300613，300613富瀚股吧

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• 2、台海核电还有可能涨起来吗

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安防监控芯片龙头富瀚微（300613.SZ）在近日接受机构调研时表示今年IPC芯片仍保持高速增长，ISP芯片因为去年供货充足，今年增速有所回落。预计今年价格竞争会比去年相对激烈，在出货量上公司并不担心，市场竞争趋于激烈，在消费类产品友商会存在一些价格战。公司判断23年代工厂的价格会下行，未来公司产品向高端化进阶，在做12nm制程的产品。

富瀚微今年IPC芯片仍保持高速增长，ISP芯片因为去年供货充足，今年增速有所回落。公司持续加大研发投入，满足客户产品升级需求。在被问及竞争对手产品的预期影响时表示，目前从大客户这边趋势看，市场格局较难再回到之前；华南市场客户，公司主要通过技术、软件平台以及价格优势争取，基本可以覆盖下游市场主要玩家。

富瀚微预计今年价格竞争会比去年相对激烈，在出货量上公司并不担心。市场竞争趋于激烈，在消费类产品友商会存在一些价格战；公司的新产品、行业级产品在定价上相对有更多自 *** ，消费类偏低端产品定价一般随行就市。供应链缓解后，毛利率比去年有所回落。公司会持续开发新产品将毛利率维持在比较合理的水平。

从安防行业景气度来说，在国内数字化转型大背景以及行业层面智能化趋势下，对于IPC、XVR产品需求仍持续旺盛；ISP主要面对海外市场，由于疫情、海运、电商等因素影响在21年Q3、Q4略往下走，在21年12月后又有复苏回升，后续趋势会在今年1季度更加明朗。

展望今年的车载市场，富瀚微表示随着供应链改善，车载市场有望增长，富瀚微对这块市场投入将继续加大，车内应用目前公司的产品已主导市场，公司将继续在ADAS方向上深入研发，今年也会推出RX（车载视频链路）芯片，将全方位覆盖该市场需求。

在被问及代工厂的价格是否会涨时公司表示，去年Q4台积电执行涨价已基本到位，今年应该会保持稳定；中芯可能今年会小幅上调。但公司判断可能23年价格会下行。暂时成本自己消化，后面根据市场形势边走边看。关于未来产品的新方向，富瀚微表示，公司产品向高端化进阶，在做12nm制程的产品。眸芯持续开发偏高端产品，去年有一款大芯片多路NVR在测，其他还有几款新产品在开发。

供需方面，富瀚微介绍，随着应用场景不断增多，公司IPCSoC产品延续去年以来的供不应求局面，下游市场增长较快，公司的客户群体还在不断扩大。公司的车载芯片比较独立，缺主芯片，后装受影响，前装影响较小。安防市场去年存在恐慌，今年各环节库存较大，恐慌缓解就需要消化库存。去年Q4以来终端市场相对去年较淡。

富瀚微近期发布2021年度业绩预告，预计2021年实现归母净利润3.20亿元-3.90亿元，同比增长264.98%-344.82%，预计2021年实现扣非净利润2.96亿元-3.66亿元，同比增长285.52%-376.69%。方正证券称，2021年富瀚微下游安防等行业景气度增强，客户需求旺盛，公司一方面抓住机遇进行市场拓展与产品升级，另一方面持续加强与Foundry、封测、DRAM等上游供应商的合作，实现业绩大幅增长。此外，公司车载ISP产品已通过AEC-Q100 Grade2认证，进入汽车前装市场，并已成功在主流整车企业的汽车中实现量产。富瀚微具有视频监控芯片全系列产品，同时覆盖数字与模拟、前端摄像机与后端录像机，是全球安防巨头海康威视的芯片供应商。凭借完整的一站式解决方案、和大客户达成良好合作等优势，公司安防产品收入有望进一步提升。

具体问答实录

问：从市场格局看，竞争对手产品的预期影响如何？

答：目前从大客户这边趋势看，市场格局较难再回到之前；华南市场客户，我们主要通过技术、软件平台以及价格优势争取，基本可以覆盖下游市场主要玩家。今年预计价格竞争会比去年相对激烈，在出货量上我们并不担心。

