华泰证券股票(钱最不值钱的国家)

2022-07-03 8:07:21 股票 xialuotejs

华泰证券股票



本文目录一览:



林晓明 S0570516010001 研究员
SFC No.BPY421

何 康 S0570520080004 研究员

SFC No. BRB318

李子钰 S0570519110003 研究员

SFC No.BRV743


报告发布时间:2022年6月26日


摘要

GAT+residual模型上周超额收益0.49%,今年以来超额收益7.73%

截至2022年6月24日,GAT+residual模型上周超额收益为0.49%,今年以来超额收益为7.73%。模型2011年初回测以来年化超额收益率为15.75%,年化跟踪误差为5.91%,信息比率为2.66,超额收益最大回撤为7.91%,超额收益Calmar比率为1.99。


沪深300内,今年改进预期PE变化率因子多头组合超额收益11.22%

华泰金工在2022年4月7日发布了报告《基于遗传规划的一致预期因子挖掘》,使用遗传规划算法挖掘一致预期因子,本文对其中的6个因子进行跟踪。今年以来多数因子多头组合跑赢基准,其中Alpha3(改进预期PE变化率因子)多头组合在沪深300成分股超额收益为11.22%,中证500成分股超额收益为6.04%,全A股超额收益为10.73%。


senti_adj因子TOP组合在中证500成份股内年化超额收益5.81%

华泰金工在2021年1月18日发布了报告《基于BERT的分析师研报情感因子》,使用BERT模型提取分析师研报中的情感构建选股因子。我们构建了两个因子senti和senti_adj,其中senti_adj对负面情感样本增大权重,更能体现研报情感因子的增量信息。因子分5层测试中,senti_adj因子的TOP组合在沪深300、中证500、全A股的年化超额收益分别为3.88%,5.81%,3.70%,senti因子的TOP组合在沪深300、中证500、全A股的超额收益分别为5.76%,5.08%,2.75%。


今年以来公募中证500指数增强基金平均超额收益为3.91%

截至2022年6月24日,公募沪深300指数增强基金上周平均超额收益为-0.46%,最近一个月平均超额收益为-1.65%,今年以来平均超额收益为2.99%。公募中证500指数增强基金上周平均超额收益为0.06%,最近一个月平均超额收益为0.24%,今年以来平均超额收益为3.91%。


风险提示:通过人工智能模型构建选股策略是历史经验的总结,存在失效的可能。人工智能模型可解释程度较低,使用须谨慎。本报告对基金历史数据进行梳理总结,不构成任何投资建议。


图神经网络选股策略近期表现


华泰金工研报《人工智能55:图神经网络选股的进阶之路》(2022-04-11)将残差图注意力网络(GAT+residual)应用于中证500指数增强组合构建,我们将定期跟踪该模型表现。模型以半衰加权mse为损失函数,半衰期为0.75。组合为周度换仓,单次换仓单边换手率上限为15%,回测交易费率单边千分之二。选股因子、测试流程等细节请参见原文。


截至2022年6月24日,GAT+residual模型上周超额收益为0.49%,今年以来超额收益为7.73%。模型2011年初回测以来年化超额收益率为15.75%,年化跟踪误差为5.91%,信息比率为2.66,超额收益最大回撤为7.91%,超额收益Calmar比率为1.99。








遗传规划一致预期因子表现跟踪


华泰金工在2022年4月7日发布了报告《基于遗传规划的一致预期因子挖掘》,使用遗传规划算法挖掘一致预期因子。本文对挖掘出的6个因子进行跟踪,因子表达和说明如下,



下图为因子今年以来分层测试超额收益表现。



以下图表为因子2012年4月27日以来分层测试、回归测试、IC测试表现。







分析师研报情感因子跟踪


华泰金工在2021年1月18日发布了报告《基于BERT的分析师研报情感因子》,使用BERT模型提取分析师研报中的情感构建选股因子,因子构建流程

1. 下载预训练好的中文BERT模型。

2. 使用Wind有情感标注的金融舆情文本微调BERT,得到用于判断金融舆情文本情感的模型。

3. 将微调后的BERT模型在无标注的分析师研报上预测情感。

4. 使用传统的因子构建方法,通过分析师研报的情感分析结果构建选股因子。我们构建了两个因子senti和senti_adj,其中senti_adj对负面情感样本增大权重,更能体现研报情感因子的增量信息。



