西南证券研究所(中德证券有限责任公司)

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• 1、西南证券研究所

• 2、中德证券有限责任公司

• 3、西南证券研究所所长

• 4、西南证券研究所地址

智通财经APP获悉，近日，西南证券研究所新任所长庞琳琳已正式履职。此次担任研究所所长，庞琳琳重点强调，要尽可能站在买方的角度来思考问题，在买方最需要的节点开展最有效的研究与服务。

据了解，这是庞琳琳第三次履职西南证券。公开资料显示，庞琳琳第一次加入西南证券是2007年9月。两年后，2011年5月改投宏源证券(后更名为“申万宏源西部证券”)研究所。2013年，庞琳琳重返西南证券，直至2016年前往北信瑞丰基金等机构。15年职业生涯中，庞琳琳的主要研究方向始终聚焦在军工行业，且几乎一半的时间都待在西南证券。

庞琳琳非常重视实地调研，她曾指出，“在冷静权衡市场机会与风险的概率基础上，我们判断情绪可能筑底，投资者将对研究产生较大的需求，我们要在全市场率先发声，并组织百余家上市公司线上交流、百余位产业专家交流、精选个股交流等活动内容，旗帜鲜明地抛出西南证券的观点，给市场和投资者以信心。”

不仅如此，庞琳琳对大资管时代下卖方研究的未来充满信心。她表示，从中国的经济发展阶段来看，一方面中国经济增长充满韧性、科技创新需要直接融资、改革为资本市场注入活力，另一方面，“房住不炒“、资管新规打破刚兑、规范互联网金融、居民理财需求迅速提升，中国资本市场将迎来前所未有的发展机遇，财富管理增量需求空间巨大，为券商卖方研究市场开辟了新的蓝海。

此外，近年来证券行业的业绩纷纷向好，中型券商纷纷发力卖方研究。据wind数据显示，已发布年报的38家券商中，2021年收入中位数为76.32亿元。对于卖方研究的不断发展，庞琳琳指出，新市场下卖方研究外延价值不断被挖掘，研究正成为大财富管理时代的赋能者，其收入的盘子也将不断扩大，专业机构大有可为，有实力的分析师和构建良性机制的研究所的价值会更加凸显，也将迎来最好的时代。

近日，证监会网上办事服务平台（试运行）发布公告称，中稀天马新材料科技股份有限公司（下称“中稀天马”）已于7月1日办理了上市辅导备案登记，辅导机构为中德证券有限责任公司（下称“中德证券”）。

值得关注的是， 2020年8月，中稀天马由新三板摘牌，同月26日，中稀天马注册地政府机构山东省济宁市梁山县人民政府发布公告称，中稀天马与中银证券IPO上市辅导签约暨上市工作启动仪式日前在当地举行，标志着公司上市工作正式启动。

资料梁山县人民政府公告

然而，此后连续一年多，中稀天马上市工作未出现实质性进展。及至公司2022年7月1日上市辅导备案时，辅导机构已由中银证券变为中德证券。

据中稀天马上市辅导备案报告，公司成立于2010年8月5日，注册资本达9754.6万元，控股股东为自然人林平，持股比例约41.7%。

本次中德证券对中稀天马的辅导或将历时10个月之久，于2022年7月开始，2023年4月左右结束，随后公司或将正式开启其IPO闯关之路。

此外，据了解，中稀天马主营钕铁硼废料稀土资源、“城市矿产”等二次资源的循环综合回收利用，属于国家产业政策鼓励的资源综合利用产业，主要产品为国家战略资源氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化钆、氧化钬等稀土氧化物及其合金，年生产加工各类稀土氧化物、稀土金属及其合金4000余吨，其产值可达20亿之多。2021年，中稀天马被列为山东省新材料领军企业50强之一。

2017年-2019年，中稀天马分别实现营收约2亿元、3.82亿元、5.3亿元，分别实现净利润1916.22万元、4351.22万元、5070.96万元。

另，据天眼查，深创业板上市公司三川智慧(300066)持有中稀天马约16.57%股权，位列公司第二大股东。且据深交所互动易，自中稀天马公告将筹备IPO以来，多位投资者曾就此事向三川智慧提问。

资料互动易截图

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随着机构投资者群体的快速扩容，券商也在加强研究业务。

根据不完全统计，去年有十多家券商开始发力研究所业务，规模之大，数量之多，超出往年。其中，既有大举扩张研究业务规模的头部券商，也有首次发力的中小券商，还有外资券商以及试图重振雄风的第三梯队卖方等。

一时间，分析师人才缺口巨大。多名业内人士表示，如今挖角比以往激烈。有券商研究所所长向证券时报

在巨大的需求之下，年轻分析师明显受益，迎来了好时代。一年内换两三个东家的分析师并不少见——通过持续跳槽获得升职加薪，甚至还有的从业两年就“速生”为首席分析师。

高薪挖角能否持续备受市场争议。有研究所所长向

入行不到两年就成首席

刚入职的研究员要成为首席分析师需要多久？在采访过程中，多位研究所所长表示，一般要五六年时间才能完成“研究助理—分析师—高级分析师—资深分析师—首席分析师”的职业路径。

但近期“速生”首席却频繁出现。以华南地区一家券商研究所为例，一名科技通信行业分析师2020年才入行，2021年8月登记为分析师，3个月后跳槽到新东家就成为了首席分析师——不到两年便实现职业生涯的巨大跨越，该研究所还有多名分析师也有类似情况。