问：如何看今年的行业景气度？

答：从安防行业景气度来说，在国内数字化转型大背景以及行业层面智能化趋势下，对于IPC、XVR产品需求仍持续旺盛；ISP主要面对海外市场，由于疫情、海运、电商等因素影响在21年Q3、Q4略往下走，在21年12月后又有复苏回升，后续趋势会在今年1季度更加明朗。

问：今年业务成长性？

答：IPC芯片仍保持高速增长，ISP芯片因为去年供货充足，今年增速有所回落。公司持续加大研发投入，满足客户产品升级需求。

问：我们芯片产品占大客户供货比例？

答：低端已经全覆盖，中高端也在逐步提升。具体数据不太掌握。

问：大华目前收入占比多少？

答：来自大华收入占公司收入比例今年有望有较大提升。

问：今年预计在新客户拓展上有什么进展？

答：大客户供应链替代还没做完，今年还将继续推进；在去年缺货局面下我们也成功开拓了大客户以外的客户，将继续保持密切合作。目前几家行业量级较大的企业基本都在采用我们产品或方案，当前的市场格局对公司有很大的机会。总体而言，我们有机会、有挑战、有信心。

问：今年产品价格趋势？毛利率趋势？

答：市场竞争趋于激烈，在消费类产品友商会存在一些价格战；我们的新产品、行业级产品在定价上相对有更多自 *** ，消费类偏低端产品定价一般随行就市。供应链缓解后，毛利率比去年有所回落。公司会持续开发新产品将毛利率维持在比较合理的水平。

问：我们车载芯片主要做哪些？

答：包括ISP芯片，传输链路芯片、IPC芯片和后端DVR芯片。其中IPC和DVR主要用于后装市场。车规品种是ISP和传输芯片为主。价值量是单片2~5美金。

问：前装客户主要有哪些？

答：包括一些车厂相关的Tier1等；产品主要应用于国产车厂，比如上汽、长安、比亚迪等。

问：当前主流车载传输芯片供应商？公司是否有机会争取较大份额？

答：当前主流供应商只有TI和美信两家，传输协议都是私有标准。我们的传输芯片基于模拟高清标准，部分国内车厂基于供应链安全愿意配合我们采用新的标准，这块工作持续在做，有机会争取市场份额。

问：对今年的车载市场如何展望？

答：随着供应链改善，车载市场有望增长，我们对这块市场投入将继续加大，车内应用目前我们的产品已主导市场，公司将继续在ADAS方向上深入研发，今年也会推出RX（车载视频链路）芯片，将全方位覆盖该市场需求。

问：AIOT市场今年预计怎样？

答：随着应用场景不断增多，我们IPCSoC产品延续去年以来的供不应求局面，下游市场增长较快，公司的客户群体还在不断扩大。

问：AIOT等智能硬件去年在营收占比是否超过10%？

答：超过，可以通过公司财报进行了解。

问：AIOT和车载市场是否目前做得还不大？

答：目前相对没有安防市场大，但是是未来发展方向，我们保持持续投入研发和市场开拓。车载占营收比因为安防营收增长更快而稍有降低。

问：未来产品新方向？眸芯进展？

答：产品向高端化进阶，在做12nm制程的产品。眸芯持续开发偏高端产品，去年有一款大芯片多路NVR在测，其他还有几款新产品在开发。

问：NVR市场竞争格局？在大客户份额？

答：NVR市场主要仍以整机厂商海康、大华为主。我们对其都有供货且占有一定市场地位，我们产品能适用的基本都进了他们供应链。该市场其他参与者主要是来自台湾供应商。

问：公司去年三季报存货高达3亿，目前存货是什么水平？

答：当时在供应链形势紧张的背景下，业务规模也成倍扩大，公司需要提前做好安排，合理储备以确保供货，因此存货水平较高。今年供货周期有所下缩，以及随着销售规模变化，存货波动也是正常的。

