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【导语】二季度随生猪价格低位上行，养殖端成本压力逐渐缓和，外购仔猪育肥出栏扭亏为盈，仔猪外售盈利不断攀升，行业悲观情绪逐渐减退。近月随上游产能去化放缓，养殖端母猪存栏止跌回正。

1.养殖利润回归，行业补栏热情得以支撑

4月下旬生猪价格大幅上扬，养殖端成本压力大幅降低，进入5月份生猪价格逼近8元成本线，生猪自繁自养亏损由上旬的228.3元/头大幅收窄至69.5元/头，部分散户或个别控制成本较好规模企业已然实现盈利。生猪外购仔猪育肥受前期仔猪价格低位拉动，盈利小幅高于自繁自养，头均利润超51元/头。行业利润逐渐回归，提涨养殖端信心加速，抑制上游产能去化节奏。

2. 能繁母猪淘量下滑，存栏缓慢回升

据Mysteel农产品监测的 123 家定点样本企业数据来看，5 月份能繁母猪淘汰量为 83194.00 头，环比降幅 22.77％，同比下调 47.77％。随生猪价格继续攀升带动养殖盈利回归，二季度猪源供应逐渐收紧，养殖端对后市预期增强。母猪淘汰节奏大幅放缓，转而加速后备母猪群体扩充增量，整体去化进程小于后备转化能繁速度。就样本企业能繁母存栏数据看，5月存栏环比已增加 1.83％。母猪存栏的止跌回升，或标志着上游产能去化进行暂告一段落。叠加未来市场向好预期影响，上游产能或仍有待继续回升。

3.新一轮的猪周期开启，但市场或仍需磨底

从周期性变动规律来看，Mysteel农产品认为生猪市场或已然进入新的猪周期磨底阶段。进入二季度生猪价格强势上行至15.7元/公斤，较3月中旬低点上涨达4.2元/公斤。再者，前期上游产能缩减所导致的供应不断收窄，政策及情绪性利好支撑下，猪市或难再创新低。市场在经历了长达47个月的周期运转后，新周期或已开启。但现业内压栏增重及二次育肥操作趋于常态化发展，一定程度缓解未来市场供应逐渐紧张局面，掣肘短时猪价的过快反弹。短时来看，气温升高，强降雨，疫情仍是不确定因素影响，市场真正的周期反转或仍需要消费提升所带来的利好 *** 。长线来看，未来能繁母猪的止跌回升，或对于10个月后的市场供应形成冲击，对明年3月份后的行情形成另一波利空打压。

首批REITs基金即将迎来周年考。

6月21日，我国基础设施公募REITs将迎来上市一周年，近期多家基金公司也披露旗下REITs产品份额解除限售提示公告，首批上市的9只公募REITs部分限售份额即将解限并在市场上流通。

本次解禁市值和占发行规模较高比例，市场存在顾虑是否会对二级市场产生较大冲击。有基金公司表示，解禁释放的份额将有利于促进REITs在二级市场的交易活跃度和市场流动性，且具有长期配置需求的投资者继续持有的意向相对较强，或将为二级市场价格的稳定提供较强支撑。

首批REITs迎来百亿规模解禁

首批上市的9只公募REITs部分限售份额即将解禁并在市场上流通。

公募REITs发行时总份额分成三部分，分别面向战略配售投资者、网下投资者和公众投资者。战略配售投资者包括原始权益人及其关联方，其中，原始权益人的限售时间是5年，原始权益人关联方的限售时间是3年，其他战略配售投资者的限售时间是1年。

本次即将解禁的限售份额持有人为REITs投资者中的其他战略投资者，认购的份额在经历了12个月的限售期后，将于今年6月21日解禁。

若以6月13日9只REITs的收盘价为基准进行测算，本次解禁规模共计112.53亿元，占9只公募REITs总市值的31.35%。具体来看，中金普洛斯REIT解禁规模相对较大，约为38.05亿元，该基金将有52%的份额面临解禁，数量为7.8亿份，为各只基金之最。其次是红土盐田港REIT和华安张江光大REIT的40%和35.33%，这三只基金在本次解禁后，流通份额占整体比例均为80%。；而中航首钢绿能REIT和东吴苏园产业REIT的解禁规模比例较小，均为20%，浙商沪杭甬REIT更是仅有15.33%。

