2021年可以持有的长期基金组合 三 (兴全基金经理排名榜最新)

2021年对于新一年的基金组合，我整理了一份长期基金组合名单，每两个一组，做一个连载，我说的长期，应该至少是三年以上。特别说明的是，投资就是投人，所以我重点考察每个基金的基金经理，必须是经过时间打磨，穿越过牛熊的才可以入围。短期内哪怕表现再优秀我都没加入进来。今天是2021年开市第二天，接着写两个基金经理。

一、睿远基金——傅鹏博

傅鹏博，在原兴全任职期间，2011年至2013年共11次大奖，2018年加入睿远，目前在管的基金有一只——成长价值，我们今天以成长价值来讲。

成长价值设立于2019年3月底，至今不足两年，傅鹏博即任管理，管理至今的年化回报是51.81%，任职回报110.56%。

再看其前十大持仓，以行业龙头为主。

傅鹏博的投资理念：

个人比较偏好个股的选择，同时兼顾时机的把握。

经历多轮牛熊更迭，习惯用实业思维去做研究和投资，擅于从企业长期经营发展角度去研判公司。从商业环境良好的行业中，选择管理层优秀、商业模式可预见、合理估值的公司。

在进行投资决策时，想象如果自己去经营这家公司会怎样做，并不断进行跟踪观察。

如果公司的做法与他的想法一致，就会比较放心；如果不一致，就会去思考背后的原因，是自己对行业的理解不够，对企业的发展状况太理想化，还是企业的经营思路出现了问题。

好的公司应该是知行合一，发展途径和设想可验证。这样做有两个好处，一个是可以甄别好的公司与不好的公司；再一个就是可以倒逼自己去拓展能力圈，理解更多的行业、企业经营思路。

二、 兴全基金——董承非

董承非，2003年加入兴全，2007年任职基金经理，2008年2019年在全球视野与趋势投资这两只基金共获22次大奖，目前在管的基金有两只——趋势投资与新视野，我们以趋势投资来讲。

趋势投资设立于2005年11月，至今十五年有余，董承非2013年10月底接手管理，管理至今的年化回报22.72%，任职总回报336.26%。

再看其前十大持仓，以行业龙头为主。

对于市场展望，董承非这样表述：

董承非的投资理念：

"投资最重要的就是要有决断力。我觉得任何一个优秀的投资人，在某种程度上来讲应该是相对比较固执的人。当然这种固执不代表说把自己的耳朵堵起来、眼睛捂起来，我自己非常乐意听研究员对我的持仓有一些负面的看法，我会把这些看法集中起来后，再去认真思考。"

"我的观点就两点，两个交织在一起，就是非常宽裕的流动性，非常糟糕的基本面，非牛非熊。"

"在这种高波动的市场里面，多看少动可能是次优的选择，但也是唯一可行的选择。"

"如果真的是看全面来讲，港股的性价比还是比A股要好。价格便宜不便宜，在一年显现不出它的威力，但是如果看五年，便宜和不便宜，对投资收益率的影响非常剧烈，所以港股后面可能会表现得比较好。"

500亿基金经理顶流谁扛住了一季度下跌？谢治宇为基民赚13亿

“顶流减仓？抛售白酒？”基金涨跌、基金经理调仓牵动人心。

近日，易方达基金、广发基金、兴全基金、嘉实基金等多家基金公司公布了2021年一季度的成绩单，张坤、刘格菘、董承非、谢治宇等数十位明星基金经理“顶流”的持仓和收益也相继曝光。

一季度，A 股市场震荡下跌，沪深 300 指数下跌 3.13%，上证指数下跌 0.90%，创业板指数下跌 7.00%。具体从股票市场来看，一季度分化较为明显，钢铁、银行、公用事业、轻工等行业表现较好，而国防军工、通信、非银金融等行业表现相对落后。

几大明星基金经理调仓路数也得以窥见，目前，张坤、王宗合、冯波以消费类投资为主，重仓茅台、五粮液等白酒股，刘格菘则格外青睐 科技 股、新能源股。而董承非在管盈利的兴全趋势混合基金一季度进行大幅调仓，其中股票仓位从2020年末的78.86%下降至本报告期末的67.21%，从而平衡了市场风险。

顶流业绩分化 ：

兴 全 谢治宇为基民赚了 13 . 2 亿 广发 刘格菘亏 掉 66亿

据Wind数据显示，截至目前，在管主动权益类基金规模超过500亿的明星基金经理有15人，其中张坤、刘格菘、刘彦春3人在管基金规模超过700亿元，还包括茅炜、董承非、谢治宇、归凯、王宗合、冯波等人。

连日来，伴随着易方达基金、嘉实基金、广发基金等基金公司一季度的披露，旗下明星基金经理顶流一季度在管基金的成绩单也随之出炉。

贝壳 财经 从目前已经发布一季报的8位明星基金经理在管基金一季报发现，仅有兴证全球基金经理董承非和谢治宇两人的在管基金出现盈利，其中谢治宇一季度为基民赚了13.2亿元。

具体来看，董承非共计管理兴全新视野和兴全趋势投资2只基金，前者一季度亏损5.37亿元，后者一季度为基民赚了1.14亿元。而谢治宇在管的4只基金中，3只基金在一季度扛住了市场下跌，逆势实现收益。

随着一季度市场的调整，绝大多数明星基金经理在管基金均出现了下滑，广发基金刘格菘在管基金的利润下滑最多，一季度亏了66亿元，“一哥”易方达基金张坤紧随其后，亏了57亿元，易方达基金冯波以逾36亿元的亏损位列第三。

