信用债是什么意思，信用债仓位是什么意思

本文目录一览：

• 1、信用债是什么意思

• 2、600010股票行情

• 3、理财信用债是什么意思

• 4、信用债仓位是什么意思

大家对债券已经有了基本的认知，债券是规定借款人对债券持有人负有债务责任的证明。简单地说债券就是借据，它规定了贷款偿还时间（到期日）、以及在贷款到期之前定期支付的利息的比率。

今天我们来说一说信用债，先举个生活中的例子。

假如你朋友急用钱开口问你借，说一个月后还，利息按银行利率给你。

是什么让你朋友能够从你这顺利借到钱？没错！看TA在你心里是否有这样的信用存在。

正是TA的“信用”使得你相信TA有意愿且有能力按时连本带息还钱，所以自然开口应允。

什么是信用债？

资本市场中的信用债也是同理：信用债就是公司用自己的信用做担保，发行债券从而向大众借钱，并承诺还本付息。

信用债vs利率债

一般而言，债券可分为利率债、信用债两种。

利率债又被称为 *** 债券，由国家或 *** 信用做背书的机构为筹措资金而发行的债券，一般被认为不存在信用风险，其价格主要受利率变动影响。

主要包括财政部发行的国债、地方 *** 委托财政部发行的地方 *** 债、政策性金融债、央行票据等。

信用债是指 *** 之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。

由于没有国家信用背书与担保，与利率债相比，信用债最显著的特征在于存在发行企业无法按时还本付息的信用风险，又称“违约风险”。

信用债赚的是什么钱？有何风险？

信用债资本利得的奥秘隐藏在这个公式里。信用债收益率=无风险收益率+信用利差

一、无风险利率。债券价格与市场利率成反比，市场利率上升，债券价格下降，反之亦然。信用债作为债券的一种同样受市场利率影响。市场的长期利率一般以10年期国债的到期收益率来衡量，其一直被视为无风险利率的代表，是资产定价的锚。　　

二、信用利差。由于信用债需要承担“违约风险”，因此其收益率往往会高于利率债，高出的部分便是对信用债投资者的风险补偿。为衡量债券的信用风险，“信用利差”这一指标应运而生。

简单来说，信用利差为债券的到期收益率与无风险利率之差，是对信用债风险的定价。当企业的信用风险越高，其信用利差也会越高。

至于信用债的风险大不大，不能一概而论，关键是看这家公司的经营状况，如果到期无法偿还，也就意味着公司信用破产了。那我们该如何界定信用债是不是安全呢？有信用评级机构会帮我们给企业做信用评级。

一般最高是AAA级，能拿到3A等级，说明这家公司的经营状况良好，盈利能力比较强，同时信用较好，债券违约的风险比较低。（但评级只能作为参考，也会有特例）

一般来说，通常公司给的利率越高，可能就代表风险越大，一个公司但凡给5%的利息可以借到钱，他是不会给10%的利息的，所以高出来的利率就是风险补偿，大家都觉得借钱给我风险大，那我只能多给点利息，从而让你更愿意借钱给我。也所谓是“重金求贷，高额回报”。

普通投资人如何挑选可靠的债券基金？

盲目选高息的信用债不是理智的选择，怕暴雷就放着钱不赚也不是投资人的风格。

那么 “投资人的自我修养——让专业的人帮你赚钱”

投资信用债的理想选择——债券基金。

比如说嘉实信用债，是业内首只专注于信用债配置的一级债基。

嘉实信用债

专注信用挖掘，历史业绩突出（1）

嘉实纯债投资总监担纲，信用挖掘专家助力

远见者稳进，23年积淀，嘉实基金屡获殊荣

嘉实信用债券型证券投资基金

A类070025

（1）截至2022年一季度末，嘉实信用产品成立以来累计回报达61.65%，业绩比较基准58.74%，超越基准3.58 %。2017年-2021年年度业绩分别为：0.21%、6.50%、6.62%、-0.40%、6.51%；业绩基准分别为：-1.20%、9.55%、4.41%、3.07%、5.69%。数据来源定期报告，截至2022年一季度末，历史业绩不代表未来。嘉实信用债券型证券投资基金成立于2011/9/14，注：陈雯雯 2011/09/14-2013/07/05，万晓西 2013/07/05-2014/07/16，胡永青 2014/03/28-2020/10/22，王立芹于2020/10/22起至今担任嘉实信用基金经理。2022/1/14，新增赵国英担任本基金基金经理。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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基金有风险，投资需谨慎。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

7月8日包钢股份发生大宗交易，交易数据

大宗交易成交价格2.29元，相对当日收盘价折价2.97%，成交39.68万股，成交金额90.87万元，买方营业部为兴业证券股份有限公司上海锦康路证券营业部，卖方营业部为华泰证券股份有限公司宿迁洪泽湖路证券营业部。

近三个月该股共发生3笔大宗交易，合计成交1.1万手，折价成交3笔。该股近期无解禁股上市。

截至2022年7月8日收盘，包钢股份(600010)报收于2.36元，下跌0.42%，换手率1.52%，成交量481.92万手，成交额11.45亿元。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为3.28。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，包钢股份（600010）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

