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随着5G、VR等技术发展,“科幻迷”们似乎看到了尼尔•斯蒂芬森在小说《雪崩》中所描述“元宇宙”场景实现的可能性,并期待这个沉浸式的、连接的共享虚拟世界成为现实。
更名不足一月的汤姆猫(300459.SZ)似乎也这么觉得。9月8日,汤姆猫在互动平台上连续回复三条投资者关于“元宇宙”、VR等概念相关问题。
公司声称,元宇宙不是“概念”,而是互联网行业的未来发展方向之一;公司现有产品拥有庞大的用户基数,具备元宇宙产品开发的用户基础;同时公司也积极探索元宇宙产品开发的技术储备。公司坚定看好元宇宙发展方向,已经成立了元宇宙方向的专项工作组,协调境内外的研发团队,对特定品类的产品进行概念开发与立项工作。
据回应,在《我的汤姆猫》产品中,汤姆猫曾使用AR扩现技术,使汤姆猫的虚拟形象可以在实景中得以呈现,公司投资的北京天际微动科技有限公司(简称“天际微动”)已开发了多款VR游戏。2020年6月,公司上线了半开放式休闲游戏《汤姆猫总动员》,该产品在核心养成品类基础上加入沙盒游戏玩法,用户拥有一定的自由度,可在特定的半开放空间中进行游戏、探索、定制、交互、娱乐、成长;公司将以此为基础和起点,探索面向未来的元宇宙游戏产品的创新性研发与落地。
回应一出,汤姆猫9月8日下午开盘即涨停。截至当日收盘,该公司股价报收4.06元/股,涨20.12%。交易情况显示,当日,汤姆猫股票交易成交量大增至3.47亿股,成交额13.01亿元;主力净流入2.46亿元。
对于这一情况,深交所给予重点关注,在9月8日盘后即对汤姆猫下发关注函。关注函要求汤姆猫说明公司现有主营业务、主要产品与元宇宙概念的关联性,声称“具备元宇宙产品开发用户基础”的原因、依据,是否具备统计数据、市场调研情况等客观证据支持,相关表述是否严谨、合理。
此外,关注函要求汤姆猫解释清楚:元宇宙专项工作组的成立时间、人员配置、核心技术掌握情况,概念开发和立项工作的具体内容、研发投入、研发进度,并结合相关技术成熟度、产品落地可行性、市场需求状况等充分提示相关业务可能面临的风险。
对于汤姆猫持股17.03%的天际微动,关注函要求上市公司说明:天际微动的VR业务与上市公司主营业务的关联性,对公司经营业绩的实际影响,披露天际微动最近一年及一期的主要财务数据,以及互动易回复中列举的《末日求生》《昆仑决》《猎鹰》《绝命战场VR》等游戏最近一年及一期实现的收入情况。
更为关键的是,关注函对汤姆猫提出质疑:公司是否存在利用互动易回复蹭热点、炒概念,配合股东减持的情形?并要求该上市公司核实其他持股5%以上股东、董事、监事、高级管理人员未来三个月内是否存在股份减持计划。
事实上,就在2021年8月23日,汤姆猫才披露《关于股东股份转让计划届满暨未来股份转让计划预披露的公告》,公司控股股东金科控股集团有限公司(简称“金科控股”)及实际控制人朱志刚合计持有汤姆猫874,876,867股股份,占公司总股本的24.88%,目前处于减持区间内。公告显示,金科控股及其一致行动人朱志刚计划自公告披露之日起三个交易日后的六个月内合计对外转让不超过210,948,656股股份,占公司总股本的6%;并优先以大宗交易、协议转让等方式向上述股东的一致行动人盈迈一号基金和盈迈二号基金进行转让,向盈迈一号基金和盈迈二号基金转让的交易价格不低于成交当日公司二级市场股票收盘价的110%。
