上市公司研报(通裕重工股票)

2022-06-23 9:37:57 股票 xialuotejs

上市公司研报



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“唱多”研报反遭上市公司“打脸”,监管的警示函也随即跟进。

6月17日,上海证监局公布两份行政监管措施公告显示,因发布研报存在分析结论的合理依据不够充分、研究报告发布前的质量控制存在不足的情形,上海证券被出具警示函,副所长及分析师本人也被要求前往上海证监局接受监管谈话。

今年1月,上海证券研究所发布名为《原料自主可控,引领POCT检测发展》的研报。在“投资建议”中,预计安旭生物2021年至2023年将实现归母净利润7.26亿元、29.88亿元、16.55亿元,同比增长11.9%/311.5%/-44.6%。

对此,安旭生物发布澄清说明公告称,未接受过上海证券相关人员任何形式的访谈调研等活动,也从未向外界提供过尚未披露的相关业绩数据及公司经营数据。报告仅为上海证券研究所意见,不代表其公司立场。

券商+分析师均遭监管

来看此次行政监管措施的具体情况——

证监会指出,上海证券发布的证券研究报告《原料自主可控,引领POCT检测发展》存在分析结论的合理依据不够充分、研究报告发布前的质量控制存在不足的情形。

根据《发布证券研究报告暂行规定》,制作证券研究报告应当合规、客观、专业、审慎。署名的证券分析师应当对证券研究报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规,研究方法专业审慎,分析结论具有合理依据。

另外,证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告发布审阅机制,明确审阅流程,安排专门人员,做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。

《发布证券研究报告执业规范》也要求,研报的质量审核应当严格按照公司规定的标准进行认真审查,涵盖信息处理、分析逻辑、研究结论等内容,重点关注研究方法和研究结论的专业性和审慎性。

基于此,上海证监局决定对上海证券采取出具警示函的监督管理措施,并要求上海证券引以为戒,认真查找和整改问题,持续完善内部控制,并在30日内提交书面整改报告。

此外,对于上海证券研究所主持工作的副所长邵某,上海证监局认为其对公司研究报告发布前的质量控制存在不足负有责任;对分析师黄某,对研究报告分析结论的合理依据不够充分负有责任。上海证监局决定对二人均采取监管谈话措施,要求其前往上海证监局接受监管谈话。

预测2022盈利大涨311%

是什么样的研报,被监管认为“分析结论的合理依据不够充分”、“质量控制存在不足”?

1月11日,上海证券研究所发布安旭生物个股研报,题为《原料自主可控,引领POCT检测发展》,报告全文长达40页。

上海证券在报告中表示,持续看好市场广阔的POCT检测赛道。安旭生物属于优质赛道内具有高度原料自供能力、品类丰富的核心POCT试剂提供商,在海外疫情催化,以及独家自测笔销售带动下业绩有望显著增厚。公司未来亦可借助大量的盈利现金进行产品研发、渠道扩建和产能提升,前景广阔。

在“投资建议”中,上海证券给出推荐“买入”评级,并预计安旭生物2021年至2023年将实现归母净利润7.26亿元、29.88亿元、16.55亿元,同比增长11.9%/311.5%/-44.6%,对应PE估值为15.08倍/3.67倍/6.62倍(以1月7日收盘价计算)。

此外,上海证券采用分部估值的方式,对安旭生物给出252亿元的“预计合理市值”。其中,对新冠检测产品假设给予7倍PE,对应197亿元市值;对非新冠检测产品给出40倍PE,对应55亿元市值。而按照研报发布当日收盘价计算,安旭生物总市值为157.75亿元,二者差异较大。

上市公司“打脸”:从未接受调研

从股价表现来看,在上海证券发布该篇研报前后,安旭生物正处于股价大涨的期间。1月11日研报发布当日,安旭生物收获“20CM”涨停,而这已是安旭生物连续收获的第四日涨停。

