金融里的错配是什么意思（金融资源错配的根源）

货币错配是什么意思 货币错配的内涵解读

货币错配（currency mismatch），是发展中国家在经济金融全球化过程中所普遍面临的问题。大规模的货币错配对一国金融体系的稳定性、货币政策的有效性、汇率政策的灵活性和产出等方面会造成巨大的不利影响，甚至引发货币乃至金融危机。

货币错配的内涵

“货币错配”研究最早出现在关于主权债务币种结构的文献中(Cooper，1971；Calvo，1998；Mishkin，1996；1999)。20世纪90年代以来，新兴市场国家中爆发了数次影响较大的货币危机，因此出现了大量关于货币危机的研究文献。很多学者通过分析这些发生新型危机的国家的资产和负债情况，发现在危机爆发前夕和爆发时，这些国家普遍存在较为严重的货币错配现象，因此认为货币错配可能是引发危机的最直接原因之一，并就此进行了广泛的研究。

Bunda(2003)认为货币错配是指这样一种状态，即新兴市场国家中的部分国内债务和全部外债是以没有对汇率风险进行对冲的外币计值的状态。Calvo(1998)把这种状态称为负债美元化(liabilities dollarization)，IzeYeyati(1998)则区分了金融美元化和实际美元化。所谓实际美元化(real dollarization)是指在实体经济中价格合约和工资合约普遍以外币定价的现象，金融美元化则是指居民的国内金融合约 (包括存款和贷款)中很大比重是以外币(不一定是美元)计值的现象。McKinnon(2005)认为任何无法以本币进行国际信贷的国际债权国都会积累货币错配，并称之为“高储蓄两难综合症”(the syndrome of conflicted virtue)。

Magud(2004)认为货币错配是指债务以外币计值(主要是美元，从而导致负债美元化)而收入通常是以本币计价的状况。根据Eichengreen et al．(2005)的定义，货币错配是指居民、企业、政府和经济总体的资产负债表上以外币计值的资产和负债在价值上的差异。而GoldsteinTurner(2005)对货币错配所下的定义是：由于一个权益实体(包括主权国家、银行、非金融企业和家庭)的收支活动使用了不同的货币计值，其资产和负债的币种结构不同，导致其净值或净收入(或者兼而有之)对汇率的变化非常敏感，即出现了所谓的货币错配。从存量的角度看，货币错配指的是资产负债表(即净值)对汇率变动的敏感性；从流量的角度看，货币错配则是指损益表 (净收入)对汇率变动的敏感性。

如上所述，对于货币错配的概念目前还没有一个一致公认的定义，但具体含义大同小异。相比之下，GoldsteinTurner的定义包括了资产和负债与收入和支出两方面，从而更为准确地反映了这一现象的本质——汇率风险敞口，而且具有更广的涵义。从本质上来说，货币错配所研究的主要内容还是汇率风险问题，即汇率波动对有关经济变量(如产出、投资、资产净值等)和经济金融稳定性的影响。货币错配不仅从宏观上研究汇率波动对经济金融稳定、政策制定等方面的影响，而且还从微观上研究汇率波动对微观经济主体的行为和稳定的影响，因而其研究的范围和内涵比汇率风险更为宽广，并提供了研究汇率问题的新思路。

货币错配的成因

在20世纪后期金融自由化浪潮的背景下，随着经济全球化和金融一体化程度的加深，新兴市场国家的货币错配现象变得极为普遍，货币错配程度也逐步加深。对于发展中国家而言，货币错配的形成有内因和外因两个方面。

就外因而言，主要表现在两方面。一方面，货币错配是全球贸易自由化、金融自由化和经济一体化的自然结果(Ize　　Yeyati，1998；Arteta，2005)贸易自由化、金融自由化和经济一体化导致发展中国家实际部门的美元化，从而出现货币替代和资产替代的情况，进而导致金融美元化。金融美元化是实际美元化的反映，而货币错配则是这一过程的产物。另一方面，布雷顿森林体系崩溃以后形成了以美元和欧元为“关键货币”的国际货币体系，事实上将美、欧之外所有其他国家的货币都“边缘化”了，因此本币不是“关键货币”的国家都面临着程度不同的货币错配风险，而发展中国家尤为严重(李扬，2005)。

至于内因，学者们强调了发展中国家金融市场欠发展、制度不健全、监管不力、政策不合理以及政治和经济存在较高的不确定性等方面。Jeanne(2003)列举了引发新兴市场国家货币错配的几种原因：货币发行人的可信度缺失、政府对货币错配借款人公开或不公开地进行救助、本国金融发展滞后、政府政策承诺或传导工具存在问题以及对国内部分企业的保险政策等等。

金融市场欠发展

(尤其是债券市场、外汇市场和衍生品市场)