9月1日,汤姆猫发布公告称,大股东王健于2021年8月30日、31日分别被动减持1500万股、903万股(合计占公司总股份比例是0.68%),减持均价分别是2.55元/股、3.1元/股。被动减持后,该人士持有汤姆猫的股份数是3.53亿股,占公司总股本比例的10.05%,仍是公司仅次于金科控股及实际控制人朱志刚的第三大股东及第二大自然人股东。
公开资料显示,汤姆猫于2015年5月15日登陆A股,最早从事氧系漂白助剂 SPC的研发、生产和销售,于2016年完成了对杭州哲信信息技术有限公司的重大资产重组,全面切入移动互联网文化产业领域,期间该公司从“浙江金科”更名为“金科娱乐”;后于2017年通过收购持有“会说话的汤姆猫家族”的Outfit7 Investments Limited(简称“Outfit7”),转型游戏娱乐业务,期间该公司再次更名为“金科文化”,最终于2021年8月19日第三次更名为“汤姆猫”。
按照汤姆猫最新披露,该公司最新定位是一家围绕“会说话的汤姆猫家族”IP为核心的、线上与线下协同发展的全栖IP生态运营商。目前,线上移动应用是公司的核心业务,围绕 “会说话的汤姆猫家族”IP研发上线了《会说话的汤姆猫》等20余款移动应用。
该公司于8月18日发布公告称,“会说话的汤姆猫家族”IP相关业务已成为公司最主要、最核心的业务收入来源;主营“会说话的汤姆猫家族”IP业务的Outfit7营业收入为13.29亿元,占上市公司总营业收入的73.53%,营业利润为7.83亿元,占上市公司营业利润的99.49%。
不过,两次并购式转型,让汤姆猫近年来业绩波动不小。2015年至2018年,该公司通过收购业绩有所增长,期间实现营业收入分别是5.06亿元、8.95亿元、13.96亿元、27.25亿元,实现归属于上市公司股东的净利润分别是0.48亿元、2.05亿元、3.94亿元、8.42亿元。
但是,2019年业绩承诺期刚过,该上市公司财报立马“变脸”,当年实现营业收入同比跌32.83%至19.43亿元(调整后)、归母净利润更是巨亏28.09亿元(调整后)、扣非后亏损达29.19亿元(调整后);其中,因Outfit7等未完成对赌业绩,此前从未进行过减值的汤姆猫一口气计提商誉减值损失、坏账损失、无形资产损失等合计30.89亿元。
2020年,汤姆猫营业收入再次下滑6.99%至18.07亿元,但同期归母净利润却是7.53亿元。2021年上半年,该公司营业收入同比跌2.47%至9.17亿元、归母净利润同比下滑17.58%至4.12亿元。汤姆猫预计今年前三季度归母净利润约为盈利6亿元至6.6亿元,较上年同期的6.21亿元变动-3.36%至6.3%。
汤姆猫的商誉风险仍然存在。2021年半年度报告显示,截至今年6月30日,该公司账面上商誉仍有36.48亿元。
不到一个月,“贵州茅台”再攀高峰。
10月15日,在市场普遍预期贵州茅台三季报业绩大增的情况下,贵州茅台股价一路上扬,股价站上1211元,市值突破1.5万亿,超过贵州省2018年1.48万亿元的GDP。
贵州茅台“双喜临门”
10月15日,茅台“双喜临门”。
从2019年首个交易日(1月2日)的598.98元算起,贵州茅台股价今年以来累计涨幅已超100%。
随着股价站上高位,贵州茅台的总市值也达到1.52万亿元的新巅峰,位居A股上市公司第三,仅次于工商银行和中国平安。
一边是股价正式突破1200元,再创历史新高;另一边是2019年三季报正式揭晓,实现营业收入609.3亿元,同比增长16.64%,归属于上市公司股东净利润304.55亿元,同比增长23.13%。
