成功没有人比我更曲折励志人物(冷板凳基金经理排名)

进入4年半，许单单已经跳了3次槽，从年薪10万的互联网公司员工成为一个年薪近几百万的基金公司分析师，许单单的胜利是几乎不可复制的。像他这样一个曾经赤贫如洗的人，或者有更强的才能取得所有。

许单单的故事十分合适被写成斗争传奇。1983年诞生的安徽乡村小子，研究生毕业5年，跳槽3次，从一名年薪10万元的互联网公司人员，变成年薪几百万元的互联网分析师。2011年12月，他分开了工作2年的华夏基金加盟美国对冲基金，在这年的最后一天，登上前往美国的飞机，作为美国对冲基金的独一一位中国雇员，带去对全部中国的投资机遇的剖析。

许单单总结自己的成功教训——从很内向、很自馁到强迫自己不内向；通过无意间强迫自己控制治理能力；通过飞机上认识的人强制自己投入更多社交，再不断地遇到和搜罗有用的人。他说他可能领有今天的另一个原因是：“没有人比我更崎岖。”

“我5岁上小学，小学是5年制的，小学一直都是班里的第一名。初中比较贪玩，整个初中都不好好学习，我觉得班里有好多人都比你厉害，永远都考不到第一名。我初三刚开学，就是13岁时，父亲生病逝世了，没有人管了，就开始玩，打台球。高中就没有考上。因为又矮又小，13岁切实太小了，家里比较穷，没有经济起源，没法出去打工。大局部人都出去打工了。妈妈说，那就复读一年，长点个子再出去打工吧。14岁复读时，跟一个女孩谈恋爱，不学习，每天玩。离中考还有一个月时，和女孩因为鸡毛蒜皮的事吵架分别了，而后我才开始学习，学了一个月。

我们县城有3个高中，我报的是第三好的高中，也没报生机能考上，没想到竟然考上了。第一个学期考试我考了第一名，当时觉得天大的福气啊！因为我考入高中的时候是20名。到期末，很担心自己考不了第一名，结果持续两个第一名，然后觉得似乎不是偶尔，又突然有了压力，下一次考不了第一名岂不是很丢人？便开始努力学习。有一次我没复习好，又怕考不了第一名，便跟老师编理由，说有事不能去考试了，回避考试。班主任不同意，结果又考了第一名。

在老家那边，上高中的人极少，一个村庄里的人只有两个人上高中，考大学时又有一个不成文的风气—复读能力考上大学，复读生和新生的数目是1：1。老家很闭塞，我只知道中国的三个大学，北大、清华和安徽的中科大，但是这三个肯定考不上。但我一定要拿一个通知书回家，爸妈会有体面，我觉得自己的化学比较好，就报北京化工大学，特别可怜地就上了大学。当时觉得自己肯定考不上，我都去复读班去报名了，考到一定分数可免得学费。后来才知道，我的分数是可以上北大的。

我拿着通知书回家，家里就开始闹矛盾，高二时候，家里来了后爸和我一直在吵架。我下面有两个弟弟一个妹妹，农村那边说儿子是宏大的累赘，农村父母一辈子的钱给儿子结个婚就没有了，后爸说三个儿子怎么养得起啊，就让我妈和他一起远走高飞，我妈说不能走，孩子还小，而且单单还在读书。

我高二就替别人考大学，当 *** ，一天100元。16岁从安徽跑到江苏替别人考成人高考，赚了钱，就跑到陕西山区的姥姥家去找我妈，据说我要到陕西，后爸带着我妈又走了，我只好又跑回安徽，我妈不忍心了，回到了安徽的家。高一时，我妈觉得养不起那么多孩子，曾经要把小弟弟送给别人家养，我也赞成，我们家上不起学，送到有钱人家还能上学。但家族的人不批准，骂我妈把家族的人往外卖，我觉得有点像片子，我会突然间瓦解：‘不要吵了，都闭嘴！’后来就把弟弟送给别人了，过了3个月又接回来了，真实 未审是不舍得，艰苦就艰巨吧。

我妈就跟后爸承诺，等我读完高中，能给弟弟妹妹做饭了，就跟他走。他们默认我是考不上大学的。我拿告诉书回家，我的姨妈和姨夫都来我家庆贺，可后爸特别朝气，拿一个白碗倒了一大碗白酒一口吻喝了，把碗摔了就走了。我当时特别伤心，我在全校1500个人里考了第5名，我觉得挺不错的。别人考上了大专还在电视上点歌什么的，我考的还是个211呢。我特别伤心，不吃饭就哭，整个暑假都不在家待。后爸和妈妈吵架：‘看吧，他考上大学了要走了，没有人给小孩做饭了，你又要留在这，走不了了。’打破了他的规划，他就离家出奔了，我妈没措施，也就带着妹妹跟他一起走了。一直到我开学都没有回来。我特别伤心。

