健康中国概念股龙头，肝炎治疗概念股龙头

本文目录一览：

• 1、健康中国概念股龙头

• 2、重庆西南证券

• 3、健康中国概念龙头股一览

• 4、肝炎治疗概念股龙头

浙商证券股份有限公司孙天一,杨骥近期对仙乐健康进行研究并发布了研究报告《仙乐健康跟踪点评：困境反转，弹性可期》，本报告对仙乐健康给出买入评级，当前股价为31.73元。

仙乐健康(300791)

前期疫情扰动下订单波动导致公司盈利能力下滑，伴随全球疫情恢复下前期多维度制约因素的边际改善（海外物流整体好转、前期美洲鱼油原料短缺问题已基本解决、欧洲工厂开工率问题正改善），公司3月起整体订单回暖，预计Q2收入、业绩环比显著改善，下半年经营有望持续改善。

年内新增18亿粒软糖产能即将投放，亦将有效缓释软糖产能瓶颈问题。中期视角下，B端集中度提升逻辑清晰，公司作为龙头有望充分受益。

投资要点

中期逻辑清晰：营养健康食品CDMO龙头，有望充分受益B端集中度提升

公司主业市场美国、中国、西欧合计占整个营养健康食品市场规模的60%，是全球最大最主要的营养健康食品市场。全球范围来讲，营养健康食品行业还处在成长期。根据欧睿数据，美洲市场规模最大，中国市场规模第二同时增速最快，欧洲紧随其后。

全球营养健康食品市场集中度低，长尾效应明显，利好B端龙头。全球市场中小型企业占据了大量的市场份额，行业格局较为分散。近年来长尾公司市占率呈上升趋势，未来市场的分散度或将进一步加剧。长尾公司擅长市场营销，成长诉求下大概率要选择兼备产品技术和制造能力的优质CDMO公司合作。根据欧睿数据，2021年我国保健食品市场CR3为12.1%，同比下降1.8pct。

中国双轨制下准入门槛降低，新品牌入局机会加大，利好B端龙头。《保健食品注册与备案管理办法》于2016年正式实施，保健食品管理办法从单一注册制步入注册、备案双轨制。中国营养健康食品市场的监管模式越来越趋近于美国和日本，特点是低准入、高监管。准入门槛的降低给予了新品牌入局的机会，对于新入局者而言，依靠合格B端企业研发生产是更优选择，原因在于：1）法律规定保健食品备案申请主体必须为保健食品生产企业或原注册人；2）自建产线需要一定的资本开支投入，委托B端企业生产可以大大降低时间和资金成本；3）品牌商能将有限精力聚焦在品牌推广和渠道把握上。很多食品、药品头部企业开始跨界，而这些新进入者在选择B端企业的时候，是有门槛的，优选龙头。

结合以上分析，公司中期成长逻辑清晰：快跑抢占市场份额，确立核心市场龙头地位。全球营养健康食品B端市场增长平稳，市场集中度低。仙乐健康作为中国营养健康食品CDMO龙头，或有机会成长为B端市场的整合者，增长潜力突出。

订单：多制约因素改善，公司3月起整体订单回暖

（1）中国区：Q1收入同比下滑17%，受疫情和消费疲软的影响，客户品牌动销不及预期，逐步缓和新品推出节奏，并减少库存，导致当期订单下滑。3月以来，销售团队通过工作重点转向大单品并加大推广力度，订单开始回暖。（2）美洲区：Q1收入下降12.8%，主要受到鱼油原材料供应短缺的影响，这个因素在3月份已经解决，随后北美订单增长和业务开拓状况皆良好。（3）欧洲区：Q1收入同比下降20.4%，主因德国工厂受疫情影响开工率不足，导致欧洲客户交货周期延长。公司已采取强有力的福利增加和激励措施，预计将逐步改善开工率不足问题。欧洲订单状况良好。