此外，解禁期临近，REITs市场近期则表现相对平淡，交投活跃度有所降低。截至发稿的一个月时间内，12只REITs基金日均成交量仅有0.3亿份，日均成交额也只有1.68亿元，甚至个别基金每日仅有百万元级别的成交量，因此市场关注的重点在于本次大规模解禁是否会冲击二级市场。

解禁影响或有限

华安基金对此表示，整体而言，本次解禁市值和占发行规模比例还是比较高的，如限售份额短期集中流通到市场，可能会对二级市场产生一些影响。投资人需要关注相关交易风险和理性看待REITs的长期投资价值。公司对于相关解禁份额做了排摸和统计，并且就产品解禁规模、战略投资者情况等相关内容进行了充分披露。根据相关要求，后续管理人将紧盯大额机构投资者相关情况，及时跟踪盘中大额买入卖出意向，并对可能的大幅波动做好相应的信息披露和风险揭示。

解禁将大幅释放公募REITs的可交易份额，华安基金认为，这将有利于促进REITs在二级市场的交易活跃度和市场流动性。解禁后REITs的二级市场走势将是各投资人和资金对于REITs长短期价值判断综合博弈的结果。

本次解禁的份额持有人均为机构投资者，减持的意愿将会如何？

中航基金认为，如果解禁股的大部分是小股东，在解禁之后，或许会抛出他们手中的股票，乃至股价跌落；反之，假如大多数是机构或者国有股东持有解禁股，他们为了保证较高持股比例，不可能随意抛出手中的股票，对稳定股价的有一定的作用。

此次解禁比例之最的中金普洛斯REIT，该基金2021年年报显示，有超过90%的资金来自于机构投资者。中金基金认为，结合海外成熟市场经验，公募REITs产品通常受到认可长期价值投资的专业机构青睐，如保险、养老基金、国家 *** 基金等。因此，本次份额解除限售后，具有长期配置需求的投资者，继续持有的意向相对较强，或将为二级市场价格的稳定提供较强支撑。

此外，监管及公募基金管理人十分重视REITs解禁事项，也提前做了诸多准备，以中航首钢绿能REIT为例，据介绍公募基金管理人已与各战略投资者进行一对一沟通持有意向。基于前期的调研和访谈，总体来看，解禁对REITs二级市场影响不大。相比于更倾向于中短期盈利以及有净值管理要求的基金、理财、券商资金，险资和集团/企业/股权投资的长期配置倾向更强，解禁后继续持有的意愿可能更强。

多路资金将加速入市

5月31日，上交所、深交所正式发布公募REITs扩募相关规则，中金公司认为扩募将促进公募REITs市场规模增长，同时为投资人提供进入二级市场的新机会。

“我国基础设施存量资源丰富，伴随扩募扩容规则体系和配套细则逐步完善，我们相信未来REITs市场规模将实现持续增长，有望成为各路资金配置的选项之一，尤其对于养老金、保险、公募等长线资金而言REITs是一类较理想的配置品种。我们建议投资人积极关注后续扩募收购优质资产的参与机会。”

当前REITs种类繁多，后续将有更多产品排队待上市，哪些产品更值得投资者关注？

光大证券研报指出，中长期来看，REITs兼具股性与债性且现存REITs的底层资产均较为优质，具备配置价值。

“此次的解禁虽会在一定程度上重塑REITs二级市场的估值，使价格有所回调。不过，由于目前REITs估值普遍偏高，此次的回调或将为投资者带来一定配置价值。”标的选择方面，从长期持有的角度来看，光大证券建议投资者应更多地关注各REITs经营情况并利用IRR等指标来分析投资性价比；从选择入场时点来看，建议投资者可更多地参考P/B等指标。

REITs的高估值的确是隐忧之一，该类产品一经面世就被抢购，并持续享有较高溢价水平，当前市场加权平均溢价率约为24.59%，个别产品溢价率甚至高达44%。

光大证券提示风险指出，整体来看，与上两个季度相比，2022年一季度，首批上市的9只公募REITs的营业收入、经营性现金流、盈利能力及可供分配金额等指标大多呈现波动下行的趋势。相较于可比预测数据来看，首批公募REITs的表现呈现分化，其中仓储物流类REITs报告期内的经营指标整体优于预期，而高速公路类REITs的各项指标大多不及预测数据。

