将及时披露。感谢您的关注。

投资者：请问公司能否考虑也做阿根廷的锂矿贸易商？统筹矿产拉回国。

金圆股份董秘：投资者您好，公司今年的发展战略聚焦于锂资源的获取及锂盐产品的尽早投产,感谢您的关注。

投资者：中远期看，废弃锂电池的回收是远比锂矿开采更具经济价值以及社会价值的，公司目前重点放在阿根廷锂盐湖的收购整合上，但也别忘了废弃锂电池做成规模化效益化恐怕是更有价值的，应该做好这项的长远规划了。

金圆股份董秘：投资者您好，废弃锂电池的回收业务已在公司未来发展规划中,公司已布局培育下游废旧锂电池。感谢您的关注。

金圆股份2022一季报显示，公司主营收入9.98亿元，同比下降35.51%；归母净利润-1437.44万元，同比上升24.71%；扣非净利润-4620.89万元，同比下降256.8%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入9.98亿元，同比下降35.51%；单季度归母净利润-1437.44万元，同比上升24.71%；单季度扣非净利润-4620.89万元，同比下降256.8%；负债率44.94%，投资收益167.16万元，财务费用2426.68万元，毛利率3.4%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，金圆股份（000546）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

金圆股份主营业务：建材业务,环保业务,新材料业务

公司董事长为徐刚。徐刚先生:1961年10月出生,中国国籍,硕士学历,现任公司董事长,全面主持公司的各项管理工作,曾任顾家集团有限公司副董事长、联席总裁;浙江创辉产业投资有限公司创始人、董事长;硅谷天堂产业集团股份有限公司董事、总经理;苏宁环球股份有限公司董事、总裁;浙江吉利控股集团有限公司副董事长、CEO;百大集团股份有限公司董事长。

2021年基金年报披露结束，各家基金支付给银行、券商等代销机构的客户维护费用（业内称“尾随佣金”）也随之浮出水面。

在大众印象中，尾佣比例较高的基金公司往往是议价能力较弱的中小型基金公司。然而2021年，资管巨头贝莱德旗下内地公募基金——贝莱德基金成为给渠道支付维护费比例最高的基金公司，究竟为何？

近半管理费“送”渠道

据天相投顾统计数据，内地首家外资公募基金公司——贝莱德基金2021年向渠道支付的尾佣比例达48.46%，在行业中名列第一。公告显示，贝莱德基金2021年管理费收入为3124.69万元，其中近一半支付给了代销机构，金额达1514.07万元。

“一般而言，销售渠道越强，尾佣给的比例也就越高。一些不好卖、利润薄的产品在销售渠道面前没有议价能力，尾佣比例也会较高。”一位渠道人士告诉

国际资管巨头贝莱德资产管理规模位居世界第一，作为首家获批的内地外资公募，实力也毋庸置疑。那么，为何贝莱德基金的尾佣比例位居行业首位？

分析人士表示，贝莱德基金尾佣比例排名第一或因其2021年发行产品数量较少。2021年贝莱德仅发行一只基金，即其首只产品贝莱德中国新视野，这意味着贝莱德基金的全部客户维护费出自这只基金。

相关人士指出，作为首只进军内地的公募产品，贝莱德这只产品支付给渠道的维护费用属于行业平均水平。据不完全统计，2021年9月7日前后，包括贝莱德中国新视野在内共24只权益类新发基金，这些基金平均尾佣比例为41%左右，其中尾佣比例最高的产品为49.78%，贝莱德中国新视野以48.46%的比例位列第五。

不过，值得注意的是，天相投顾数据显示，从2021年全年来看，以全市场基金的客户维护费占管理费的整体比例计算，目前市场上各类基金产品的平均尾佣比例在28%左右。

多家公司尾佣比例超45%

除贝莱德基金外，汇泉基金、兴证证券资管、朱雀基金、达诚基金、凯石基金等2021年客户维护费占管理费比例均超过45%。其中，中小型、个人系、次新基金公司的尾随佣金占管理费收入比例相对较高。比如尾随佣金比例超过40%的公司中，汇泉基金、达诚基金、凯石基金均为个人系公募。

从单只基金来看，随着《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则正式施行，尾佣比例不得超过50%，一些此前尾随佣金占管理费比例高于50%的基金，纷纷下调至50%以下。不过，一些规模较大的老基金，尤其是主动权益类的老基金，尾随佣金普遍有所提升。例如2006年成立的景顺长城新兴成长，2020年尾佣比例为31.14%，2021年提升至37.54%；成立于2005年的富国天惠精选成长A，2020年尾佣比例为25.13%，2021年提升至30.94%。从基金类型来看，ETF联接基金和FOF基金因为管理费计提方式的原因，尾佣比例普遍偏高。

业内人士认为，随着尾随佣金的“限高”，业绩将成为真正的“试金石”，那些业绩不够突出、靠尾随佣金营销的产品将迎来挑战。此外，基金人士表示，未来基金公司在渠道上的竞争或将走差异化道路。