问：公司产品成本构成？

答：一般来说，裸片占5-6成；封装占3成多；其他的还包括存储卡等。

问：公司主要投片是台积电吗？

答：部分较先进制程（22nm）在台积电流片，其他华虹，中芯、UMC等都有，台积电的采购金额比例超过一半。除台积电和中芯，其他占比都在10%以下。

问：公司今年供应链产能情况？

答：和2021年相比供应链情况有了极大缓解。公司与上游厂商保持长期密切合作，今年产能应能满足业务增长需要。

问：从车载芯片来看仍然缺货，为何说供应链得到缓解？

答：车载比较独立，缺主芯片，后装受影响，前装影响较小。安防市场去年存在恐慌，今年各环节库存较大，恐慌缓解就需要消化库存。去年Q4以来终端市场相对去年较淡。

问：代工厂价格会涨吗？

答：去年Q4台积电执行涨价已基本到位，今年应该会保持稳定；中芯可能今年会小幅上调。但我们判断可能23年价格会下行。暂时成本自己消化，后面根据市场形势边走边看。

问：公司持股平台股东减持进展？

答：股东根据自身资金计划和意愿实施减持，具体进展会按要求公告。

问：公司会对可转债转股价格下修吗？

答：目前公司未收到董事会关于可转债转股价格下修相关计划，如有相关信息会及时公告。

问：有没有新招研发人员？团队稳定性？

答：有，公司每年持续招聘研发人员，增长比例期待20%以上。但目前招人有一些难度，我们会持续加大招聘力度。员工流失率5%左右，人员稳定性还是较高的。

问：有没有考虑战略投资者？

答：公司欢迎战略投资者。

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富凯摘要：最近一个多月，台海核电被游资爆炒翻倍，然而业绩连亏、子公司破产重整等利空频频。

作者|蓝月

近期沾上碳中和概念的台海核电，最近一个多月走势异常强劲，股价翻倍。然而，公司近期却利空不断。由于连续两年亏损，台海核电在年报公布后即将变身ST。此外，台海核电深陷诉讼，子公司也将破产重整，前景不明。

连亏两年即将变身ST

核电作为典型的清洁能源，被冷落了多年之后，在“碳中和”的风口下，也迎来了久违的上涨，而台海核电也因此被游资爆炒。

从3月8日到3月17日，台海核电在8个交易日内出现7个涨停板，股价从3元涨到最高的5.5元，涨幅高达80%。如果从2月初算起，台海核电仅1个多月涨幅已翻倍。

对于股价异动，台海核电公告称，经自查和问询，公司、控股股东、实际控制人不存在关于公司应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。

从炒作该股的席位来看，大多为营业部游资席位，如中信建投上海浦东新区福山路营业部、 *** 团结路第二营业部、国泰君安鞍山新华街营业部等。

然而，在股价暴涨的背后却是公司即将被ST。1月底，台海核电此前发布的业绩预告显示，公司去年将继续亏损8亿-12亿，同比下降24.51%-86.76%。

对于业绩巨亏，公司解释称，一是因为资金紧张，涉讼事项较多，导致新增市场订单和生产不达预期，总体产能利用率较低，固定费用支出较高。二是公司一级全资子公司烟台台海核电去年11月19日进入破产重整程序。因此预计计提资产减值准备金额为3-5亿元。

由于台海核电已连续两年亏损，意味着在4月底年报披露后将变身ST。

值得一提的是，就在去年12月初，台海核电大股东台海集团部分持股刚被拍卖。去年12月初，台海核电宣布，公司通过中证登深圳分公司系统查询，本次拍卖的台海集团持有的部分股份4372.96万股已完成过户登记。

此外，台海集团因与长城国瑞证券融资质押业务，福建省漳州市法院本来将在去年12月7日10时至8日10时止在淘宝网司法拍卖网络平台上对其持有的4560万股公开拍卖。然而，由于台海集团进入破产重整程序，依法中止相关执行程序。

