北汽蓝谷600733股票每股净资产（北汽蓝谷600733股票每股净资产）

三季报十大亏损王 华夏幸福亏134亿居首

编者按：

A股上市公司的三季报业绩披露接近尾声，十大亏损王亮相，华夏幸福、温氏股份、上海电气、*ST海航、北汽蓝谷、京能电力、中利集团、山东黄金、上海机场、天泽信息跻身榜单。其中，华夏幸福以巨亏134亿元居首。

NO1.华夏幸福(600340)

亏损：134.56亿元

华夏幸福前三季度实现营业收入284.22亿元，同比下滑49.9%;前三季度净亏损达134.56亿元。其中，第三季度净亏损39.76亿元。华夏幸福在财报中表示，受宏观经济环境、行业环境、信用环境叠加多轮疫情影响，以及公司流动性自2020年第四季度出现的阶段性紧张，公司融资业务受到较大影响，公司产业新城、房地产业务的正常开展受到一定影响。

NO2.温氏股份(300498)

亏损：97.01亿元

温氏股份前三季度实现营业收入465.76亿元，同比下降16.01%;净利润为亏损97.01亿元。其中，公司第三季度实现营业收入159.39亿元，同比下滑18.2%;净利润亏损72.04亿元，公司表示业绩亏损主要系养猪业经营亏损。

NO3.上海电气(601727)

亏损：44.22亿元

上海电气前三季度主营收入935.29亿元，同比上升13.32%;归母净利润-442230.9万元，同比下降288.58%;扣非净利润-584926.7万元，同比下降418.59%。业绩亏损主要是控股子公司上海电气通讯技术有限公司计提应收账款预期信用损失和存货跌价准备所致。

截至2021年9月30日，法院已经依法受理通讯公司就应收账款提起的相关诉讼。2021年1-9月，通讯公司计提应收账款预期信用损失和存货跌价准备合计人民币73.67亿元，减少对公司2021年1-9月归属于上市公司股东的净利润人民币65.74亿元。

NO4.*ST海航(600221)

亏损：34.42亿元

*ST海航第三季度营业收入89.24亿元，同比增长9.71%。前三季度营业收入272.57亿元，同比增长37.25%。第三季度净亏损25.61亿元，前三季度净亏损34.42亿元。

在近日的机构调研中，*ST海航称，根据重整计划草案之出资人权益调整方案，辽宁方大可能成为公司的控股股东，业务协同方面，辽宁方大将在战投协议的框架下，依规行使其大股东权利，并充分发挥其在并购及重整方面的优势经验，与公司的资源形成互补，切实做好航空主业运营，实现经济效应与 社会 效应相统一的局面。

对于公司未来航线网络布局计划，*ST海航表示，将深入服务“一带一路”、海南自贸港建设等国家战略实施，着力构建以海南、北京为主的“两主两辅”发展战略。同时，海航控股作为海南自贸港主基地航企，未来将扎实走好推动海南自贸港建设的“第一方阵”。

NO5.北汽蓝谷(600733)

亏损：26.44亿元

北汽蓝谷第三季度实现营业收入共计36.61亿元，同比增长352.19%，而净亏损则达到8.31亿元。而从前三季度总的来说，北汽蓝谷三季度实现营业收入共计超过60.98亿元，净亏损则来到26.44亿元。如果参照2020年北汽蓝谷净亏损64.82亿元的表现来分析，北汽蓝谷今年三季度亏损程度有了明显下滑趋势，但依然存在一定的亏损额度。并且单从净利润方面分析，北汽蓝谷的表现不如预期。

不过，从本次发布的第三季度财报营收数据来看，北汽蓝谷营收有了一定的上升趋势且增幅明显。第三季度北汽蓝谷实现营业收入36.61亿元，同比增长352.19%;归母净利润亏损8.31亿元;归母扣非净利润亏损8.51亿元。总体而言，北汽蓝谷第三季度净亏损有所下降。

NO6.京能电力(600578)

亏损：16.08亿元

京能电力前三季度营业收入152.92亿元，同比增长6.84%;净亏损16.08亿元，上年同期净利润12.79亿元，由盈转亏。第三季度净亏损13.08亿元，上年同期净利润4.42亿元，由盈转亏。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家;过去90天内机构目标均价为3.01;近3个月融资净流入1.99亿，融资余额增加;融券净流出10.7万，融券余额减少。

NO7.中利集团(002309)

亏损：14.80亿元

中利集团前三季度实现营业总收入80.4亿，同比增长31.9%;实现归母净利润-14.8亿，上年同期为-3.3亿元，亏损幅度扩大。

中利集团主营业务涵盖两大板块，光伏新能源业务板块和特种线缆业务板块。不久前的10月18日，中利集团发布公告称，该公司与中国华电集团有限公司宁夏分公司(简称中国华电宁夏分公司)签订集中式光伏电站战略合作框架协议。据悉，上述交易有利于消化中利集团正处于爬坡期并逐渐释放的光伏组件产能，同时带动该公司电缆板块业务增长。

NO8.山东黄金(600547)

亏损：12.54亿元

山东黄金前三季度主营收入177.05亿元，同比下降67.01%;归母净利润-125430.16万元，同比下降168.05%;扣非净利润-126614.22万元，同比下降168.85%。

十大流通股东中，社保机构全国社保基金一一五组合为新进机构，此外，香港中央结算有限公司为新进流通股东。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家;过去90天内机构目标均价为27.56;近3个月融资净流出4.62亿，融资余额减少;融券净流出298.79万，融券余额减少。

NO9.上海机场(600009)

