股债利差走势图(股票健康元)

本文目录一览：

• 1、股债利差走势图

• 2、股票健康元

• 3、股债利差走势图在哪里看

• 4、股债利差走势图最新

经典的股债利差分析，是使用FED模型，将股票收益与长期债权的收益率进行对比分析，其模型公式为：

股债利差=市盈率倒数-十年期国债收益率

股债利差一般会和对应的股指走势进行对比。

以国内沪深300指数为例，其股债利差与股指的走势对比如下图所示：

可以看出，股债利差和沪深300指数呈现出明显的负相关性，两者的负相关系数达-0.79。当股债利差从局部低点或者高点发生转折时，股指运行也会有明显的变化。

结论看起来似乎很完美。

但如果我们仔细研究一下这个模型，会发现这个“完美”其实是有问题的。

首先，根据公示，股债利差由市盈率倒数与国债收益率两部分组成。这两部分与股债利差的相关性分别是0.95和0.18。也就是说，股债利差主要受到市盈率倒数的影响，国债收益率的影响十分有限。

几个指标之间的关系如下图所示：

股指与股债利差有较强的负相关性，而股债利差主要受市盈率倒数的影响，所以股指实际上是和它自己的市盈率倒数呈负相关性。

根据市盈率的定义，市盈率=股价/每股收益，所以市盈率倒数=每股收益/股价。所以股价（或股指）天然就和其市盈率倒数呈负相关性。

因此，股指和股债价差的负相关性，其实是必然的，这个结论对交易决策的指导意义并不大。

总结一下，使用FED模型计算股债利差，由于国债收益率的存在感较弱，因此并不能真正体现出国债和股指之间的互动关系。

那么改进的方向其实就明确了，要调整股债利差的模型。其中市盈率倒数指标，其负相关性天然就极强，所以将其改变。

我们使用股指一段时间内的平均收益率指标进行替代，具体的时间参数可根据实际情况调整。

新的模型变为：股债利差=股指收益率均值-国债收益率均值

下图是调整后的股债利差，其中指数为沪深300指数，收益率使用10日均值，国债收益率仍然使用10年期国债。图片右侧的绿线为历史分布：

作为对比，我们看一下标准FED模型的股债利差走势和分布：

可以看出，两者存在一定的相关性，但也有很明显的区别。另外，从历史分布来看，改进后的股债利率分布形态更“漂亮”一些。

我们顺便看一下中证500指数的股债利差：

对于中证500指数的股债利差来说，标准的模型与改进模型的差异是比较明显的。尤其是历史分布，标准的股债利差是双峰分布，而改进后是单峰分布。

最后，我们看一下股债利差对股指走势的预测效果，使用当日股指利差与未来20日股指涨跌幅做散点分析，首先是沪深300的情况：

可以看出，当股债利差在中间范围的时候，和股指的关系呈现明显的正相关性。但当股债利差处于极低水平的时候，前期股指收益率远低于国债收益率，股指处于超跌的状态，那么未来几日股指上涨的可能性较大，即超跌反弹。反之，当股债利差处于极高水平的时候，未来几日股指下跌的概率较大。

同样，我们看下中证500指数的情况：

可以看出，中证500指数的股债利差与指数走势呈现比较明显的负相关性，预测效果会更好一些。

智通财经APP获悉，健康元(600380.SH)在6月1日接受调研时表示，公司目前已经在积极准备重组新型冠状病毒融合蛋白疫苗V-01的EUA或上市申请工作，中期主数据分析已满足WHO标准。健康元表示，集采产品除了保底的集采报量外，还存在较大的标外市场，还有一定的成长空间，公司还有一些未被集采且具有竞争力的产品。但公司重点产品注射用美罗培南(倍能)被纳入第七批国家组织药品集中采购品种范围，集采一旦落地，预计会对该品种的销售价格及市场份额产生较大的影响。

公司在调研活动中表示，已从2021年开始布局全球多个国家、地区市场，与多个国家的监管机构进行积极沟通，明确V-01疫苗的上市申报路径，其中包括已经开展Ⅲ期临床试验的国家，但不仅限于这些国家，也与当地的一些知名药企合作，向当地的监管医疗机构来介绍V-01，目前已经在积极的准备EUA或上市申请工作，在进行国内的监管机构注册申报的同时，也同步启动多个国家、地区的申报上市工作。关于WHO的认证工作，公司一直同步进行中。前期部分资料已提交，本次中期主数据分析已满足WHO标准，已与WHO取得联系，就WHO认证进行积极沟通。

有投资者提到，对于吸入赛道，市场普遍比较担心集采的风险，怎么看待集采产品空间被压制的情况？健康元回复称，第一、集采产品除了保底的集采报量外，还存在较大的标外市场，还有一定的成长空间；第二、健康元还有一些未被集采且具有竞争力的产品，比如左沙和布地奈德小规格(0.5mg)，这些产品将成为今年吸入制剂板块成长的主力军；第三、国内哮喘和COPD的患者基数大，知晓率与治疗率偏低，吸入制剂的成长逻辑还是很明确的；第四、健康元在吸入制剂管线上的布局非常丰富及全面。除了进行现有市场规模较大的仿制药产品研发外(集采预期较大，上市可借助集采快速放量)，还重点布局独家的2类、3类药，目前吸入制剂管线已有一些2类、3类药已进入报产阶段，可见公司在研发布局上的实力、效率和对后续业绩支撑的明确性。