我初三时，父亲去世前，就给我留了几千块钱让我上大学用。他去世前种了很多桃树，桃树3年一结果，我把桃子卖了，卖了一些钱，养了一些牛，牛是3年生小牛，时生了小牛，小牛长大了，卖了一些钱，凑齐了我的学费。我走之前，妈妈都没有回来。姨妈给了我一个她女儿用的旧箱子，我又去集市上买了一双39元的鞋子。那是2000年，小弟弟才11岁，大弟弟15岁，我走了他们俩怎么办啊。我委托街坊的大爷，给两个弟弟隔两天和一次发面，让他们蒸馒头吃。两个弟弟不太懂事，目送着我走，我部署他们不要打架，他们一句话都不会说，不会说哥警惕点，就呆呆站在那儿。我当时觉得特别悲壮，一个素来没有出过县城的人，要孤身一人去北京了，都没有家人送。走到拐角处我就哭到不行，怎么可以这样子，那时候我特别恨我妈。

我在北京待了一个月才给家里打电话，妈妈对我特别内疚，整个大学四年我都不愉快，我想我这辈子都再也不会回去了。第一年春节我回家了，但我只出房间上厕所和吃饭，剩下的时间就在屋里猖狂地背英语，后爸还是跟我闹抵触，就回了他的老家，我妈也跟他走了。我也很伤心，买了一箱便利面，每天限度弟弟只能吃一包方便面，我还活力着呢，我才勤得包饺子呢，那时觉得运气怎么这样啊。暑假我就不回去了，大年二十九坐火车，大年三十下战书到家，吃个年夜饭，第二天睡个懒觉，中午吃顿中午饭我就走了，几年来都是这样。我妈要送我，我也不理她，下特别大的雪，她要给我打伞，我成心避开也不让她给我打伞。我不回首地往前走，过了拐角就开始哭。”

许单单怀着对家庭的积怨在化工大学读书的日子里，还有一件事让他耿耿于怀—那个学校太小了！

大二开学的第一个周末，他顺着北三环徒步走去了清华和北大，那两所海内最有名的学校始终吸引着他。在清华校园里，他看到路两侧都是学校活动的牌子，有很多的名人讲座，他再也不乐意在化工大学上学了。于是，他开始复习高中课本，想从新考大学。他每天学习到半夜两三点，再翻墙回宿舍住，系主任出头具名干预，说你这样对大家的影响不好，可他信心已定，还是跑回老家报名高考。许单单在报名处转了两天，终极却没敢进去，他怕人家查出来他已经上过大学了。当年，他们县里每年只有一两个学生能考上北大、清华，他担心假如自己考上了，一定会被处所上的媒体追踪报道，那时就露馅了。直到报名停止他还是没有勇气走进报名处。

既然不能再次高考，许单单决定，考北大、清华的研究生。他衡量了一下，当时清华的盘算机是热点专业，可他本能地厌恶编程，其中有一部分源于出生农村的自卑感，觉得自己没法和从小玩儿电脑长大的城市小孩竞争。恰好2003年，印度总理访华，许单单发现印度是个软件发达国度，他虽然抵牾编程，但乐意做跟软件相关的生意，好比市场和管理，于是，他报考了北大的印度语言与文学专业研究生。

“我整个大学都是很内向的人，从老家回来当前，我就聚精会神地考研。但大三春节那年我回安徽，发现有人拿了一本陈文灯的数学考研书，整个市面上都没有，我心血来潮，我卖这本书好了。我敏捷给出版社打电话，问这本书能给我几折，出版社说可以给6。1折，卖7。1折，49元一本，我赚4。9元。我抱着几本书挨个敲宿舍门，在门口迟疑了半小时才进去，第一个宿舍大部门人都买了，我太有压服力了，固然是统一年级，我做了太多筹备，告诉他们必需要用什么书，必需要上什么班。然后我一一敲后面的宿舍，一个礼拜就挣了4000块。

那是我第一次逼迫自己出去谈话，第一次冲破，发明自己实在还OK。之后走在学校里，别人都跟我打召唤，那是一次改变。但当时我还是不好意思转变，连变个发型都不好意思，我意识到内向的人不容易成功，外向的人才容易成功。