1月11日深夜,安旭生物发布2021年年度业绩预增暨澄清说明公告。在公布业绩预增之外,安旭生物同时发布了关于证券研究报告的澄清说明。

安旭生物称,其关注到上海证券研究所发表的《安旭生物(688075)深度报告:原料自主可控,引领POCT检测发展》对公司2022年-2023年业绩进行了盈利预测,为避免对投资者造成误导、维护公司合法权益,作如下说明:

1.公司未接受过上海证券相关人员任何形式的访谈调研等活动,也从未向外界提供过尚未披露的相关业绩数据及公司经营数据。

2.报告仅为上海证券研究所意见,不代表公司立场。截至目前,公司未做过任何2022-2023年的业绩预测。鉴于境外疫情发展及控制情况、检测方法的选择、境外市场推广力度、客户认可程度、市场竞争程度、其他国家疫情防控政策等多种影响因素,公司无法预测2022-2023年的业绩情况。

此外,安旭生物还表示,其公司股票已在最近连续4个交易日触及20%涨停板,股价连续上涨积累了较多的获利调整风险。特别提醒广大投资者,公司流通股数量为1406.2440万股,占发行后总股数的22.93%,存在易被炒作的风险。请广大投资者注意投资风险,避免跟风炒作,理性决策,审慎投资。

屡现公司“打脸”唱多研报

券商研报“抬轿”,上市公司实现市值管理,这曾经是资本市场野蛮生长时期的惯常操作。而近年来,上市公司“怒怼”券商“唱多”研报的情况时有发生。

2021年8月,中信建投机械行业首席分析师吕娟在朋友圈发布《自有品牌、动力工具和跨境电商,三个维度均表现出色》的研报,预测巨星科技2021-2023年归母净利润同比增速可高达25.74%、27.45%和23.34%,对应PE预测为21.37、16.77和13.60倍。而后董秘却在该朋友圈下直言:“业绩预测太激进了,公司做不到啊。”此后,中信建投删除了该研报。

5月26日,中信证券发布研报称,莱特光电是国内OLED终端材料的领军企业,有望凭借新产品和新客户的验证突破迎来业绩收获期。预计公司2022年-2024年净利润为2.15亿元/4.06亿元/5.48亿元,对应EPS预测为0.53元/1.01元/1.36元。

此后,莱特光电通过公告高调澄清:关注到近期部分证券公司发布的研究报告中对公司未来的营业收入、利润水平、股价等指标进行了预测。公司对此提示,上述指标预测为证券公司单方面预测,莱特光电未就上述指标预测进行确认,相关信息以公司公告为准。

5月31日,安信证券发布名为《聚焦“快充协议+电源管理”赛道,深化构筑数模混合IC设计能力》的研报。其中预测英集芯2022年-2024年收入分别为10.88亿元、15.26亿元、21.46亿元,归母净利润分别为2.54亿元、3.6亿元、5.08亿元,首次覆盖予以“买入-A”投资评级。

6月2日,英集芯在股票交易异常波动公告中称,关注到近期部分证券公司发布的研究报告中对公司的业绩预测。英集芯提示,部分研究报告对公司业绩预测仅代表分析师个人观点,为其单方面预测,不代表公司观点。