亏损：12.51亿元

对上海机场来说，疫情阴霾仍未过去。在第二季度亏损额环比收窄后，第三季度公司业绩又出现滑坡。

上海机场第三季度亏损5.1亿元，前三季度亏损12.51亿元。今年第三季度，上海机场实现营业收入9.44亿元，同比下降2.5%;净亏损为5.10亿元;扣非后净亏损为5.11亿元;基本每股亏损0.27元。此前第一季度、第二季度，上海机场净亏损分别为4.36亿元，3.04亿元。

业绩下滑的主因仍是疫情给公司收入端、成本端带来巨大冲击。上海机场三季报指出，受新冠肺炎疫情持续影响，公司营业收入下降较大;因新冠肺炎疫情防控需要，防疫支出同比增加。

二级市场上，自今年8月份发布半年报至今，上海机场股价已回升约21%，不过年内跌幅仍近34%。

NO10.天泽信息(300209)

亏损：11.56亿元

天泽信息1-9月实现营业收入14.76亿元，同比下降55.37%，归属于上市公司股东的净利润为亏损11.56亿元，同比止盈转亏。本期共有2个新进十大流通股东，广发证券股份有限公司持股547.7717万股，占流通股比例1.46%，日照小树电子商务咨询服务合伙企业(有限合伙)持股514.5438万股，占流通股比例1.37%;共有2股东增持，中山以勒股权投资中心(有限合伙)增持274.2898万股，该股东持股占流通股比例1.55%，方正和生投资有限责任公司增持252.3466万股，该股东持股占流通股比例1.64%。

北汽新能源如何跌落谷底：从独角兽、第一股，再到追赶者

到了2020年，北汽自主在北京地区要全面停售燃油车，到2025年在全国范围内全面停售燃油车。

——前北汽集团党委书记、董事长徐和谊

本文字数8609字

阅读时间22分钟

在2018年北汽集团召开的一场 “北汽集团再度晋级世界500强新闻发布会” ，会上时任北汽集团党委书记、董事长徐和谊先生提出，

“北汽就是走新能源化创新之路，燃油车不玩了，北汽没戏，或者戏也不大”。 与 此同时徐和谊先生还公开表示，“到了2020年北汽自主在北京地区要全面停售燃油车，到了2025年在全国范围内全面停售燃油车。

如此有自知之明，又如此的自信，他比杨笠口中的那个男人还要优秀

但是徐董事长一定预料不到，他的夙愿并没有成真。2020年的北汽自主在北京地区如果不是靠着燃油、新能源并网销售，可能在大本营北京都要出让大半市场。北汽新能源在短短两三年时间里都经历了什么呢？

徐董提出的新能源取代燃油

是否夜郎自大？

北汽新能源是2009年时就成立的国内最早涉足新能源的车企之一，同时北汽还是首个获得新能源 汽车 生产资质、首家独立运营、首家进行混改所有制改革和首批试点国有企业员工持股改革的新能源 汽车 企业。

新能源领域资深企业，北汽发展新能源领域的自信不只是来自“全球500强企业”的底气，更是因为有多年行业积累的经验。

凭借着地处北京的出色战略眼光， 北汽新能源在2018年成功借壳上市，成为国内第一家在A股上市的新能源企业， 不仅自家的EC和EU系列新能源车型常年霸榜新能源销售榜，同时 北汽新能源从2014-2019年连续7年销量全国第一。

「什么叫做“站在风口，猪也会飞”」

北汽新能源完美诠释了这一句话，作为最早站上风口的新能源企业，北汽新能源在市场、政策两边的收获可谓盆满钵满。 2019年12月，单月销量都能突破1.9万辆！

要知道那年受补贴退坡以及大市场环境的影响，国内新能源市场的体量不增反降4.0%，全年仅销售了120.6万辆。

但是好日子没过多久，2020年这股风小了，入局的狼多了，北汽新能源这只大肥猪就处于虎视眈眈之中。

传统 汽车 领域比亚迪、广汽新能源开始全力冲刺，新势力品牌蔚来、小鹏、理想们正举起销量大刀三英战特斯拉。新能源市场进入了一个火热的时期，作为曾经的王者，北汽新能源毫无征兆就被市场抛弃。

北汽新能源2020年全年累计实现销量2.59万辆，累计同比暴跌82.79%！ 从2019年依然站在巅峰，到2020年瞬间跌入谷底，北汽新能源雄风挺立的周期这么短暂吗？和2019年单月1.9万辆的销量相比，2020年简直成了笑话。

也许在明眼人看来，北汽新能源的衰退是必然的，但衰退速度如此之快，衰退结果如此惨烈还是给吃瓜群众增添了不少意外之喜。为了揭露 北汽新能源衰退背后的秘密， 笔者决定做回事后诸葛来寻根溯源。

北汽或许是国内最复杂的车企，毕竟难有人说得清楚“北汽”究竟包含了什么。

在北汽集团的大框架下，有 北汽制造、北京 汽车 、北汽新能源、极狐 汽车 、北京奔驰、北京现代、北汽福田等等超过10家 汽车 品牌， 甚至包括北京通航这样的航空公司都有，还有北汽鹏龙、华夏出行等等出行相关行业品牌。

可以说北汽集团覆盖的交通出行产品阵列之广，是国内大部分 汽车 集团无法企及的。 集团下的众多品牌之间是怎样的关系？ 北京 汽车 处于怎样的地位呢？ 北京 汽车 和北汽新能源又是什么关系？ 对于错综复杂的北汽，我们有必要抽丝剥茧的来解读。