可我以前太自大了，特别穷，还有个后爸，也没有钱买衣服，穿表哥的衣服，吃不起饭。高中我没有钱交学费，又是第一名，班里的同窗每人捐两块钱给我，每年班主任都带着我去校长家求情，给我免一半的膏火。那时候天天吃苹果，一毛钱一斤的苹果，一中午吃5个苹果，就这么过来。到了大学更自满，大家都是城市的，我却只能特别特殊省钱，一顿吃两个馒头。现在我弟弟都比我高，我猜忌是以前透支了，现在身材也不好。

考上北大以后，反正北大没有人认识我，我就下决心伪装一个豁达的人，把头发染成了棕色，穿上了痞子的衣服，装成街头混混的感到，跟每个人都打招呼，真的整个人都变了。大家都觉得我是个超级外向的人。我不断地发现自己还可以做大哥，所有人都叫我单哥。

研讨生时，我就是北大BBS上的最红的网络红人，我始终都不晓得起因是什么，我的网名是XDD，只有我说一句话就无数人都问‘小弟弟在干嘛’，我就把网名改成了‘XDD（我不是小弟弟）’，可能是由于网络有间隔感，每个人都能够对我的网名调侃两句，感到这个人很亲热，我就成了BBS上最红的人。快毕业的时候，要举办一个毕业聚首，我认为我有任务组织 *** ，就拉了BBS上其余多少个比拟红的人一起。有良多女生跑来就是为了看XDD长什么样：咱们宿舍有人测验不能来，让我必定拍一张你的照片回去。

我觉得所有事情都是连起来的，这是出发点，后来我就开始组织北大的各种活动，组织北大赴深圳的150个毕业生的聚会，还没有毕业就聚了好屡次，聚餐啊，找场地啊，组织了半年，都是在玩，我在玩滑板，学吉他，什么潮干什么。”

许单单就这样变成了另一个人。

考上北大之后许单单发现自己犯了个过错，泰戈尔文学要上一年，可他读这个专业是为了赚钱、做生意的。于是，他第一年尽力上课，把所有学分都修完了，第二年开始去找兼职。

他先后去了几家公司实习。第一家是个烟草公司，做人力资源，他在广西待了半年，还对公司谎称自己是MBA。然后是大唐挪动，之后是联想的人力资源部招聘组，负责校园招聘的组织工作。在联想实习了一个月，许单单就离开了，因为他们专业获得了去印度留学的机会，每个月会给留学生4000元的奖学金。但就在动身前，无意间，他做了一个创业，然后跟导师说，对不起我不去印度了。

北大BBS上有很多校园代办，许单单跟一个诞辰蛋糕店合作，署理了生日蛋糕。通过这个生意，他每个月能挣几百元钱。后来很多人说送蛋糕时能不能也送花、剃须刀、贺卡，大家要的东西越来越多，许单单就做了一个校园折扣网，连活动鞋等也一起卖了。他还和学校周边的饭馆、理发店、KTV、考研班商谈，做一个联名会员卡，去那些地方花费均可打折。他招聘了各个学校的外联部部长、主席来做这个事，最多的时候公司有70个员工。他说，其实那就是现在的团购，要是他不放弃的话，有可能自己就是团购的开山祖师了。

一边开着公司，许单单一边还做了另一件事。2006年2月，他找到当时很火的芙蓉姐姐，愿望她能做公司的代言人。见到芙蓉姐姐后，他觉得她和大家心目中那个乖张的形象并不一样，她暗里是个很害羞的人，还挺美丽，而且很仁慈。许单单察看到，很多电视节目上芙蓉姐姐都是主角，但得到的出场费却是起码的，他决定推她一把。他成为了芙蓉姐姐的助理，为她做了一些商业会谈、接收媒体采访、签代言合同。

许单单的导师是学院派的，觉得商业行动对校园风尚不利。导师说，要么你就开公司结业，要么就把公司关了，写三个月论文。许单单苦楚了一下，放弃了公司，抉择了论文。他找了一个合伙人，分给他30%的股份，让他接手。但经由此事，许单单做生意的瘾已经被勾起来了，后来腾讯去北大应聘时，他写了一页贸易打算书，盼望腾讯能和自己配合，腾讯产品部经理觉得他还挺有策略目光，就推荐他到深圳腾讯总部的战略部工作。

“我出发去深圳腾讯工作时，在飞机场把别的东西都托运了，但是有一箱书特别贵，我不舍得托运，就左手拿吉他，右手拿滑板，背着轮滑鞋，又提着那箱书。上飞机时每人只能带3个包，我的超了，我就问后面的一个只背着个小包的大哥能不能帮我提个书箧，那人是转变我的轨迹的第一个人。