通裕重工股票

股票名称

股票代码收盘价涨跌幅大单(万股)买入净量占流通盘比列
买入卖出买卖差当日T-1T-2一周

华能国际

600011

6.99

10.08%

12797

4198

8599.0

0.7819%

-0.098%

0.192%

0.8019%

上海电力

600021

10.48

9.97%

6985

1630

5355.0

2.0461%

-0.154%

0.069%

1.8051%

内蒙华电

600863

3.9

5.98%

11280

6598

4682.0

0.7173%

-0.164%

-0.1%

0.0493%

宝胜股份

600973

5.67

10.1%

7818

3746

4072.0

3.2525%

2.574%

0.212%

5.8845%

庞大集团

601258

1.4

1.45%

6415

2364

4051.0

0.3961%

-0.06%

-0.305%

0.1281%

节能风电

601016

4.84

4.31%

9481

5689

3792.0

0.8462%

0.115%

-0.118%

0.5072%

君正集团

601216

4.87

4.96%

8547

5205

3342.0

0.3961%

-0.041%

-0.264%

0.4331%

中国东航

600115

4.85

4.53%

5182

1986

3196.0

0.3258%

0.015%

-0.032%

0.3448%

三峡能源

600905

6.37

1.92%

11304

8214

3090.0

0.3605%

0.021%

-0.287%

0.3445%

华电国际

600027

4.01

6.37%

5695

2696

2999.0

0.3682%

-0.167%

-0.038%

0.1252%

大唐发电

601991

2.52

6.33%

6448

3739

2709.0

0.2185%

-0.036%

-0.082%

0.0805%

亿利洁能

600277

5.49

3.78%

6358

4165

2193.0

0.6159%

0.17%

-0.088%

-0.0671%

ST海航

600221

1.61

1.26%

4066

1944

2122.0

0.0646%

-0.035%

0.037%

0.1486%

吉鑫科技

601218

5.19

9.96%

3151

1039

2112.0

2.1655%

0.626%

0.147%

2.3795%

科达制造

600499

19.31

10.03%

3776

1724

2052.0

1.301%

0.896%

-0.231%

1.794%

明阳智能

601615

30.4

8.22%

4372

2385

1987.0

1.0277%

0.92%

-0.031%

1.5327%

杭萧钢构

600477

3.89

6.87%

3452

1681

1771.0

0.8223%

0.122%

-0.121%

0.8363%

江苏阳光

600220

3.3

5.43%

4430

2666

1764.0

0.9892%

-0.082%

0.266%

0.2522%

金种子酒

600199

28.85

9.99%

2527

763

1764.0

2.6817%

0.216%

-0.354%

2.5067%

中材国际

600970

9.82

9.97%

2422

671

1751.0

1.0048%

0.119%

-0.049%

1.0008%

股票名称

股票代码收盘价涨跌幅大单(万股)买入净量占流通盘比列
买入卖出买卖差当日T-1T-2一周

智慧农业

000816

5.06

10.0%

15394

6015

9379.0

6.9757%

4.16%

-0.35%

11.4387%

宝馨科技

002514

6.67

10.07%

9315

1325

7990.0

14.4216%

3.229%

3.928%

19.6396%

协鑫集成

002506

3.69

10.15%

7951

0

7951.0

1.3593%