北京 汽车 成立于2010年9月，是北京 汽车 集团有限公司（简称北汽集团）乘用车整车资源聚合和业务发展的平台。 这就意味着北汽集团从2010年开始不直接涉足整车业务，并将相关业务下放给北京 汽车 这一子公司。

也就是说，我们熟悉的一些北汽合资公司，例如 北京奔驰、北京现代等等，他们的合资对象都是北京 汽车 。 虽然是子公司，但不同于一汽轿车在一汽集团中的地位，北京 汽车 在集团内部的地位可以改用独揽乘用车板块大权来形容。

在与合资公司的基础之外，北汽还有自主品牌的业务，而这正是北京 汽车 复杂的地方。

例如我们现在在道路上看到的 北汽自主品牌 ，有悬挂“北字”标、“北字”蓝标、“北京”标、“BEIJING”标等等众多logo的车型 ，甚至有些车同款不同标。他们究竟是同属一家，还是各自独立呢？

笔者将北汽自主根据近些年 历史 发展分别为“北汽绅宝”、“北汽新能源”、“北汽越野”以及“BEIJING”四个部分。

「首先说说“北汽越野”」

相比于“井冈山”牌轿车， 1966年国内首款越野车“北京212”风靡全国让北京 汽车 制造厂找到了自己的方向，因此越野车部门在北汽集团中一直有着特殊的重要地位。 而在北汽成立北京 汽车 自主部门的时候，自然而然将越野车划拨到过来了。

但北汽越野与北京 汽车 放在一起的话，两者品牌地位还是不对等的。毕竟前者可是有BJ90这种售价过百万的顶级越野车，而北京 汽车 主打的是20万元以内的入门车，两者这么放在并不会成为彼此的助益。 2018年11月，北汽集团将其现有最后一张 汽车 生产牌照让渡给了北汽越野。

到了2019年1月2日，北汽集团在北汽越野生产基地举行召开了北汽集团越野车有限公司成立大会， 正式将其剥离北京 汽车 股份有限公司。自此，北汽越野成为了一家集研发、采购、制造、营销等为一体的独立运作公司。

如果以前买BJ40的话，是车头挂“北京”标，而方向盘上依然是“北字”标，而现在买BJ40则是完完全全的“北京”标了。

「那么北汽新能源和北京 汽车 的关系是怎么回事呢？」

根据北汽新能源官网上的介绍描述，

北京新能源 汽车 股份有限公司（简称北汽新能源，证券名称：北汽蓝谷，证券代码：600733）是一家新时代下的国有控股高 科技 上市公司和绿色智慧出行一体化解决方案提供商。

注释：“北汽蓝谷”是北汽新能源证券名称，在涉及财报等方面资讯时 大多会启用该正式名称，北汽蓝谷包含了北汽新能源、极狐 汽车 、Lite等多个品牌，本文着重探讨北汽新能源主品牌。

也就是说，北汽新能源是相对独立的一家主打新能源领域的企业，并在2019年成功上市，所以它其实是独立运作的。而且要算成立时间的话， 北汽新能源成立于2009年，比北京 汽车 还早。

但北汽新能源和北京 汽车 的关系可非两家独立公司这么简单，在后面我们还会重点解读它们的关系。

「还剩下的“北字”标和“BEIJING”标是怎么回事呢？」

原来截止2018年的时候，北汽自主品牌业务有 北汽 汽车 （绅宝品牌）、北汽越野、北汽新能源（包含ARCFOX和Lite俩品牌）、昌河和威旺品牌。

而北汽绅宝正是那个悬挂“北字”标的自主品牌核心产品（因为设计造型原因，坊间喜欢给这个logo冠以“猪鼻标”之称）。而“BEIJING”标是将北汽绅宝与北汽新能源并网后重新设计的品牌logo。

2019年10月15日，北汽绅宝和北汽新能源正式确认合并，启用新品牌logo“BEIJING”，并发布新品牌首款量产纯电动车EU7以及全新概念车。 随着北汽资源的整合，2009年北汽以2亿美元收购的萨博核心知识产权而开发的“绅宝”系列也就走入了 历史 。

为什么要合并呢？这点其实从财报之中就能够看出原因。

根据北京 汽车 财报显示， 北汽绅宝2016年累计销量22.45万辆，而到了2017年则是腰斩式下滑到了10.83万辆，2018年北汽绅宝销量11.44万辆，同比有所回暖。 而2018年北京 汽车 的销量是15.79万辆，2019年为16.7万辆。虽然总体有所增长，但基本还是和北汽新能源持平。

注释1：在2018年下半年，北汽绅宝先后推出了全新产品智道和智行两款轿车和SUV，但并没有如预期般带来销量的爆发；

注释2：北京 汽车 主要由北汽绅宝和北汽越野两部分组成，其中北汽绅宝占绝大多数销量；

另一边北汽新能源的情况如何呢？ 2018年全年累计销量15.8万辆，2019年销量15.1万辆， 这市场体量和北京 汽车 就形成了鲜明的对比。

在营收方面，北京 汽车 品牌2019年营收196.07亿元，同比增长17.87%，毛利为-47.28亿元，亏损同比扩大34.47%。北汽蓝谷方面2019年营收235.89亿元，归母净利润0.92亿元，同比增长25.54%。

前者巨亏，后者巨赚，形成了巨大的差异

在销售网络方面，截止2018年，北汽新能源共有经销商503家，仅2018年就新增了223家；北京 汽车 截止2017年拥有一级经销商420家，2018年并无明显增长数据；