资料显示，台海核电2010年3月12日登陆中小板，公司前身为丹甫股份，目前主营业务为核电专用设备、其他专用设备的制造和销售及技术服务等。

子公司将破产重整

从目前看，台海核电之所以被爆炒除了与“碳中和”概念有关，恐怕与市场炒作其子公司烟台台海核电进入破产重整有关。

2月10日，烟台台海核电管理人以烟台台海核电、烟台玛努尔高温合金、烟台台海材料及烟台台海智能装备四家企业之间存在明显的法人人格混同、大量的关联交易，债权债务关系复杂且区分关联企业的债权债务关系成本过高，为保护债权人利益最大化以及所有利益相关方合法权益，向莱山法院申请对四家被申请人采取实质合并重整方式进行审理。

莱山法院认为，管理人对于四家企业的申请，符合法律规定，应对烟台台海核电等四家企业进行实质合并重整审理，故依法作出相关裁定。

数据显示，烟台台海核电是公司最重要的业务平台，其合并销售收入占公司销售收入的100%，总资产占99.99%，净资产占96.61%。公司对烟台台海核电担保余额为16.08亿元，占最近一期经审计净资产的比例超过60%。

公司表示，若烟台台海核电进入破产重整程序，存在债权人要求公司履行担保责任的风险。公司尚无到期债务的偿还方案，存在被债权人向法院申请破产重整的风险。

值得注意的是，台海核电深陷诉讼。去年11月25日，台海核电回复交易所称，烟台台海核电及其子公司涉及诉讼及仲裁共159起，共计总额为21.73亿元。其中，金融机构借款涉诉总金额为10.14亿元；融资租赁业务涉诉总金额为10.26亿元。

除了深陷诉讼，公司因信批违规多位高管被警示。日前，四川证监局发布行政监管措施决定书显示，经查，公司存在以下违规行为：一是诉讼、仲裁事项未及时披露。二是债务逾期未及时披露。三是前期会计差错。其中，去年公司对2019年一季报、半年报、三季报净利润分别调减15499.39万元、24967.40万元、29517.21万元，变更幅度分别为296%、196%、172%。公司2019年一季报、半年报、三季报相关财务数据披露不准确。

如此大的虚增净利润，公司似乎有财务造假的嫌疑。四川证监局决定对公司董事长王雪欣、总经理孙录友、董秘马明、财务总监孙军采取出具警示函的行政监管措施。

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300613富瀚微股吧

智通财经APP获悉，5月27日至6月10日，富瀚微(300613.SZ)在接受调研时表示，今年公司产能已充足，不再紧缺。目前交期大概在4个月左右，已恢复至正常节奏，今年来看供应链产能都不是主要矛盾。在毛利率方面，去年的缺芯给大家误判市场热度会一直持续，反观今年一季度部分厂商开始对低端品杀价甩货，导致低端品毛利率受到影响，该公司判断二季度应逐步回归正常，毛利率水平应会稳定在区间内小幅波动。此外，随着高端产品在客户发布，预计后端产品有望开始放量，后续将为业绩带来较好贡献。

公司一季度业绩环比增长良好 毛利率水平应会稳定在区间内小幅波动

富瀚微(300613.SZ)在接受调研时表示，公司之前研发投入占比高位会在20%左右，后期该公司会持续加大投入，尤其是会加大在高端产品的投入，争取拿下高端市场。随着营收规模增大，总体研发投入占比希望维持在15%-20%占比。今年公告关联交易额度比较大，目前看行业的集中度进一步在提升，因此该公司预计还是会向头部企业集中。关联交易数字额度是客户产品部门根据各业务部门需求汇总而定。

对于头部玩家退出，很多新玩家一拥而上，目前行业热度逐步回复正常状况，富瀚微作出相关回应：首先，行业发展空间大，吸引众多玩家来参与很正常。同时，安防产品是高度定制化的，一个好卖的产品是之前已经做过多代迭代出来的，非常强调技术和服务的领先，新进入的和深耕多年的玩家掌握的know-how完全不是一个概念。芯片行业规模效应和先发优势明显。市场份额目标，该公司努力做到行业一供；此外，在毛利率方面，去年的缺芯给大家误判市场热度会一直持续，反观今年一季度部分厂商开始对低端品杀价甩货，导致低端品毛利率受到影响，该公司判断二季度应逐步回归正常，毛利率水平应会稳定在区间内小幅波动。