下图为因子今年以来分层测试超额收益表现。




以下图表为因子2012年4月27日以来分层测试、回归测试、IC测试表现。





公募指数增强基金近期表现


我们选取公募基金旗下的74只沪深300指数增强基金和85只中证500指数增强基金,分析指数增强产品的业绩表现。下图展示了近期沪深300指数增强基金和中证500指数增强基金按规模加权的平均超额收益情况。



下表展示了规模排名前5的沪深300指数增强基金和中证500指数增强基金。




风险提示

通过人工智能模型构建选股策略是历史经验的总结,若市场规律改变,存在失效的可能。人工智能模型可解释程度较低,归因较困难,使用须谨慎。本报告对基金历史数据进行梳理总结,不构成任何投资建议。


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财务质量



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钱最不值钱的国家

文 | 追史古今

“穷得只剩钱了”。电视剧里的名台词在这个国家成了现实。

漫步在索马里兰的街头,你发现这里的房屋破旧不堪,每个人身上的衣服都沾着不少灰尘,神情呆滞,整个街道显得脏乱不堪。

但这丝毫不影响他们“尊贵”的身份,这里的每个人都是“亿万富翁”。每个人家里都坐拥十几个亿的现金,有的时候钱多得没地方放了,就叠在一起当做床铺睡在上面。

他们的生活奢华无比的同时,又相当朴实简单。他们没有正经工作,早上起床吃过早饭,拉着一车现金去赶集,你以为他们是要去采购奢侈品吗?其实他们是嫌钱多,才早起赶集去卖钱的。

买卖的现场也很随意,拿个秤简单称一下重量,钱多钱少无所谓,差不多就行。你要是较真非得算清楚多少钱,他很可能一脸不耐烦地赶走你,不想再跟你交易。


有钱果然可以任性。这个叫索马里兰的国家,究竟是如何做到让自己所有的国民都成为“亿万富翁”的呢?


索马里兰“政治特区”

索马里兰地图

索马里兰与索马里相差一个字,却有天差地别的差距。索马里兰曾是英国在非洲的殖民地之一,位于非洲之角。

上世纪80年代,众多殖民地为了摆脱殖民统治,开始了各式各样的革命运动,就是在这样的国际环境下,索马里兰也积极响应爆发了独立运动,在索马里处于政权割据,内战爆发之际,趁机宣布独立,成立了全称为索马里兰共和国的国家。

索马里兰国旗

1991年,索马里兰从索马里共和国脱离独立后,索马里兰领土独立中央自主,有自己的独立裁决权。

但是直至今日,这个联邦小国依旧不被国际承认。

而联合国之所以不愿意承认索马里兰,究其主要原因,还是担心索马里其他自治政府会跟着提出独立的需求。

索马里政府这么些年一直处于诸多政权割据,中央政府的管辖权只在首都范围内,其他地区都各有各的军队和政府。

索马里街头

若是承认率先独立的索马里兰是独立国家,无异于打开了“潘多拉魔盒”,会促使原本就社会动荡的索马里,国家安全迅速恶化,势必要分裂称众多不同小国家。

即便不被世界所接纳,索马里兰依旧发行了自己的货币,俨然一副独立自主的做派。

于是,在独特的政治环境下,索马里兰人民也有了独特的生活方式。

即便不熟悉地理,也能想到这里应该是一片荒芜的黄土沙漠,偶尔有些许肥沃的绿洲,无论是自然资源还是科学技术都是相当落后的国家。这里的普通老百姓大多没有稳定的经济来源,居住在脏乱差的小村庄,更不谈安保问题。

但就是这样一个地方,每家每户都存放了大量现金,不用保险柜也不用安保人员24小时守护,只拿绳子将现金一沓一沓地捆起来,随意摆放丝毫不担心被偷。

每逢赶集,就赶着牛车或是拖着小板车,卖力地拖着大量现金到马路边摆摊。马路两边不卖水果、粮食,都是叫卖钱的喊声,每个人都希望今天能早点把钱卖出去,不然自己下一顿就没得着落。

索马里兰的“特色交易”