巍峨的安第斯山脉，从南美洲最北面的加勒比海岸贯穿而下，一直达到最南端。

山脉经过剧烈地壳运动后从海底隆起，也因此形成了众多盐沼。雨季时，盐沼被雨水注满，形成浅湖；旱季时，湖水逐渐干涸，留下一层以盐为主的矿物质硬壳。

阿根廷东北部卡塔马卡省的Laguna Caro盐沼，就是其中之一。这处海拔4000米的盐湖，此前一直静静地躺在高山间，仿佛一块被人遗忘的翡翠。

但随着新能源汽车热潮渐起，这里热闹了起来，地质勘探人员陆续到来——它们都是为了盐沼里的锂而来。锂是制造锂电池的重要原材料。

看中此处的也有中国企业。

7月17日，欣旺达（300207.SZ）宣布，其参股的合资公司浙江金恒旺锂业有限公司（下称金恒旺），拟斥资2700万美元（约合1.8亿元人民币），收购了Laguna Caro矿权项目。金恒旺的另两大出资方为以建材主业的金圆股份（000546.SZ），及磷化工企业川恒股份（002895.SZ）。

Laguna Caro项目原为阿根廷第三大锂矿企业GOLDINKA ENERGY S.A.持有，占地4514公顷。与此前的收购不同，该项目只取得了初步勘探许可，是一个储量尚不明确的锂矿。

这起“盲盒式收购”，只是锂资源争夺日渐激烈的一个缩影。

“锂资源的重要性不亚于石油等战略性资源，一旦锂资源开采出现瓶颈，可能会跟石油一样成为战争的导火索。”2019年，97岁高龄的“锂电池之父”约翰·古迪纳夫获得诺贝尔化学奖的同时表示了忧虑。

作为全球最大的动力电池生产制造国，中国对上游锂资源的掌控能力，也决定了未来的竞争力。

抢锂升级

最初参与争夺海外锂资源的中国企业，多为资本雄厚的锂产业链上游公司，目标多为澳洲、“锂三角”等地的超大型锂矿。锂三角指玻利维亚、智利、阿根廷交界地区，占据全球锂资源储量的56%。

赣锋锂业（002460.SZ）和宁德时代（300750.SZ）对加拿大锂业公司千禧锂业的收购，是抢锂大战中的经典案例。

千禧锂业的核心资产为阿根廷萨尔塔省的Pastos Grandes盐湖项目和胡胡伊省的Cauchari East盐湖项目。

2021年9月，宁德时代出价3.77亿加元（约合19.82亿元人民币），对千禧锂业提出收购要约。较赣锋锂业的报价高出约6.8%。赣锋锂业最终放弃竞购，并获得1000万美元合作终止费。

然而，宁德时代遭遇了美洲锂业狙击。当年11月，后者以4亿美元（约25.5亿元人民币）的价格，收购了千禧锂业。这一价格较宁德时代的报价高出约35%。赣锋锂业则是美洲锂业的最大股东，持股11.2%。

近年来，中国企业围绕锂资源端的投资此起彼伏，参与方涵盖了产业链上的各个环节，包括矿企、锂盐厂、材料厂、电池厂、整车厂等，一些传统行业巨头及众多跨界玩家，也纷纷加入争夺行列。

千万吨级、百万吨级的海外超大型锂矿与盐湖逐渐被各大龙头分食，氧化锂资源量超过10万吨的锂矿成为抢购主流。

隆众资讯新能源事业部锂业分析师罗晓莉，接受界面新闻

今年以来，已有多起直接或间接的公司股权收购，最终之意均在海外锂矿。

进行“盲盒式”收购的，还有藏格矿业（000408.SZ）。6月16日，该公司以5000万美元，收购了ULT持有的Laguna Verde盐湖锂项目65%的股权。该盐湖位于阿根廷卡塔马卡省，占地面积为75.69平方公里，目前正在进行钻井勘探，锂离子浓度、碳酸锂储量等尚未公布。

锂企业从业者张天向界面新闻

东北证券分析称，下游巨头加入抢锂，短期内难以直接刺激供给放量，但可能产生鲶鱼效应。更重要的是，这印证了锂资源短缺绝非一两年的短期现象，而将成为一种常态。

抢夺背后

锂资源争夺愈发激烈的背后，是锂价暴涨、增产有限。

早年，锂被称为“工业味精”，用途广泛但是用量稀少。例如，工业级碳酸锂曾用于玻璃、陶瓷釉料、连续铸造、电解铝等；工业级氢氧化锂用于润滑脂；金属锂用于铝锂合金/镁锂合金；丁基锂用于医药、合成橡胶。

湘财证券指出，这些传统领域对锂的需求量不大，且需求量增长缓慢。2015年之前，碳酸锂锂价基本稳定在4万元/吨左右。

直至2015年，中国新能源汽车放量带动锂需求激增，锂价开启快速上涨，最高涨至18万元/吨。但随着Pilbara、Altura两家澳洲锂矿公司的产线在2018年投产，锂价快速回落至8万元/吨左右。

