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一般我是不会专门写基金经理的，大多只分析基金数据信息，因为基金经理大多都是硕士、博士等各种学霸，而且都是社会精英，背后都有基金公司和投研团队的支持，正常情况下，实力是非常强大的。我的写作能力有限，怕写不好也不敢写，万一写错了人家怼回来我就尴尬了。前面写过几篇目前反应还是比较好的，特别是写信达澳银冯明远的那一篇文章，被信达澳银基金官方点赞，确实还小激动了一下。

写本文的原因，是最近好多朋友私信问诺安混合成长怎么样，调整了一段时间了，是不是可以关注了？大家都知道我是不推荐基金的，所以大多都没有进行回复，但问得多了总得说一下，解决下大家的疑问。于是这一段我便系统性的学习了解了基金经理蔡嵩松，关注了他的头条号，并且认真研读了中国证券报、诺安官方及其他几篇关于蔡蒿松的相关文章，其中包含但不限于【从“少年班”天才到“爆款”基金经理，财联社专访诺安基金蔡嵩松】、【诺安基金蔡嵩松：专注科技赛道 遵循中长期产业逻辑】、【万千瞩目的行业，聚光灯下的产品，听听基金经理怎么说】、【诺安基金蔡嵩松：遵循产业投资逻辑 挖掘科技领域“最长坡”】等。学习完了就该分享了，今天就抽时间写一写诺安成长混合和明星基金经理蔡嵩松。本文内容有些内容可能会出于以上文章，特此说明。

一、明星基金经理蔡蒿松

明星基金经理蔡蒿松，专注半导体行业，被称之为半导体主动基金经理，所管理的基金诺安成长混合(320007)和诺安和鑫灵活配置混合(002560)均是高集中度、高风险、高回撤、高收益，在基金管理上，绝对是一个有独特眼光，特立独行的基金经理。

1、蔡蒿松基金经理简介：

蔡嵩松先生:博士,曾先后任职于中国科学院计算技术研究所、天津飞腾信息技术有限公司、华泰证券股份有限公司,2017年11月加入诺安基金管理有限公司,任研究员。2019年2月起任诺安成长混合型证券投资基金基金经理。现拟任诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

2、从“少年班”天才到“爆款”基金经理：

虽然经理简介中没有提到，但是我从一些资料了解到，蔡蒿松自上学到从业都是十分传奇的。他15岁便进入中国科技大学“少年班”，本科是计算机专业，硕士和博士阶段专攻芯片设计。到硕博阶段在中科院深造芯片设计；毕业后，在实业企业里工作了四年，从天津飞腾信息公司实业研究，到华泰证券研究所研究员，再到诺安基金研究员、基金经理。从上学到从业，一直都未曾离开科技，执着和热衷于自己的核心领域——计算机科技和芯片。无论是科研院校、实业公司还是后来的投资机构，蔡嵩松的主线都围绕着计算机科技这一领域进行，长期的深度积累，从多个维度为他对产业理解打下了扎实基础，最终也成就了诺安成长混合这款爆款基金的成功。

二、蔡蒿松现任基金情况

目前蔡蒿松管理2支基金，320007诺安成长混合和002560诺安和鑫灵活配置混合。

现任基金资产总规模197.62亿元，任职期间最佳基金回报166.20%。

1、现任基金回报高

两支基金任职大约一年半时间，任职回报高达137.86%和166.20%。

各阶段排名均中，因近期调整排名不理想，近一年往前，排名非常靠前，并且一度长时间霸榜位列各个阶段收益榜的第一名。

2、任期基金规模激增

业绩好了规模势必会大增，所管理的两支基金，以诺安混合为例，从接任时的几亿规模一年半时间增长至161.19亿，可见火爆程度。

3、任期基金科技半导体集中度高

他所管理的两支基金，诺安成长混合和诺安和鑫灵活配置混合，被基金投资者管称之为“半导体”主动基金，要比半导体指数基金还要指数，堪称几乎做到了极致。

三、后市展望及蔡蒿松投资逻辑分享

1、投资风格和逻辑，成为“锋利的矛”

基金经理的投资风格大致可分为三类：一是均衡配置风格。持股相对分散，一般涵盖消费、科技、医药、金融等行业，攻守兼备占比较高。二是行业轮动风格，根据市场产业趋势，进行波段和择时操作。三是产业投资风格，聚焦未来三到五年的高景气度产业赛道，从中精选个股并长期持有，以获取产业景气度提升带来的投资回报。