数据是直观的，不论在市场影响力，还是营业能力来说，在重组之前北汽新能源都是不逊色北京 汽车 的存在，整合资源也就顺理成章。

关于北汽这一年之间发生的一拆一合一停看似简单，可涉及的业务变更可不少。例如经销商网络如何分配？

在合并之前，北京 汽车 和北汽新能源都有独立经销商网络，前者产品包含绅宝和越野，后者主打新能源系列产品。 而现在存在的北京 汽车 经销商分为“BEIJING”、“北汽新能源”、“北京”三个品牌， 至于销售产品类目，则看各自网络的授权权限。

“北汽集团自业务整合后，在营销团队和渠道方面都获得了加强和提升，并优化了超过700家经销商”， 这是北汽新能源副总经理李一秀先生在2019年合并后透露的信息。

「我有一个朋友系列」

笔者一位朋友，从2016年加盟至2020年的经销商总经理告诉笔者， 业务重组并没有官方表述的那么理想。 原来过去基于集团战略发展的原因，北京 汽车 和北汽新能源的经销商大多毗邻，守望相助。

而在品牌合并后，针对经销商网点是只要更换全新“BEIJING”品牌logo即可无条件同时销售燃油与新能源产品，加上北汽越野还没完全独立，产品目录还是相当丰富的。一时间不少销售网纷纷变更新logo。

这就导致了全国不少 汽车 城的街道上会出现两家临近的“BEIJING”品牌4S店，再加上合并后2020年北京 汽车 的销量并不理想，因此 恶性竞争让不少经销商打退堂鼓。

根据笔者在相关网站上查阅的信息显示， 截止发稿前，北京 汽车 在全国的4S门店数量为222家， 囊括了“北汽新能源”、“BEIJING”和“北京”三个品牌的门店。大规模的退网对一个 汽车 品牌的打击毫无疑问是致命性的，对此北京 汽车 做了什么呢？

根据笔者朋友的描述，为了即使止住退网趋势，北京 汽车 内部出台了针对4S店经营的政策，只要经销商维持经营，部分经营成本，例如员工工资，将由北京 汽车 给予补贴，补贴比例高达50%！

政策是给力的，但奈何市场体量难以为继，朋友还是在2020年选择了退网

掌握中国新能源 汽车 发展政策发展风向的北汽新能源本应成为北京 汽车 的救命稻草。

根据中国 汽车 工业协会数据显示， 2020年，中国新能源 汽车 销量达到136.7万辆，同比增长10.9%。 而北汽蓝谷的产销快报显示， 2020年北汽新能源的累计销量为2.59万辆，同比下滑高达82.79%。 要知道2019年北汽新能源可是创造了1.9万辆的的单月。

2018年，北汽新能源全年累计销量15.8万辆，2019年销量15.1万辆，并连续第7年问鼎中国新能源市场销量桂冠。 而到了2020年，各大榜单上已经见不到北汽新能源的名字，销量就仿佛雪崩一般的暴跌了。

2021年7月算是北汽新能源值得开心的一个月份了， 这一月北汽新能源的销量达到了3491辆，同比增长73.77%，环比大涨120.3%， 这是今年目前为止最好的一个月。

今年1-6月，北汽新能源累计销量6595辆，也就是平均1100辆/月的表现。

8月27日，北汽蓝谷披露公司半年报，报告显示，北汽蓝谷的经营面持续恶化并未得到改善。 公司上半年营业收入24.37亿元，同比减少21.69%；净利润为亏损18.13亿元，上年同期净亏损18.63亿元，同比缩窄2.68%！

让悲惨销量雪上加霜的是

自家庞大产业规模的赤裸对比

目前 北汽新能源在河北、青岛、江苏以及北京拥有四大生产基地，设计年产能约25万辆，而如今的销量仅为产能的10%， 如此之低的产能利用率，也许要不了多久北汽新能源会资产抛售以补贴营收？

根据乘联会批发数据显示， 2021年1-7月极狐阿尔法T累计批发销量1,191辆，极狐阿尔法S累计批发销量604辆， 这样的数据在众多新势力品牌中，就是处于边缘化的状态。

从曾经的7冠王，到如今的举步维艰。对北汽新能源的境遇笔者不免好奇，究竟是什么原因导致的？

“风口上的猪”，政策扶持下的好日子

「如何快速拿到新能源政策补贴？那是油改电工程的辉煌岁月。」

早在前面的内容笔者就说过北汽新能源其实是一只“站在风口上的猪”，产品基本没经过多少研发投入就将其推向市场了。 北汽新能源主打的EU/EC/EX/EV系列电动车中大部分就是拿北汽绅宝燃油车做了简单的电路改造，就成了一台可以合法上路的电动车。

这批车在网络上被戏称为“合法上路的老年代步车”，记住，这并不是一种褒义。

换而言之，北汽新能源虽然有较长的发展 历史 ，但其产品力一直是上不来台面的。那么 北汽新能源靠什么做到连续7年摘夺销量桂冠的？很简单，政策。

作为一家坐标北京的车企，北汽对于政策的把控与解读一直是行业领先的。在提倡发展新能源之初，国家对敢于先行试点新能源的企业给予了非常丰厚的补贴。

2017年北汽新能源应收国家补贴资金 27.71亿元 ，应收地方补贴 21.88亿元 ，

合计高达 49.59亿元 ！！！

2017年全年北汽新能源营收 114亿元 ，

补贴占比，也就接近一半而已。

于此同时，2017年北汽新能源在研发上的投入仅为1500万元

相较于丰厚营收来说，真可谓是凤毛麟角。有个讽刺的对比，即使是经营不善的海马 汽车 ，同年研发费用都有2.54亿元。所以对于此时北汽新能源的描述，没有比“站在风口上的猪”更合适的了。