站官网

ATFX外汇科普：了解原油市场的基本面动向，需要关注OPEC和EIA两个网站，在那里我们能搜集到所需要的数据；了解黄金市场的基本面动向，需要关注world gold council（世界黄金协会）、goldhub、LBMA（伦敦黄金市场协会）三个网站，在那里我们同样能搜集到所需要的数据。世界黄金协会是黄金市场的领导者，它们的成员是世界领先的金矿开采公司，它对黄金特征的描述为：

1、高流动性和稀缺性；

2、高风险时期的避风港；

3、对冲风险的不二选择；

4、对抗法定货币的贬值；

这四个方面可以说囊括了黄金的所有功能和属性。顺带一提，世界黄金协会的官方网站是笔者所知的西方知名网站中，唯一具备转载“微博”和“微信”快捷工具的网站，由此可以看出它们对中国市场的重视。

ATFX供图

Goldhub网站实际上是存放黄金协会所搜集到的各类数据的子网站，在上图中菜单选项的DataGOLDHUB就是它的点击入口。我们今天所要重点介绍的黄金供应、需求、分布等相关数据，均来自于Goldhub网站。之所以不把伦敦黄金市场协会作为重点介绍内容，是因为它的内容丰富程度不及世界黄金协会，不过该网站依旧值得交易者日常关注。接下来我们重点介绍关于黄金的六大方面：

1、黄金价格和与其它资产报价的联动表现

在这一板块中我们可以看到自1970年开始至今的所有黄金价格数据，不过需要注册登录后才能看到完整内容。由于中国和印度是实物黄金的重要需求市场，所以该板块也介绍了中国和印度的实物黄金价格与国际美元黄金价格之间的差值。根据最新数据，中国黄金价格与国际价格相差20.54美元（折价），印度黄金价格与国际价格相差2.53美元（折价）。除此之外，该板块还展示了黄金期货市场的报价和走势曲线，以及黄金在过去一年的收益率表现和对比。比如黄金在过去一年的收益率为24.65％，同期全球债市的收益率只有9.20％，MSCI股票指数为16.93％，黄金之外的大宗商品收益率负的3.08％，可以看出黄金是过去一年收益更高的品种。当然，如果你想查询黄金的日波动率数据或者黄金与其它关联投资品的相关系数，都可以在这一板块找到答案。

2、黄金流动性

流动性在通常意义下就是指交易量，交易量越大，代表流动性越好；交易量越低，代表流动性越差。最新数据显示，黄金日交易量1455亿美元，处于较高水平。在该板块还可以看到其它对比市场的交易量，比如美国企业债日交易量339亿美元、英国金边债券的日交易量440亿美元、标普500日交易量1491.7亿美元、美国1到3年期的债券交易量1496.8亿美元等等。

3、供应和需求

该板块的内容量巨大，很难通过一篇文章进行详细汇总，这里我们就挑选重点的黄金供应量和需求量进行介绍，对其余数据感兴趣的交易者可以自行查阅网站。

ATFX供图

可以看出，构成黄金需求的主要有四大方面：

1、珠宝首饰

2、技术制造

3、投资需求

4、中央银行

以2019年的数据为例，珠宝行业消耗了2122.9吨黄金，居于首位；其次是投资市场消耗了1269.5吨黄金，居于第二；再次是中央银行的黄金需求，为668.5吨，居于第三；技术制造对黄金的需求是更低的，为326吨。

再来看黄金的供应：

ATFX供图

可以看出，黄金的供应由三方面构成：矿山开采、废物金循环利用和制造商套期保值。其中制造商套期保值的占比极地，2019年仅为-0.7吨，所以直接忽略不计。2019年金矿开采总量为3530吨，高于珠宝市场的需求；循环金为1281.3吨，高于投资市场的消耗。

4、黄金持有者和趋势

黄金是各国中央银行所极度看重的实物资产，所以在各国央行储备库中，黄金都占有不小的比例。很多时候，央行对黄金持有总量的变动，决定了美元黄金市场在未来一年里的重要趋势方向。

ATFX供图

细致观察上图可以看出，我们并没有把美联储的黄金持有趋势加入进去。并不是因为美联储的黄金持仓不值一提，而是其黄金持有量过大，如果加入图表中，会导致其它国家的趋势被彻底淹没。这里我们可以做个说明，美联储最新的黄金持有量为8133.46吨，远高于上图中排在之一位的俄罗斯2298.65吨的规模。中国和印度虽然是实物黄金消费大国，但两者的中央银行持有黄金量仅为1948吨和688吨，相比美俄来说规模相当小。