一家中型券商研究所副所长告诉证券时报

对于上述现象，西南地区一家中小券商研究所所长向证券时报

其中，部分“速生首席”往往通过连续跳槽获得升职，同时薪酬也得到大幅提升。华北一家小型券商研究所所长表示，“有些分析师刚跳到我这里，才干了两三个月，就跳到其他研究所。”他认为“这是不讲武德”。

面对高流动性，一家上市券商研究所所长接受证券时报

此外，有的年轻分析师没有经历过牛熊周期，而研究水平的提升则需要时间的不断积累。在上述所长看来，很多分析师跳来跳去，虽然薪酬和头衔获得提升，但是研究水平未必有相应的提高。

人才缺口大增

随着机构投资者群体不断壮大，机构业务成为各家券商发力重点，卖方研究是券商向机构客户提供综合服务的重要一环。卖方行业在不断扩张，不断有券商宣布组建研究所发力卖方，不断吸纳分析师，提供越来越多的首席岗位与晋升空间。

据证券时报

那么，新发力卖方的券商能给行业带来多少职位机会？一般而言，行业配置齐全的大型研究所人员规模均在百人以上。每一家打算加入竞争的券商，都会给行业带来10多个首席岗位的空缺。而从行业来看，不同行业之间的分析师数量也差异悬殊，比如个别券商在新能源等“重配”行业研究人员可多达20余人。

“我们的人快被挖空了！”前述华北小型券商研究所所长告诉证券时报

北京一家券商研究所所长向

其中，不仅有中小券商首次发力研究业务，还有头部券商扩充研究规模，此外部分曾掉至第三梯队的研究所宣告重新“雄起”，而外资券商同样不甘示弱。

据证券时报

此外，新时代证券、安信证券、中泰证券、长城证券、财通证券、长江证券、东海证券、太平洋证券、光大证券也出现“两位数”的分析师流失。

相应的，分析师人数大增的券商有：中金公司，增加38名；中信证券增加28名；中信建投增加20名。此外，华鑫证券、华龙证券、国海证券、兴业证券、德邦证券等券商分析师队伍均有明显的增员。

事实上，分析师成长需要时间的沉淀，并且获取正规分析师资格需要两年时间，这导致有一定经验的年轻分析师受到行业的追捧。市场供需变化之下，分析师的身价不断水涨船高成为突出现象。

高薪挖角能否持续

近年来，部分中小券商研究所走出“高举高打”的模式，通过揽入一批明星分析师，快速打响知名度，换得佣金。可以看到，如今又有一批中小券商按照该模式发力。

证券时报

一家券商研究所人士表示，大平台可以持续为研究所烧钱，但小平台很难，“现在溢价比以前更高，五年前或许每年投入几千万就可以发力卖方，现在动辄过亿，许多小券商一年净利润就几亿元规模，不可能拿出30%来投入。”

一位老牌券商研究所所长也分享其从业多年感悟。他认为，中小券商研究所要长期做卖方，要突破某个规模临界点，一旦实现规模效应才能相对从容。

他说，“目前已经做起来的中小券商有个特点，即招揽大批明星分析师直接加盟，快速越过临界点。这些明星分析师带来足够流量，快速开出机构席位，帮助刚起步的中小卖方在规模与排名方面快速进入买方机构的前10、前15。”

多名业内人士也认同该说法，“中小券商想要跨过门槛，先要招揽明星分析师。如果只是招聘成熟分析师团队中的第一助理、第二助理，虽然成本低，但是买方并不认可。”

前述华北中小券商研究所所长表示，当研究所逐渐形成一套稳定的研究体系，积淀研究资源和打造客户网络以后，对明星分析师的依赖将会降低。

明后年去库存？

随着各家新设的研究所人员补齐之后，预计整个卖方研究市场将会稳定下来。有券商研究所所长向证券时报

他向

证券时报

他介绍，试水卖方业务两年间，公司每年投入上千万元，团队一度扩充到60余人的规模。“我们公司其他业务条线不是很强，但研究所那两年还是挺冒头的，虽说没有创造太大效益，但公司曝光度提升了许多。”

这位券商研究所前负责人发现，研究所一旦将公司知名度提到一定高度后，就很难继续，“许多中小券商开始发力研究业务时野心勃勃，当真正干了一两年后发现收获寥寥，就会及时调整方向，认为研究所已经为券商打响了名声，就需要研究所能快速从成本中心成为利润中心。”（许盈）

证券时报

9月7日——10日，济南基金业协会证券投资专业委员会组织参加山东地区策略联合行业调研，举办走进上市公司系列调研活动，分别对睿创微纳、美瑞新材、杰瑞股份、东方电子、艾迪精密、密封科技、冰轮环境、正海生物和正海磁材进行了现场考察和交流，行业涉及通信、化工、机械、电子、汽车以及有色金属等。

据介绍，此次调研采取多行业联合的方式，目的就是要真真实实走进企业，挖掘企业潜在价值，为实体经济服务，本次活动有济南基金业协会投资专业委员会、证券日报、西南证券山东分公司和西南证券研究所联合组织实施，协会证券投资专业委员会代表参与现场调研与交流。

济南基金业协会作为我省首家横跨一、二级市场的行业组织，成立了证券投资专业委员会和法律风控合规专业委员会，搭建了协会服务实体经济的立体式全链条平台，组织了私募基金备案服务平台和国有投资服务平台，力争使得资本赋能、新金融助力落到实处。

据悉，此次上市公司调研活动今后将持续举行，相关专业服务机构将进一步走进企业，探寻和交流全新发展和服务之道。

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