理财信用债是什么意思

年初以来又出现信用债取消发行潮，各行业均有涉及，引起市场关注。猛一看取消发行似乎老生常谈，但细究下来，宽信用背景下，本轮“取消”似乎有所不同，不仅等级中枢相较过往有很大不同，即便表现较好的城投也深陷其中。通过对比与拆解，我们观察近期取消发行的动机所在，以探究2022年这一轮“取消”的不同之处。

▍一季度再现信用取消潮。

2022年以来信用债取消发行数量有所增加。一季度共取消发行信用债76只，取消规模共计667亿元。从债券规模来看，2022年一季度取消发行的信用债平均规模为8.78亿元，为近3年以来的最高值。分区域来看，取消发行主体多集中于江苏、山东和北京，分别占比19.74%、15.79%和9.21%；按WIND行业分类来看，近年来近5成取消发行主体属于资本货物行业；分主体评级来看，一季度取消发行的73个主体中，AAA主体共计32家，占比43.84%，比例为近3年最高值；分期限来看，取消发行的信用债期限集中于1-5年，共计58只，占比76.32%。

▍历史取消发行事件回顾。

近年来，信用债一级市场不乏取消发行潮，例如在2017年3-4月、2020年四季度、2021年3-4月份，均出现过取消发行事件。2017年的取消发行潮为近五年周期来最大规模的取消事件，3-4月共计取消发行信用债239只，对应规模为1969.90亿元；2020年四季度共取消发行信用债249只，对应规模为1836.43亿元；2021年3-4月共计取消发行信用债163只，对应规模为1091.10亿元。分债券种类来看，中票取消发行数量最多，城投取消发行比例在多次取消事件中过半；分等级来看，历次取消发行事件的主体信用等级多为AA+或AA；分区域来看，位于江苏、山东和北京的发行主体较多；分性质来看，取消发行的主体以国企为主。

▍历史取消发行原因分析。

信用债配置需求下降导致融资成本上升，进而导致2017年3-4月的取消事件。银行理财是配置信用债的主要力量。2017年银保监会收紧监管政策后，银行理财对中低信用债的配置需求下降，导致信用债发行利率走高，最终引起发债主体融资成本上升，大量信用债取消发行。超预期违约导致市场避险情绪增加，引起2020年四季度取消事件。2020年四季度新一轮信用债违约潮以其突然性和集中性席卷信用债市场，造成巨大冲击。永煤事件后市场对国企信仰弱化，信用利差中枢抬升明显，其中，3年期AA+和AA中短期票据利差分别突破2020年新冠疫情冲击的高点，显示市场对中等级信用债避险情绪浓厚，导致主体融资成本上升，取消发行数量增多。永煤事件后，监管层对信用市场监管更加严格，提高发行审核门槛，导致信用债发行难度增加，引起2021年3-4月信用债取消发行规模增加。

▍本轮取消有什么不同。

我们观察到取消发行主体信用等级以AAA为主；从期限结构来看，过往事件中，取消发行债券期限多分布于1-3年，3-5年债券较少，2022年一季度中3-5年债券取消发行数量上升较多，占比较往年有明显提高。究其原因，过去取消事件的成因并不适用于本轮取消发行。融资需求方面，一季度社融触底反弹，未出现融资需求下降导致取消发行的情况；市场利率方面，基础利率和资金面较为稳定，并无大起大落；需求端来看，2021年银行理财配置信用债规模上升，配置需求未见下降；从风险维度来看，一季度信用债市场未出现重大风险冲击；发行难度方面，一季度终止审查数量无明显增加，审核门槛未见提升。

▍春江水暖鸭先知：

本轮取消发行中，主体信用等级较高，企业性质多为国企，我们认为发行人被迫发不出债券的可能性较低，主动选择取消发行的情况较多。自去年以来，央行连续开展货币宽松举措，市场对流动性保持宽松的预期加强，甚至早在一二季度切换窗口就预期到未来维持宽松的可能性。在此基础上，当期取消发行可相继选择更好的融资窗口，以降低综合融资成本。

▍风险因素：

货币政策变化超预期；监管政策收紧导致融资环境恶化；局部疫情反复导致经济增速下行压力加大；市场个体风险事件冲击等。

（作者为中信证券首席FICC分析师）

如何投资一只债券基金

如果想投资债券，最好的途径就是通过机构来投资，也就是购买债券基金。

1. 如何挑选一只债券基金

做投资就如同看球比赛，不能只盯着记分牌，而是要盯住场上两队的状态。同样地，买债券基金也不能只看收益，而要研究它背后的持仓。

第一步，在基金平台上找到债券的债券持仓，我们通过天天基金APP查到截至2021年三季度的主要持仓。

从图 看到，招商产业债券基金的前五大重仓债券，有四个都属于信用债。判断信用债风险高低的一个好办法就是在网上查它的评级。一般持有 AAA级信用债到还本付息时，基本不会赔钱。而AA级债券风险肯定就要比 AAA级高，像B级以下的信用债基本就属于垃圾债了。

第二步，我们可以查一查重仓债券的信用评级。

从图里可以明显看到它的评级是AAA级。

依此类推，用这种方法可以继续查到另外三只重仓信用债的评级，我们会发现同样是AAA 级别。所以招商产业债券基金选的这几只重仓债券基本没多高风险。至于其他可转债，因为占比很低，几乎可以忽略不计。只有了解了重仓债券的风险等级，我们才能在心里对这只债券基金更有底。

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