此外，一季度嘉实基金顶流归凯亏了30亿元；鹏华基金王宗合亏了34亿元，鹏华基金梁浩亏了近14亿元，兴全基金董承非亏了4亿元。

明星 基金 经理 调仓：

谢治宇 盈利 背后 持仓 均衡 叠加 市场走势

一季度，明星基金经理业绩调整的背后，与其投资风格和持仓比例息息相关。

值得注意的是，他们管理基金的投资方向也多为此前市场热议的“抱团股”，包括白酒等消费股、医药股、 科技 股以及能源股等等。

具体来看，张坤、王宗和、冯波以消费类投资为主，重仓茅台、五粮液等白酒股，刘格菘则格外青睐 科技 股、新能源股。

而从一季度资本市场的表现来看，A 股市场震荡下跌，沪深 300 指数下跌 3.13%，上证指数下跌 0.90%，创业板指数下跌 7%。整体来看，春节前依然是以去年的核心抱团资产为主线，持续上涨，而春节后开局便一路下跌，去年涨幅较大的板块整体调整也更大一些。

进而一季度行业分化较为明显，钢铁、银行、公用事业、轻工等行业表现较好，而国防、军工等板块表现相对落后。

谢治宇在管基金的持仓也完美地迎合了市场走势，相对而言持股更“均衡”。一季报显示，根据其管理的兴全合宜C和兴全合润的前十大重仓股来看，第一大重仓股为海尔智家，持有市值占基金资产净值比例均在7.00%以上，同期还持有兴业银行、平安银行、中国平安、海康威视等一季度热门股。

此外，整体相对其他顶流来看，谢治宇本人在管基金的持股行业较多，包括消费、制造、传媒、银行等多个方向。从持股集中度来看，兴全合润前十大重仓股占基金资产净值比重为43.72%。而张坤的持股集中度高达80%。

而刘格菘在管的基金配置多以面板、光伏、动力电池、炼化、钛白粉、芯片等制造业以及医疗服务等行业为主，比如，广发 科技 先锋持股集中度超过65%，京东方A、隆基股份和亿纬锂能三只股票占基金资产净值比例位列前三，受市场行情影响较大。

不过刘格菘认为，上述制造业行业具备明显的全球比较优势特征。“从中期(2-3年)与长期(3-5年)的角度，我们对市场更加乐观，新一轮制造业企业的盈利上行周期已经清晰可见。建议投资人适当降低今年的收益预期，坚守长期价值投资的理念。”

王宗合表示，一季度市场出现了比较大的震荡主要的背景有两个，一是过去两年整个市场上的一些优质资产估值处于抬升状态，导致这部分资产目前来看静态估值处于一个相对较高的位置；

二是在去年疫情背景下，全球央行的货币政策都很宽松，尤其美联储的宽松政策非常激进。现在在疫苗大面积推广的情况下，全球的货币政策出现一定不稳定预期。国内的货币政策的基调从边际角度来说也处于一个微变的过程中。

投资者 建议 ：

多位顶流建议降低年内收益 预期

一季报中，这些顶流基金经理同样对后市进行了分析和预测。张坤表示，尽管自己的持仓结构进行了调整，但在个股方面，依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

张坤认为，判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损，如果没有，只要内在价值能够稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。

他强调，股价的波动是剧烈的，有时一天都能达到20%，如果心中没有企业内在价值的“锚”，投资就很容易陷入追涨杀跌中。“长期来看，我们认为股票市场类似幅度的波动在未来仍会不断出现，而且事先难以预测。但只要企业的内在价值提升，这样的波动就终归是波动，不会造成本金的永久性损失。”

刘格菘表示，制造业的发展关系到一个国家的可持续发展能力，近几年，中国具备全球比较优势的制造业行业占比不断上升，在全球从新冠疫情中逐步走出的过程中，立足中国比较优势、需求面向全球的制造业会不断在全球复苏中受益，这些行业的龙头公司是其未来配置的重点方向。

董承非则认为，今年国内外经济逐步进入复苏阶段，虽然很难判断疫情消退的时间，但是可以预见的是，像去年那样以较为充裕的流动性来支持经济的局面将在边际上变弱，因此，在基本面及估值的判断上面需要更加谨慎。

“市场阶段性选择了低估值的板块。”归凯分析，过去两年基金的业绩表现普遍比较亮眼，基金重仓的行业或者个股估值也大幅抬升，长维度来看，其隐含的复合回报率在下降，应当对今年基金的收益率适当降低预期。

冯波认为，经过前两年的大幅上涨，由市场化和国际化进程驱动的A股核心企业的估值重构过程基本完成。“在合理估值水平下，企业盈利的增长将成为推动未来股价上涨的最重要的因素。这将更加考验管理人对基本面的研究深度，以及合理定价的能力。”

他强调，市场的大幅波动，对短期投资者来说是风险，但对长期投资者来说，则是获取超额收益最好的机会。当然对于新基金来说，市场的大幅波动为我们提供了很好的建仓机会。

王宗合表示，从 历史 上来看，宏观经济政策的变化、流动性的变化等因素，会对市场在一段时间内造成较大的波动。但对于个股而言，决定公司价值增长的核心还是在于公司自身的长期盈利和现金流的创造能力。

你觉得哪位基金经理最稳？

中欧基金——周应波。

北京大学控制理论与控制工程专业硕士。2010年2月至2011年8月任平安证券有限责任公司行业研究员，2011年8月至2014年10月任华夏基金管理有限公司行业研究员。2014年10月加入中欧基金管理有限公司,曾任研究员、投资经理助理、中欧珑琪恒佳资产管理计划投资经理，现任中欧时代先锋股票基金、中欧时代智慧混合基金、中欧明睿新常态混合基金的基金经理。

投资风格：全行业选股，自下而上，持仓主要是大盘价值股和中盘成长股

公募基金的特点是客户可以随时申购赎回，每天都是开放的。很多时候基金经理的盈利和持有人的盈利并不一致，这是行业非常大的痛点。周应波非常看重将产品收益和投资者收益相匹配，重视用户体验超过了追求高收益。

2016-2019市场上所有的基金中能够每年跑赢沪深300指数的基金也就在20只左右，而业绩排在第一位的就是中欧时代先锋。排在其后面的有冯明远、刘彦春、王崇、杨浩、张坤、萧楠等人。