在索马里兰一些热闹的街头,人民自发形成了大大小小的几个集市。这里买卖的不是粮食、衣物、牲口,而是大把大把的钞票。

天刚刚亮就有不少百姓,拉着牛车拖着一大车现金到街道上占位置,来晚了连摊位都没有。叫卖声此起彼伏,用麻绳将钞票一沓一沓的捆在一起,整整齐齐的摆在地上,再用渔网罩住,这就是索马里兰“特有商品”的展示。

每位卖家慵懒地坐在钞票堆里,承受着钱太多的痛苦,思考着钱什么时候能卖完。

钱在这里不是货币而是商品之一。

有人过来买钞票,只需要告诉卖家自己要多重的钞票即可。商家卖钞票不用验钞机,也不需要保安,随手拿起像砖块样的“钱块”丢在秤上称重。

没错,在这个小小的市场里,随便一笔交易多则上亿少则千万因为交易数额太大,数钱太麻烦都是直接上秤。缺斤少两在索马里兰是不存在,卖家恨不得买一送一再送你一沓“钱砖”。

若是天气不好刮风下雨,吹跑了大把钞票也不会有人追,因为这个国家的纸币一文不值。

稍微有点价值的钞票只有5000面值的大额钞票,卖家会专门定做一个铁笼子把它放进去。只有这种大额钞票才能拥有些许作为金钱该有的“尊严”。

有人可能会好奇,既然他们不要钱,那他们早起贪黑地在这里卖钱是为了什么呢?什么样的人才会去买钱花呢?

索马里兰的“金钱”

前面说过,自从这个国家独立开始就不被国际社会认可,那么这个国家的货币也是无法在世界流通的,是一个非常孤独且贬值迅速的货币。

索马里兰政府在成立之初,不具备相对应的经济知识也没有经济型人才,但凡没钱花了就让中央银行使劲印钱,市面上货币越来越多,货币持续贬值,导致通货膨胀,从而出现了货币交易的怪象。

由于自己国家的货币不被世界承认,国内又因为严重的通货膨胀,所以当地人更倾向于尽可能地把钱换成可以保值的流通货币,例如美元、欧元或是人民币。

有需求就有交易,索马里兰独特的金钱交易形成,用外币购买大量本国货币。当地政府对此事也只能睁只眼闭只眼,面对国内货币秩序的瘫痪,他们也无力应付,只能任其自由发展。所以,在索马里兰不需要担心被抢钱,也不需要担心丢钱,抢了一车钱最后还是得去市场换成外币才能放心使用。

如果你还是无法明确感知,索马里兰的通货膨胀究竟有多严重,本国货币究竟有多不值钱,我们可以一起来设想一下!

如果饥肠辘辘的你身处索马里兰,打算出门买饭吃,那么你就得赶紧从用钱堆成的床板上爬起来,花上5分钟的时间,用一个最大号的蛇皮袋装上满满一袋的现金扛出门。

走在灰尘四起的大街上,有的人用小车装满一车子的现金在购买生活用品,有小孩用一沓与他身高无异的钱买棒棒糖。终于你走到了餐馆门口,餐厅老板坐在仓库门口称着堆满一房子的钱,老板娘接过你递过来的蛇皮袋问多少斤,你回答说60公斤,最后老板娘给了你一份普通到不能再普通的盒饭。

是不是感觉特别魔幻?要知道,如果是价值100人民币的索马里兰先令,那足足有840张100面额的索马里兰先令。如果连称都没有,那索马里兰的人民每天除了数钱,其他什么事情都做不了。

物价高昂,货币贬值的索马里兰人民,面对苦不堪言的现实生活,找到了一个看似完美的解决方法,那就是吃树叶!

吃树叶的索马里兰百姓

是这里的人穷到只能吃树叶抗饿了吗?