此外，健康元也表示，吸入制剂为一种高壁垒复杂制剂，无论在研发、临床、生产、审批都存在着较高的技术壁垒。小规格布地奈德暂未纳入集采，较大规格具有一定的价格优势。而公司重点产品注射用美罗培南(倍能)被纳入第七批国家组织药品集中采购品种范围，集采一旦落地，预计会对该品种的销售价格及市场份额产生较大的影响。

健康元预计今后集团原料药板块的产品组合会持续的优化，加大高端特色原料药占比，稳步提升产品盈利能力。

健康元的降本增效主要体现在特定/固定生产要素(不考虑涨价因素)的前提下，提升现有大品种的单位产能。截至目前两个重点项目头孢菌素C、苯丙氨酸的高效菌株筛选工作进展顺利：①头孢菌素C项目已经筛选了超2万余株的数量，已得到千余株的高产菌株，且经过小试和中试验证研究的约有百余株。②苯丙氨酸项目：上百株菌株已经筛选完毕。期待未来实现产品生产成本的进一步下降。

股债利差走势图在哪里看

周末闲来无事，发现一个公式对于测底比较有效，简单逻辑就是股债利差公式：

这一逻辑的体现形式是：沪深300市盈率的倒数*100—10年期国债收益率*100，其实也很好理解，市盈率的倒数大概就是预期年回报率，10年期国债收益率代表无风险利率，那么这个数值越大就表示越值得投资，越小就表示市场泡沫增大。

我简单拉了下数据做了个计算，这个数值在10以内，07年和09年市场火热的极端情况达到过0或者负，然后几次市场低情况是什么样的呢？见下图，横着看不清的，可以看横过来的图二。

在图中我们可以明显看到的五次峰值区域：

2008.11.3和2008.12.25,两次分别冲到4.78和4.67，也就是大盘1664历史底之后；

2014.5.7,次年大牛市前夕这个值达到8.41；

2016.1.28，三次股灾之后，6.34；

2019.1.3，数值6.72，沪深300大底；

2022.3.23，全球疫情暴跌之后，6.639，之后见底。

因为经济发展阶段不一样，结构不一样，见底数值差异较大，没法刻舟求剑比较绝对值，比如08年只有4-5,16/20年在6-7，14年最高8.4。

但我们可以以经济体量已经起来的2016-2019-2020年作为参考，三次见底均是6.6左右。上周收盘是8.54-2.846=5.69（2022.5.6），4月26日收盘是6.057，这两次已经接近底部，但是距离6.6-6.8还有10%-15%的空间。而周五沪深300指数是3908，如果-10%-15%对应3321-3517。

仅作随记笔记，2022.5.8。

价值微观2022年第10期

本周，市场继续下跌，除了中证红利上涨了1.97%外，其他指数均出现了下跌。当前的市场正在反映各种利空情绪，有些私募基金的产品净值接近于平仓线，不得不选择空仓，所以市场持续维持震荡行情。然而，当前市场可能还没有到“市场底”，沪深300的成交量还未低于1亿，当市场不再反映利空且成交量持续低迷时，可能就是“市场底”到来之时。

下面从股债利差、历史分位数和换手率等方面来看当前市场估值是否处于低位。

首先，从股债利差来看，当前股债利差已经接近于股债利差标准差的上限。通过历史表现来看，而当股债利差达到上限时，沪深300指数都是处于历史低位，不久之后就会出现上涨，但是在2012年至2013年也出现长期低位震荡的情况。

其次，从十年期国债利率倒数与A股PE中位数走势图来看，当前十年期国债利率倒数已经高于A股PE中位数，也就是说当前投资股市即使股价不涨，获取企业经营利润都已经高于购买十年期国债收益率了。并且通过历史曲线来看，当出现倒挂时，指数都是处于历史低位。

从沪深300指数的市盈率来看，沪深300的市盈率为16.87，处于历史分位数的75.3%，处于近三年分位数的79.9%，近五年分位数的87.9%。

从中证500的市盈率来看，中证500的市盈率为19.19，处于历史分位数的1.3%，处于近三年分位数的0.6%，近五年分位数的2.6%。

从上证50的市盈率来看，上证50的市盈率为12.73，处于历史分位数的26.2%，处于近三年分位数的62%，近五年分位数的54.8%。

从创业板指数的市盈率来看，创业板的市盈率为47.01，处于历史分位数的34.1%，处于近三年分位数的28%。

所以，从各类指数的估值来看，当前各类指数的估值都处于低估区间，尤其是中证500指数的估值处于历史极低位，并且中证500估值下降的趋势已经持续了2年。

从总市值比GDP指标来看，当前总市值比GDP为78.06%，巴菲特认为这个指标处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。

从换手率来看，当前换手率低于3%的股票占比达到了80%，而换手率超过5%的股票占比仅有17%左右，所以当前市场情绪是比较低落的，就等着情绪持续低落，当沪深300成交量低于1亿时，“市场底”可能就不远了。

所以，我们没有必要对市场感到悲观，应该按照既定的策略持续做好定投，静待市场回暖。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《股债利差走势图》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多股债利差走势图、股票健康元相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编最大的鼓励。