因为我们坐很晚的飞机，都没有什么人，所以我坐到那个大哥身边，为了感谢他，和他聊天。他虽然看起来很年轻，不到30岁，其实已经40多了，孩子都上初中了。刚好我那时看了不少哲学方面的书，我和他探讨正在思考的一些哲学识题，比方‘活着为了什么’、‘什么是幸福’，我还告诉他我希望成为一个什么样的人。这个大哥在深圳还算是小有成绩，觉得我这个小朋友挺有意思的，他有一些经历，跟我说，你到了深圳不要再玩什么滑板、吉他，你去打高尔夫球。我突然觉得自己不能再瞎玩了，我说要不然我就好好工作，不再组织校友会的活动了，他说那不行，这都是别人没有的财产。

到了深圳，腾讯关闭培训15天，120人分了4个班，很轻易增添人的情感，我和两个同事一起租住，到当初一直是最好的朋友，工作后很难有好朋友，我们一起租住了一年半。他们俩人还在深圳的腾讯，其中一个人，爸爸是省会城市的市长，妈妈是上市公司的CFO，他的学校很不好，擦着专科的边，他进入腾讯简直是学校有史以来毕业生找到的最体面的工作了。他一直怀着很的心在腾讯工作，我跟另一个北大的人刚入职就开端磋商计划2年后要跳槽，让这个朋友听到了，他很赌气，‘腾讯对我们这么好，你们竟然想着跳槽，我们生是腾讯人，逝世是腾讯鬼，你们是坏人，要跟你们划清界限’。我们当时觉得这个小孩真搞笑。他因为感恩，做完了本人的工作还捡别人的工作做，一周2、3天都睡在办公室，他的工资就涨得很快。他是本科毕业，年薪7万元，我是研究生10万元，过了半年，他就涨工资遇上我了，我没涨；再过一阵他又涨了，我还没涨。”

“我把很多时光投入到北大校友会中。我们刚开始赴深圳的150人，以及上面5、6届的师兄师姐组成了北大校友会青年分会，我任会长，这些校友我几乎都意识了，组织了许多运动。后来我们跟北大官方的校友汇合并成了一个，我任副秘书长，我是最小的一个，其他副秘书长几乎都是企业的董事长，坐在他们旁边我就是个小朋友。

有一个师兄是我人生中的第二个朱紫。他曾经是中国最年青的基金经理，28、29岁的时候就已经退休了。这个师兄成为了我很好的朋友，也成为了我的偶像，不论前一天加班到多晚，他只要叫我‘单单来日出来吃早茶吧’我都会去。我随着他认识了很多他的朋友，都是比较高层的人。

有一次他叫我去加入一个活动，我去了才知道是‘千万富翁级游艇俱乐部’，偶像师兄和他的夫人、还有他另一对朋友夫妇和我坐在一起，师兄的朋友一直在告诉师兄说他家邻近的一座别墅不错，院子要比自己家的大两倍，他家的院子已经有900多平方米了，让师兄赶快买下来；两个老婆探讨别人家里7、8个佣人吵架的事儿。我震惊了，本来人可以这样生涯。我觉得做投资才干挣到更多的钱，所以我决议进入金融行业。

我找工作没有让偶像师兄帮我，因为我觉得一个人毕生只能求他一次，找工作这种事我要自己敷衍。

我开始海量投简历，3个月投了300多封，只有3个面试的'回复，有一个是上海的对冲基金，同时，一个师兄在上海的51。com做高管，他说我可以去做他的助理。我就买了机票去上海面试。对冲基金面试我的人说，我不够聪慧，大略是考了我一些数学题，我没全做对。我很懊丧，又去面试了51.com，当场发了offer，然而我还是想进入金融行业，面试完我跑到陆家嘴，站在八佰伴的对面，看着旁边林破的金融单位的高楼，我想这个世界不属于我了。回到深圳后，我持续投简历，安全证券给我发了口试邀请，面试的成果是觉得我的会计不够好，也没有财务专业背景。我一直跟面试我的部门经理邮件沟通，说明我的学习能力无比强，可能是留给部门经理的印象不错，部分经理又向总经理争夺了一个机会：学3个月会计后再来面试吧。

我疯了一样地温习。当时很焦急，整夜睡不着觉，不知道是不是要废弃51。com的机会，因为师兄帮我也不容易，不好心思拒绝。到了入职那一天的深夜12点，我摆脱了，我没有去，第二天我给师兄发了一个邮件，说自己仍是想进入金融行业。