0.215%

0.298%

1.6403%

金科股份

000656

2.93

5.4%

14253

8283

5970.0

1.124%

-0.308%

-0.235%

1.351%

红日药业

300026

6.74

13.28%

13036

9160

3876.0

1.4452%

0.0040%

1.63%

2.9042%

奥特佳

002239

3.36

10.16%

3571

0

3571.0

1.1011%

2.097%

1.603%

4.4061%

豆神教育

300010

6.73

19.96%

13278

9933

3345.0

4.51%

0.197%

7.662%

20.871%

宝鹰股份

002047

3.39

6.94%

5854

2822

3032.0

2.2702%

0.189%

0.165%

2.5142%

银邦股份

300337

11.28

20.0%

6683

3690

2993.0

4.2155%

3.975%

0.676%

8.7985%

正邦科技

002157

6.95

9.97%

2791

0

2791.0

1.2004%

-0.108%

0.435%

3.0794%

泰尔股份

002347

4.6

10.05%

2853

315

2538.0

6.7778%

0.115%

-0.0080%

7.0258%

通裕重工

300185

2.95

1.37%

6476

4100

2376.0

0.775%

0.103%

0.096%

0.54%

英威腾

002334

6.31

9.93%

2512

143

2369.0

3.5591%

0.355%

-0.194%

2.9811%

三花智控

002050

25.03

9.02%

4064

1760

2304.0

0.6499%

0.038%

0.096%

0.7929%

兴民智通

002355

5.28

10.0%

2443

215

2228.0

3.61%

-1.343%

2.332%

6.674%

美锦能源

000723

12.7

3.93%

6624

4467

2157.0

0.5433%

0.021%

-0.207%

0.5503%

拓维信息

002261

6.65

6.06%

3077

1123

1954.0

1.7509%

-0.223%

0.124%

1.4679%

大金重工

002487

38.02

10.01%

3241

1307

1934.0

3.5358%

3.585%

0.625%

7.4758%

ST中利

002309

4.86

4.97%

2420

538

1882.0

2.4689%

-0.458%

3.03%

4.4319%

太阳能

000591

8.55

3.26%

5431

3568

1863.0

0.6195%

0.312%

-0.147%

0.1395%




上市公司研报哪个网站看

、萝卜投研:https://robo.datayes.com 看数据、下载研报、上市公司PE/PB研究等。

2、镝数聚:www.dydata.io 全行业数据&报告查找下载平台,覆盖100+行业报告及统计数据,支持报告与数据交叉查询。

3、慧博投研资讯:http://www.hibor.com.cn 专业的研报大数据平台,分享行业、券商、股票等最新研究报告。

4、阿里研究院:http://www.aliresearch.com/cn/index 阿里巴巴出品的研究报告。

5、腾讯大数据:https://data.qq.com/reports 腾讯出品的研究报告。

6、360互联网安全中心: https://zt.360.cn/report/ 360出品的研究报告。

7、易观分析:https://www.analysys.cn 以海量数字用户资产及算法模型为核心的大数据分析工具、产品及解决方案。

8、股票报告网:http://www.nxny.com/stype_hy/ 提供各大证券公司的研究报告。

9、艾媒网:https://www.iimedia.cn 覆盖了新技术、新零售、教育、生物、医疗、出行、房产、营销、文娱、传媒、金融、制造、区块链、环保与公共治理等新兴领域。