按照贵州茅台指定的年度目标,2019年是茅台集团奔向“千亿”的冲刺之年。经营目标之一是实现营业收入较上年度增长14%左右,伴随着三季报的出炉,距离目标贵州茅台已经完成72.59%。
华泰证券在研报中表示,茅台终端需求旺盛,今年“金九银十”是传统消费旺季,我国白酒行业呈现出量价齐升态势,以贵州茅台为代表的高端白酒马太效应凸显,市场一批价和终端零售价持续提升。“茅台旺盛的终端需求为其全年的业绩保驾护航,公司业绩或将持续较快增长”。
目前,多家券商在对贵州茅台给出买入、强烈推荐评级的同时,纷纷上调其目标价。东兴证券、华泰证券等给出了超过1300元的目标价,而早在两个月前,东兴证券就曾给予贵州茅台“强烈推荐”评级和1424元的目标价。
飞天茅台价格再跌
据经济观察报10月10日报道,飞天茅台市场价为2300-2400元/瓶,此前一个月,9月11日,飞天茅台市场价为2500-2600元/瓶。
这不是飞天茅台价格第一次下跌,实际上9月中旬的报价相比八月报价已经下跌,中秋前后茅台价格再跌,国庆稍有回暖。
一位研究茅台的券商人士称,跌幅较大的核心原因是中秋前各渠道开始放量,供给增大,中秋节前可能有茅台囤货者进行了恐慌性抛售,但是需求受降价预期和投资属性下跌而有所减弱。他认为,茅台的价格已经进入泡沫阶段,但并不意味着茅台的价格不能再涨,茅台的价格趋势不好判断,需要更多时间来判断。
一位酒业从业者表示,飞天茅台的价格是白酒的标杆,其他酒的核心大单品价格很难超过飞天茅台,飞天茅台的价格上涨也会带动白酒行业的价格上涨,加上茅台是中国的酒老大、A股之王,所以飞天茅台的价格变动牵动着市场的情绪。
2018年11月,在一年一度的茅台海外经销商大会上,茅台董事长李保芳针对市场上茅台酒价格上涨的情况曾表示,“我们今天在这里可以负责任地说,今年和今后一段时间,不管是茅台酒、系列酒,价格不会再做调整”。
茅台并没有提高出厂价,但市场上茅台的价格还在上涨,为应对这种情况,其中经销改革并不可少,近期茅台酒首次面向综合类电商渠道投放,苏宁、天猫获得资格,1499元一瓶的价格和电商便利的购买方式让消费者抢购情绪高涨。
飞天茅台的价格受多重因素影响,其中供需矛盾是症结所在。对于2019年前后,茅台酒价快速上涨的原因,李保芳曾分析,首先是供需矛盾突出;其次是收藏投资所致,茅台酒既有金融属性,又有投资属性;第三,选择销售时机带来的囤货惜售;第四,固定渠道销售,让市面上看不到茅台酒,造成一瓶难求的现象愈演愈烈。
有多位茅台酒商表示,此次价格下跌对市场来说是好事,此前上涨幅度太大。四季度以前,飞天价格预计会保持在2000元/瓶左右。
“供需关系其实没有发生变化,收藏的热情也已经被激发了,这是个本质问题。这一波,小黄牛居多,不像往年加杠杆进入,有的倾家荡产。随着四季度旺季来临,茅台的价格可能又会继续上涨,四季度茅台是没有酒卖的,会带来价格的反弹,但今年内价格肯定不会涨到3000元。”“茅粉事务所”对界面新闻表示。
值得注意的是,10月3日,茅台集团召开了“2020年度生产质量大会”,提出2019年茅台酒基酒产量约4.99万吨(2018年,这一数据为4.97万吨),系列酒产量约为2.36万吨。
“茅粉事务所”认为,“茅台酒五年一个生产周期,2019年生产的基酒,大约在2024年投入市场,4.99吨基酒约可供应4.2415万吨茅台酒,以每吨可以罐装2140瓶计算,2024年,可投放在市场的茅台酒大约是9077万瓶。”
茅台要去“金融化”的人设
君子不立危墙之下。