然后就全力备战会计。考得不错，部门经理通过了，但是人力资源部卡了我，还是觉得我的专业背景不够，我很愁闷。有一天跟偶像师兄和他的朋友吃饭，一个朋友问我，‘单单最近干嘛呢？’我说找工作呢，还被安然证券卡了。那个朋友说跟平安的一个高管很熟，给我打个招呼吧，结果很容易地就进去了。我终于进入了想进的金融行业。”

因为先前的职业阅历，许单单决定研究互联网。当时互联网还没有进入中国股市，大部分分析师都在研究传媒行业，所以作为最底层的员工，许单单坐了一年半的冷板凳，公司就即是白养他一个人，但是也没有奖金，收入还是没有比腾讯高多少。但是一个机会，让他这个小兵认识了董事长。

有一天，董事长让许单单部门的经理找一个人去他办公室帮忙做报告用的PPT，因为许单单在腾讯战略部时常常做PPT，所以经理就派他去了。他一晚上都在董事长办公室做PPT，顺便跟董事长聊天，讲他在学校给芙蓉姐姐做助理的事。后来说到自己是北大深圳校友会的副秘书长，董事长说，他的太太也是北大的，可以让她参加校友会活动。

过了几天，董事长找许单单到办公室，对他说，你师姐让你到家里吃饭。许单单赴了约，就这样他这个底层的员工与董事长有了交加。

他发现董事长工作特别忙，每天凌晨就让秘书帮他买路边的1元的豆浆和油条，中午饭也常常没空吃。许单单便说自己家楼下有一个老字号的餐馆，早餐还不错，他每天早晨排队的时候顺便帮董事长也带一份。他给董事长买了2个月的早餐，虽然每次都是交给董事长的秘书，再由秘书转交，但是公司里也有了很多风言风语，说他是董事长家的亲戚。

他并不害怕这件事，把董事长当友人个别相处，常常会告知他公司里一些杂七杂八的舆论。后来共事中有人有事件要请示董事长，都让他露面，“许单单你能不能跟董事长说一声”。不外流言蜚语的利益是，金融危机时，他居然躲过了一次裁员，底本作为菜鸟他确定是要被裁掉的。

2009年9月份，他生了一场不大不小的病。毕业后的2年多，他一直处在一个疯狂社交的状况中,哲理名言，名义上认识了很多人，其实知心的朋友没几个。他回想当时的情景：下昼就要进手术室了，他竟然不知道要找谁给自己送饭，只能打电话给前女友，叫她过来陪一下。一个月后，他出院了，生活产生了相称激烈的变更，从一个社交狂人变成了一个完全不社交的人，拒绝了所有的饭局，埋头做研究，写了几篇有代表性的文章。

躲过了裁员和生病，好的事情比许单单设想的来得快。因为金融危机，整个世界实体经济都陷入低迷，虚构经济却起来了，互联网忽然成为热门。他也在那个时候火了，他自己原来预计要坐3年的冷板凳，可是坐了一年半。（ ）市场有了互联网的投资需要，投资者找做互联网分析的人找不到，市道上就不超过三个人，他就名列其中之一。因为他先前打下的人脉基本，一旦有人问到做互联网投资的分析师，就会有朋友推举，有个许单单还不错。

“我做梦都没有想到的，证券业和基金业最顶级的公司的人都来找我了，受宠若惊，三流证券公司中快要被裁掉的人，经济危机还没过呢，就有这么多机会。因为我当时是在卖方市场，时常组织基金公司的人去调研，我在广州到杭州的飞机上，华夏基金的基金经理就坐在我旁边，飞机腾飞前，我接到一个电话，是约我回广州时聊一下，挖我从前工作，挂了电话，华夏基金的基金经理就问我，你是要换工作吗？我说是啊。他说你先跟我聊一下吧，看看能不能过来。

我本来是要去中金的，中金的工资比华夏高很多，我面临一个决定，这就是职业的思考：做证券公司的分析师的话，一是要做50%研究，二是要做50%的营销服务，会带来较高的收入，我觉得将来的价值不在于多领几百万的工资，而是要拿出有价值的研究结果。那50%的服务只是增长了我的收入，而不给我带来以后的中心竞争力，我谢绝了高工资，取舍的低工资的华夏基金。”

他的偶像师兄在这件事情上跟他发生了一些不合，师兄担忧，去券商你可以一直地发讲演，把自己的声音扩展，让足够多的人听到，而在基金公司声音是出不来的。

感激另一个好时运，微博的呈现让许单单找到了发出声音的方法。他异常踊跃地在微博上写货色，进行与互联网相干的评论，语气锋利的同时也奇妙展示他与投资精英界的来往。通过这种方式，他的社交范畴又有了打破性的扩大，他失掉了足够多的关注度，每条微博都有很多人转发和回复，他攻破了买方研究员缄默的风俗，在同行眼中，他成为一个完整另类的基金公司研究员，而在更多人眼中，他是分析师里的明星。