10、上海证券交易所:http://www.sse.com.cn 提供交易数据、行业研究报告、上市公司信息披露等。

11、深圳证券交易所:http://www.szse.cn 提供深市交易数据、行业研究报告、上市公司信息披露等。

12、艺恩:https://www.endata.com.cn/index.html 娱乐行业研究报告、电影、电视、网络剧等。

13、卡思数据:https://www.caasdata.com/index/index/index.html 视频内容行业风向标,网红分析、网红研究报告。

14、旅游圈:https://www.dotour.cn/ 旅 *** 业研究报告。

15、IT桔子:https://www.itjuzi.com/ 中国创业公司投融资资讯、初创企业信息、创业公司投融资报告等。

16、投中网:https://www.chinaventure.com.cn/index.html 投融资行业报告。

17、199IT-中文互联网数据资讯网:提供全行业研究报告,内容详实、板块众多。

http://www.199it.com/

18、中国互联网络信息中心:包含中国互联网发展所有数据,当普查数据看就可以。

http://www.cnnic.cn

19、艾瑞网:互联网及电信相关领域研究成果,融合行业资源;为业内人士提供丰富的产业资讯、数据、报告、专家观点、行业数据库等服务

https://www.iresearch.cn

20、麦肯锡:https://www.mckinsey.com.cn 管理咨询公司金字塔尖的存在,提供各行业最新资讯、行业洞见等。

21、波士顿:https://www.bcg.com/zh-cn/ 对几十个行业有前沿思考,可以作为一般结论使用。

22、贝恩:https://www.bain.cn 有研报、未来趋势预判、全球视野、聚焦中国等。

23、JP Morgan(摩根大通):https://www.jpmorgan.com/global 对未来经济的预判等。

24、四大:都具备对未来趋势的研究报告,部分内容可以直接引用作为结论。

德勤:https://www2.deloitte.com/cn/zh.html

安永:https://www.ey.com/zh_cn

毕马威:https://home.kpmg/cn/zh/home.html

普华永道:https://www.pwccn.com/zh

25、罗兰贝格:https://www.rolandberger.com/zh/?country=CN 来自德国的顶级咨询公司。

26、怡安翰威特:https://www.aonhewitt.com.cn/home 人力资源方面的咨询公司。

27:美世咨询:https://www.mercer.com.cn/?campaign=meishi&term=meishi世界最大的人力资源管理咨询机构。

28、中国通信院:http://www.caict.ac.cn/kxyj/qwfb/qwsj/ 智能手机出货量、手机市场运行报告、互联网企业上市企业运行报告等。

29、IDC:https://www.idc.com/ 智能手机全球出货量、智能硬件市场消费者研究、信息技术研究报告等。

30、CADAS:http://www.cadas.com.cn/ 全球航空业研究报告。

31、世界经济论坛:https://cn.weforum.org/ 关于国际经济发展趋势的研究资料。

32、坎塔尔(Kantar):https://www.kantarworldpanel.com/global 杂货市场份额、智能手机市场份额、消费领域研究报告等。

33、Flurry:https://www.flurry.com/ 全球手机APP方面的研究报告。

34、GSMA:https://www.gsma.com/mobileeconomy/ 全球移动互联网经济研究报告。

分割线下新添加

35、雪球网:https://xueqiu.com 给投资者提供跨市场、跨品种的数据查询、新闻订阅和互动交流服务,目前已覆盖A股、港股、美股市场。

36、网:http://data.eastmoney.com/report/ 各行业研究报告;

37、阿拉丁指数:https://www.aldzs.com/bg 小程序研究报告查询下载;

38、Tobigdata数据坊:https://toobigdata.com/douyin/users 短视频KOL排行榜查询下载;

39、跨境电商网:http://www.100ec.cn/zt/wmds/ 跨境电商的研究报告、信息、研报整合等;

40、新榜报告:https://report.newrank.cn/index.html?bindType=report 新媒体(公众号、短视频等)研究报告、流量排行等;

41、中金公司:https://research.cicc.com/index 类似咨询公司的结论类观点,一般可以作为研究结论直接使用;

42、房价查询:http://hao.199it.com/fang.html 199IT子目录,查询房价指数、房价走向等;

43、皮尤网:https://www.pwc.com/us/en/library.html 市场研究报告、一些洞察直接作为结论使用。

经一些知友提醒,以下的网站也都很有用:

44、36氪:https://36kr.com 独家的视角为用户深度剖析最前沿的资讯,致力于让一部分人先看到未来,内容涵盖快讯,科技,金融,投资,房产,汽车,互联网 ...

45、国家统计局/国家统计数据:http://www.stats.gov.cn 包括国家GDP、CPI、人口、行业总值、社会消费品总额、分区域数据、分时间数据、国家统计公报、国际数据等等。

46、中央人民 *** :http://www.gov.cn/shuju/index.htm 包括国家的政策报告、国家宏观大数据、国家经济运行情况等。

47、世界银行:https://data.worldbank.org.cn 有世界各地人口、环境、经济发展状况、性别、教育发展状况、国际贫困标准、国际债务统计、外债指标等。

48、各省市统计局/各省市人民 *** :部分省份数据十分详实,关于该省市历史经济发展数据及未来走势都有,但部分省市的数据更新效率比较低下。

49、工信部:https://www.miit.gov.cn/gxsj/index.html 包括原材料工业、装备工业、消费品工业、通信业、电子信息、软件业的统计数据。

50、中国人民银行:http://www.pbc.gov.cn 包含银行业、金融业的全部数据,可以查询行业政策、汇率、外汇水平、存贷款利率变化等。

51、教育部:http://www.moe.gov.cn/s78/A03/moe_560/jytjsj_2019/qg/ 包含普通高校名单、各级学校教职工、学生、专任老师的情况、在校人数、在校性别比、普通学校升学率、适龄儿童入学率等。

