美国股票亚马逊去年与今年对比分析（亚马逊股价预测）

2022-11-23 21:10:51 基金 xialuotejs

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亚马逊Q1转盈为亏，盘后股价大跌

亚马逊Q1转盈为亏，盘后股价大跌，第一季度的净亏损达到38亿美元，去年同期净利润为81亿美元。这一亏损与上个季度形成了鲜明对比。亚马逊Q1转盈为亏，盘后股价大跌。

亚马逊Q1转盈为亏，盘后股价大跌1

当地时间周四美股盘后，美国电商亚马逊公布2022年第一季度财报。财报显示，第一季度亚马逊营收为1164.4亿美元，较去年同期的1085亿美元，同比增7%；第一季度运营利润从去年同期的89亿美元下降到37亿美元，净亏损38.4亿美元，而去年同期净利润为81亿美元，分析师平均预期净利润为44.25亿美元；摊薄后每股亏损7.56美元，而分析师平均预期为每股盈利8.36美元。

亚马逊周四股价收于每股2891.93美元，上涨4.65%。由于财报不及预期，盘后交易下跌超10%。

亚马逊第一季度营收同比仅增长7%，而上年同期营收同比增长44%。这是亚马逊自2001年互联网泡沫破裂以来的最低季度增长率，也是公司连续第二个季度录得个位数增长。

亚马逊表示，第一季度电动汽车公司Rivian股价下跌一半以上，亚马逊对Rivian的投资亏损76亿美元，导致第一季度出现38.4亿美元的净亏损。

亚马逊对第二季度的预测显示，营收增速可能进一步下滑，同比增度或降至3%到7%。亚马逊表示，预计第二季度营收为1160亿美元至1210亿美元，低于分析师平均预期的1255亿美元。

市场研究公司Insider Intelligence首席分析师安德鲁利·普斯曼(Andrew Lipsman)表示：“对亚马逊来说，这是一个艰难的季度，业务各个关键领域的趋势都朝着反方向发展，第二季度的前景也不乐观。”

与本周早些时候发布财报的谷歌和Facebook一样，亚马逊也将业绩增长放缓的主要原因归咎于宏观经济状况。

亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）在一份声明中表示：“疫情和宏观经济给公司带来了不同寻常的增长和挑战。”他补充说，由于员工和仓储能力都处于正常水平，该公司“完全专注于”通过各种方式抵消物流网络不断飙升的成本。

亚马逊一直在应对一系列经济挑战，包括不断上升的通货膨胀压力、更高的燃料费用和劳动力成本、全球供应链混乱和持续疫情。为了抵消部分成本，亚马逊本月早些时候宣布开始向部分美国卖家收取5%的燃油和通胀附加费，这是公司历史上首次收取此类费用。第一季度，亚马逊四年来还首次将美国Prime会员价格从119美元上调至139美元。

亚马逊最大的北美市场第一季度营收同比增长8%，而运营费用飙升16%，达到710亿美元，导致北美市场当季出现16亿美元的运营亏损。

贾西表示，亚马逊目前终于满足仓储人员配备和产能需求，但在提高生产率方面仍有工作要做。

贾西说，“这可能要花一些时间，尤其是我们需要持续应对通货膨胀和供应链带来的压力。但客户体验方面的进展令人鼓舞，现在商品交付速度已经接近2020年初疫情之前的状况。”

和其他公司一样，亚马逊同样也报告广告营收不及预期。第一季度亚马逊广告业务营收78.8亿美元，同比增长23%，而分析师预期为81.7亿美元。尽管如此，亚马逊广告业务同比增速仍超过同行。相比之下，同期谷歌广告营收同比增长22%，Facebook广告营收仅同比增长6.1%。

亚马逊云计算部门亚马逊网络服务（AWS）不断应对来自微软和谷歌的竞争，业绩依旧是公司亮点。亚马逊网络服务第一季度营收184.4亿美元，同比增长36.5%，而分析师平均预期为182.7亿美元。

在零售领域，亚马逊的实体店业绩好坏参半，第一季度实体店营收为46亿美元，同比增长17%。亚马逊今年3月份表示，计划关闭所有68家书店、快闪店和其他家居用品商店，并专注于发展杂货店。公司最近还在两家全食超市门店实现了售货收银完全自动化，不再为门店配置收银员。