不是!人们吃树叶不是为了抵御饥饿,而是为了麻痹自己逃避现实。

这个树叶有个特别的名字叫卡特叶,也不是所有人都会去吃卡特叶,一般只有索马里兰的男性和少量女性才会去吃卡特叶。

将新鲜的卡特叶连带着树枝条摘下,再将叶片放入嘴中咀嚼,经过口腔咀嚼的卡特叶会产生一种甘甜的黏液,它富含类麻黄碱类物质,能够刺激人类大脑,令人产生飘飘欲仙的感觉。

没错,这就是索马里兰特有的“毒品”。

似乎只有通过这样,才能忘记现实生活的痛苦。

有点类似于湖南人吃槟榔,咀嚼卡特叶会让人全身燥热,口齿不清异常兴奋口渴。

因此咀嚼卡特叶的男人们,总是喜欢在午后1点左右,聚在一个大棚子里,桌子上摆满卡特叶,再在正中央放一盆凉水和几个大杯子。

男人们嘻嘻哈哈聊着天嚼着卡特叶,家里经济条件稍微好一点的男人还会带上一包烟。一群男人就这样坐一下午麻木地打发时间。

既然是“毒品”那肯定是上瘾后很难摆脱的。症状与吸毒类似,一天咀嚼这种植物就浑身难受无力,难以集中精力。所以在索马里兰的街头,经常能够看到男人大包小包地抱着一瓶水一袋卡特叶到处游荡。

在这种共同堕落的社会环境下,你很难独善其身选择不吃卡特叶。这逐渐演变成人们社交方式的一种,开启话题的手段,形成了特有的习俗。

最重要的是,在索马里兰困顿不堪的社会里苦苦挣扎的人们,丝毫看不到希望所在,过一天算一天成了所有人的生活信条。

然而,正是这样一个颓废不堪的“非法”国家,造就了二十多年无动乱,社会安定的非洲神话。

欣欣向荣的索马里兰骆驼

在隔壁索马里还在战乱不断,各个政权互相撕咬的时候,索马里兰一晃二十多年,用自己的方式成为了整个非洲最稳定安全的“国家”之一。

索马里兰政府虽然在货币上犯了糊涂,但是它积极发展国内的畜牧业维持了国家收入,在这个落后的国家,有一半的人口从事游牧业,家畜肉类的交易是这群游牧民的主要经济来源之一。

在当地哈尔格萨还有一个非常有名的市场,这里买卖的不是常见的牛、鸡等等而是骆驼。

虽说是市场,其实就是一个大约有300多米长的方形土广场,没有围墙没有门。摊位随意摆放,营业时间从早上7点到中午1点。

索马里兰地处炎热干旱的非洲之角,骆驼在当地是极为受到推崇的动物。非洲的骆驼是单峰骆驼,身躯高大,而且有极强的耐饥耐渴的能力,即便是在半个月没有水没有情况的情况下也能存活。不管是作为运输工具还是储备口粮都是非常不错的选择。这里每头骆驼的价格大约是600美金左右。

这个骆驼市场有着大大小小近百个骆驼主。这些骆驼主人大都是男人,他们会在自家的骆驼身上画上一些只有自己认识的绿色的图案或者道道,这是为了区分自家骆驼以防丢失或是弄混。

即便是在这个繁华热闹的骆驼市场,交易也是相当的原始,大多人依旧选择用以物换物或者是外币交易的方式进行交易。

在土广场的另一边则是羊市场,这里的经营者则大多是女人,穿着颜色丰富靓丽的大袍,叫卖声此起彼伏,显得更为热闹。

售卖的羊大多是当地的黑头绵羊和带角山羊,每只羊大约在400人民币左右的价格。

在骆驼市场和羊市场的中间则坐落着少许帐篷,在里面可以享受到最新鲜最地道的骆驼奶和骆驼肉料理,这都是当地非常营养健康的高蛋白食品。

索马里兰的经济虽然增长缓慢,但好在国内局势稳定社会安全,老百姓即便在贫穷的状态下,依靠游牧业也可以正常生活。也不至于像隔壁的索马里一样,居无定所常年闹饥荒。

总结

正是索马里兰特有的政治情形,导致索马里兰的普通老百姓过着十分矛盾的生活。贫穷的生活却拥有大量现金;生活困苦却因卡特叶麻痹大脑,从而幸福度飙升;不被世界认可却又是非洲数一数二的安全地区。

对比我们现在所处的生活环境,我们已经比他们幸福太多了。中国也是从战火中一路艰辛走来,得益于各位先祖前辈们的艰苦奋斗,我们才能在国际上占有一席之地,国内祥和富有。

同时,我们也坚信,勤劳勇敢的中国人民,会在国家的领导下,万众一心继续创造中国的经济神话。




华泰证券股票行情

雷赛智能6月27日大宗交易平台共发生11笔成交,合计成交量300.22万股,成交金额5635.13万元。成交价格均为18.77元,相对今日收盘价折价13.10%。