52、包括国务院下辖的所有部委都可以查询到官方数据。

更新一下最近经常使用的国际网站,在进行对比的时候,还是需要中外数据的。

53、世界银行:World Bank Open Data 提供了许多国家的数据,包括国家债务统计、融资统计、世界发展指标等;

54、国际货币基金组织(IMF):IMF Data 提供了一些最具权威的国际宏观经济数据集 ,IMF国际货币基金组织数据库分为两部分:IMF eLibrary和IMF DATA,于2020年起免费向公众开放。

55、世卫组织:World Health Data Platform - WHO 新冠疫情席卷全球, 查询各个国家的疫情情况等,同样也提供在卫生方面的数据;

56、联合国数据:UNdata 可以查询到全世界及各个国家的数据:人口、经济、社会情况等;

57、世贸组织:WTO Statistics: Trade and tariff data 提供贸易方面的数据;

58、可持续发展目标:- SDG Indicators 未来的发展必定要走可持续发展道路,可持续发展目标显得尤为重要;

59、人口与社会统计:Demographic and Social Statistics

60、美国证监会:https://www.sec.gov 美股上市公司财报、年报等。

61、欧盟统计局:Database - Eurostat

62、美国商务部:https://www.commerce.gov




公司主要为车用内饰件等上市公司研报

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数据可视化研究院制图;点击图片可查看清晰大图。

说明,机构客户研报系列上、中和番外篇(机构客户研报系列 | A股汽车行业360°全景研究(上);机构客户研报系列 | A股汽车行业360°全景研究之:整车行业(中);机构客户研报系列(番外福利篇)| 长安、一汽、比亚迪等,4月以来机构“勾兑”情况大起底)推出后,虽然一直哭着喊着要我们做价值研究的绝大部分读者并未真正去阅读,但是这份本来是已经销售给机构的研报,依然得到了相当多的专业读者的认可。

但,基于对机构客户的负责,经协调后,我们把结论部分(既下集)的内容做了一定的脱敏处理,只节选部分干货内容,进行最后一期推送。

1、保险杠生产企业

金发科技

公司主营改性塑料业务,为国内规模最大,产品种类最为齐全的企业。2012年至2015年,公司营收总体缓慢增加,同比增速逐年下降,至2015年出现负增长,2016年全年营业收入为17.99亿元,同比增长14.72%,就净利润而言,2012年至2016年先下降后增加,14年达到最低,2016全年净利润为7.37亿元,同比增长3.51%,改性塑料业务是主要利润来源。

毛利率水平和加权ROE变化趋势基本同步,2012年至2016年,总体上看毛利率变化不大,基本维持在14%-18%的区间内,先降后升,2014年达到最低水平为14.34%,随后增加,2016年毛利率为17.41%。同样,ROE也呈先下降后小幅上升,2016年加权ROE为8.62%。

普利特

公司主要聚焦于汽车材料领域,业务为高分子材料和高性能纤维及其复合材料的研发、生产、销售和服务,主要产品用途作为原材料,用以加工生产汽车用复合材料部件,最终安装应用于汽车内外部各相关系统。公司营业收入逐年增加,由2012年的12.12亿元增加至2016年的31.58亿元,年均复合增长率为21.12%,净利润同样呈逐年增加趋势,但增速波动较大。

近几年,毛利率先小幅下降,至2016年有所回升,达到26.33%,相应地,加权ROE变化不大,维持在13%-15%的区间内,2016年毛利率增加,但ROE却减少,应引起重视。

2、后视镜:金发科技、均胜电子

均胜电子

公司以汽车零部件研制、生产和销售为主营业务,涵盖智能汽车电子、新能源汽车电子、智能制造等领域。2012-2016年公司营收和净利润保持较快增长,年均复合增长率分别为36%、21%,其中,2016年营收、净利润增速分别为130%和61%,相比以前年度的增速大幅增加,主要是KSS、PCC业务并表,带来业绩显著提升。