5、黄金长期驱动因素

黄金的长期驱动因素来自主要类别，包括经济扩张、市场风险、机会成本和走势强度。决定黄金价格的因素主要有四个方面:

1、财富和经济扩张；

2、市场风险和不确定性；

3、机会成本；

4、走势强度。

前两个因素在黄金的长期表现中扮演着特别重要的角色，并形成了购买和投资黄金的战略理由。黄金价格与经济增长之间存在着积极的联系，因为黄金需求以珠宝、技术和长期储蓄的形式存在。在发展中经济体尤其如此，黄金经常被用作奢侈品和一种保存财富的手段。市场风险和不确定性同样与黄金的长期表现有关。许多投资者将黄金视为最终的安全避风港——它能有效对冲货币贬值、高通胀和其他系统性风险。此外，其他宏观经济变量，如利率，可能增加或减少持有黄金的相对成本。而价格动量和类似的趋势变量可以进一步增强或降低黄金的表现方向。

6、黄金短期驱动因素

这里所时候的短期，只是黄金在最近一个月内的价格变化，而不是短线交易者所认为的分钟和小时级别。在该板块，世界黄金协会给出了自己研发的黄金短期驱动模型，其中包含各种因素对黄金走势的影响百分比。2020年12月份的模型显示，经济扩张对黄金的走势贡献了0.26％的影响；避险情绪贡献了3.25％；走势力度贡献了2.5％的影响性，其余因素的影响性我们不做逐一表述，感兴趣的交易者可以登录世界黄金协会官网进行查看。

ATFX免责声明：

1、以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎。

2、ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。

一.基金网站

如果你是刚开始定投基金或想投玩一下的，这三个网站信息足够你了

1.晨星网：http://cn.morningstar.com/main/default.aspx

这是一家全球致命的基金评级机构，可以查询到基金的评级以及相关信息。

2.天天基金网 http://fund.eastmoney.com/

这是一个支持在线投资的基金网，里面可以查到基金的净值变化，基金公司，基金经理以及该基金的前十大投资股份概况（我查询基金一般先用这个）

3.中正指数 http://www.csindex.com.cn/

中证全指为近似值来计算巴菲特指数，主要针对于炒股人士，里面有：上证系列，深证系列，中证系列指数的成分股，编制规则，市盈率等

二.股票网站

如果你想要炒股，一定是要查看公司的年报及一些规划，下面网站可以提供一些基本思路给你

1.慧博投研资讯 http://www.hibor.com.cn/

这里面可以看到各行各业的行业分析（当然你也要学会分析，别人总归是别人，钱是自己的）

2.萝卜投研 https://robo.datayes.com/

这里面当然也可以看到行业分析及各种经济的报告

（前面两种功能差不多，看自己喜欢哪种口味，反正网站只提供信息，分析里面的内涵看自己的修为）

3.雪球 https://xueqiu.com/

这里面大众炒股的也能发表言论，看言论时也不要求注册，虽然有些不太严谨，但是股神也是有的

4.网 https://www.eastmoney.com/

研报很全，但是这可能是给专业人士看的，深度

5.理杏仁 https://www.lixinger.com/

这里可以看到A股上市公司的财务信息，不过港股并不全面

6.同花顺 http://www.10jqk *** .cn/

可以筛选一些简单的，主营业务大致相似的公司

7.I问财 http://www.iwencai.com/

同花顺旗下公司，可以根据你的要求提供相关的公司，对发现以下不错的股票起到筛选作用

8.富途

港股用的，不太熟悉

9.天眼查 https://www.tianyanch *** /

查询公司股权关系，可以判别公司是否有关联交易

10.看财报 https://www.kancaibao.com/

“看图说话”的财报网站，这个网站的数据是用各种直观的饼状图，柱状图表现出来的

告诫

炒股需谨慎，新手还是弄点基金可以，当然你买基金也不能盲目地去看排行榜，例如2-3月居前十的汇添富都下降了，国泰原来影子都找不到，这个月冲在前方，还是要多多考察

今天的内容先分享到这里了，读完本文《》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多、reits基金相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编更大的鼓励。