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潍柴动力(000338)06月27日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。
投资者:马斯克说氢能源是扯淡 贵公司如何解释
潍柴动力董秘:氢燃料电池具有清洁环保、续航里程长、加氢时间短等优势,是商用车新能源化的重要路线之一。感谢您对公司的关注!
潍柴动力2022一季报显示,公司主营收入411.04亿元,同比下降37.16%;归母净利润10.51亿元,同比下降68.61%;扣非净利润8.97亿元,同比下降70.54%;负债率61.98%,投资收益1.52亿元,财务费用-15551.43万元,毛利率18.63%。
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级5家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为19.14。近3个月融资净流出5.43亿,融资余额减少;融券净流出5306.99万,融券余额减少。证券之星估值分析工具显示,潍柴动力(000338)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)
潍柴动力主营业务:主要业务包括汽车及关键部件、非汽车用发动机和其他部件的研发、制造及分销业务,铲车的生产业务和提供仓储技术服务。该公司还从事空气净化产品的研发、设计、销售及保养业务、空气净化技术的转让及谘询业务以及进出口贸易业务。
兰卫医学2022年4月29日在一季度报告中披露,截至2022年3月31日公司股东户数为2.69万户,较上期(2022年2月28日)减少2927户,减幅为9.82%。
兰卫医学股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据,截至2022年3月31日医药生物行业上市公司平均股东户数为4.32万户。其中,公司股东户数处于2万~3.5万区间占比最高,为23.36%,兰卫医学也处在该区间范围内。
医药生物行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年9月30日至今,公司股东户数有所下降,区间跌幅为2.78%。2021年9月30日至2022年3月31日区间股价上涨140.49%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2022年3月31日,公司最新总股本为4.01亿股,其中流通股本为4325.58万股。户均持有流通股数量由上期的1363股上升至1610股,户均流通市值7.05万元。
户均持股金额
兰卫医学户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据,截至2022年3月31日,医药生物行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为33.44万元。其中,25.70%的公司户均持有流通股市值在12万~23.5万区间内。
医药生物行业户均流通市值分布
免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。
智通提示:
港交所(00388)获中金看高至634港元,认为印花税的上调实际影响有限,并预计今年盈利增长有望提速;
国泰君安认为印花税提升不改南下资金涌入的核心逻辑,对港交所(00388)影响有限,目标价598.7港元;
美银证券看好中海油(00883)作为纯上游油企,受惠油价上升,及成本最低,集团也计划在今年起增产,估值吸引;
高盛指潍柴动力(02338)盈利增长前景吸引,将目标价上调55%至32.5港元。
机构更新港交所(00388)评级及目标价 印花税的上调实际影响有限
大和:重申港交所(00388)“买入”评级 目标价上调34.6%至602港元
大和相信港交所(00388)可发展为亚洲区最重要的国际交易所之一。2020年业绩符预期,证明其发展策略已进入收成阶段,预计未来几年盈利增长前景将向好。