亚马逊还证实，今年的Prime Day活动将于7月分举行。去年亚马逊是在6月举办了Prime Day活动。亚马逊推迟为期两天的打折销售活动，可能会损及第二季度营收增幅，同时提振第三季度业绩。

亚马逊的前景也反映了整个行业面临的挑战。相关数据显示，3月份美国市场网上零售额下降6.4%，前一个月下降3.5%。一些经济学家将这一变化归因于汽油价格上涨导致家庭预算紧张，而其他人则将此归咎于季节模式转变。本周亚马逊的主要快递合作伙伴UPS表示，预计电子商务快递的'增长速度将放缓。

亚马逊Q1转盈为亏，盘后股价大跌2

4月29日，亚马逊公布了2022年第一季度的财报，7年来亚马逊首次出现亏损，盘后股价一度暴跌超12%。

根据财报，第一季度亚马逊净销售额增长7%至1164亿美元，而2021年一季度为1085亿美元。营业收入下降至37亿美元，同比下滑58%，2021年第一季度则为89亿美元。

第一季度的净亏损达到38亿美元，去年同期净利润为81亿美元。亚马逊在财报中表示一季度的亏损包括税前估值损失76亿美元，是因为亚马逊对电动汽车制造商Rivian的投资亏损。

这一亏损与上个季度形成了鲜明对比。2021年第四季度亚马逊净利润为143亿美元，同比增加了98.3%。净利润增长很大程度源于亚马逊对Rivian的投资收益。

亚马逊表示，第四季度的净收入包括118亿美元的税前估值收益，其中包括对Rivian普通股投资的非营业收入，该公司于2021年11月完成了首次公开募股。Rivian股价自2022年1月以来持续下滑，截至目前股价较2021年12月31日跌去了69%，也让亚马逊财报出现了亏损。

亚马逊首席执行官安迪·贾西在财报中表示，“疫情和随后的俄乌带来了不同寻常的挑战。AWS在过去两年中每年增长34%，第一季度同比增长37%，AWS在帮助公司度过疫情并将更多工作转移到云中发挥着不可或缺的作用。在过去两年中，我们的消费者业务每年增长23%，2020年同比增长39%，这需要将我们在亚马逊前25年建立的履行网络规模扩大一倍。

今天，由于我们不再追求物理或人员配备能力，我们的团队正专注于提高整个履行网络的生产力和成本效率。这可能需要一些时间，尤其是在我们应对持续的通胀和供应链压力时。”受大环境影响，亚马逊国际业务净销售额同比下滑6%。

细分业务看，一季度产品销售额为564.6亿美元，同比下滑1.8%，服务销售额为599.9亿美元，同比增加17.6%。

这意味着亚马逊的服务业务已经超过了过去是核心业务的电商业务。一直以来亚马逊以销售各类商品闻名，而服务销售额多年来却一直以更快的速度增长。本季度增长了17.6%，上两个季度增长更是达到21%和42.4%，而产品销售额则是连续多季度小幅增长，第一季度甚至出现了下滑。

服务销售额包括从第三方卖家那里收取的佣金和费用、与其云计算平台亚马逊网络服务相关的销售、对数字内容的订阅、广告费用等。

在中国市场，亚马逊云科技相比海外购也有更多动作。此前亚马逊云科技中国区商用市场事业部总经理李晓芒曾对第一财经表示，亚马逊正在助力各类中国企业出海。在跨境电商领域，亚马逊正帮助不同规模的跨境电商企业搭建全球供应链体系、搭建海外站点。

同时，支持传统制造业利用大数据、人工智能、物联网等技术进行产品升级，提高产品附加值。此外，亚马逊也在帮助新能源车企业在海外搭建车联网等业务系统。例如爱驰汽车作为第一个打入欧洲市场的国内新能源汽车品牌，亚马逊帮助他们在欧洲部署了车联网平台和新零售服务体系。

亚马逊Q1转盈为亏，盘后股价大跌3

当地时间4月28日，美国电商巨头亚马逊(AMZN)于盘后公布了2022年第一季度财报，亚马逊实现收入1164亿美元，同比(较上年同期)增长7%；净亏损为38亿美元，而2021年第一季度净收入为81亿美元。

值得注意的是，这是亚马逊自2001年来营收增速新低，也是2015年来首次季度亏损。

财报指出，AWS(亚马逊云科技)营收在过去两年中每年增长34%，2022年第一季度同比增长37%，达184.4亿美元。

净亏损方面，财报指出，2022年第一季度净亏损包括税前估值损失76亿美元，源于亚马逊对电动汽车企业Rivian Auto motive Inc.(RIVN)的普通股投资产生的营业外费用。