湘财证券报告指出，2019年下半年开始的去库存，引发锂市场杀跌探底，叠加2020年疫情冲击，锂价一度跌回十年前的水平。

但2020年下半年起，全球新能源汽车销售火爆拉动锂需求激增，锂行业基本面状况发生扭转。EV Sales数据显示，2020年上半年全球新能源乘用车累计销量为94.71万辆，下半年销量超过200万辆。

湘财证券称，由于此前锂价低迷，矿山纷纷减产停产，更无新增产能投放；疫情则导致人力密集的盐湖产能建设被迫中断，新增产能投放延迟。

锂资源有三种存在形式：锂辉石、锂云母和盐湖。据国际能源署统计，南美盐湖从发现至投产平均耗时七年，澳大利亚锂辉石矿山从发现至投产平均耗时四年。

产能投放不及预期，导致锂价强势上涨。今年3月初，国内电池级碳酸锂现货均价突破50万元大关，在不到两个月内涨至历史高点。后有所下滑，但目前仍维持在47万元/吨左右的高位。

锂从名不见经传的小金属，转变成了具有战略意义的能源金属，完成了从“工业味精”到“白色石油”的颠覆式转变。

2021年底，位于南美“锂三角”的玻利维亚、阿根廷和智利，有意建立“产锂国协会”组织，功能类似于石油输出国组织（OPEC）。

渤海证券指出，若“锂OPEC”得以实现，上述三国可能对锂矿开采实行统一限定的配额制，从而控制和维护锂价及其产量。

罗晓莉对界面新闻表示，“锂三角国家或采取类似印尼对镍资源控制的发展模式，即签署附带协议，要求在当地建冶炼企业或者配套下游产业，用资源吸引投资、带动经济。”

“长期看，‘产锂国协会’的成立，能够在一定程度上稳定供给。”张天对界面新闻表示，目前全球锂产量的主力地区为澳大利亚，南美锂资源的补充，将对市场会发挥正面影响。

澳大利亚金融服务公司Barrenjoey预测，未来十年锂供应将持续紧张，供应缺口会不断扩大，到2030年，供需缺口将达到120万吨碳酸锂当量。

华西证券指出，下游需求旺盛、上游供应紧张，全球锂资源争夺局势升级，越来越多企业将会加入抢锂大战。

哪里还有矿？

传统的锂资源地区为澳洲锂辉石矿与智利盐湖资源，这两地的优势资源已基本被锁定。非洲及南美其他地区，成为近两年企业抢夺锂资源的焦点。

从非洲看，宁德时代、天华超净、赣锋锂业、华友钴业、中矿资源及新玩家康隆达均已确定了项目布局。

今年5月31日，报道称，比亚迪在非洲觅得六座锂矿矿山，目前均已达成收购意向，涵盖的碳酸锂产量达100万吨。但该消息尚未得到比亚迪官方确认。

在南美的盐湖项目中，天齐锂业旗下SQM已处于在产状态；青山控股、 *** 珠峰、赣锋锂业、紫金矿业等，均有项目处于不同阶段。

招商证券分析认为，当前全球已开采资源集中于澳洲和南美地区，地缘政治或贸易政策变更，都将对全球供给造成较大的冲击。国内多数企业高度依赖澳洲锂辉石，原材料供应易受地缘政治影响。

中信证券也分析指出，传统锂生产国开发环境日趋复杂，布局欧美锂资源有助于中企分散国别风险。

该机构进一步指出，相较于目前投资热度较高的澳大利亚、非洲、南美等地，欧洲和北美的锂资源项目关注度相对较低，未来可能成为中国企业锂资源布局的突破点，有助于中国锂生产企业分散原料供应的国别风险。

据中信证券不完全统计，欧美地区已经入勘探开发阶段的锂资源项目达39个，其中在产项目4个，在建或重启项目3个。

在北美，赣锋锂业已获得墨西哥项目Sonora一半股权，项目预计 2023年开始投产，目标每年生产1.75万吨 碳酸锂当量；中矿资源也持有加拿大Tanco矿区全部权益，现有锂辉矿12万吨/年处理能力

在欧洲地区，赣锋锂业持有爱尔兰Avaloni项目55%权益，该项目仍处于初步勘探阶段。

张天告诉界面新闻

政治风险主要是指当地政策变化或者地缘政治冲突等；环境风险主要是指因开采对环境影响受到当地社区 *** 、被当地 *** 处罚甚至关停，以及引发下游客户对非绿色产品的拒绝采购。

罗晓莉也表示，海外抢锂的风险，包括政权变更导致的合同毁约、当地宗教等因素，还有锂矿、盐湖的先天条件、技术匹配、融资情况等。

截至2022年7月27日收盘，金圆股份(000546)报收于17.94元，下跌3.29%，换手率3.82%，成交量27.29万手，成交额4.91亿元。

资金流向数据方面，7月27日主力资金净流出3191.31万元，游资资金净流出1386.23万元，散户资金净流入4577.54万元。

近5日资金流向一览

该股主要指标及行业内排名

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为28.0。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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