一直到了2019年，北汽新能源在研发上的投资才比较像样：

2019年，北汽新能源研发投入了15.06亿元，在营收中占比6.55%（年营收235.89亿元），这一年北汽新能源投资20.51亿元的试验中心正式启用。

试验中心的88个实验室覆盖了电池、电机、电控、智能网联、轻量化、整车应用六大关键核心领域。这样看来，北汽新能源总算有“中国新能源领军企业”该有的样子了。

没对比就没伤害，我们再看看国内其他企业的研发投入状况：

「2017年，广汽集团斥资30亿元在国内率先开发出纯电专属平台，

并投资45亿元建成中国第一个纯电专属工厂。」

并投资45亿元建成中国第一个纯电专属工厂。

新势力方面：

「蔚来 汽车 2019年研发投入44亿元，2020年研发投入24.88亿元；

小鹏 汽车 2019年研发投入20.7亿元，2020年研发投入17.26亿元；

理想 汽车 2020年研发投入10.2亿元；」

上述几家企业，即使到了2020年市场规模、公司体量也没法和北汽新能源相比较。但即便在这样的前提下，他们在研发上的投入也不是北汽新能源能比的。也就是说 北汽新能源在产品研发上的投入远远达不到主流新能源品牌该有的表现， 最多和理想 汽车 这种非正统新能源车厂比高低。

按前面所说，北汽新能源是吃了政策补贴新能源的福利，才能创造这么好的营收。但对于北汽新能源这么一只大猪来说，只有这一个政策风口还不足以让它起飞。毕竟补贴政策是要你把车卖出去之后才会支持你， 如果没产量，没销量，政策凭什么支持？

善于解读政策北汽新能源就借着另一个风口的风势顺利让产品有了销路， 共享出行。

在国家大力提倡发展新能源 汽车 的时候，就明确提出了 汽车 新“四化”， “智能化、电动化、网联化、共享化” ，而“共享化”，就为北汽新能源带来了销路的灵感。

「共享出行对于出租车市场颇有建树的北汽新能源来说，这个操作成本并不高」

在2018年底，北汽新能源低价出售旗下吕狗租车，接着又与滴滴出行合作将EU5打造成网约车专属，还推出新的共享 汽车 平台“轻享出行”。

而作为网约车的主推车型，EU5也贡献了北汽新能源的绝大多数销路。 这款车在2019年时销量超过了9万辆，占全年品牌销售比例59.8%（全年销量15.06万辆） 。也就是说，在不直面销售市场的前提下，北汽新能源通过“to B”的渠道就完成了大半的销售目标。

在一次北汽新能源的推介会上，总经理助理卜红升就公开透露， 公司产品私人购买与单位购买、租赁的比例为 3:7！

销量有了，补贴自然轻松到手

那你知道为什么北汽新能源的车被称作“合法上路的老年代步车”吗？

根据相关数据显示， 2017年-2018年，中国新能源市场A00/A0级车型的累计销量比分别为75.44%和65.11%。 也就是说入门级纯电动车是新能源市场的绝对助理， 以2018年为例，北汽EC3就成了销量最大的电动车型， 累计年销量9.06万辆。

这是一款车长仅3,684mm,轴距不过2,360mm的A00级小车。搭载一块30.66kWh的三元锂电池，可实现NEDC工况下261km的续航。该车市场指导价12.19万元，补贴完售价6.58万元。在大部分消费者眼中，这就和一辆老年代步车无异了。

新能源补贴政策到了2019年迎来了一次较大的变动

1.2019年纯电动 汽车 国家补贴降幅大于50%；

2.插电混动车型国补从2.2万元降至1万元（纯电续航大于50km）；

3.取消地方补贴；

政策的变动是为了激励各大车企去提升自家新能源的技术，以满足市场需求。因此对于续航里程、电池密度等核心技术指标的要求只会越来越严格。到了2019年，不少入门级电动车的补贴要么被取消，要么大幅减少。

根据2019年政策指示，NEDC续航低于250km的电动车将不再列入补贴名录， 还好北汽EC3跨过了这个门槛，依然能拿到补贴。但是2018年时这车还能拿到3.4万元的国家补贴，到了2019年只能拿到1.8万元补贴。

到了2020年，新能源 汽车 推广补贴方案及产品技术要求中则要求纯电乘用车工况法续驶里程不低于300km。而北汽EC3并不符合2020年政策的要求，也就拿不到补贴。

这也就不难理解为什么北汽新能源在2019年时依然能保证较大的销量规模，而到了2020年之后，立马呈现腰斩式下滑。

成也政策，败也政策

北汽新能源的没落之路，可以看作是一段新能源发展 历史 的缩影。那对于如今四面楚歌的北汽新能源来说，还有机会吗？

东边不亮西边亮，口风转向服务

从车企的角度来说，北汽新能源以及北京 汽车 是挺失败的。但对于政策的解读与更新，让它在行业之中一直保持着话语权。

2020年5月，《 *** 工作报告》首次提出了将换电站的建设作为我国基础设施建设的一部分，鼓励成立独立运营的充换电企业。 这份报告等于为新能源领域的发展又开辟了一条新赛道。而这次的风口，恰巧又被北汽新能源碰上了。