招商的王景女士推荐一下。她的基金涨的不算猛，但基本上能让你赚钱。

最近很多 科技 基金大跌，套了不少人，现在都没有涨回来。但是她的“招商制造业转型灵活配置”基金只跌了几天，很快就又涨回来了。

补充回答中的私募基金经理的排名情况。当然，前提是私募产品仅针对高净值人士。

从行业排名来看，以五年的长期视角考察基金经理的收益能力和抗风险能力是相对客观的，毕竟这几年市场并不是一帆风顺的？在私募头部公司里，基本都有领军人物，比如明泓的裘慧明，高毅的冯柳等，以下列出截止3月底的基金公司排名，供参考

我们投资基金的时候，选择靠谱的基金经理真的是最关键的因素之一，但问题是在目前的公募基金市场要选出这样的经理来，困难也挺大的。

01

首先我们来看一看2019年到目前所发生的情况，假如一位基金经理业绩比较普通，大家自然对他的基金兴趣不大，不会买他的基金。

但是假如某一位基金经理的业绩表现很好，他所管理的基金排在业绩排行榜的前列，那么最有可能发生的现象是越来越多资金蜂拥而入，这一种情况在这半年来举不胜举。那么下面会发生的，往往是因为基金的规模太大，业绩开始慢慢滑落，不再那么优秀。

其实这一段时间以来业绩最好的那一批基金往往都是持仓比较高，持股比较集中，也就是说投资风格比较激进的，这一些基金，在熊市里面波动也比较大，回撤比较高。只是很多投资者没有考虑这一点，完全没想过这种投资风格是否在自己的风险承受能力范围之内，一旦出现了亏损时，投资者就会纷纷赎回。

02

还有另外一种情况，我们看到一些优秀的基金经理，很有可能在一家公司待三五年，就被挖走了，可能去了另外一家公募基金公司，也有可能被挖去了私募基金公司，甚至有不少人离职之后自己创业开设私募基金公司。

随着银行保险等公司不断的渗透进入资管市场，对人才的需求缺口也非常大，所以也有不少基金经理离开了基金行业，转向银行或者保险。

而现在一些第三方的金融平台，尤其是在互联网方面的发展也非常迅速，所以我们也发现有一些公募基金经理转向了这些领域。

03

因此对于投资者来说，一方面希望选择一些好的基金经理，另一方面还要同时希望这些经理不要出现太大的变动。在海外成熟的市场里，我们经常看到一些基金经理十几年甚至几十年的长期管理一只基金，业绩稳定，风格稳定，真希望这样的现象未来在我们这里也出现。

2019优秀基金年报成本分析

微信公众号：郁金香的泡沫

投资基金，跟投资公司一样要分析其年报、半年报、季报，一点也不含糊。结论也很简单，pass or no，pass则继续持有或者在合适的时间买进，no，以后再说。

关于基金投资，先说两点。第一点，管理资金总是三天两头犯错的，连巴菲特都犯错，我自己也犯错。所以，要足够包容，投资的根本是容错，我们要理解、谅解。第二点，资金管理，某种意义上，大家都是“北境长城”的守夜人，“长夜降至，誓死守望”，大家都会犯错，但是，根本性错误绝对不可以。

第一部分 宽基ETF

运营费用 % = (基金财务报表费用 - 基金财务报表其他收入）/平均规模

这一组选了6只基金，简称采用了“基金公司简称+指数简称+基金特征”的方式，比如易方达沪深300ETF。

易方达沪深300ETF（510310） 是一款20BP（0.15%管理费+0.05%托管费）的宽基金，华泰沪深300ETF（510300）是一款老式的60BP（0.5管理费+0.1%托管费）ETF，然而，易方达沪深300ETF在2019年的收益不是领先40BP，而是70BP，不但费用低，扣费前的收益依然领先36BP，这说明了 易方达沪深300ETF的管理不仅成本低，而且效果好，全面领先 。

老派ETF仅选300ETF一只代表，不请其他的出来难看了。510310的唯一的对手是汇添富的800ETF，那还是未来。

还有一些20BP宽基，有无比510310更优秀的基金？举个例子，易方达MSCI A股ETF，我们看到，它的管理费和托管费相对510300是降低了，但是，总费用没有降下来。原来，基金费用里边有几项是基本固定的，审计费、信息费、上市费、指数使用费等等，大约在50万附近。如果基金只有1亿资产，其他费用就算全部是0，总费用也是0.5%的样子。所以， 规模小的基金，降费用的效果不佳 。

拼费用，比管理，易方达沪深300ETF无敌。请问，我们是做什么的？我们是做投资的！

有一个传说，选主动基金就是选基金经理，选指数基金不用管谁是经理。真的么？易方达沪深300ETF的基金经理是余海燕，接下来，这个系列还会反复遇到她管理的基金，于是，我忍不住去看看余海燕是谁。结果，她管理的另外一些基金也非常好，比如说，易方达日兴日经225ETF。三个日经225ETF，她的最好，硬道理。本系列涉及到的基金及非常多，但是涉及到的基金经理没有那么多了。所以， 选指数基金也要选基金经理。

第二部分 指数加强宽基

我做成本分析是为了寻找管理优秀的基金，不是为了寻找便宜的基金。如果有基金说他可以赚更多的钱，同时也收更高的费用，我认为，可以。这相当于大家一起做生意，我出全部本金，我承担风险，我还给他发工资，如何利润分成？我觉得至少2：1，否则没法做。这就是我对指数加强的期望，沪深300指数加强相对300ETF的超额收益，相对300ETF的超额收费，要达到2：1。

实际上，兴全300（163407） 达到了7：1，非常优秀的基金！富国沪深300增强（100038） 达到了3.3：1，华宝沪深300增强C（007404） 年度收益达到了惊人的46%。可惜景顺长城沪深300、申万300量化、建信沪深300指数加强没有及时公布年报。