公司产能已充足 今年三、四季度会按计划推出数款高端产品

有投资者问，目前晶圆厂产能情况、正常交期、是否涨价？主要封测厂情况如何？富瀚微回应，今年公司产能已充足，不再紧缺。目前交期大概在4个月左右，已恢复至正常节奏。关于晶圆厂涨价的问题，据此前消息称晶圆厂会对先进制程会有一定涨幅，但目前尚未得到证实；公司主要封测厂如长电、甬矽、通富等，封测产能空出来且价格会有所松动。今年来看供应链产能都不是主要矛盾。

公司称，今年三、四季度该公司会按计划推出数款高端产品，后端的一款高端芯片目前大客户已发布，后续预计会上量；前端SoC产品预计在四季度推出，对标友商高端产品，性能更优越。安防产品需要和客户反复磨合细节，是高度定制化产品，通常迭代多代才能符合行业特定需求。客户选择使用不仅仅看标示的参数，还要看产品是否满足细节上的需求，并且追求高度性价比。核心竞争力在于对客户需求的精准把握，满足客户需求的同时保证性价比。

其中，在AI产品方面，公司今年AI产品已经是80-90%占比，随着新产品发布价格和毛利率都是往上走的。通过AI可以实现人形、车形检测、识别、报警等功能，该公司推出“普惠AI”概念，通过合适的方案，解决客户实际AI需求和提升AI效果。目前该公司IPC产品几乎全部都置入了AI功能，AI渗透率有望达100%。

眸芯产品线从中低端到中高端布局比较完善 预计后端产品有望开始放量

富瀚微表示，经过这些年布局，眸芯产品线从中低端到中高端布局都比较完善，包括XVR、NVR齐全，产品竞争力优势显著。最近一款高端芯片已发布。前后端协同情况，该公司一般引导客户前后端都使用富瀚微产品，配套协同效应明显，效果更好，技术支持也更方便，客户自然会有选择配套产品的动力。

公司自收购眸芯以来，后端发展不错。客户经1季度去库存后，目前提货已恢复至正常水平。随着高端产品在客户发布，预计后端产品有望开始放量，后续将为业绩带来较好贡献。后端市场空间：和前端产品匹配，DVR和ISP搭配使用，有4路、8路、16路等；配比平均大概1:5左右。NVR是和IPC配合使用，4路、8路、16路，甚至64路128路，配比大一些，平均大概1:8左右。后端SoC芯片规模通常更大，功能更复杂，接口更丰富，存在很高的技术壁垒，但公司和大客户有长期合作的关系，且之前有合作开发DVR芯片的经验，再加上眸芯团队具备很强的技术能力，导致眸芯开发后端芯片较为顺利。

在行业库存方面，主要还是看产品结构。从不同产品线看，后端产品的产能在去年100%保证，因此下游客户提货比较足，1季度客户经过去库存，目前已恢复到正常水平；ISP产品与其类似，1季度去库存、2季度可能还有部分库存，下半年可望恢复；IPC产品去年对客户有欠账，加上今年的需求，目前还是供不应求状态，希望在2、3季度完全补上缺口。从下游需求端来看，大客户需求稳定；消费类市场需求相比去年弱。据了解部分友商库存较高，通过下杀价格来出货。该公司供应链管控较好，不会出现大起大落的剧烈波动。该公司希望以产品力和服务来保持与客户长久合作。

汽车领域其他布局，目前来讲主要是专注于ISP和链路芯片，同时该公司在进行关于功能安全标准的体系认证。其他方向包括ADAS相关产品等该公司在做前期规划，都是后期的发展方向。

4月26日丨富瀚微(300613.SZ)披露2022年一季度报告，报告期内，公司实现营业收入5.15亿元，同比增长142.88%；归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比增长192.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9471.73万元，同比增长174.13%；经营活动现金净流入9899.27万元，上年同期为净流出1.30亿元；基本每股收益0.85元。

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