相比于共享出行，北汽新能源换电服务开展的时间还要更早。

2020年《 *** 工作报告》发布前，北汽新能源已经在全国19个城市投放了1.8万辆换电出租车，累计配套换电站超过200座。

到了2020年年底，BEIJING 汽车 4.0版换电站正式推出，这个版本的换电站的特点如下：

1、换电效率大幅提升，单次换电时间30秒，换电全程由3分钟缩减到1.5分钟；

2、4.0换电站储备有60块电池，与3.0版本的28块相比，增加了一倍多的电池储备；

3、配套更完善，例如毗邻公共卫生间等公共服务设施，打造更全面出行服务平台；

不论从换电效率还是服务能力来看，BEIJING 汽车 4.0版换电站都远远优于时下风头正盛的蔚来换电站。

根据相关数据显示， 截止2020年结束，全国共有换电站555座，其中北汽新能源在全国19座城市建设的换电站接近250座。 这就意味着全国接近一半的换电站都掌握在北汽新能源手中，不得不说这是个巨大的话语权。

但北汽新能源发展一直以来都有个很大的问题，缺乏个人用户

也许共享出行领域能帮助品牌前期积累用户与市场，但后期持续 健康 的增量必定来自个人用户市场。而在换电站方面北汽新能源同样面对这样的困境，出租车和网约车市场已经趋于饱和，要想发展只能立足个人用户。

2021年过半，北汽新能源在4.0版本换电站的更新以及普及方面几乎没有进展。

反观另一个大力发展换电站的车企蔚来 汽车 ，在2021年9月之前，已经在全国建成400座换电站，过去短短两个月时间内新增了100座新站。 而根据蔚来规划，在2025年时要在全球落成4000座换电站。

在新能源全行业发展方面，北汽新能源已经狠狠被蔚来这些后生仔甩在身后了。如果不出意外，换电站这个风口过后北汽新能源可能再也等不到下一个风口了！

不得不说，北汽新能源太聪明了，同时也太自信了。不论身处北京，还是行业积累，都让它有骄傲的资本。但同时，它也忽略了市场经济的发展性。

不进则退，当你把小聪明放在如何钻政策空子的时候，

壮大的只是自己累赘的肚腩，而非让你自行高远的健足。

*如有不同观点，欢迎探讨；如发现错误内容，感谢指证

审阅：张建忠

撰稿：林映辉

整理：陈燕楠

北汽蓝谷为什么从50降到7元

北汽蓝谷从50降到7元原因是。北汽蓝谷2021年第三季度财报显示，前三季度营收60.98亿元，去年同期营收39.21亿元。归属于上市公司股东的净亏损为26.44亿元，去年同期净亏损28.84亿元，两相对比，今年似乎要好一点，但“效果”差不多。销量方面，北汽蓝谷前三季度累计销量16974辆，同比下滑19.50%。从各方面数据来看，北汽蓝谷前三季度财务数据仍不理想。要想在第四季度扭亏为盈，恐怕比登天还难。2020年北汽蓝谷实现营收52.72亿元，归属上市公司股东净亏损64.82亿元，这样的巨额亏损，一般出现在全新汽车品牌上，而作为新能源汽车的前辈，这个亏损实则很震撼，也很意外。北汽蓝谷若在今年不能实现扭亏为盈，根据沪深股票上市规则，境内上市公司若经营连续两年亏损，将被实施退市风险警示。投资有风险，请谨慎决策

000783和600733股票何时开盘

000783,于2006年12月6日停牌，将于2007年1月24日刊登股权分置

改革说明书摘要和相关文件，最晚于2007年2月2日复牌，此段时期为股东沟通

时期。

600733开始股改日：2006-12-11

－预案复牌日：2007-02-05

000783 S石炼化 Wind资讯就是投资者的万得资讯 2007-01-25

公司大事→【1:公司大事记】

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◇2007-01-25 S石炼化:简式权益变动报告书

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中国石油化工股份有限公司通过协议方式同意S 石炼化定向回购并注销中