经济学家一致认为这是造成发展中国家货币错配最主要的原因之一。Goldstein Turner指出，发展中国家一般都是实行赶超型发展战略，但是资金短缺，特别是进口先进技术和设备所需的外汇资金。同时，由于这些国家金融市场不完全，本国货币不能用于国际借贷，即存在所谓的原罪问题(original sin)，因而只能通过借入外债来为本国发展筹集资金，货币错配问题从而不可避免。Eichengreen et al．(2005)认为货币错配是原罪的一个可能结果，取决于当局如何管理原罪的影响，或者说取决于这个国家的政府对国际债务的反应。另一方面，由于金融市场的欠发展，缺乏有效对冲货币风险的各种金融工具，导致货币错配不断积累。

制度不健全

De Nicolo et al．(2003)认为制度因素是决定各国银行存款美元化程度差异的主要原因。De la TorreSchmukle(2003)认为发展中国家缺乏范围广泛、功能相对完善的市场及有关的制度性基础设施——包括法律制度、产权制度、会计制度、信息披露制度、监管制度、债权人信息以及治理结构等方面。所有这些是保持宏观经济稳定、有效实施金融监管和履行各种合约的基础。制度不健全导致发展中国家存在较高的系统性风险(如宏观价格风险、价格引致的违约风险等)，使得合约缺乏时间一致性(time consistency，即债务人合约在执行过程中可能重新考虑修改合约的有关条款)，因而短期美元合约成为代理人在全球化的市场中进行交易和应对系统性风险的理性反应。

什么是资产错配？

资产错配是金融机构的风险之一，例如商业银行短存长贷即为常见的资产错配。用于信用衍生性金融商品时，指标的资产与合约信用资产不同的错配。

扩展资料资产配置理论是比较复杂的，包含很多策略在里面，基于中国市场目前的特点，是金融工具比较少，很多资产的流动性不好，而投资人又往往追求比较高的收益，在做资产配置当中，其实风险的管理和对冲手段其实是有限的，最合理的方法是做大类资产轮动。 

扩展资料

资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。一方面。在不完全有效市场环境下，投资目标的信息、盈利状况、规模、投资品种的特征，以及特殊的时间变动因素对投资收益有影响，可以通过分析和组合减少风险。

因此资产配置能起到降低风险、提高收益的作用;另一方面，随着投资领域从单一资产扩展到多资产类型、从国内市场扩展到国际市场，单一资产投资方案难以满足投资需求，资产配置的重要意义与作用逐渐凸显出来，它可以帮助投资人降低单一资产所带来的非系统风险。

参考资料来源：百度百科-资产配置

金融资源错配的根源是什么？

一种是生产要素资源错配，一种是金融资源错配。

首先看第一种，生产要素资源错配。

在，生产要素资源价格基本上是放开的，但是并没有完全放开，部分关键资源仍然处于垄断地位。

当然，部分关键资源如矿产、天然气、水资源价格不能完全放开也有一定道理，而在这些生产要素逐渐走向市场化的过程中，某些竞争性环节价格放开还是很有必要的，否则的话，将会使整个行业失去活力与竞争力，挫伤中小企业的活力。第二类资源错配是金融资源错配。

我们知道，银行的主要收益来源是存贷款利差。也就是通过吸收储蓄用户的存款，然后以高于储蓄存款的利息贷出去这部分资金获利。

但是，由于上述生产要素资源错配以及其他原因，中小企业很难从银行那里得到企业发展所亟需的资金，而处于上游的企业则不同了，他们往往是一些大型国企、央企、上市公司，不仅资金雄厚，而且有足额的抵押品，甚至有国家信用作为背书，银行就更愿意把资金贷给这些企业。

即使在这些企业并不缺少资金的情况下，银行同样有强烈的意愿贷给他们资金。

对于实力雄厚的企业而言，虽然他们不缺钱，银行同样有动力给他们贷款。因为假如银行借给甲企业1个亿，那么在银行资产负债表的资产端就可以计入1亿元，若同时说服该企业把这1亿元重新存入该银行，那么在银行资产负债标的负债端就可以再次计入1个亿，这样就可以完成2个亿的指标。

然后，银行就会利用某些中小企业乙缺乏资金、但是银行又不愿意贷款给他们的状况做“委托贷款”业务。

也就是说，银行撮合甲企业借款给乙企业，并从中收取中介费用。当然，甲企业贷款给乙企业的利息肯定远高于甲企业从银行贷款的成本。

请问，票据票据业务中，错配是什么意思？

错配式浮动利率票据（MismatchFloating Rate Instruments)，是一种票面利率的确定以银行同业拆放利率为基准，但调整利率的间隔时间与所取的银行同业拆放利率期限不一致的新的金融工具。

温馨提示：以上内容仅供参考。

应答时间：2021-12-16，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。