亚马逊持有Rivian18%的股票。在2022年前3月，该股票的股价从1月3日的102.72美元/股下滑至3月31日的50.24美元/股。

亚马逊首席执行官安迪·贾西(Andy Jassy)在声明中表示，俄乌及新冠疫情给电商带来了不同寻常的业务增长和挑战。目前该公司将继续应对成本上升和网上购物停滞的问题，但由于持续的通货膨胀和供应链压力，未来仍会有不确定性。

展望2022年第二季度，亚马逊在财报中指出，预计净销售额将在1160亿美元至1210亿美元之间，或与2021年第二季度相比增长3%至7%；营业收入(亏损)预计在10亿美元至30亿美元之间，而2021年第二季度为77亿美元。

截至4月28日收盘，亚马逊涨4.65%，报2891.93美元/股。而在财报发布后，亚马逊盘后价降至2631.00美元/股，跌9.02%。

美国股票亚马逊去年与今年对比分析（亚马逊股价预测）第1张

资本案例：10年不赚钱，为何华尔街一直给Amazon买单？

编者按

最近我们研究了系列资本运作案例，其中亚马逊印象是最深刻的之一，amazon成立3年就上市了，上市的时候只有4亿美金，3年之后就涨到了400亿美金，随后一年暴跌超过95%，然后花了十年重回400亿美金，然后又花了十年变成了1.6万亿美金。这背后是一个什么样的资本运作高手？背后是一套什么样的资本运作逻辑？

有一组很有意思的数据：如果我们将全球最高的几家万亿美金市值的公司做对比，会发现：

全球最高市值的公司是沙特阿美，是沙特阿拉伯最大的石油公司，每年净利润1000亿美金。市盈率大概是10倍左右；

同样万亿级的苹果公司，一年净利润大概是600亿美金，意味着市盈率是17倍左右；

而市值也是万亿级的亚马逊年，每年的净利润100亿美金，接近100倍市盈率。

亚马逊如今已经市值已经达到1.6万亿美金，但回顾亚马逊的市值成长经历，会有很多很有意思的细节。

2016年时，amazon市值就达到了3000亿美金，而关键是之前2005-2016年的十年间，amazon的累积净利润贡献竟然加起来才45亿美金，这对于一个当时3000亿美金的公司来说，这个估值简直是天文数字。

而苹果公司当时在2015年时，一个季度的利润是120亿美金，而现在苹果的市值是2万亿美金，比亚马逊也只高了20%。

为什么amazon的估值能那么高？过去15年里，为什么华尔街一直支持不赚钱的亚马逊？

我们统计了亚马逊过去15年的财务报表中的核心数据，我们可以从中看出一些端倪。

我们去研究亚马逊过去15年的财务数据表，我们可以看出亚马逊的资本运作是真正的标杆级公司。

我们分别统计了他的收入增长，净利润增长，经营性现金流增长与投资增长数据。

可以看出，亚马逊的收入增长过去15年几乎都保持了20-40%之间的稳定增长，而亚马逊的归属母公司净利润表现不稳定，规律性也不明显。但经营性现金流的表现几乎是随着收入增长稳步提高，在过去15年间，我们去看亚马逊的经营性现金流/总收入的比率，从过去的6%多，在15年之内稳步爬升到了13%，这意味着亚马逊每产生一块钱收入过去只会产生6分钱的现金流沉淀，而到15年之后，他的现金流沉淀提高了将近一倍多。这就带来了几个资本运作模型的细节优势：

亚马逊几乎是万亿级公司中融资最少的几家之一，为什么？

主要原因是来自于他所有的融资来源全部都是他的上游供应商，因为电商模式几乎构建了一个围绕amazon的商业小生态，这个生态是它把下游东西卖出去之后，amazon立马收到钱，而他给上游支付货款却可以等三个月。

这意味着只要整个规模越大，他在中间占款的时间不变，他所能占据的资金量就会越大。

在这样模式下，亚马逊看起来只是一个电商公司，但实际上它背后是变成了一家银行，因为只要他的交易量在持续的扩大，那他只要三个月时间不变，它上游的这个占款额虽然是一个负债，但是它就源源不断的在把这个量变大，而这个量只要一旦变大，就意味着亚马逊永远有一笔钱可以不用还。