2012-2016年公司毛利基本维持在17%-21%区间内,变化不大,但是2016年营收和净利润大幅增加的背景下,毛利率出现下降,应给予重点关注,同样,加权ROE呈下降趋势,与营收和净利润的增速相背离。

3、车灯:金发科技、普利特

前文已分析,略。

4、车窗玻璃:福耀玻璃、南玻A

福耀玻璃

公司是一家专注于汽车玻璃生产的供应商,主要从事浮法玻璃及汽车用玻璃制品的生产及销售。近5年来公司营收和净利润稳健增长,16年营收和净利润规模分别为166.21亿元和31.43亿元,同比增速分别为22.45%和20.53%。

近年来福耀玻璃毛利率呈现持续提升趋势,从 2012 年的 38%提升至 2016 年的 43%,主要是高附加值产品占比提升导致,加权ROE有所下降,但依然维持在20%附近。

南玻A

公司主营业务为平板玻璃、工程玻璃等节能建筑材料,硅材料、光伏组件等可再生能源产品及精细玻璃等新型材料和高科技产品的生产、制造和销售。近5年来,公司营收总体上增长趋势放缓明显,2016年全年实现89.74 亿元,同比增速为20.8%,尽管净利润当期有所回升,即全年实现净利8.04亿元,同比增速为27.7%,但净利润呈下降趋势或延续。

近几年,公司毛利率有增有降,整体上看,波动幅度不大,基本维持在21%-28%水平之间,毛利率水平明显低于行业龙头福耀玻璃,公司加权ROE变化相对较大,从2013年的最高水平20.52%下降至2015年的7.7%,2016年有所回升,达到10.32%。

5、仪表盘生产企业:普利特、金发科技

前文已分析,略。

6、安全气囊生产企业:神马股份、华懋科技

神马股份

公司属于生产销售型工业企业,主要从事尼龙66工业丝、帘子布、切片的生产与销售。拥有全球最完整、技术含量最高的尼龙产业链。近几年,公司营收逐年下滑,15年达到最低水平,2016年有所回升,全年实现营业收入100.4亿元,同比增速为24.08%,与营收相对照,公司净利润逐年上升,2012年营收最高,亏损却最严重,随后几年,净利润和营收变化趋势相关度明显降低。

2012-2016年公司毛利率和加权ROE同步增加,但是毛利率不超过10%,处于较低水平,ROE同样如此。

华懋科技

公司是一家专注于汽车安全领域的系统部件提供商,产品线覆盖汽车安全气囊布、安全气囊袋等被动安全系统部件。公司近几年营收和净利润逐年稳步增加,增速也维持较高水平,2016年全年实现营收和净利润分别为8.9亿元和2.62亿元,同比增速分别为31.56%和50.27%。

2012年至2016年公司毛利率逐年增加,2016年达到46.75%,加权ROE相对稳定,基本高于17%,2016年达到22.33%。

7、座椅:普利特、天成自控、申达股份、宏达高科

普利特:前文已分析。

天成自控

公司专业从事车辆座椅研发、生产、销售和服务。目前公司的主要产品为工程机械座椅、商用车座椅和农用机械座椅。公司是国内工程机械座椅的龙头企业。2012-2016年,营收和净利润逐年增加,但,同比增速波动明显,2016年全年实现营收和净利润分别为3.61亿元和0.35亿元,同比增速分别为23.4%和5.43%,营收增幅远高于利润增速,或反映出公司成本费用支出较高,管理水平存在一定压力。

近5年,公司毛利率变化不大,处于稳定状态,基本维持在30%-35%的区间内,但加权ROE逐年下降,从2012年的19%降至2016年的6,37%,降幅明显。

申达股份

公司主要业务包括以纺织品为主的外贸进出口和国内贸易业务、以汽车内饰和纺织新材料业务为主的产业用纺织品业务。2012年至2016年,公司营收和净利润呈小幅增长态势,同比增速也有所增加,2016年全年实现营收和净利润为86.75亿元和2.29亿元,同比增速为12.57%和21.45%。