盈利能力：伴随订单回暖，预计盈利能力有望逐步恢复

Q1盈利能力下降主因1-2月订单不足+固定摊销成本刚性所致，也存有新品上市+产品结构波动等因素拖累。3月起伴随着订单回暖，预计盈利能力有望逐步恢复。

产能：马鞍山三期软糖产能即将投放，有效缓解产能瓶颈问题

马鞍山三期软糖18亿粒产能即将投放，该项目产能爬坡期1-2年。达产后，结合马鞍山一期18亿粒和二期8亿粒，加上汕头4亿粒，公司合计48亿粒软糖产能，有望缓解当前软糖产能瓶颈问题。中美软糖市场在近几年一直保持较快速的增长。公司软糖产品2021年在北美市场保持了高速增长，但目前市场占有率还比较低，增长空间可观。公司在软糖方面的产品创新能力在北美市场是领先的，较强的销售团队亦将有利于公司继续开拓北美市场。而随着中国市场对软糖产品接受度的提升，越来越多企业开始上市软糖产品，未来或将实现较快增长。在欧洲，经过持续的市场教育，软糖的关注度也在提升。

盈利预测及估值

（1）3月起订单回暖、前期美洲鱼油原料短缺问题已基本解决、欧洲工厂开工率不足等问题正边际改善、公司降本增效力度加强，预计Q2收入、业绩环比显著改善。（2）结合股权激励目标和经营近况，我们预计H2收入有望实现同比快速增长，且业绩同比弹性可观。乐观情景下，Q2-Q4收入、业绩同比有望逐季加速。（3）在Q1大幅受损、前期估值相对悲观的背景下，我们认为公司估值弹性待释放。（4）预计公司22-24年收入分别为26.96/32.36/38.33亿；归母净利润分别为2.40/3.04/3.72亿；对应PE分别为25/20/16倍，给予公司23年25XPE，对应目标市值80亿，维持买入评级。

风险提示：原材料价格波动风险；客户流失风险；软糖、胶囊等创新剂型需求不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券安雅泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.94%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.91亿，根据现价换算的预测PE为15.2。

最新盈利预测明细

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，仙乐健康（300791）好公司3.5星，好价格3星，综合评分3星。（评分范围：0 ~ 5星，最高5星）

今日晚间，西南证券发布了定增情况报告书和股本变动报告书。此次定增，西南证券向四名对象发行了10亿股，募资金额为49亿元。在此次定增完成后，重庆渝富直接持股比例将由26.99%上升至27.89%，仍为西南证券第一大股东，同时由于另外三个定增对象持股的增加，重庆国资在西南证券的话语权得到进一步加强。

49亿元定增落地

西南证券非公开发行股票落地完成。

7月23日晚间，西南证券公告称，本次发行为面向特定对象的非公开发行，发行对象为重庆渝富资本运营集团有限公司、重庆市城市建设投资(集团)有限公司、重庆市地产集团有限公司、重庆发展投资有限公司，共计4名特定对象，分别认购数量为3.3亿股、3.5亿股、1.2亿股和2亿股。

西南证券本次定增价格为4.90元/股，发行数量为10亿股，募集资金总额49亿元，减除发行费用后募资净额为48.86亿元。

发行后，重庆渝富仍为公司控股股东，其认购的股票限售期达60个月，另3家企业本次认购的股票限售期为36个月。

西南证券称，本次发行完成后，公司总资产和净资产将相应增加，资产负债率将会下降，资本结构和财务状况将得到改善，财务风险将降低，抗风险能力将得到提高。募集资金将全部用于增加对子公司的投入，扩展证券投资业务和信用交易业务规模，增加信息系统建设、风控等基础性投入，加强网点和渠道建设，增加资产管理等其他业务投入，提升公司在行业中的综合竞争力，提高服务实体经济的能力。

西南证券还表示，本次定增融资行为是顺应证券行业发展趋势的必然选择，也是实现“打造一流投资银行”战略目标的有力支撑，将有助于提升公司的行业核心竞争力，进一步增强公司的抗风险能力，并可有效缓解公司的资金压力。