只要同期之内亚马逊的收入规模不断在扩大，就意味着到期之后他账上能心沉淀出的资金，一定比他要还的资金更多，只要收入规模不断在扩大，这个资金沉淀的游戏就会一直继续下去。

对于亚马逊来说，他的战略命题就变成了“如何保持收入持续增长”，只要收入在增长，他就会有源源不断的融资来源。

这时候亚马逊的投资能力就变得非常重要，而且他的投资和融资就形成了一个循环：通过投资带来更多的用户、更方便的交易、更多的供应商带来的商品、更有效率的在平台完成交易，只要交易额越大，平台的融资额就会越大，只要融资额越大，就可以保证它的投资进一步加速整个交易额的放大。

我们看亚马逊的投资节奏也非常有意思，他几乎每年都保持着“投资现金流”占整个“经营现金流”的70%左右的水平，尤其是在2008年到2014年这一段高速成长时期；而到了2015年之后，这个比例下降到了50%左右。

从估值角度，其实更能看出贝佐斯的资本运作能力。

大多数公司估值其实都是用市盈率来估值（PE）或者市销率（PS）来估值，我们能看到亚马逊的市销率基本维持在1.5左右的中枢，而在最近几年因为亚马逊的云业务的贡献，导致PS估值水平有提高，但是其实有一个更稳健的指标能够体现出亚马逊的估值体系——我们追溯过去15年的数据，用“市值/经营性现金流净额”看，基本亚马逊过去15年都稳定在20-30倍的区间，贝佐斯一直在说服资本市场，亚马逊的商业逻辑底层就是一个现金流循环游戏，而不能只看净利润的表现来给亚马逊估值。

我们经常碰到这样的场景：很多创业者和企业家喜欢问，我这样的公司应该用什么样的估值方式，其实这样是一个误区：估值方式，不是约定俗成的逻辑，估值方式最终是一个博弈结果。

对于投资人来说，他一定希望用相对低的估值来买到足够便宜的好公司，对于创业者来说，他一定希望能够更高的估值，最终的结果大多数时候都是各自有各自的看法。但对于创业者来说，最重要的事情是：当你不认同我的业务逻辑时，我能沿着自己独立的成长方向持续成长，用经营结果证明谁是对的。

投资逻辑和估值体系的本质是为了判断一门生意最终能否有价值，以及什么价位合适。而在亚马逊的案例中，贝佐斯确实在20年前就看清了这门生意的本质，就用实际行动告诉他，我每年的成长逻辑就来自于公司能产生有多少现金流，这些现金流构成了公司的投资资金来源，这些投资保障公司规模的持续成长，而在这个持续的成长又保障了公司的长期的盈利能力和市场地位，有一天当公司真的停止成长，可能随时能释放出巨额的净利润表现，所以贝索斯始终在说的事情是：亚马逊不是不能挣钱，而是把挣来的钱都投资出去了，换来了未来的成长。

最开始华尔街也有很多人不认可贝佐斯的现金流估值逻辑，但是最终的经营结果是，投资者也没有办法，尤其是当这门生意规模还不够大的时候，如果认为亚马逊的估值很高、波动没有规律，而放弃投资亚马逊，那可能就错过了美国历史上涨幅最大的公司。巴菲特曾经也是不认可其投资逻辑的众多投资人中的的典型代表，后来巴菲特成长认为过去20年最大的失误就是错过了像亚马逊这样的公司。

所以对于企业家来说，如果资本市场不认同你的成长逻辑，且你又认为自己看清了生意本质，没关系，做给资本市场看，市场最终会证明你是对的。

最终贝佐斯自己的盈利模式是什么？

在过去10年间，贝佐斯的几乎所有的盈利来源全部都是亚马逊的股票减持。因为规模不断在扩大，导致市值不断的增长，所以导致他能源源不断的减持他的股票，而越减持它每股的价格就越高，而且在这样一个过程中构建了整个亚马逊的产融互动循环。

真正顶级的资本运作，不是暗地的勾兑，不是华丽的资源，不是新奇概念，而是真的有一套极其牛X的商业逻辑，精密、闭环、不可阻挡的向前运行，你可以挑战他甚至否认他，但最后时间会给你答案。