第三部分 QDII 宽基

QDII的跟踪误差，这真是误差。单纯看误差看不出来，有的是全收益（含红利），有的是价格收益。

单纯从数字看，博时标普500ETF（513500） 和国泰纳斯达克100ETF（513100） 是最优秀的QDII基金，标普500ETF还要优秀一点。但是，它们都严重溢价了。

我记得朱少醒曾经讲说，优秀的基金是基金管理者和投资者一起做起来的。现在港股以外的QDII，全部处于瘸腿状态，没有优秀投资者什么事情了。

QDII基金，没有一个我可以给出“pass”。我们还是在港股上做点文章吧，我们不要把港股当成人家的孩纸了。

第四部分 分红

这是我最为看重的一组基金，每一只都有10年以上的 历史 ，每一只都以辉煌业绩和对投资者的至诚的回报而赢得了至真的掌声，不离不弃的红利ETF，富贵皇后：富国中证红利指数增强（100032），十年十倍只做一个基金的富国天惠（161005），静水流深的兴全趋势（163402），至今已经89次分红的华夏回报混合（002001）。

给兴全趋势（163402）以特别的掌声，其最近三年的分红是多少？109.8亿！ 三年分红109.8亿 ，不是发行爆款100亿，也不是累计分红100亿，这是何等的卓越！！！

第五部分 Smartbeta

Smartbeta因子，在我看来，只有两种，红利因子和非红利因子。

从投资的角度，红利组合可以提供持续的现金流。一个年利5%的债券，取走利息以后本金是贬值的，假设CPI 3%，有效利息只有2%。一个股息5%的红利组合，取走股息以后本金的长期效应是升值的，有效利息则至少是8%。红利投资的价值效应非常巨大，具有绝对的优势。

管理一个红利组合很琐碎，以低风险为目标，必然要适当分散化。如果以基金取代组合，不是所有的基金都可以。这就导致分红型的红利基金跟不分红的根本不在一个维度空间里。

下面一共七只基金，共分为三个小组。第一小组，工银深红利（159905）、嘉实深证F120（159910），一如既往的优秀，不仅收益卓越，费用也低，交易费尤其低，但是，都不爱分红。

第二小组，富国中证价值ETF（512040），华泰红利低波（512890），华宝标普红利基金（501029）。华泰红利低波相对古典款的华泰红利ETF，富国中证价值相对富国中证红利都有一定优势。我们也看到，他们相对深红利、F120差距明显。这类基金不分红，我想不出来投资者为什么不买深红利和F120。

华宝红利基金是一位老师，我得说，她认真教了我们Smartbeta应该注意的一些事情。我想红利君也不容易，这得自己去体会了。

第三组，南方银行基金（512700），华宝银行ETF（512800）。红利基金是个坑，银行ETF则是精品，管理优秀，费用是这个系列里边最低的。此后发行的 科技 龙头继承了标普中国红利机会指数的优点，同时，克服了其缺点。

第六部分 行业基金

这是权益基金的最后一部分，第七是商品，主要是黄金，有一点油气，第八是债券。

我前面说到，余海燕的管理登峰造极，易方达沪深300却不是最顶级的ETF。人家做得那么好，我那样讲一定会有下文。最顶级的ETF仍然出自她之手，易方达中概互联50ETF（513050）。由于沪深300不是一个纯粹的投资指数，HS300ETF不是顶级ETF。MSCI A股指数是纯粹的投资指数，但是，中国最好的公司，至少可以说有一部分，不在A股，MSCI China Index以及SP China BMI才是顶级宽指。中概互联50算是中国版的纳斯达克指数，随着Alibaba回归香港，QDII的外汇障碍降低，优秀的管理加上优秀的指数，513050是顶级ETF。

易方达中概互联50ETF（513050），0.6%管理费+0.25%托管，2019年平均费用开支0.714%，指数（价格收益）跟踪误差-0.6%，指数股息率0.3%，运营费用0.7%，运营收益0.114%，在QDII里边无与伦比。相当于说，扣除管理费、托管费用、交易费、其他基本费用开支，零误差，她把QDII基金做到了HS300ETF的级别。

易方达沪深300医药ETF，收益能力以及管理水准都超越了汇添富中证医药、广发全指医药，运营费用只有0.25%，奇迹。余海燕手下没有一个基金是次品。最近，由于医药向生物制药及创新药倾斜，更为全面的广发医药，以及新出现的细分行业医药基金，比如生物制药和创新药，更有投资价值。

这是行业基金与宽基不一样的地方，做得好的宽基可以持续持有，行业基金即使做到极致，也只会在需要的时候持有。而且，行业基金总是面临优势细分行业基金的挑战，生物制药相对医药、白酒相对消费、半导体相对电子，细分行业、行业、宽基的三级平衡是投资的重要技巧。

消费类基金规模众多，汇添富中证消费ETF（159928）是王牌。医药需要创新，消费不用，我希望贵州茅台永远不要创新。这样，只要汇添富保持优良的管理，159928持续是这个方面最优秀的行业基金。

消费行业与众不同，它具有跨越周期的属性，优秀的消费基金，可以一直持有，除非市场进入了极端状态。

信息 科技 方面，南方中证500信息技术ETF（512330）令人惊讶，业绩以及控制费用，全面超越了广发全指信息，而广发信息已经牛逼得让科创潮的小字辈找不到北，那些挑挑选选的，大多不如这个什么都要的老大哥。

下半年的行业基金分析会分为：消费、医药、信息及电信、泛科创，至少四个类别。

第七部分 商品基金 债券基金

商品基金很多，债券基金也非常多，每家基金公司都有几只债券基金，黄金ETF也有遍地开花的趋势。非优秀基金我不分析，这两个方向上的优秀基金的差异要用放大镜看，所以，我只是确认我投资的基金岁月静好。