早在2010年5月、2013年12月，西南证券曾进行过两次非公开发行。

在去年，西南证券第三次推出定增方案。2019年8月22日，西南证券召开第八届董事会第二十五次会议，审议通过了关于本次发行的相关议案。2019年9月20日，西南证券召开2019年第二次临时股东大会，审议通过了本次非公开发行的有关议案。

2020年6月7日，中国证监会出具《关于核准西南证券股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2020]1090号）核准批文，核准公司本次发行。

重庆国资委话语权加强

西南证券的实际控制人为重庆市国资委，公司是目前唯一一家总部位于重庆的全国综合性证券公司。

在西南证券的公告中称，目前，重庆正大力推进产业结构调整，未来以大数据智能产业、新能源产业等为代表的战略新兴产业将接力助推重庆经济的高质量发展。该公司将积极对接上述政策优势，发挥专业特长，进一步服务好各类型客户的综合金融服务需求，努力为实体经济的转型升级发展贡献力量。

而就此次的几个发行对象来看，西南证券的定增方案得到了重庆国资企业的大力支持。

本次发行后，重庆渝富持有西南证券1,853,443,610股，占发行后总股本的27.89%；招商财富－招商银行－渝富4号专项资产管理计划持股比例为公司本次发行后总股本的1.61%。重庆渝富通过直接、间接方式合计持有公司本次发行后总股本29.50%的股份，仍为公司的控股股东。

本次发行结束后，作为国有独资有限责任公司的重庆市城市建设投资（集团）有限公司占西南证券总股本的比例从6.01%增加至10.37%。

截至2019年12月31日，重庆发展投资未持有西南证券股份，本次发行后，重庆发展投资持有公司200,000,000股股份，占发行后总股本的3.01%，与公司不构成关联关系。截至2019年12月31日，重庆市地产集团未持有公司股份。本次发行后，重庆市地产集团持有公司120,000,000股股份，占发行后总股本的1.81%，与公司不构成关联关系。

而上述两家公司也都是重庆的国有独资有限责任公司。也就是说，通过此次4名重庆市属重点国企的定增，重庆国资委在西南证券的话语权得到了进一步加强。

健康中国概念龙头股一览

大众健康消费意识的增强

大众健康消费意识的增强

健康消费是指在消费能力条件下，按照追求效用最大化的原则进行的消费。从心理学的角度来看，健康消费是指消费者根据自己的学习和感知做出合理的购买决策。

如何花钱而不透支。也可以说，保持个人经济收入略有盈余。对社会而言，它可以扩大内需并刺激生产；对于个人而言，他们可以成为劳动成果的主人，真正地享受自己的贡献，而不必成为金钱的奴隶。

​保健意识不断增强，市场正在扩大。中国经济连续20年保持高速发展，人民生活水平空前提高。普通百姓收入的增长，中产阶级的增长以及富裕阶级的形成，都使珍惜生活和追求健康成为一种新的生活方式，并创造了一个庞大的市场，使全世界感到惊讶-拥有13亿消费者的消费群体，市场规模达数千亿中国健康产业。作为中国最大的朝阳产业，健康产业展现出无限的吸引力。 10亿亚健康人群过着轻松的生活世界卫生组织根据一项全球调查，全世界只有5％的人是真正健康的人，约有20％的人正在咨询医生，其余的75％是“亚健康”的人。在中国，大约15％的人健康，15％的人不健康，70％的人亚健康状态。这意味着中国有近10亿“亚健康”人群。

这些“亚健康”的人得到适当的保健，可以转变为健康，反之亦然，他们可能会生病。医学专家认为，亚健康状况很容易导致肿瘤，心血管疾病，呼吸道疾病和消化系统疾病和代谢性疾病。但是不幸的是，绝大多数人对健康的理解还处于“生病就医”的水平，他们还没有意识到自己的行为可以减少亚健康的发生。即使有少数醒来的人，也因为没有人向他们提供健康指导，他们只能听广告指导，购买市场上最受欢迎，最夸张的保健产品，但不适合他们完全没有健康要求，因此影响不大。多年来，这个拥有数千亿市场规模的巨大市场一直在中国徘徊，没人能赶上它。到目前为止，还没有人为中国人民提供在昂贵的医院和传统的医疗保健商店之间的第三条医疗保健渠道，这是一种适合中国国情的新型医疗保健系统。医疗改革为卫生保健创造了新局面。尽管人们对医疗保健的意识有所提高，但是在传统医疗保健系统的保护下，很少有人能够自理。他们经常想到只有在生病时才去看医生。一旦被诊断，病情非常严重，治疗困难且昂贵。随着新医疗保险制度遵循这种医疗保健模式的人可能会因严重疾病而失去自己的财产。未来，中国新的医疗保险制度将以“低水平，宽收益”为特征。今天，人们担心自己真的生病住院。避免患上严重和慢性疾病已成为中国人民的祈祷。