从华夏基金到美国对冲基金，许单单完全依附了微博的影响力，美国基金就是在微博上发现了他，向他提出邀约。

因为微博，很多公司的CEO关注了他，不断有大佬与他陆续结识。于是，他又表演起了组织行业的沙龙聚会的角色。有一次他组织了一个20多人的聚会，结果定下的咖啡馆常设要结束地费，许单单灵机一动，说我自己开一个好了。

他把这件事又做得大张旗鼓，他把咖啡馆命名为“3W”，邀请了一大量企业界、投资界的主要人士作为股东加盟，包含沈南鹏、徐小平、薛蛮子、王啸、倪正东、许怡然等等，雪球越滚越大，最后光股东就有100多位。

他的协作者马德龙说，许单单在店里的时候很少跟人家自动搭讪，因为他知道他该认识什么样的人。有一天咖啡馆里坐着几个互联网前辈，有隆重游戏的总裁林海、百度首席迷信家张威廉，许单单坐在他们中间，却把局面罩得很好，气场不输于几位先辈。他很明白这间咖啡馆第一阶段的目标：做一个互联网中高层的圈子；其后的可能性包括，3W自己的投资基金。

一个与许单单共事过的朋友曾经说过，许单单是他见过的唯逐一个知道自己的目标在哪里、而且所做的事情都缭绕这个目的的人。许单单说，他的生活中经历了很多别人不可能经历的事，苦也吃过，也见识过相称的财富，因而再没有什么大不了的了，他更敢。