这两类基金有一个共同的特点，规模越大，风险收益控制得越好。规模最大的华安黄金ETF跟踪效果最好，其次，博时黄金，其次国泰黄金基金，其次易方达黄金ETF，国泰黄金例外没有易方达黄金ETF规模大。

债券也是如此，能投资100亿以上的，不投资10个亿级别的。

关于黄金债券投资，有两个重点：

第一，前面已有论述，信用债、高息债相对高股息组合全面落后，但是，国债的硬核属性不可替代。如果选择高股息权益投资，必然要承受高回撤、浮动高风险。如果不能承担这些风险，必须配置国债或者黄金，这引出了第二点，环环相扣。

第二，黄金和国债都是负利息资产。这儿的黄金指的是黄金ETF，年年有0.7％的开支，这还是管理良好的ETF，而黄金的价值扣除CPI以后不会增长。这儿的国债指的是国债基金，扣除费用以后的净收益比货币基金好不了多少。国债虽有利息，扣除CPI以后能做到零利息已经很不错了。

这意味着，长期静态持有黄金ETF及国债ETF不可取。投资组合中配置黄金国债，一定要在动态对冲中把收益抓回来，配置了这些资产就是为了打运动战。

也就是说， 投资者要么承担回撤风险，要么打运动战 。

第八部分 投资组合

最后总结一下，我们的目标是投资优质资产，基金只是载体。当载体合格，也就是说基金的管理合格以后，一只基金能否进入组合，关键是它的投资组合，而投资组合的方向是我的选择，永远是基金当前的投资合乎我们的方向而被采纳或者继续持有，而不是因为它的 历史 数据如何牛逼而被持有，它的 历史 数据只证明了它曾经是合格的。

第九部分 三只锚

我们的目标是投资优质资产，基金只是载体。 当载体合格，也就是说基金的管理合格以后，一只基金能否进入组合，关键是它的投资组合，而投资组合的方向是我的选择，永远是基金当前的投资合乎我们的方向而被采纳或者继续持有，而不是因为它的 历史 数据如何牛逼而被持有，它的 历史 数据只证明了它曾经是合格的。

基金投资有三只锚：

第一只，基金管理。基金管理不行，一票否决。指数基金在管理合格的情况下，盈亏与基金管理无关，分析指数基金，一定要先看管理，后看盈亏。先看盈亏很容易站在高高的山岗上，尤其是行业基金。

第二只，基金当前的投资组合。这是ETF的绝对优势，大多数指数的成分股是公开的，比如中证、上证、深证、国证、标普，有些没法，没法的算了。由于这层透明关系，虽然这些指数基金不是专门为我们而开设，通过合适的基金选择，能达到同样的效果，而且——便宜。透明度是ETF的生命。

补充一点，我们无法知道主动基金的组合，等到发布年报早已过了万重山。但是，一定要熟悉基金经理的风格，并且通过年报确认其风格在持续。

主动基金的分析要难一点，分析指数基金成本和误差比分析主动基金的风格容易多了。

第三只，最重要的，自己的投资目标，我们绝对不是为了买基金而买基金，也不是因为一只基金优秀而买，我们因为它可以达成一定目标而买。就算为了亏钱而买基金，我觉得这可以作为理由，也比为买而买卓越一万倍。

基金投资抓住这三只锚就可以了。

这种问题没法回答，明显是货币基和纯债基的最稳，如果是股票型的肯定是医药基最稳，和什么经理没多大关系。

刘格菘如何？

约翰伯格

世界上规模最大的公募基金——先锋领航集团的创始人，最受人尊敬的基金经理，创建了世界上第一只指数基金，先锋领航集团也是世界最大的指数基金管理人。约翰伯格是世界级的投资大师，是指数化被动投资的奠基人和开创者。

约翰伯格同时是:《共同基金常识》和《博格谈共同基金》的作者，这两本书被奉为投资者的圣经。

沃伦巴菲特非常推崇约翰伯格和指数基金。巴菲特曾经有过一次“世纪赌局”:挑战全华尔街的基金经理，十年之内无论你怎么做主动管理和投资组合，绝对跑不赢标普五百ETF，赌注一百万美金。果然在第六年，基金经理们认输，巴菲特完胜。

你去看看各种知名美股的前十大股东，先锋领航集团都赫然在列。

经济学家们做过多次统计，80%左右的专业机构跑不赢指数基金。

Vanguard!

前海开源曲扬

这个问题本身就没有答案，基金稳不稳定跟基金的风格有关系，整体上说，货币基金债券基金股票基金，所以说没有基金经理稳不稳定，只有基金稳不稳定，而且是同类型基金比较得出来的，我们不能拿股票基金跟货币基金比稳定性。如果想了解基金稳定性，可以去了解“近一年最大回撤”和“夏普比率”，要综合来看，近一年最大回撤相同的情况下，夏普比率越大越好，这样承担同样风险的情况下，获得的收益就越高，具体可以在银行app或支付宝的基金详情里面了解相关数据。

长期持有，业绩排名前十的基金有哪些？

1、易方达蓝筹精选（005827）

2、睿远成长价值（007119）

3、兴全合润分级（163406）

4、富国天惠成长（161005）

5、中欧时代先锋（001938）

6、工银瑞信文体产业(001714)

7、兴全合宜混合(163417)

8、招商国证生物医药(161726)

9、招商中证白酒(161725)

10、景顺长城鼎益(162605)

拓展资料：

如何选择一个长期持有的好基金

一、规模大的公司

1、比拼基金收益，就如同打仗一样，面上看是比拼谁的军事实力强，但实际上真正比拼的是双方的经济实力，或者说是综合国力。将这个原则代入到基金选择中，就需要我们看看基金公司是否有足够雄厚的实力。

2、从基金规模看，截至2017年上半年，基金规模破1000亿元的基金公司有:天弘、工银瑞信、易方达、博时、招商、南方嘉实、华夏、建信、中银、汇添富、广发、富国、华安、华宝、兴全、兴业、上投摩根、大成等。