A股上市公司健康药品消费龙头股——云南白药

A股上市公司健康药品消费龙头股——云南白药

​云南白药是中国百年历史悠久的中药老店。它的历史可以追溯到1902年。多年来，云南白药已经建立了颇受欢迎的云南白药黄金品牌。云南白药配方是我国历史上仅有的两个国家最高机密配方之一（后民用产品不再是最高机密，改为机密），具有特殊的地位并受永久保密。云南白药散剂和云南白药胶囊是我国第一类中药保护品种，是中国中药保护等级最高的品种。中药保护政策只能保证云南独家品种的地位，形成云南的独家优势。同时，云南白药在中药领域处于独立地位，连续多年在行业品牌价值中排名第一。

A股上市公司健康药品消费龙头股云南白药主营业务

A股上市公司健康药品消费龙头股云南白药主营业务

​药品业务是公司的传统业务，也是公司现有品牌力和产品力的来源。该公司的药品部门成立于2007年，于2011年与原始的产品部门合并。目前的产品主要包括云南白药系列和普通药品系列。在传统云南白药散的基础上，云南白药系列已开发出气雾剂，胶囊剂，膏药和创可贴等多种配方，并已成为止血，活血和止痛中药制剂的绝对领导者。 药品和膏药是10亿级别的大型单一产品，创可贴超过6亿。白药系列收入约占药品总收入的2/3。常用药品种有功血宁，血塞通，气血康，普地兰消炎片等，主要用于中医在妇科，心脑血管领域等具有竞争优势的领域。

​依托云南白药在止血和消炎药领域的强大优势，公司于2003年推出了云南白药牙膏，致力于减轻牙龈出血，迅速填补了国内高端中草药牙膏的空白市场。经过15年的发展，已成为国产家用牙膏的第一品牌，整体市场份额约为18％，在国内市场排名第二，仅次于黑人牙膏的百分比。药膏业务占健康生产比率部门收入的90％以上，并且是健康部门绝对的核心产品。中草药概念牙膏约占我国牙膏市场的21％，仅次于美白概念牙膏的28％。消费者对中草药概念牙膏的认可度很高。

A股上市公司健康药品消费龙头股云南白药业绩情况

2020年前三季度，公司总营业收入为239.3亿元，同比增长10.6％，归属于母公司的净利润为42.5亿元，同比增长 20.1％，其中2020年第三季度，营业收入为84.4亿元人民币，同比增长8.9％，归属于母公司所有者的净利润为18亿元人民币，同比增长39％。

A股上市公司健康药品消费龙头股云南白药技术图形

A股上市公司健康药品消费龙头股云南白药整体保持中长期上升趋势，主力机构阶段性控盘结构，据大数据统计，主力筹码约为51%，主力控盘比率约为62%，趋势研判及多空研判方面，可以参考中短期成本线与中期成本线，结合市场引力与市场底牌做综合研判。

A股上市公司健康药品消费龙头股云南白药技术图形

奥翔药业涨停收盘，收盘价46.2元。该股于14点39分涨停，未打开涨停，截止收盘封单资金为4604.85万元，占其流通市值0.25%。

资金流向数据方面，7月6日主力资金净流入7984.91万元，游资资金净流出3526.87万元，散户资金净流出4458.04万元。

近5日资金流向一览

该股为新冠药物，化学原料药，肝炎概念概念热股。

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