从Costco到天猫,1499元的飞天茅台销售从来都是秒光。在电商,拼的是手速和运气;在商超,拼的是会员和门槛。总之,没有随随便便的成功,平价茅台不是你想买,想买就能买的。
1499元的茅台不易买,2000元+茅台敞开买。如此剪刀差,让购买茅台成为了稳赚不赔的买卖。以前,茅台也稀缺,但主要是“买的不喝、喝的不买”,收礼的将茅台变现,使得回收茅台变成一条灰色产业链。现在,茅台则是资本加持,连茅台集团党委书记、董事长李保芳暗访专卖店,说的都是“茅台酒是拿来喝的,不是拿来炒的,请不要做黄牛,不要非法倒卖茅台酒”。
茅台一直供不应求,但今年的炒作尤其厉害,迫使茅台一方面放量供应,在中秋国庆前夕向市场集中投放7400吨;另一方面,茅台大刀阔斧砍中间经销商,哪怕瓜田李下也要自建营销公司,说白了就是被经销商囤怕了。
如今,茅台的“硬通货”人设已经立起来了,不仅“庄家”在炒作,普通人也乐在其中,仅仅国庆期间就有数百万人线上抢购。全民炒茅台是危险的,虽然这让茅台高端化乃至奢侈品化,最终会让茅台搬起石头砸自己的脚。
任何商品,一旦货币化和金融化,就是与泡沫博弈。从荷兰的郁金香,到中国的君子兰,都以泡沫破裂、一地鸡毛结束。茅台如果不进入消费市场,而是大量囤积于投资市场,价格将会越炒越高。但茅台价格不会涨到天上去,一旦市场环境逆转,抑或是遭遇黑天鹅,就会形成抛售,就会形成“踩踏”,从而给予茅台品牌致命一击。
资本逐利。当资本在追逐某种商品的时候,它总是扮演双刃剑的角色。哪怕是被公认的安全标的茅台,一旦被处于“资产荒”的资本瞄准,泡沫也即大概率事件。
对茅台而言,价格高估不是问题,持续高估就尾大不掉。泡沫这个东西,没有不行,多了也不行。啤酒没有泡沫,喝起来就没什么意思。但泡沫太多,也基本喝不上几口了。归根结底,茅台首先是消费属性,然后是投资属性。
茅台需要持续增加供应,让两种价格“并轨”,这也是茅台当下正在做的事情。预期一旦形成,就不容易对冲,所以尽管茅台近期放量供应,尽管媒体报道黄牛在赔钱,但“一瓶难求”仍是常态,茅台的二手价格依然高悬。困难是显而易见的,但“酒喝不炒”却一定要进行到底。让更多的消费者能够喝到平价茅台,既是茅台的初心,也是让企业发展充满后劲。
NBA在华“触礁”,已经让炒鞋的见识了什么是黑天鹅。茅台如果继续炒下去,也迟早会遭遇灰犀牛和黑天鹅。
从来没有稳赚不赔的生意,房子也曾经被认为是稳赚不赔。
(以上部分内容综合整理自国际金融报、经济观察报等)
截至2022年7月22日收盘,中青宝(300052)报收于22.55元,下跌4.04%,换手率13.21%,成交量34.52万手,成交额7.89亿元。
资金流向数据方面,7月22日主力资金净流出1.1亿元,游资资金净流入1626.37万元,散户资金净流入9343.35万元。
近5日资金流向一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内无机构评级。
注:主力资金为特大单成交,游资为大单成交,散户为中小单成交
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汤姆猫(300459)公告,计划对外转让参股公司广东汤姆猫20%股权至湖州融浩,交易对价为4.6亿元,交易所得款项计划用于公司日常经营发展。本次交易完成后,公司持有广东汤姆猫15%股权,湖州融浩持有广东汤姆猫20%股权,广东坤山集团有限公司持有广东汤姆猫65%股权。
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