3、根据第三方评级机构(天相投顾)的评级来看，获得五星评级的基金公司有:南防实汇添富、华安、富国、兴全。根据2017年上半年业绩位列前茅的基金产品来看，业绩比较突出的基金公司有:方达、建信、嘉实、景顺长城、银华、招商、安信。

4、基金公司作为整个基金运作的管理者，会完成向投资者发行基金、寻找托管机构、找到合适的基金经理和研发团队等工作。因此，基金公司的运作能力高低和管理水平会直接影响基金的业绩表现，当然也关系到投资者的投资收益。

二、优秀的基金经理

1、择时能力：由于基金的仓位限制、激励机制、排名压力等因素，做择时的基金经理很少，就算择时，大比例择时的次数也很少，很难评价是运气还是能力。

2、选股能力：简单来说就是选出的股票是跑赢还是跑输市场。选股能力相当大程度上决定了基金的业绩，而且选股能力是最具持续性的能力，基金经理的认知是一个不断升华的过程，很难想象一个长期选股能力都强的基金经理，未来选股能力变弱了。

私募基金员工购买自己的产品

私募基金员工购买自己的产品

私募基金员工购买自己的产品，一般来说公司员工通常更了解自家公司的产品，如果员工能够持有自家公司旗下商品或者基金，是对自己的公司长期业绩的一种信心，在一定程度上表达了信任，接下来了解一下私募基金员工购买自己的产品。

私募基金员工购买自己的产品1

基金公司员工往往更了解自家公司基金产品，员工持有自家公司旗下基金产品，代表对自家基金产品的认可，在一定程度上也表示了对基金长期业绩的信心。

数据显示，随着近两年公募基金规模迅速扩张，基金公司员工也在大笔自购所在公司的基金产品，尤其是明星基金经理的产品最被员工追捧。

基金公司员工

81亿购自家产品

Wind数据显示，截至2021年末，主动权益基金中，公募基金公司员工持有自家基金产品份额合计47.11亿份，持有金额合计有81.06亿元。

基金公司员工连续第二年增持自家主动权益基金。数据显示，员工2019年、2020年持有自家基金产品份额分别为24.2亿份、42.57亿份。

有基金分析人士表示，基金公司员工持有自家基金产品份额大幅增加的主要原因在于，2020年、2021年是主动权益基金规模爆发式增长的年份，不少绩优基金经理的产品对公司内部员工自然也有很大吸引力。

证券时报记者注意到，截至2021年底，基金公司员工持有金额超2000万元的基金共有41只，规模合计15亿元，其中谢治宇管理的兴全合润和兴全合宜A被兴证全球基金员工分别持有9684万元和7404万元，排名第1和第2。

基金公司员工持有金额居前的产品多由明星基金经理担纲，如李晓星、张坤、丘栋荣、刘格菘、张清华、蔡嵩松、朱少醒、胡昕炜、任相栋、傅鹏博等。

按基金公司看，上述41只基金中，属于易方达和兴证全球的产品各有7只，汇添富有4只产品。

如张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达亚洲精选和易方达优质精选，萧楠和王元春共同管理的易方达瑞恒、易方达消费行业，均获得易方达基金公司内部员工持有超2000万元。

兴证全球基金旗下获得员工持有超2000万的7只基金分别是谢治宇的兴全合润和兴全合宜A、乔迁的兴全商业模式优选、林国怀的兴全安泰平衡养老、陈宇的兴全精选、任相栋的兴全合泰A和季文华的兴全社会责任。

与2020年底相比，员工增持份额最多的是中庚价值先锋和广发行业严选三年持有A，在2021年分别获得自家员工增持5285.62份和4262.04份。

值得关注的是，这些基金不仅获得员工青睐，也获得了基民的认可。上述41只主动权益基金中，有29只基金持有人户数超过10万户。

明星基金经理大笔增持

有基金人士表示，基金财报中披露的员工持有份额主要包括三类资金，第一类是基金经理自购部分，基金经理通过自购自己的产品与投资者利益绑定，表明自己看好未来几年资本市场的表现，第二类是发起式基金在发行阶段，基金管理人、高管或者基金经理作为基金发起人参与的跟投，第三类是基金公司高管、普通员工参与的自发式购买行为。

业绩亮眼的明星基金经理对市场极具号召力，其中不少明星基金经理自掏腰包定投自己的产品，而基金公司从业人员和市场也同样跟着买。

如信达澳亚基金经理冯明远就表示自2016年管理产品开始，日常会通过定投的形式加仓自己管理的产品，并一直持有至今。景顺长城基金杨锐文和银华基金李晓星都曾透露自己资产基本都投在自己管理的基金上。

不少基金经理持有自己管理的产品份额超过百万份。具体来看，如张坤、谢治宇等明星基金对在管的多只基金持有份额均大于100万份。

今年开年以来市场波动剧烈，不少基金经理亦纷纷出资大手笔自购。

例如，3月17日，中庚基金公告称，基金经理丘栋荣将自购中庚价值品质基金不低于1500万元，陈涛将自购中庚价值先锋基金不低于500万元，曹庆将自购中庚价值先锋基金不低于200万元。

3月1日，前海开源基金公告，去年的股混双料冠军基金经理崔宸龙出资150万元自购所管的前海开源公用事业、前海开源新经济、前海开源新兴产业3只基金。

从基金规模来看，被自家员工持有超2000万元的41只基金产品大多属于大中型规模基金，其中超过100亿规模的基金有13只，介于10亿和100亿规模之间的有24只，还有4只规模小于10亿的小盘基金。

员工扎堆买

有大赚也有浮亏

员工扎堆持有自家产品自然也是看好基金产品的表现。

Wind数据显示，截至2021年底，成立超过3年、员工扎堆持有超2000万元的29只基金产品，3年平均回报177.23%。

整体来看，员工扎堆持有自家基金的长期表现还比较好，为员工带来丰厚回报。如谢治宇的3只产品2019年至2021年获员工持有份额均超千万份，三年累计回报均实现翻倍。丘栋荣的中庚小盘价值自成立时就获员工持有份额超千万份，成立以来也实现收益翻倍。可以说，谢治宇和丘栋荣均为公司员工实现了千万元的投资回报。