为什么最近股票大盘跌的那么凶？

一周前回到上海，板凳还没坐热，大家问的第一句话就是：这样的跌法，会不会至2800点？1800点？而我的观点始终是，投机是投资的母亲。因为我自认为是弱势群体，所以我只在机会确认的右边插进去。我们可以做弱势群体，但不要做弱智群体。 现在，进入了不少股市专家所预言的"红五月"，随着大盘的持续杀跌，大多数"A股专家"们互相问候最多的一句话就成为"最近您的'葵花宝典'练得咋样？有没有自宫？"这话让人想起去年8月底，"割肉"也是大家讨论最多的一个话题，当时我们的观点是，美股开始走强，A股进入调整。一周前，美股确认了头部，开始进入一轮调整，那么，A股情况如何呢？我们的看法是，事实上，在3478点进入调整以来，过去8个月中，A股都并没有走出一个上行通道，而是处于重心下降的震荡反弹走势之中。 流动信贷泛滥下的地产、金融、货币政策 讲太未来或者太过去的事儿，对中小投资者的意义都不大。太过去的事儿，人说你马后炮；说太未来几年后的事儿，又有人说"你以为你是股神、市场先生啊？市场难道是你摆弄的吗？"总之，市场面前我们尽可能的回答就是"不知道"，像我这样的市场小学生从来都比专家活得轻松点，因为我从来都只看最近的事儿。 我们认为当前A股的问题在于下面几点，而事实上，这些事儿都和2008年底开始的流动信贷泛滥有直接的关系。8个月下来，地产股已经跌破了12个月前的买入价，而银行股的缺钱又推波助澜，这是什么造成的呢？当然是2009年度10万亿的流动性。 第一，就是最近A股大跌的导火索--房地产。 我们认为，从北京广渠路15号第一块地王出现开始，房价的暴涨就和流动性画上了直接的等号。说流动性和房产没关系的人，相当于认为"用春药不代表会发春"一样可笑至极。2009年的流动信贷泛滥之下，我们的产业转型并没达到预期，但却推动了虚拟资产的杠杆放大。这就是中国A股从最有钱市场变成缺钱市场最主要的原因。 所以，我们认为，房地产行业的最大危机来自于囤地的炒家，而不是直接在流通市场直接炒房的炒家。我在回国的飞机上把最近所有温总理的讲话一个字不漏地来来 *** 读了10遍，我的结论是：他要严控的是囤地的房产投机。正因如此，千万不要把打压房产投机和打压房产行业高速发展混为一谈，也不能把房地产的投机性暴涨和土地相对价高者混为一谈。 另外，我坚决支持北京的一本户口簿购一套房的严控政策。这个方法也应该在中国一级城市推而广之，并且更应该进一步规范一本户口簿人均住房面积在30平方米，而超越30平方米的部分应该加收重税来补充建设城市保障性住房的资金。上海用拍卖5万元一张的私家车牌来集资建设上海地铁、高架道路、公交专线，此方法也应该被参考用于房地产市场。 第二，金融机构的缺钱。 事实上，最近A股的暴跌就是从金融机构的缺钱开始的。大量的银行股在去年8月份的暴跌后就反弹无力，是典型的看上去像盘整，但实际上却是大幅度下滑的走势，这种情况预示着，在A股2009年6～7月份的快速上涨中，金融股已经大幅度透支了持续性。 第三，关于货币政策。 为了控制当前的经济过热风险，我估计准备金率最少还要上升1～2次。但利率肯定是在美联储加息后才开始动。一般来说，准备金率上调5～6次才会对市场造成较大幅度的冲击，因为准备金率上调并不会抑制股票二级市场上大量散户资金的进场，而利率的上升会最终抑制散户自己进入二级市场的，这种影响的冲击力如果现在就出现，那行情是任何机构也扛不住的。我们预计不断上升的准备金率就是抑制过热的热门行业投资，但管理层是绝对不希望对资本二级市场造成冲击，因此我们不认为中国的存款利率会在美联储调升之前调升。只要CPI的增速不确认超过2.7%，我们保持对利率不会上调的预期，最少在第二季度末之前不会。 第四，关于股指期货。 我4月16日后也进行了两次A股的股指期货交易，我不怎么聪明，两次交易下来，也就打了个平手，没赚到钱。而我旁边长着聪明面孔的人多了去了，都号称转战股指期货有所斩获，业绩不错。不过，国外的历史一再证明，股指期货只有在大牛市或者大熊市的趋势性拐点形成后，才会出现大成交量的活跃度，震荡市、牛皮市和小熊市，股指期货市场从来都是量价均处于萎缩状态。即便是成交量放大，赚钱效应对大多数人也是不存在的，这就意味着基本上股指期货这种高杠杆金融交易模式，也只能在牛市中大幅度提高获利能力了。 那么，国内当前的私募基金能否笑傲股指期货市场？我们认为，从当前对国内同行的研究来看，同时具有操作海外股指期货和商品期货的经营者并不多见，所以看起来很难。因为股指期货的成功与否，首先是操作者对整个市场宏观经济的把握，同时还要具有趋势选时的经验，关键还要具备资金风控管理的能力，由于股指期货和当前其他商品期货有较大的不同，传统商品期货是单一供求关系决定价格，而金融期货是有多个指数权重股来决定指数的平衡或波动方向的，因此指数期货的研究从结构和理论上都比商品期货更为复杂。 而过去习惯交易商品期货的也并不能够完全用老一套方式交易金融期货。从我和各期货公司举办的备战股指期货活动中，所谓的风险"可控、可测"且可稳定盈利的程序化交易已成为包括私募基金在内的投资者关注的热门方法。那这方法是不是有用呢？我们认为国内统一每半秒才发布一次的行情，已决定高频程序交易的优势是很可怜的，因为美国市场进行高频交易时，微型指令的频率上兆，交易指令的速度是毫秒级，即客户从本地发出交易指令到高频交易商，再转发到交易所，时延不能超过30毫秒。所以我们坚持，股指期货就是对大盘趋势的研发能力强弱的考核，绝对不是完全科学技术手段下的滚雪球。 A股下降通道已形成 目前，指数已经有效跌破了2960点，那么毫无疑问新的下降通道已经形成，放大的成交量和成交金额说明市场的重心恢复下滑。那么，什么时候是市场的底部呢？ 首先，看私募信托基金。当没有随便哪家私募基金经理跳出来吹牛说做波段很容易、赚钱很方便、可以早退休，并且没有信托公司再继续大量发信托的时候。其次，看公募基金。当公募基金经理都不说2010年是前高后低，并且看空调整幅度和跨度的人愈来愈多，他们的平均仓位开始阶梯式下降的时候。再次，看券商研究所。当很少有人再高举外贸出口迅速回暖可以让企业盈利大幅度好转，以及汽车下乡有钱途的时候。或者可以这么说，当券商和公募显得很郁闷的时候，一般离底部就不会太远了，因为他们已经大幅度杀跌，把市场的危险性释放了，把投机的价值让给我们这些无党派人士了。当基金和券商自营成为市场最后一拨被割的韭菜时，接下来就是崭新的行情。上周，承蒙一位大基金老总看得起，跟我耳语了一句话："你不知道现在公募杀跌的狠劲，私募看了会发抖。"我当时的的确确地抖了几抖。 从历史来看，市场从来没有成功的V字形态的股灾到大牛的行情发生过，2002年美股纳斯达克从1100点反弹到2200多点用了13个月，然后就是黏黏糊糊的振荡走势，持续了5年开始了另一个百年难遇的大熊市。 再与大家分享一下我的不成熟建议，那就是当前在银行股没有确认底部之前，A股必然将继续震荡。从中小投资者的角度，我们给您的建议还是一句反反复复说了很多遍的话："任何股票，只要自你的买入点下跌3%～5%，就应该立刻止损卖出，割肉比最后自宫要好。"例如，我们一再强调应该卖出的贵州茅台，就算你在它160元的价位抄底，只要认赔3%，基本上就是在一个可以接受的范围内，但今天是130元，你就不见得受得了。另外，我始终坚持，任何点位卖出贵州茅台都是正确的，我们自2008年到现在，一共做出了14次对贵州茅台卖出的评级。熊市中业绩下降的股票应该被毫不留情的以最快的速度卖出清仓归现，这就是赢家法宝。前一阵子，大家都说为了换届贵州茅台在做业绩，我才不信"做业绩"这种自欺欺人的鬼话，到底是两市第一绩优和高价品牌效应重要，还是换届做业绩要紧？真的要是好业绩，还需要因为换届来"做"吗？要知道，资本市场的"做"业绩，那就和假账是等同的，如果真的用人工的操控业绩来达到操控股价的涨跌，贵州茅台还有诚信度可言吗？难道一个好企业会因为换了管理层而产生业绩危机？ 一旦确认进入市场的右侧，你再介入市场交易，绝对赚钱多多，风险少少，心理压力小小。我个人对当前市场底部的确认和进入新的上行通道，一个重要的指标那就是中国银行要成为汇金三巨头中的银行股领头羊中的领头羊，民生银行要成为大型银行股中的领头羊，中国太保成为金融攻击性保险股中的领头羊，整个金融行业中，如果出现这种现象，基本上A股就是一个新趋势开始了。而洋河股份要成为酒类股中的领头羊，这四个领头羊效应有了，行情也就进入了新的上升通道