国石化所持有的S 石炼化全部非流通股股份，占S 石炼化总股本的79.73%。

在本次回购完成后，中国石化将不再持有S 石炼化股份。

◇2007-01-24 S石炼化：股权分置改革说明书

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一、对价安排

本次股权分置改革方案以公司向中国石化出售全部资产，中国石化以承担

公司全部债务作为全部资产收购的对价（重大资产出售）；同时公司以1元人民

币现金为对价回购中国石化所持本公司全部股份并注销（定向股份回购）；以

新增股份吸收合并长江证券（吸收合并）；被吸收方（长江证券）的全体股东

送股作为对价安排。具体股权分置改革方案内容包括：

（一）重大资产出售――中国石化承债收购公司全部资产

公司重大资产出售的基准日为2006年9月30日。根据岳华会计师事务所有限

责任公司出具的《评估报告》（岳评报字[2006]B126号），截至2006年9月30日

，石炼化资产总额账面价值为304,186.93万元，评估价值为329,010.76万元。

根据毕马威华振会计师事务所出具的《审计报告》（KPMG-A(2006)AR No.0369

号），截至2006年9月30日，石炼化合并报表负债总额为360,983.19万元，少数

股东权益5,248.66万元，股东权益合计-69,170.65万元。

中国石化以承担公司全部债务的方式收购本公司的全部资产；自出售基准

日至交割基准日期间之出售资产的变动以及与出售资产相关的石炼化原有业务

正常经营所产生赢利或亏损均由中国石化享有或承担。

本公司现有员工也将随资产一并由中国石化承接；本公司现有业务也将由

中国石化承继。

（二）回购并注销中国石化所持公司全部股份

本次定向股份回购的基准日为2006年9月30日。在中国石化承债收购公司全

部资产的同时，公司以1元人民币现金回购并注销中国石化持有的本公司920,

444,333股非流通股，占公司总股本的79.73%。

（三）以新增股份吸收合并长江证券

在回购并注销中国石化所持公司全部股份时，本公司将以新增股份吸收合

并长江证券。

根据《吸收合并协议》，本公司为存续公司，长江证券注销。本次吸收合

并长江证券的要点如下：

1、吸收合并的对价及支付

石炼化流通股2006年12月6日停牌前20个交易日的均价为7.15元/股，以此

作为本次吸收合并时石炼化的流通股价值。

根据国泰君安出具的《长江证券估值报告》，长江证券的整体价值为

108.65亿元－126.46亿元，经合并双方协商，本次吸收合并时长江证券整体作

价103.0172亿元。

据此，石炼化向长江证券全体股东支付1,440,800,000股，占合并后公司股

本的86.03%，由长江证券股东按照其各自的股权比例分享。吸收合并后公司总

股本增加到1,674,800,000股。

2、期间损益的处理

在交割日之前，长江证券的全部资产和负债所产生利润或收益以及亏损或

损失由合并后的公司的新老股东共同享有和承担。长江证券在满足交割条件（

交割基准日）后的20个工作日内办理完毕（交割日）全部资产和负债的交割手

续。

3、人员安排及其他

本公司将承接长江证券全部在册员工的劳动合同关系。

本次股权分置改革完成后，本公司将向有关部门申请更名为"长江证券股份

有限公司"，变更经营范围为"证券（含境内上市外资股）经纪；代理证券的还

本付息、分红派息；证券的代保管、鉴证；代理登记开户；证券自营；证券（

含境内上市外资股）的承销（含主承销）与保荐；证券投资咨询；与证券交易

、证券投资活动有关的财务顾问；证券资产管理；经证券监管部门批准的其他

业务。"，同时申请将注册地迁往武汉市江汉区新华路特8号。

（四）向流通股股东送股

公司定向回购中国石化持有的非流通股股份后，中国石化不再是公司的股

东，不承担本次股权分置改革中向流通股股东的送股对价及后续安排。

公司被吸收方（长江证券）的全体股东按其持股比例将共计2,808万股送给

流通股股东，流通股股东每10股获送1.2股。

本次股权分置改革完成后，本公司无限售条件的流通股数量为26,208万股

，占股权分置改革完成后公司总股本的15.65%。

二、非流通股股东的承诺事项

（－）股份锁定承诺

本次吸收合并完成后，长江证券原股东通过吸收合并所持本公司股份将变

更为有限售条件的流通股。

青岛海尔、湖北能源承诺：自本公司股权分置改革方案实施之日起，在36

个月内不转让所持有的本公司股份。

长江证券参加本次股权分置改革的其他股东承诺将按照《上市公司股权分

置改革管理办法》的相关规定履行股份锁定等义务。

（二）股份垫付承诺

青岛海尔承诺：若在本次股权分置改革过程中，存在长江证券的部分股东

因未及时获得国有资产管理部门批复等原因导致其无法向流通股股东支付送股

对价，青岛海尔将先行垫付该部分送股对价。

被垫付对价的股东，应当按照深交所的有关规定，需与青岛海尔协商一致

，以偿还垫付股份对价等方式，解决垫付对价的偿还问题。

三、本次改革的相关股东会议的日程安排

1、本次临时股东大会暨股权分置改革相关股东会议的股权登记日：2007年

2月8日。

2、本次临时股东大会暨股权分置改革相关股东会议现场会议召开时间：

2007年2月15日下午14:30－15:00

3、本次临时股东大会暨股权分置改革相关股东会议网络投票时间：2007年

2月13日－2月15日期间交易日每日9：30－11：30、13：00－15：00。其中，通

过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2007年2月13日－2月

15每个交易日上午9:30-11:30,下午13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网

投票系统投票的具体时间为：2007年2月13日9:30-2月15日15:00期间的任意时

间。

四、本次改革相关证券停复牌安排

1、本公司股票已于2006年12月6日停牌，将于2007年1月24日刊登股权分置

改革说明书摘要和相关文件，最晚于2007年2月2日复牌，此段时期为股东沟通

时期。

2、本公司董事会将在2007年2月1日公告非流通股股东与流通股股东沟通协

商的情况、协商确定的改革方案，并申请公司股票于公告后下一交易日复牌。

3、本公司董事会将申请自临时股东大会暨股权分置改革相关股东会议股权

登记日的次一交易日起至改革规定程序结束之日公司股票停牌。

4、若改革方案未获临时股东大会暨股权分置改革相关股东会议表决通过，

公司董事会将申请股票于公告次日复牌。

，股东权益合计-69,170.65万元。

中国石化以承担公司全部债务的方式收购本公司的全部资产；自出售基准

日至交割基准日期间之出售资产的变动以及与出售资产相关的石炼化原有业务

正常经营所产生赢利或亏损均由中国石化享有或承担。

本公司现有员工也将随资产一并由中国石化承接；本公司现有业务也将由

中国石化承继。

（二）回购并注销中国石化所持公司全部股份

本次定向股份回购的基准日为2006年9月30日。在中国石化承债收购公司全

部资产的同时，公司以1元人民币现金回购并注销中国石化持有的本公司920,

444,333股非流通股，占公司总股本的79.73%。

（三）以新增股份吸收合并长江证券

在回购并注销中国石化所持公司全部股份时，本公司将以新增股份吸收合

并长江证券。

根据《吸收合并协议》，本公司为存续公司，长江证券注销。本次吸收合

并长江证券的要点如下：

1、吸收合并的对价及支付

石炼化流通股2006年12月6日停牌前20个交易日的均价为7.15元/股，以此

作为本次吸收合并时石炼化的流通股价值。

根据国泰君安出具的《长江证券估值报告》，长江证券的整体价值为

108.65亿元－126.46亿元，经合并双方协商，本次吸收合并时长江证券整体作

价103.0172亿元。

据此，石炼化向长江证券全体股东

600733 S前锋 Wind资讯就是投资者的万得资讯 2007-01-29

公司大事→【1:公司大事记】

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◇2007-01-29 S前锋:关于股权分置改革说明书补充公告