不过，投资市场上没有常胜将军，同样，员工扎堆持有自家的基金在面临市场波动时，也会出现短期的业绩回调。如员工持有超千万份的某基金产品在2021年亏损近30%，粗略统计，该产品让公司员工1年亏损近千万元。

值得注意的是，上述让员工亏损近千万元的基金并未被员工抛售，年报数据显示，该基金的管理人员工反而在2021年增持数千万份。

记者梳理发现，员工大幅抛售自家基金产品主要有三方面原因：一是明星基金经理离职，一般基金经理在离职时会抛售掉自己在该公司持有的基金份额；二是封闭期解除带来的抛售，如一些基金公司员工认购积极的某3年封闭式基金，在封闭式运作期间表现不如预期，在打开封闭期后立即迎来大规模抛售；三是业绩表现不佳引起的抛售，即便是明星基金经理，长期业绩表现不佳，同样会被自家员工抛售。数据显示，31只2021年份额缩减超千万份的基金2021年净值回报平均值仅有3.51%。

私募基金员工购买自己的产品2

私募基金管理人员工跟投的形式及相关规定

在PE基金管理人管理基金的过程中，为了保持团队的.稳定性，加强投后管理，很多时候都实行员工跟投制度。员工跟投的形式一般分为项目跟投和基金跟投两大类，项目跟投即从业人员直接持有目标项目的股权。

基金跟投则是从业人员直接或间接持有PE基金的份额，具体可能采用的形式如下：

证监会颁布并施行的《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《监督办法》）是私募基金管理人员工跟投制度的基础。《监督办法》第13条规定：投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员视为合格投资者。也即从业人员不需要满足金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的条件，也不需要满足投资于单只私募基金的金额不低于100万元的条件。

从上述法律条文的规定中，我们可以看出从业人员可以豁免合格投资者确认的条件为：

与私募基金管理人存在劳动关系；

从业人员投资于供职的私募基金管理人所管理的基金。

私募基金管理人员工跟投实例分析

（一）从业人员直接以自然人的身份跟投PE基金

以佛山优势易盛股权投资合伙企业（有限合伙）（基金编号：SX3093）为例，其私募基金管理人广东优势易盛创业投资管理合伙企业（有限合伙）共有两名高管，分别是担任法定代表人的余璐龙和担任合规风控负责人的周子崴。从业人员余璐龙直接持有PE基金佛山优势易盛股权投资合伙企业（有限合伙）的份额。

（二）从业人员通过间接持有公司股权跟投PE基金

以上海景浛艺奕文化传播中心（有限合伙）（基金编号：SX5361）为例，其私募基金管理人上海景璨股权投资基金管理有限公司共有两名高管：担任法定代表人的黄金波和担任合规风控负责人的凌娇娇。从业人员黄金波通过上海依山傍水商务咨询有限公司和上海沣涌投资管理有限公司两个平台公司间接持有PE基金上海景浛艺奕文化传播中心（有限合伙）的份额。

（三）从业人员通过间接持有合伙企业份额跟投PE基金

以中山以赛亚股权投资中心（有限合伙）（基金编号：ST0038）为例，其私募基金管理人深圳市繸子财富管理有限公司共有两名高管：担任法定代表人的李治权和担任合规风控负责人的余庆春。从业人员李治权通过深圳繸子亚伯股权投资中心（有限合伙）这个平台合伙企业间接持有基金中山以赛亚股权投资中心（有限合伙）的份额。

私募基金员工购买自己的产品3

私募基金中的员工跟投

一、 为什么员工跟投的存在

一般而言，管理人为了证明项目靠谱会要求员工进行跟投，一般就是某个投资项目的投资经理投资于自己DD的项目。每个公司可能要求员工跟投的金额不一致，实务中，见过1000元投资经理跟投的。

※员工跟投如果人数众多需要成立员工跟投平台来参与，如果人数较少则可以直接参与。

二、 员工跟投注意事项

特别注意：如果员工不属于专业投资者，那么管理人需要进行双录。且，需要在从业人员管理平台录入该跟投员工信息。

需要向提供的资料：1. 给该员工缴纳的社保，可以提交最近1个月的，协会对提交的月份数没有要求；2. 签订的劳动合同，兼职员工不能跟投；3. 员工在职证明（加盖管理人公章）。注意上述三份文件都是要提供的，缺一不可。

解读：实务中，很多管理人都存在注册地与实际办公地不同的情况，以及分公司，这里需要注意，提供的社保证明必须由异地的有代理缴纳社保资质的公司代为缴纳异地员工社保（比如：fesco、中智），异地员工不能自己找其他非关联公司自行缴纳社保。

实务中，还发现有些员工跟投离职后，仍未对跟投的产品进行赎回，实际上，如果员工离职后，那么其跟投的产品应当进行赎回，但是实务中往往由于一级股权投资的投资周期较长，退出时机尚未到来，实务中一般不做实际的赎回操作。

三、 员工跟投相关的规定条款

《私募投资基金募集行为管理办法》中规定，投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员，可以豁免提供如下材料：

1. 风险调查问卷

2. 合格投资者承诺函

3. 投资者信息表

4. 投资者及产品风险匹配告知书

5. 风险揭示书

6. 合格投资者资产证明

7. 24hr冷静期及冷静期回访

但是上述资料中未提及《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》中规定的，基金募集机构须在向普通投资者销售基金产品或服务前对其进行风险提示的环节要录音或录像。

如何选只牛基过牛年？

#基金#

其实对于刚入场的小白，可以借助机构评级或者基金池，做第二轮筛选，这样更加高效。

去年，支付宝联合中国证券报，经历深度调研1000多次，最终在基金栏目，选择了一批“金选好基”，其中就不乏潜力十足的牛基。兴证全球基金公司有多只基金入围，想必大家对这家以打造全能主动精品型基金为主的公司并不陌生。