近5年,公司毛利率逐年增加,2016年达到10.94%;加权ROE有所减小,2016年达到8.11%。

宏达高科

公司是一家集经编织物织造和染色后整理于一体的大型企业。目前已成为全国最大的汽车内饰面料生产厂家之一,拥有从德国等国家引进的具有世界先进水平整经机等先进设备,已形成织造、染色、起绒、定型一条龙生产线。2012-2015年公司营收逐年下降,直至2016年有所回升,全年实现营收5.7亿元;净利润呈波动趋势,2016年实现净利1亿元,同比增长率为-19.49%。

2012年至2016年,公司毛利率水平和加权ROE有小幅下降,2016年毛利率有所回升,达到30.08%;2016年加权ROE维持低位,2016年仅仅是5.94%。

8、结构件制造商:龙生股份、继峰股份、中航机电

龙生股份

公司是专业的汽车座椅金属零部件制造商,汽车座椅功能件行业的龙头企业之一。主要从事各类汽车座椅滑轨、调角器及升降器等功能件和座椅系统其他冲压零部件的研发、生产和销售。2012年至2016年,公司营收和净利润呈增加趋势,2016年实现营收4.22亿元,同比增加4.18%,2016年实现净利润0.66亿元,同比增速63.48%。上市公司已被光启系借壳,未来布局超材料。

近5年毛利率先降后升,2016年毛利率达到33.41%,加权ROE呈小幅增加趋势,数值上和毛利率差距较大,2016年达到11.69%。

继峰股份

公司主营业务为乘用车座椅零部件的研发、生产与销售,主营产品包括乘用车座椅头枕、头枕支杆、座椅扶手。

近5年毛利率下降趋势,2016年毛利率左右35%,与行业毛利率水平基本持平,加权ROE下降趋势明显,2016年仍有18%左右。

中航机电

公司致力于为防务和民生提供系统解决方案,主要经营航空机电产业和基于航空核心技术发展的汽车零部件等系统,目前产品谱系覆盖液压系统、燃油系统、航空电力系统、高升力系统、武器与悬挂发射产品与系统、汽车座椅调节系统、空调压缩机、高压氧舱、等静压机等航空机电相关领域。

近5年毛利率维持窄幅波动,2016年毛利率接近25%,加权ROE呈现下降趋势,数值上和毛利率差距较大,2016年近8%。

9、地毯生产企业:普利特、宏达高科、申达股份、双象股份、万华化学

双象股份

国内唯一一家同时具备超细纤维超真皮革、PU合成革和PVC人造革产品生产能力的企业。营业收入逐年增长,但增速明显放缓,净利润波动幅度较大。

近5年毛利率先降后升,呈现明显“V”型特征,但整体毛利率水平仍然较低,2016年为14%,加权ROE随毛利率水平波动,但,维持较低水平,2016年仅仅是4%。

万华化学

公司主要从事MDI为主的异氰酸酯系列产品、芳香多胺系列产品、热塑性聚氨酯弹性体系列产品的研究开发、生产和销售。涉及汽车类地毯原料产品较少,本文不做讨论。

10、门饰板生产企业:普利特、金发科技

普利特、金发科技前文已分析,略。

11、刹车片生产企业:齐翔腾达、浙江龙盛、中化国际、中钢国际、九鼎新材、中国巨石、云天化、长海股份、博云新材

齐翔腾达

公司专注于对原料碳四进行深度加工转化成高附加值精细化工产品的研发、生产和销售。目前已形成碳四丁烯组分综合利用产品线、异丁烯组分综合利用产品线和丁烷组分综合利用产品线三条产品线。公司产品可作为刹车片原材料,但业务占比不大,本文不做讨论。

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