报告中称,香港已成为新经济公司越来越重要的市场,年初至今,香港ADT同比大增83%至2370亿元,并于昨日(24日)创下3530亿元的新高,相信未来全球资本市场的流动性足以支持港股日均成交维持在2000-3000亿元水平。该行将2021-22年ADT预测由1300亿及1500亿元,分别上调至2300亿及2600亿元,相应将2021-22年每股盈测提高约35%。
中金:维持港交所(00388)今明年盈利预测不变 目标价634港元
中金研报中称,港交所(00388)2020年业绩符合该行和市场预期,主因是市场交投活跃、新经济和中概股持续上市带动主营业务增长,分红比例维持90%所致。基于更活跃的市场交易及新经济上市进程,预计今年盈利增长有望提速、维持全年平均每日成交额2000亿元假设。
该行表示,香港特区政府在新一份财政预算案计划将股票印花税由0.1%上调至0.13%,相关预算案仍需通过立法程序。认为印花税的上调实际影响有限,主要对现货市场的量化或程式交易的活跃度影响较为敏感,由于港股市场现行印花税本身就较高,当前量化或程式交易在现货市场占比估计在10至20%。
国泰君安:港交所(00388)2020年交投活跃度攀升 印花税提升不改南下资金涌入的核心逻辑
国泰君安维持港交所(00388)“增持”评级,目标价598.7港元,并认为印花税提升不改南下资金涌入的核心逻辑,对公司影响有限:昨日(2月24日),香港财政司司长表示香港计划将股票交易印花税从0.1%提升至0.13%。虽然印花税提升将提高投资者的交易成本,但并不改变AH估值溢价处于历史高位和中概股回归加速的客观条件,港股对内资的吸引力仍在,南下资金仍将持续涌入香港市场,进一步提升香港市场的交易活跃度,仍将带来港交所业绩的超预期。
百威亚太(01876)年度业绩符预期 获机构唱好
富瑞:维持百威亚太(01876)目标价29.7港元 评级“买入”
富瑞研报中称,百威亚太(01876)去年第四季度销售、正常化EBIT及EBITDA分别较该行预期高4%、19%及13%,主要是由于胜预期的销售和节省开支。
百威亚太表示,尽管疫情在今年继续呈现不确定性,但集团将采取战略和商业行动来推动业务发展。富瑞认为,管理层于分析员会议主要讲述,韩国和中国年初至今的复苏趋势及其业务恢复正常的速度,以及集团如何应对原材料价格上涨。
高盛:百威亚太(01876)业绩大致符合预期 关注内地业务前景指引
高盛称,第四季百威亚太(01876)高端产品增长高单位数,而超高端产品也有强劲表现,印度方面第四季因抗疫措施放宽,对盈利的拖累也有所减少。在亚太地区东部方面,第四季收入跌7.6%,而销量则跌12%,主要因为渠道组合更有利,平均销售单价有增长,带动EBITDA同比升12%,公司估算2020年市场份额流失220个基点,主要因为渠道组合转变,不过到店渠道市场份额有所提升,带动高端板块增长。
在中国市场方面,公司称“原地过年”措施加快沿海业务表现发展,但就为北部及东北城市带来压力,而品牌组合健康及销售趋势等均与公司预期一致。韩国市场方面,2021年2月起部分措施放宽,公司将聚焦强劲的商业化计划以加快复苏。
高盛:潍柴动力(02338)盈利增长前景吸引 目标价上调55%至32.5港元
高盛报告中称,撇除潍柴动力持股的凯傲集团,潍柴动力(02338)估值相当于去年市盈率17倍,市价对自由现金流比率则为10倍,为市场上最具吸引力的中国行业龙头之一。
该行表示,潍柴的盈利增长前景吸引,其中集团在中国提升排放要求期间已扩大技术上的领先,市场占有率由2016年的27%,提升至去年的34%,预期2025年会进一步加快至44%。在内地国VI发动机推出,及海外市场复苏等催化剂推动下,高盛相信该股可成引人注意的投资。01876
美银证券:中海油(00883)为行业首选 目标价上调12%至11.8港元 评级“买入”
美银证券看好中海油(00883)作为纯上游油企,受惠油价上升,及其成本最低,集团也计划在今年起增产,加上其估值吸引。在油价复苏及碳中和主题下,预期中国油企继续针对上游产量恢复,特别是天然气产量和储量发现。
报告中称,在石油供应较预期短缺,以及美国经济增长较预期高的情况下,将今年布油价预测由每桶50美元调升至每桶60美元,其中第二季预计可达70美元,及维持明年与长远油价预期在55美元。同时也调升纽约期油价格今明两年预测分别至每桶57及52美元。相信近期油股股价复苏已部份反映有关因素,认为主要油股仍有上升空间。