开年支付宝又推出了一份“开年理财好品清单”，我在清单里也多次发现了兴证全球的身影。

兴证全球公司坚持以“基金持有人利益最大化”为首要经营原则，曾经在2007年、2015年等市场火爆的牛市高点，公开提示风险，并进行基金限购；2020年疫情期间，率先用自有资金申购旗下基金，倡导理性投资，被基民们成为“良心基金公司”。

这家公司涌现出一批星光璀璨的明星基金经理和获奖众多的明星基金。

明星基金经理有：10座金牛元老 董承非 （业内获此殊荣的人数 仅占1% ）、21座大奖顶尖基金经理 谢治宇 （掌舵时间最长的基金创造出8年近8倍的奇迹，居同期偏股混合型基金第2）、牛股猎手 乔迁 、成长女神 陈宇 、白马王子 季文华 、制造神手 任相栋 等。

虽然上述明星基金经理各有专长，但是风格均相对均衡，可以在不同风格的市场中，应对自如，取得不错的业绩。典型的是，最近5年，白酒异军突起，很多基金依靠“喝酒”排名靠前，但是兴证全球旗下基金，基本“滴酒未沾”，却依旧红旗不倒，排名靠前。

明星基金有：成立以来 累计盈利近27倍的兴全趋势投资 （163402，LOF）， 8年增长近8倍的兴全合润 （163406，LOF）、 首只类10倍转债基金兴全可转债混合 （340001）、 牛股猎手乔迁的兴全商业模式 （163415）等。

该基金公司还有个不成文的规定，权益基金经理管理的基金一般不超过2只（目前管理产品数量最多谢治宇，也只管理了三只），以确保基金经理可以更为专注地管理基金，维护持有人利益。

据悉，在市场暴跌时，公司还会组织基金经理们一起吃火锅，排解基金经理的精神压力，以更好的心态管理基金。

这些温馨的细节透露出，为了照顾基金持有人的利益，基金公司考虑十分细致。

关于兴证全球基金各位大牛基金经理，市面上已经有很多介绍，今天重点聊一下公司培养的中生代大将—— 乔迁 。

乔迁会计硕士毕业后，于2008年7月加入兴证全球基金公司,先后担任研究员、基金经理助理，做研究员期间主攻可选消费和医疗器械等领域。

2017年7月13日至2020年7月6日担任兴全趋势基金(LOF)基金经理，与元老董承非共同掌舵公司的头牌基金——兴全趋势（163402），一定程度上沿袭了董承非的稳健风格。2018年5月3日开始与季侃乐共同掌舵兴全有机增长（340008），2018年7月10日单独掌舵兴全商业模式（163415），兴全商业模式也是很能体现乔迁管理能力的一只产品。

截至2020年2月10日， 在乔迁管理的不到三年的时间内，兴全商业模式（163415）净值上涨170.42%，年化收益率高达47%，期间最大回撤仅为20.2% ，两项指标均居同类基金前列，可以说既能领涨还抗跌。

良好的业绩迎来了市场的热捧。2018年乔迁刚接手兴全商业模式时，基金的规模仅为13亿元。截至2020年末，基金的规模快速增长到173亿元。甚至有粉丝声称，孩子一出生，就为其买了兴全商业模式基金。

这份信任，正是源于乔迁在兴全商业模式上的审慎投资和卓越表现。

在投资中，会计学出身的乔迁强调“实质”，要透过表面的数字，观察企业经营的实质性变化。为了兼顾投资的长期收益和风险控制，乔迁使用如下思路进行个股选择：

1.坚持“自下而上”的选股模式 。重点选择战略定位清晰且管理层优秀，管理团队内部有灵活的市场应对能力和良好的纠错机制，公司治理良好，可以兼顾股东、员工和消费者利益等要求的企业，对行业并不偏好，整体分布较为均衡。但从选择出来的企业看，主要布局在家电家居、食品医药和先进制造等领域。先后重仓过隆基、晨光文具和顺丰控股等大牛股。

2.只选自己看得懂、看得清的企业 。中长期角度看，个股未来5年的基本面可以不断改善，最近3年内的业绩增速高低点能够清晰地预判，知道企业业绩的高低点，倾向于在业绩拐点改善前后重仓介入，在业绩兑现，性价比下降时逐步退出。这一点非常考验研究功底，也能降低基金净值的波动。

例如，乔迁刚掌舵兴全商业模式时，就开始重仓买入隆基股份，其后随着业绩释放和股价大幅上涨，2020年二季度开始逐步减持，到2020年四季度，该股已经不在基金十大重仓股之列。如果查看隆基股份的价格走势，会发现重仓买入点基本对应最低点，重仓过程中，该股累计上涨了7.14倍，完美把握了个股的主升浪。

3.相对均衡持仓，合理控制回撤 。均衡持仓可以降低基金的风险，主要体现在三个方面：

一是持股集中度偏低。前10大重仓股合计仓位在40%上下，对于极度看好的个股，也较少拿到5%以上的仓位，可以规避个股黑天鹅。

二是行业相对分散。前10大重仓股往往分布在5个或以上的行业，同一行业重仓不超过2只个股。这类持仓特征可以规避行业轮动时，出现踏空，在某一阶段表现落后。从2019年-2020年连续8个季度的数据看，兴全商业模式每个季度均实现了上涨，超额收益延续性非常好。

三是长期持仓与短期持仓均衡。在持仓中，保持6成左右的中长期标的，搭配3成左右短期爆发性比较强的品种，兼顾了基金中长期业绩和短期的爆发性。

综合看， 乔迁是位同时具备研究广度与深度，擅长选择成长股，并能够根据性价比进行动态配置，合理控制回撤、攻守兼备的优秀基金经理 。

风险提示 ：以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对投资者的投资建议。