Amazon的成功，几乎是一部华尔街从一开始不认可，到持续打脸，到最后所有人膜拜的历史。

亚马逊股价为何从2千多跌到1百多

亚马逊市值蒸发的原因是反垄断的问题。亚马逊本身的市值已经达到万亿级别，在市值上也可以排到全球前三。因为亚马逊本身的规模就很大，当亚马逊的业务发展受到影响时，亚马逊的业务问题会直接导致亚马逊的投资市场受到影响。对于很多投资者来说，投资者也非常关心亚马逊的估值。很多人会选择卖掉亚马逊的股票，因为亚马逊已经被反垄断调查了。 1.亚马逊市值增加了近9000亿元。因为亚马逊受到了一系列反垄断的指控，同时也受到了亚马逊物流的影响，很多投资者抛售了亚马逊的股份，直接导致亚马逊市值额外增加了334亿美元，折合人民币9000亿元。对于亚马逊这样万亿美元的公司来说，333亿美元市值的蒸发已经是一个非常夸张的概念了。第二，亚马逊市值蒸发的原因是反垄断的问题。亚马逊的业务受到了一系列反垄断指控和欧洲国家反垄断处罚的直接影响。之后亚马逊的物流问题也直接影响了亚马逊的海外业务，这也直接让很多人对亚马逊的投资失去了信心，进而抛售了亚马逊的股票。第三，亚马逊本身的估值已经很高了。因为全球资产泡沫已经持续两年，期间亚马逊市值一路上涨。因为很多投资者已经暴露在风险之下，所以很多人选择减仓。亚马逊反垄断调查之后，反垄断也成为投资者减仓亚马逊股票的理由。这样他们就可以规避风险，直接导致亚马逊市值的下跌。

亚马逊市值蒸发近9千亿，该企业市值为何持续下跌？

亚马逊的市值并没有持续下跌，亚马逊的市值几乎已经到达了历史顶点，出现回调是非常正常的现象。

之所以会这样说，主要是因为亚马逊的市值在最近两年已经暴涨了40%左右。对于亚马逊这样体量的公司来说，亚马逊本身就是全球数一数二的企业，当亚马逊的市值进一步攀高的时候，很多投资人受到了市场风险，所以纷纷选择降低自己的持仓，这才是导致亚马逊的市值持续下跌的主要原因。

一、亚马逊的市值蒸发了近9,000亿元。

亚马逊本身受到了新冠疫情的严重影响，亚马逊在海外的市场出现了一定的亏损。与此同时，亚马逊在欧洲地区两年被处罚了20亿欧元，这也直接导致亚马逊在欧洲的影响力进一步降低。在这样的情况之下，亚马逊的股价也受到了一定的影响，市值蒸发了近9,000亿元。

二、亚马逊的股价本身就已经非常贵了。

对于很多投资亚马逊股票的人来讲，因为亚马逊的股价本身已经暴涨了近两年时间，亚马逊的所谓的高市值只不过是资产泡沫罢了。换而言之，亚马逊的市值蒸发只不过是价值回归的过程，这是正常的回调现象，并不会冲击到亚马逊本身的业务发展。

三、亚马逊需要进一步克服反垄断的问题。

反垄断的问题几乎成为了亚马逊的股价下跌的直接原因，因为亚马逊在海外多地涉及到了反垄断的问题，有些国家和地区甚至可以亚马逊开出了相应的处罚或起诉。对于亚马逊来说，亚马逊需要进一步克服反垄断的问题，之后才能进一步开拓在海外市场的业务和市场。亚马逊的体量非常庞大，股价的波动会涉及到多方利益，所以很多人会在高位减持股票，这才导致亚马逊的市值持续下跌。

亚马逊的股价怎么样了？

亚马逊的股价跌了，亚马逊公司（Amazon，简称亚马逊；NASDAQ：AMZN），是美国最大的一家网络电子商务公司，位于华盛顿州的西雅图。是网络上最早开始经营电子商务的公司之一。

亚马逊成立于1995年，一开始只经营网络的书籍销售业务，现在则扩及了范围相当广的其他产品，已成为全球商品品种最多的网上零售商和全球第二大互联网企业，在公司名下，也包括AlexaInternet、a9、lab126、和互联网电影数据库（Internet Movie Database，IMDB）等子公司。

2004年8月亚马逊全资收购卓越网，使亚马逊全球领先的网上零售专长与卓越网深厚的中国市场经验相结合，进一步提升客户体验，并促进中国电子商务的成长。2018年3月，北京市消协官网显示，北京市消协2017年在亚马逊购买19种比较试验样品，其中有9种不达标，不达标率为47.4%。