技术研发开路,夯实公司护城河
2021年上半年,公司研发投入亦同步增加,达46.3亿元,同比增长28.05%。过去5年半的时间里,潍柴动力累计研发支出近360亿元,成为公司产品竞争力不断提升,并成功开拓中高端市场,甚至能够向全球展示中国企业在动力系统技术能力优势的基础。
图一:潍柴动力研发投入持续提升
(公司公告)
1)重卡行业份额扩大,验证技术竞争力
公司动力总成销售报告期内再创历史新高。2021年上半年,潍柴动力销售发动机67.1万台,同比增长42.8%,其中重卡发动机销售33.9万台,市场份额同比提升3.2个百分点至32.4%,特别是国六发动机产品销量位居行业第一,同比增长108%;销售变速箱80.2万台,同比增长32.4%,其中重卡变速箱销售78.2万台,市场份额同比提升2.8个百分点至74.9%。
重卡整车方面,在牵引车经济市场、港口牵引市场、砂石料运输市场等细分市场继续保持行业龙头地位,公司上半年累计销售重型卡车11.7万辆,同比增长32.4%,物流车占比61%。
图二:潍柴动力系统
(公司公告)
值得一提的是,潍柴动力在2020年发布了全球首款突破 50%热效率的商业化柴油机,该柴油机在节能降本方面优势突出,与目前46%的行业平均热效率水平比较,柴油消耗将降低 8%,二氧化碳排放减少8%。
以一辆总质量49 吨的重卡为例,其在使用该柴油机后,每行驶1万公里,可节省1500元油费,假设这辆重卡每年行驶30 万公里,可节油费4-5万元,对客户的使用价值提高明显。
2)高端市场开拓,大缸径发动机、高端液压等产品放量
大缸径高端发动机是潍柴动力的战略新兴业务之一,具有单价高、毛利高等特点,是公司发动机业务高端化以及结构调整的重要部分。2021年上半年,公司大缸径发动机实现收入人民币5.2亿元,同比增长24.2%。
公司旗下液压品牌“林德液压”在 20 吨级以上挖掘机等工程机械市场优势突出,500bar以上的高压液压技术全球领先。公司高端液压全面布局中大吨位挖掘机产品,上半年实现国内收入2.9亿元,同比增长27.3%。
3)在燃料电池领域的研发与商业化稳步推进
公司与瑞士飞速集团进行战略合作,提升在燃料电池空压机领域的技术能力。据悉,燃料电池空压机被誉为燃料电池动力系统的“肺”,其性能将直接影响燃料电池动力系统的运行指标,也是成本最高的核心零部件之一。同时公司建成国际一流水平的燃料电池产业园,预计将加速氢燃料电池的产业化、规模化。
燃料电池应用上,公司已在全国开通燃料电池公交专线29 条,累计运行里程超过800 万公里。今年6月,公司发布全新一代120kW 燃料电池发动机,该款燃料电池发动机使用寿命超过 30000 小时,能够实现-30°C环境下快速低温启动,可广泛应用于中重型卡车各细分领域。
图三:潍柴动力燃料电池
(公司公告)
综合来看,依托于技术研发的持续投入,潍柴动力在传统重卡领域的竞争优势扩大,市场份额进一步上升。此外,公司在大缸径发动机、液压、CVT、新能源及智能驾驶等战略新兴业务上均取得实质性进展,对平滑公司营收,以更健康的多元化业务结构,抵抗周期性风险起到越来越大的作用,同时高端产品销量的增长也有助于公司盈利能力的提高。
总结
根据公司2030战略指引,笔者认为,以技术优势带动产品竞争力依然是潍柴动力的长期路径,在动力总成、整车整机、智能物流、新能源和智能网联等领域,打造公司在产品品质、核心性能和成本上的优势,通过为客户提供具备性价比的产品,实现多元化业务组合的共同繁荣。
参考公司上半年定增计划的资金项目用途,也有助于了解潍柴动力未来的具体业务方向。1)燃料电池产业链建设;2)全系列国六及以上排放标准H平台道路用高端发动机项目;3)大缸径高端发动机产业化项目;4)全系列液压动力总成和大型CVT动力总成产业化项目。
笔者也关注到,此次公司的定增获得全球主流投资机构的踊跃参与,包括瑞士银行、GIC、摩根大通、国泰君安和中金公司等。显然,这是市场对潍柴动力当下基本盘优势和长期战略路径的看好,而进行的积极投票行动。
图四:潍柴动力定增计划
(公司公告)
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