而蔡嵩松属于第三类，作为基金经理，蔡嵩松具有鲜明的成长股投资风格。他说“我会遵循自上而下投资框架，找到优秀赛道，然后从中挑选优秀个股。如果产业逻辑没有被破坏、景气度继续向好，我会忽视中间的扰动因素进行长期持股。”目前他聚焦的赛道是科技成长领域的半导体赛道。

他说，我把投资比喻为矛和盾。很多基金投消费行业或者食品饮料，这个行业的回撤相对较少，我认为这是坚固的盾。我希望成为锋利的矛，当行业机会到来时，力争给持有人带来丰厚的超额收益。事实证明，他现在已经成为一把锋利的矛。

2、半导体板块是科技赛道里“最长的坡”

具体地，蔡嵩松指出，科技成长板块，有着“1+2”的产业投资逻辑。其中，“1”是顶层指导思想，推进科技产业创新升级，是国家产业政策导向的重要内容。“2”是两条主线，第一条主线是5G，目前5G发展仍处于大周期向上的总量提升阶段；另一条主线是科技领域的“国产替代”，当前中国的科技企业处于一个加速发展态势，国际竞争力在迅速提升，市场的整体份额也在持续提升。而半导体就是既符合国家意志，又在5G这个线和国产替代这个线的交叉点上，可以形成共振，本轮属于“硬科技”的突破，与国家战略发展思路一致。在自上而下选择好赛道以后，我再去找到其中核心的龙头公司进行投资。

3、持仓股票的估值和市盈率

蔡蒿松认为其实对成长股而言，估值并不是最重要的。常规的大家会去看估值和业绩增速的匹配程度，但我最关心的是两点：（1）是赛道的景气度是否还在；（2）是公司的技术优势竞争壁垒是否还在。只要这两点在，业绩增长的确定性会很大。目前“国产替代”带来的需求增长，能支撑半导体在未来五年成为一个单边增长的行业。基于中长期视角，对半导体的短期静态市盈率可以稍微淡化些。“目前，有不少半导体龙头的市值过了千亿，估值也在高位，市场也普遍认为他们‘太贵了’。但在我看来，从长周期看他们才刚刚起步。半导体龙头公司的稳态市值和市占率也还有可观的提升空间。”

4、所任基金的高波动和今后投资风格

蔡蒿松说：高波动是我投资风格的一部分，我希望我的投资人了解我的风格，然后和自己的需求、风险偏好去做匹配。无论是希望短期获取超额收益，还是长期看好半导体行业，都必须是能够承担一定风险的投资者。

在投资风格上，我会一直沿着这个风格走下去，选择景气度最高的赛道，集中持有其中的龙头白马。只要产业逻辑没有变化，我会坚持长期持股。

四、蔡蒿松及诺安成长混合总结

1、任何成功都不是一蹴而就，就蔡蒿松和诺安成长混合的成功来说，和蔡蒿松读书积累的专业知识和实业经历，以及蔡嵩松对半导体产业链的发展有着自己的理解是分不开的。

2、如果选择蔡蒿松的诺安成长混合和诺安和鑫灵活配置基金，首先好考虑自己的风险承受能力，承受力低的，千万不要选择，超出自己能力范围的投资，往往会适得其反。

3、在基金持仓上，如果配置了诺安成长混合，一定要合理控制持仓比例，并且自己要配置相应的防御类基金产品，有矛有盾才能攻防无忧。

4、诺安成长混合和诺安和鑫灵活配置两支基金其实是大同小异的，持有一支就完全可以，没有必要投双份，没有任何的实际增益效果。

5、该基金过于激进，高集中度、高风险、高收益，对于短期而言，确实是风险非常的大，一定要谨慎。但就长期而言，结合国家政策和行业发展，或许真是才刚刚起步。所以一定要结合自己的持仓时间周期，不要盲目追涨杀跌，合理控制好仓位才是最重要的。

6、蔡蒿松本人也指出，投资风格不变，坚持半导体投资3-5年，所以在基金整体配置上，不用担心太大的变故，合理持有，按计划操作即可。

7、现在很多朋友都在诺安成长混合基金上亏过钱，我站在中立的立场讲，其实基金本无错，是我们个人操作失误，大家应该有个清醒的认识。人家基金涨了150%，难道还不能有几个较大的回撤吗？就算回撤大了，但回撤后人家的整体涨幅仍然是超过市场上99%的基金。再说了，人家都说了要做矛，只管进攻，你要还想他能给你当盾，那就只能怪自己了，投资前一定要对投资的基金做一个必要的了解，否则吃亏的只能是自己。喜欢请点赞，记得帮忙转发哦，谢谢！