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张坤业界良心，易方达中小盘暂停申购并分红！保护我们投资者

明星基金经理张坤所管理的基金$易方达中小盘混合， 发布暂停申购及分红公告，公告称自2月24日起，暂停申购、转换转入及定期定额投资业务，并以2月19日为收益分配基准日，进行0.9元/份额的现金分红。

这并不是今年张坤管理的基金第一次进行限购，2月18日$易方达蓝筹精选混合(F005827)$ 将申购额调整至单日最高2000元，2月11日张坤卸任了易方达新丝路灵活配置混合。

根据发布的基金四季报，截止2020年12月31日， 张坤管理的规模已达1255.09亿，为公募权益类基金中管理规模最大的基金经理

事件分析---基金暂停申购是好是坏呢？

首先，我们要知道基金公司和基金经理是靠什么盈利，主要的盈利方式主要是基金的申购和赎回费用（赎回费用会随着持仓时间进行减免）另外就是基金管理费。简单来说就是我们更频繁的买的越多张坤就更可赚更多的操作费和管理费。这次暂停申购 对张坤来说是利他行为。达到了一哥就有了带头大哥的格局，不单纯的是赚钱薅羊毛，业界良心啊。

净申购等于申购减赎回，易方达中小盘并没有暂停赎回，其实对于原有投资者的保护吧，因为未来市场涨跌很难判断，方便基金经理调仓其实暂停申购还是不错的

（1）如果市场未来上涨，没有了新的（净）申购资金，可以保持基金的高仓位；例如原来基金10亿，T日申购了1亿，T+1日新申购的就开始享受基金收益了，但是基金经理T+1日还无法使用这个新增1亿购买股票，导致在大涨的时候基金净值跟不上市场；

（2）如果市场未来下跌，没有新的（净）申购资金，同样会导致基金仓位较高，导致下跌时候基金下跌跟市场同步；

公募一哥--易方达基金张坤

该基金由公募一哥张坤掌舵，他自2012年9月28日掌舵起，截至2021年2月23日，累计任职8年150天，创造了783.49%的业绩，年化收益率为29.5%！

张坤虽然现在名满天下，但是在2016年之前，因为市场风格原因，一直不显露水，做了不少年的冷板凳。但是2016年白酒飙升后，易方达 中小盘 的排名快速攀升，走上封神之路。

他早在去年的季报中就指出， 只有投资人和管理人的价值观匹配，才能持有更久，享受更丰厚的回报。

换句大白话就是： 爱我请先理解我~！

其实张坤的投资逻辑就是： 找到生意模式很好、竞争力很强的企业，然后非常长期地持有！

祝各位朋友账户常红，基道昌盛。