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成都前锋电子股份有限公司于2007年1月25日在相关媒体上刊登了公司股权

分置改革说明书及其摘要。为方便广大投资者计算，现将公司股权分置改革非

流通股股东缩股及转增股份情况予以补充，补充内容详见2007年1月29日上海证

券交易所网站()。

◇2007-01-29 S前锋:董事会2007年度第二次临时股东大会投票委托征集函

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成都前锋电子股份有限公司董事会作为征集人，向全体流通股股东征集于

2007年2月9日召开的审议公司资产置换暨以新增股份吸收合并首创证券有限责

任公司事项的2007年度第二次临时股东大会的投票表决权。

本次董事会征集投票权方案:本次投票权征集的对象为公司截至2007年2月

6日日终，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的全体流通股

股东；征集时间自2007年2月7日至8日16:00前；本次征集投票权为董事会无偿

自愿征集，征集人将采用公开方式，在指定的报刊、网站上发布公告进行投票

权征集行动。

◇2007-01-25 S前锋:公布董监事会决议暨召开临时股东大会公告

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成都前锋电子股份有限公司于2007年1月23日召开五届十三次董事会及五届

十次监事会，会议审议通过如下决议:

一、通过关于公司与北京首都创业集团有限公司(下称:首创集团)进行资

产置换的议案。

二、通过关于公司以新增股份吸收合并首创证券有限责任公司(注册资本为

6.5亿元人民币，下称:首创证券)的议案。

上述两议案共同构成公司重大资产重组行为，需报请相关有权部门审核批

准。

三、通过《公司资产置换暨以新增股份吸收合并首创证券重大资产重组报

告书(草案)》。

四、通过公司股权分置改革方案的议案。

本次股权分置改革方案由资产置换、新增股份吸收合并首创证券、非流通

股缩股、资本公积金转增股本组成:

1、资产置换

2007年1月23日，公司与首创集团签署《资产置换协议》，首创集团以其所

拥有的首创证券11.6337%的股权(相应的作价为2.35亿元)及现金6117.79万元置

换公司全部资产及负债。在《资产置换协议》签署的同时，首创集团与四川新

泰克数字设备有限责任公司(下称:新泰克)签署《股权转让协议》，首创集团

以所得的公司全部置出资产为对价收购新泰克所持有的公司8127万股股份，公

司置出的全部资产、负债、业务和人员由新泰克承接。

2、新增股份吸收合并首创证券

根据对首创证券的估值分析，经合并双方协商，本次吸收合并时首创证券

整体作价20.20亿元，相应的估值市净率为2.78倍，按2006年预测净利润

12767.97万元对应的估值市盈率为15.82倍。

根据2007年1月23日公司与首创证券签署的《新增股份吸收合并协议》，资

产置换后公司以新增股份的方式向首创证券股东置换取得剩余88.3663%的首创

证券股权(相应的作价为17.85亿元)，吸收合并首创证券，首创证券资产、负债

、业务、人员全部由公司承接，公司为存续公司，首创证券注销。本次新增股

份吸收合并首创证券的价格为5.79元/股，公司向首创证券股东支付308290155

股，由首创证券股东按照资产置换后其各自的股权比例分享。

3、非流通股按1:0.6进行缩股

本次股权分置改革公司非流通股股东按1:0.6的比例实施缩股。缩股前公司

非流通股股东合计持股12198.60万股，缩股后公司非流通股股东合计持股

7319.16万股。

4、以资本公积金转增股本

公司以资本公积金向吸收合并及缩股完成后的公司全体股东每10股转增

6.8股，合计转增股份310815593股。

公司非流通股股东的承诺事项:

首创集团承诺:自公司股权分置改革方案实施之日起，在三十六个月内不

上市交易所持有的公司股份；对于除新泰克所持股份外不同意本次股权分置改

革方案或未明确表示同意缩股方案的小非股东所持股份，其缩股部分由首创集

团代为支付对价(代为缩股)。此外，首创集团承诺，前述小非股东可以2006年

9月30日评估后每股净资产作价在临时股东大会暨相关股东会议召开日3日前向

首创集团出售其持有的股份，首创集团将以此价格予以收购，被收购的股份仍

将履行缩股义务。

五、通过公司更名为首创证券股份有限公司(暂定名)的议案。

六、通过公司注册地址迁往“北京市朝阳区北辰东路八号辰运大厦三层”

的议案。

七、通过公司变更经营范围的议案。

八、通过关于修改公司章程的议案。

九、通过公司部分高级管理人员变动的议案。

董事会决定于2007年2月9日上午9:30召开2007年度第二次临时股东大会，

会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式进行，流通股股东可以通过上

海证券交易所交易系统行使表决权，网络投票的时间为当日9:30-11:30、13:

00-15:00,审议以上第一、二项议案。

本次网络投票的股东投票代码为“738733”；投票简称为“前锋投票”。

按照相关规定，公司将根据股权分置改革的进程，将本次董事会通过的第

四至八项议案提交公司下次股东大会及股权分置改革相关股东会议审议，会议

召开时间及相关事宜另行通知。