证券时报•统计显示,雷赛智能今日收盘价为21.60元,上涨7.62%,日换手率为4.38%,成交额为1.46亿元,全天主力资金净流入742.38万元,近5日该股累计上涨11.05%,近5日资金合计净流入2673.56万元。

北向资金动态上,深股通最新持有该股34.08万股,近5日减少37.96万股,降幅为52.69%。()

6月27日雷赛智能大宗交易一览

成交量
(万股)
成交金额
(万元)
成交价格
(元)
相对当日
收盘折溢价
(%)
买方营业部卖方营业部
52.00976.0418.77-13.10中国银河证券股份有限公司金华证券营业部中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部
45.00844.6518.77-13.10中信证券股份有限公司南京双龙大道证券营业部中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部
32.00600.6418.77-13.10华泰证券股份有限公司南京文澜路证券营业部中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部
24.00450.4818.77-13.10招商证券股份有限公司西安北大街证券营业部中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部
24.00450.4818.77-13.10中信证券股份有限公司北京安外大街证券营业部中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部
24.00450.4818.77-13.10中信证券股份有限公司南京双龙大道证券营业部中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部
24.00450.4818.77-13.10中信证券股份有限公司上海东方路证券营业部中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部
19.00356.6318.77-13.10国泰君安证券股份有限公司深圳福田中心区华融大厦证券营业部中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部
19.00356.6318.77-13.10华泰证券股份有限公司南京分公司中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部
18.61349.3118.77-13.10招商证券股份有限公司西安北大街证券营业部中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部
18.61349.3118.77-13.10招商证券股份有限公司西安北大街证券营业部中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部

注:本文系新闻报道,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。




华泰证券股票股吧

智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,华鲁恒升(600426.SH)H1业绩高增长,高景气有望持续。上调公司2021-2023年净利润预测至57.3/58.2/63.7亿元(前值44.2/48.9/55.0亿元),由于公司送股导致的总股本增加,对应EPS变更为2.71/2.75/3.01元(考虑总股本增加后前值2.08/2.32/2.60元),结合可比公司估值水平(2021年Wind一致预期平均15倍PE),考虑到公司荆州基地项目较大的未来成长性,给予公司2021年16倍PE,对应目标价43.36元(考虑总股本增加后前值35.44元),维持“买入”评级。

华泰证券主要观点

2021H1归母净利润同比预增314.82%-325.88%,维持“买入”评级

华鲁恒升于7月5日发布2021年半年度业绩预增公告,2021H1预计实现归母净利润37.5-38.5亿元,同比增314.82%-325.88%。其中2021Q2预计实现归母净利润21.74-22.74亿元,同比增358.6%-379.7%。该行认为公司精益求精的企业文化、高效的精细化管理是公司最核心的长效竞争力,预计2021-2023年EPS分别为2.71/2.75/3.01元,维持“买入”评级。

主营产品高景气助力业绩增长

2021Q2公司产品价格保持同比大幅上涨态势,据百川资讯,2021Q2尿素/DMF/己二酸/醋酸/辛醇/乙二醇均价为0.24/1.11/1.02/0.76/1.48/0.50万元/吨(yoy+41%/+131%/+70%/+230%/+128%/+43%)。公司10万吨DMF项目及精己二酸品质提升项目分别于2020年10月、2021年2月投产,DMF、己二酸等主要产品产能释放,公司生产装置稳定高效运行,带动业绩大增。

多数产品价格持续上涨,荆州基地打开成长空间

据百川资讯,2021年7月2日尿素/DMF/己二酸/醋酸/辛醇/乙二醇报价为0.27/1.11/1.03/0.74/1.56/0.50万元/吨,6月初以来分别变动+10%/+5%/+5%/-3%/+6%/+1%,在全球需求复苏以及油价高位背景下,公司产品景气有望继续回升。据公司年报,总投资49.8亿元的己内酰胺及尼龙新材料项目(30万吨/年)预计在2021年12月投产。据2021年1月15日公司公告,荆州基地投资建设园区气体动力平台项目和合成气综合利用项目,第二基地的逐步建设拓展公司发展空间,进一步提升公司竞争力。

风险提示:原油价格大幅波动风险,原料煤炭价格大幅波动风险,新项目投产进度不达预期风险。


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